研究限制與後續研究建議

本研究囿於資料的取得與分析模式的特性，存在數項研究限制，基此，

本研究並未能探討這些研究限制議題，以下分別列出這些研究限制，並提 出相關的後續研究建議，俾以提供後續研究者進行相關研究時之援引參考 依據。

一、 本研究僅納入合併前後兩年的資料，探討效率與生產力變動，時間 似嫌太短，但回顧國內近年來證券商整併及金融改革政策為一連串 持續進行的動作，所以若能考量這些因素的干擾影響後，則未來後 續的研究宜納入合併前後五年，甚至十年的資料，以觀察合併前後 的長期效率與生產力變動情況。

二、 本研究僅比較主併證券商合併前後之效率與生產力變動，建議後續 研究可以比較合併證券商與未合併證券商之效率與生產力變動，如 此可使研究主題更臻豐富。

三、 本研究囿於邊界衡量法的限制，並未探討金鼎證、凱基證、群益證

（第二次合併）前後的麥氏生產力指數，建議後續研究可將其視為 時間序列資料，以指數分析法，例如費雪指數、童氏指數計算這些 證券商的總要素生產力變動。

四、 本研究並未將質性資料列為投入及產出變數，建議後續研究可透過 問卷方式進行客戶滿意度或同意度調查，即透過問卷調查之輔助，

使評估研究達到質量並濟之成效。

五、 本研究僅探討臺灣專業證券商合併前後之經營績效，建議後續研究

可以納入其他國家專業證券商，例如中國大陸、日本、韓國、新加 坡等國，使用共同邊界法衡量組別效率、共同邊界效率與技術差距 比率，以及組別麥氏生產力指數(GMPI)、共同邊界麥氏生產力指數。

參考文獻

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附錄 表 A 國內 2000 年以來證券業合併案例一覽表

編號 事件日 公司及名稱 被併公司 合併的形式

1 20000701 6004 元京證 6013 京華證券/30508 大發證券 下市合併事件(被併消滅) 2 20000724 2856 元富證 30739 佳和證券/30562 永盛證券 上市合併事件(被併消滅) 3 20000828 6001 永豐金證券 30842 萬盛綜合證券 下市合併事件(被併消滅) 4 20000909 2854 寶來證 30528 大順綜合證券/30629 華宇綜合證券/30817 時代證券 上市合併事件(被併消滅) 5 20000909 6007 富邦證券 30974 環球證券/30679 中日綜合證券/30737 金山綜合證券/30857 華信證券/30777? 下市合併事件(被併消滅) 6 20001027 6016 康和證 30516 大元證券 上櫃合併事件(被併消滅) 7 20001111 6010 台証證券 30718 新竹證券 下市合併事件(被併消滅) 8 20001225 6005 群益證 30573 高盛證券/30614 世欣證券/30975 海山證券 上市合併事件(被併消滅) 9 20011219 2880 華南金 2803 華南商業銀行/6009 華南永昌證券 上市合併事件(被併存續) 10 20011219 2881 富邦金 2817 富邦產物保險/2842 富邦商業銀行/6007 富邦綜合證券/2869 富邦人壽保險 上市合併事件(被併存續) 11 20020128 2884 玉山金 2840 玉山商業銀行/5819 玉山票券金融/30884 玉山綜合證券 上市合併事件(被併存續) 12 20020204 2885 元大金 2821 復華證券金融/30982 復華綜合證券 上市合併事件(被併存續) 13 20020204 2886 兆豐金 2824 交通銀行/30700 兆豐證券 上市合併事件(被併存續) 14 20020205 5820 日盛金 6014 日盛證券/5817 日盛國際商業銀行 上櫃合併事件(被併存續) 15 20020219 2888 新光金 2818 新光人壽保險/30869 新壽綜合證券 上市合併事件(被併存續) 16 20020326 2889 國票金 2813 國際票券金融/30981 大東證券/30861 協和證券 上市合併事件(被併存續) 17 20020407 6004 元京證 6018 新寶綜合證券/30973 鼎康證券 下市合併事件(被併消滅) 18 20020509 2890 永豐金 2839 永豐商業銀行/6001 永豐金證券/30862 金華信銀證券 上市合併事件(被併存續) 19 20020722 6001 永豐金證券 30862 金華信銀證券 下市合併事件(被併消滅) 20 20020822 2886 兆豐金 2814 兆豐票券金融/30634 倍利證券 上市合併事件(被併存續) 21 20020828 2881 富邦金 5855 富邦證券投資信託 上市合併事件(被併存續) 22 20021011 6014 日盛證券 30809 元信證券 下市合併事件(被併消滅) 23 20021108 2883 開發金 6003 大華證券/30219 菁英證券 上市合併事件(被併存續) 24 20021111 6008 凱基證 30118 仁信證券/30673 大亞證券/30556 豐源證券 上櫃合併事件(被併消滅) 25 20021231 2887 台新金 6010 台証綜合證券/5823 台新票券金融 上市合併事件(被併存續) 26 20030731 2892 第一金 5801 建弘證券投資信託/30538 一銀證券 上市合併事件(被併存續) 27 20030815 2880 華南金 2848 華南產物保險/31963 華南永昌證券投資信託 上市合併事件(被併存續) 28 20030820 5820 日盛金 30809 元信證券 上櫃合併事件(被併存續) 29 20030901 6023 寶來期 31649 瑞富羅盛豐期貨 上櫃合併事件(被併消滅) 30 20030916 2884 玉山金 31607 玉山證券投資信託 上市合併事件(被併存續) 31 20031013 6008 凱基證 6002 台育綜合證券 上櫃合併事件(被併消滅) 32 20041024 6004 元京證 6017 亞洲證券 下市合併事件(被併消滅) 33 20060227 6012 金鼎證 30119 第一證券/30106 遠東證券 下市合併事件(被併消滅) 34 20060417 6010 台証證券 30752 東勢證券 下市合併事件(被併消滅) 35 20070402 2885 元大金 6004 元大京華證券 上市合併事件(被併存續) 36 20091219 6008 凱基證 6010 台証綜合證券 上櫃合併事件(被併消滅) 37 20100201 6015 宏遠證 30550 豐銀證券 上櫃合併事件(被併消滅) 38 20100301 6005 群益證 28891 安泰證券金融 上市合併事件(被併消滅) 39 20110502 6005 群益證 6012 金鼎綜合證券 上市合併事件(被併消滅) 40 20111003 2885 元大金 2854 寶來證券 上市合併事件(被併存續) 41 20111225 6021 大慶證 30753 富順證券 上櫃合併事件(被併消滅) 42 20120401 6023 寶來期 31872 元大期貨 上櫃合併事件(被併消滅) 資料來源:台灣經濟新報資料庫