第三章 夥伴關係風險之分析模式
3.4 夥伴關係風險分析
應用模擬的方法解決多變數的問題可以節省繁複數學模式的建構及 計算，針對每一個參數選定一個機率分配，即可結合成整個專案的機率分 配。圖 3.3 顯示本研究夥伴關係作業模擬的程序如下:
圖 3.3 本研究風險分析程序
以亂數產生器選擇一組 財務分析模式之參數值 設定財務分析模式內
各參數的機率分配
依財務分析模式計算整 個專案的獲利能力
產生整個專案獲利能力 的機率分配 重覆至設定
次數
依機率分配之分析結果 做初步決策
應用確定等價法代入風 險因子的風險值
計算整個專案獲利能力, 形成最後決策
NO
YES
蒙地卡羅模擬
3.4.1 財務分析模式
企業經營的目標在於獲取利潤，尋求夥伴關係在於有效利用夥伴 成員之資源以達到企業經營的目標。本研究以物流中心業者及貨運業 者結盟委夥伴關係，共同提供客戶安全、正確、即時及具經濟效益的 物流配送服務。不同夥伴關係型態下物流中心業者財務分析的基本方 程式如下所示:
Wk = Bk – Ck – Lk (2) 其中
W
k : 夥伴關係型態k，物流中心業者的年度獲利
Bk : 夥伴關係型態
k，物流中心業者的年度之營業收益
Ck : 夥伴關係型態k，物流中心業者的年度之營業成本
Lk : 夥伴關係型態k，物流中心業者的初期投資金額轉換成
每年期付金額
關於收益的項目以倉租、流通加工費、及配送費為主，而此營收皆與
貨量(Q)成正比，故B k = Pk * Q 其中
Bk : 夥伴關係 Type k 的年度營業收益 Pk :
∑
= n
j
P
kj 1夥伴關係 Type k 物流中心業者所有服務項目的 單位收益
Pkj : 夥伴關係 Type
k 之第 j 項服務的每單位收益
Q : 客戶年度委託之貨量上述 Pkj、 Q 兩個參數特性描述如下，其中 Pkj值為一常數(在合約
期限內服務的收費是不變的)，而貨量 Q 是個變數，一般而言在簽 約時，貨主提供平均值(μ )及標準差(
σ
)。本研究將此變數以常 態分配(Normal Distribution)方式進行模擬。關於營業成本項目包括人力成本、行政成本、作業成本。各夥伴關係 及標準差(
σ
)，參考 (Justin Ridlehoover, 2004) 文獻之分析模式，本研究將此變數以常態分配(Normal Distribution)方式進行模擬
3.4.2 蒙地卡羅模擬(Monte Carlo Simulation)
本節將使用蒙地卡羅模擬法來模擬專案期間五年營運貨量，計
在固定成本部份，初期投資轉換為年金期的公式如下:
Lk = PMT ( i , N, IIk ) 其中
Lk : 夥伴關係型態k，物流中心業者的初期投資金額轉換成每 年期付金額
IIk : 其公式 NORMINV[probability,μ ,
σ
]，其中 NORMINV[ ]為微軟公司軟體 EXCEL 中統計函數，其 功能為根據指定參數機率值、平均值、標準差，傳回其常 態累積分配函數的反函數。其中機率值由亂數產生函數 RAND()，平均值為物流中心業者固定成本平均投資數值，
標準差由物流中心依設備及設施市場詢價差異換算得 知。最後此函數回傳年度固定成本的投資金額。
i : 其公式為 EXP(NORMINV(RAND(),μ ,
σ
))，其中 EXP(）為微 軟公司軟體 EXCEL 中統計函數，傳回指數乘方值；其中 NORMINV[ ]為微軟公司軟體 EXCEL 中統計函數，其功能為 根據指定參數機率值、平均值、標準差，傳回其常態累積 分配函數的反函數。其中機率值由亂數產生函數 RAND()，平均值μ 為市場資金利率的對數值 LN(i)，標準差市場資金 利率的標準差。
N : 年數。本研究以 5 年為例。
PMT: 此函數為微軟公司軟體 EXCEL 中統計函數，計算故固定率 及分攤年期下，初期投資轉換為年金期的付款數額
依上述公式，將不同夥伴關係型態下的營業收益、營業成本、
固定成本投資的年金期的數值，利用微軟公司軟體 EXCEL 進行反覆 計算即可求得不同年度物流中心業者獲利值的平均值(μ )及標準 差(
σ
)。所得之值可以看出三種型態夥伴關係各年度的獲利狀況。3.4.3 確定等價方法(Certainty Equivalence Method)評估
對於三種夥伴關係的風險因子及其風險值對公司獲利狀況的影 響則需再應用 (Canada & Sullivan 2005)確定等價方法(Certainty Equivalence Method)將不同類型夥伴關係的風險 Rk代入下列計算 式
Qk = E [Wk] –Rk *
σ
[Wk] (3) 其中Qk : 夥伴關係型態
k 之獲利期望變異值(expectation -
variance measure)E [Wk] : 夥伴關係型態
k 之獲利期望值(mean or expected
monetary outcome)
σ
[ Wk] : 夥伴關係型態k 之獲利標準差(standard
deviation of monetary outcome)Rk : 夥伴關係型態
k 之風險趨避係數(coefficient
of risk aversion)求得 Qk為不同類型(k)夥伴關係下，物流中心業者的獲利值才是最 後評估選擇何種夥伴關係型態為最佳合作模式的依據。