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第三節、 未來研究建議
一、 對政府機關之建議
由於行政院環保署並無有關於公司從事環境保護工作的統計資料庫，所以 有關於環保的議題，大多都因為缺乏數據資料而難以研究。此外國內也缺乏專 門從事有關環境風險管理的機構，所以在研究過程中，資料蒐集有諸多限制。
故建議政府單位應設置有關於環保資料的蒐集、分析、與研究單位。例如：針 對可能會排放水污染的公司，統計每家公司排放廢水量之數據資料，或是污染 源為廢氣的公司，統計排放廢氣量等。未來的研究人員即可輕鬆取得相關數據 資料納入研究分析中，企業亦可以此標準與其公司比較並加以改善。
並且，由於台灣大多數企業主可能並無環境風險管理之觀念，故為了公共 利益與企業未來的發展，則政府必頇要考慮立法以加強環境風險管理。
二、 對企業實務之建議
由於本研究結果為環境風險管理不能降低股東權益資金成本與加權帄均資 金成本，顯示台灣投資人還沒有企業環境風險管理之概念，但外資持股比都會 受到環境風險管理的影響。因此，環境風險管理未來一定會成為企業與投資人 關注之議題，尤其現在環保意識抬頭，企業是否履行環境保護之責任未來勢必 備受關注。故企業可從現在開始，實施環境風險管理工作，通過環境保護相關 認證或得到環保獎章，以為將來之發展做好準備。
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三、 對學術研究之建議
1. 本研究以上市櫃公司為研究對象，但並未考慮興櫃、公開發行公司、與其 他公司，所以若之後可以取得相關資料，應可更了解環境風險管理對企業資金 成本之影響。
2. 本研究未考慮公司通過認證之工廠數，未來可針對同一公司通過工廠之數 目再加以研究。
3. 本研究之債劵資金成本是以總負債做為附息債務，後續研究可從會計報表 上，切割出需要附息的債務做為衡量的基準，或可考慮其他的債劵資金成本衡 量方法，以達到更深入之探討。
4. 本研究使用是否通過環境風險管理系統 ISO14001 與通過年數做為環境風 險管理指標。未來可能有更可衡量企業是否有從事環境風險管理的指標，或可 數量化的資料以達到更深入之研究。
5. 若以企業財務報表上有關於環境保護的支出費用多寡，作為企業是否有實 施環境風險管理與實施之優劣程度，則可做為一較有可信度之資料。但目前因 此項費用並未揭露，故若未來政府立法規定必頇揭露此項資料，或是企業自行 揭露，可再做為未來研究的變數資料。
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附錄
第三部份迴歸分析結果表
一、 高污染性產業
附表 1 企業實施環境風險管理與公司債劵資金成本之迴歸分析
變數名稱 Model4 Model5
常數 -.024 (.036) -.042 (.000) 自變數
通過 ISO14001(D0) -.003 (.061**) 通過 ISO14001 年數
(YEAR)
-.001 (.000***) 控制變數
財務槓桿(LEV) .009(.000***) .009(.000***) 公司規模(SIZE) .002(.003***) .002(.000***) F 值 27.934(.000***) 35.195 (.000***)
R2 .196 .235
Adj R2 .189 .228
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附表 16 企業實施環境風險管理與外資法人投資比率之迴歸分析
變數名稱 Model4 Model5
常數 -59.598(.000) -55.461(.000) 自變數
通過 ISO14001(D0) 2.192(.024**) 通過 ISO14001 年數
(YEAR)
.479(.001***) 控制變數
財務槓桿(LEV) -3.764(.002***) -3.523(.003***) 公司規模(SIZE) 3.119(.000***) 2.930(.000***) F 值 34.352(.000***) 36.757(.000***)
R2 .155 .165
Adj R2 .151 .160
N 564
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