日本實務案例

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第二節 日本實務案例

第一項 日本放送事件

一、事實概要

本件假處分聲請事件之債務人ニッポン放送(下稱日本放送)，是設立於昭和 29年(西元1954年)4月之一般廣播事業（AM廣播），係以BS digital聲音播送之企 畫、製作、營運及其他關聯之事務為其主要經營業務之股份有限公司。於平成17 年(西元2005年)2月當時之資本額為41億5000萬日圓，已發行股份總數為3280萬 股，其所發行之普通股上市於東京證交所第二部。

訴外人フジテレビ（下稱富士電視），則是設立於昭和32年(西元1957年)11 月，依據放送法以廣播業務為其主要經營業務之股份有限公司，其原持有債務人 日本放送已發行股份總數約12.39％之股份（406萬4660股），且訴外人富士電視 中之四名董事亦同時兼任債務人日本放送之董事職務。平成17年(西元2005年)1 月17日富士電視以獲取債務人日本放送之經營權為目的，決定進行公開收購（下 稱本件公開收購），其預定之收購股份數與原已經持有之股份在內，合計要達債 務人日本放送已發行股份總數之50%。對此，債務人日本放送亦於平成17年(西元 2005年)1月17日以董事會決議贊成本件公開收購，雙方並預定於本件公開收購後 將債務人日本放送之股份下市。

至本件假處分聲請事件之債權人ライブドア（下稱Livedoor），是於平成8 年(西元1996年)4月時設立，以電腦網路等相關事業為其主要經營內容之股份有限 公司，原僅持有債務人日本放送已發行股份總數約5.4%之股份，然在平成17年(西

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對此，富士電視除延長其公開收購³⁴⁹外，並表示如於債權人Livedoor取得債 務人日本放送過半數股份時，富士集團將終止與債務人日本放送及其子公司之交

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債權人Livedoor因而向東京地方法院提出禁止債務人日本放送發行上開新股 預約權權之假處分聲請，請求停止為本件新股預約權之發行。歷經東京地方法院 原審之准許(平成17.3.11(ヨ)第20021号)、異議審之維持(平成17.3.16(モ)第3074号)，

最後經東京高等法院裁定維持原判(東京高裁17.3.23)。

二、本案爭點

本件新股預約權若全部行使下，債權人Livedoor對債務人日本放送之持股比 率將從42%降為17%，並使富士電視之持股比率提升至59%。因而於本件事件中，

債權人Livedoor主張本件新股預約權之發行價額是遠低於適正價格的有利發行，

依當時商法第280條之21之規定（現以會社法第238條第3項、第309條第2項第6款 為依據），須經股東會之特別決議，因而本件新股預約權之發行在未經股東會之 特別決議下有違法令，又主張本件新股預約權係以「顯著不公正之方法」下所為 之發行，因而依據當時商法第280條之39第4項準用第280條之10規定(現以會社法 第247條為依據³⁵³)，請求停止為本件新股預約權之發行。

三、本案評析

日本公開公司依據日本會社法第 37 條之規定(原商法第 166 條第 1 項)，與我 國公司法同採取授權資本制，於授權資本之範圍內，新股等具有股權性質證券之

353 日本會社法第 247 條：

「在以下之情形，股東受有不利益之虞時，股東可請求股份有限公司停止為第 238 條第 1 項新股 預約權之發行：一、該新股預約權之發行有違反法令或章程之情形，二、該新股預約權之發行是 以明顯不公正之方法而為之情形。」