麥氏生產力指數分析

傳統的 DEA 分析僅能對各 DMU 進行單一時期的靜態評比，若欲評估 DMU 跨時期效率與生產力變動情況，則須採用麥氏生產力指數(Malmquist Productivity Index, MPI)進行分析。麥氏生產力指數與總要素生產力變動指 數具有相同的意涵，可分解為技術效率變動(Technical Efficiency Change) 和技術變動(Technique Change)之乘積，而技術效率變動又可分解為純技術 效率變動與規模效率變動之乘積。技術效率變動又稱為追趕效果(catch-up effect)，而技術變動又稱為效率邊界移動效果(frontier-shift effects)。由於邊 界分析法必須有兩個 DMU 以上才可進行比較，因此本研究僅針對第一波 合併的寶來證、富邦證及群益證進行合併前後之麥氏生產力指數分析。

4-4-1 寶來證、富邦證及群益證合併前後麥氏生產力指數分析

表 4-47 列出寶來證、富邦證、群益證合併前後之麥氏生產力指數，以 下分別探討這三家主併證券商合併前後之麥氏生產力指數分析。

一、寶來證合併前後之麥氏生產力指數比較

寶來證在合併前(1998 年 12 月至 2000 年 06 月)之總要素生產力指數呈 現成長趨勢，技術變動呈現成長趨勢，技術效率變動、純技術效率變動、

規模效率變動則維持固定不變。

寶來證在合併後(2000 年 09 月至 2002 年 06 月)之總要素生產力指數呈 現衰退趨勢，技術變動呈現衰退趨勢，技術效率變動、純技術效率變動、

規模效率變動則維持固定不變。

二、富邦證合併前後之麥氏生產力指數比較

富邦證在合併前(1998 年 12 月至 2000 年 06 月)之總要素生產力指數呈 現成長趨勢，技術變動呈現成長趨勢，技術效率變動、純技術效率變動、

規模效率變動則維持固定不變。

富邦證在合併後(2000 年 09 月至 2002 年 06 月)之總要素生產力指數呈 現衰退趨勢，技術變動呈現衰退趨勢，技術效率變動、純技術效率變動、

規模效率變動則維持固定不變。

三、群益證合併前後之麥氏生產力指數比較

群益證在合併前(1998 年 12 月至 2000 年 09 月)之總要素生產力指數呈 現成長趨勢，技術變動呈現成長趨勢，技術效率變動、純技術效率變動、

規模效率變動則維持固定不變。

群益證在合併後(2000 年 12 月至 2002 年 06 月)之總要素生產力指數亦 呈現成長趨勢，技術變動呈現成長趨勢，技術效率變動、純技術效率變動、

規模效率變動則維持固定不變。

表4-47 寶來證、富邦證、群益證合併前後之麥氏生產力指數分析 證券商 合併前/

後

技術效 率變動

技術變 動

純技術 效率變 動

規模效 率變動

總要素 生產力 變動

寶來證

合併前

1.000 1.422 1.000 1.000 1.422

1.000 0.925 1.000 1.000 0.925

富邦證 合併前

1.000 1.206 1.000 1.000 1.206

1.000 0.798 1.000 1.000 0.798

1.000 1.721 1.000 1.000 1.721

合併後

1.000 1.033 1.000 1.000 1.033

本節小結:

寶來證、富邦證合併前之總要素生產力變動呈現成長趨勢，合併後則 呈現衰退趨勢，究其衰退原因，主要是技術變動衰退所致；群益證則是合 併前與合併後之總要素生產力變動均呈現成長趨勢。這可能是與合併的時 間點有關，寶來證與富邦證進行合併的時間較早，處於試驗階段，群益證 則是有先前的經驗可以學習與調整，因此，出現合併前後總要素生產力均 為成長之情況。