海外投資策略相關理論探討

世界經濟市場早已邁入所謂全球化的時代，藉由現代化的資訊科技，

跨越 文化、政治、語言、空間…等等有形及無形的障礙，朝向多國企業 的經營模式前進。無論是國內或是國外廠商，處於競爭激烈的產品市場 中，莫不以對外拓展據點及多角化經營為主要任務，並且尋找較具利基的

經營地點或是新產品不斷的開發，以期許達到雙贏的局面。

海外投資又稱對外投資或對外直接投資(foreign direct investment, FDI)，根據經濟學的解釋，海外投資是資本、經營能力、技術知識等經營 資源由本國移至他國。亦即以參與企業管理並取得某種程度的控制權為 目的，所作的資本投資 ，並非單純的資產營運。

2.3.1 海外投資之定義

所謂的「海外投資」，一般而言可以分為兩種形式，一是直接投資，二 則是間接投資。所謂的直接投資是指廠商或投資人到國外投資，直接從事生 產或經營行為，其主要目的是參與經營或是取得經營權 。而間接投資又可 稱為股權投資，乃是指投資人出資購買國外企業股票或債券之投資，其以 不取得經營權為目的，而是以求取股利分配及證券交易利益的投資行為。

本研究所探討的「海外投資」則以對外直接投資為主，海外投資的類型 如下圖2.5所示。其中「 對外直接投資的定義」在國內外有許多學者與機構 提出不同的定義，整理如下表2.4所示。

圖 2. 5 海外投資之分類 資料來源：Stephaw and Praffmann (2001)

投資

直接投資 間接投資

自行籌建 併購

獨資

合資

完全所有

部份所有

表 2. 4 海外投資的定義

的管理控制。

Ragazzi(1973) 對外直接投資是一種可以有效控制 國外企業的投資。

Kojima(1978) 對外直接投資是把獲得企圖管理與 利益控制權當作目標的資本轉移。

吳青松國際企業管理理論 與實務(第三版)

海外直接投資乃地主國移轉整套資 本、管理技能、知識技術的現象。

由於海外直到投資是廠商將生產、

行銷作業由母國擴充到地主國，因 此除了資本的投入外，還包括了人 力、生產技術、經營管理等企業功 能要素的投入。

資料來源：整理自蔡孟潔(2003)、梁晉嘉(2007)

2.3.2 廠商進行海外直接投資的動機 (方至民,2003)：

廠商以FDI取代出口或授權等對外投資的方式，所考慮的成本及風險：

1. 運輸成本 (Transportation Cost)：運輸成本所佔的產品成本比重不盡相 同，若以出口重量較重而價格較低的產品為例，運輸成本的考量便顯著重 要，假使能夠貼近客戶以減少運輸成本，將增加產品的市場競爭能力。

2. 市場不完全 (Market Imperfection)： 所謂市場不完全就是指產品市場出 現銷售障礙，例如：政府基於保護國內某些產品的發展，刻意將該產品的 進口關稅或限制提高，使得廠商將產品 出口至當地市場進行銷售的成本 大為增加，同時也降低了產品的獲利能力；當 Know-how 不受到重視及 保護時，也就必須藉由 FDI 進入國外市場。

3. 產品生命週期(Product Life Cycle)：Vernon (1966) 認為通常在母國可以 生產創新產品的廠商，往往會到海外市場從事FDI生產產品供海外市場 消費。也就是說進行 FDI 初期是以銷售 導向為主要訴求，一旦面臨著 產品成本壓力的問題時，便會尋求以降低成本為目標的海外直接投資，

所以若以產品生命週期而言，FDI 的進行將會是隨著週期的改變而有所 不同的。

4. 策略行為 (Strategic Behavior)：Knickerbocker（1980）研究寡占產業中海 外直接投資與競爭之間的關係，提到寡占市場中因為廠家家數不多，使得 為求競爭而相互模仿的機會頗高，例如：在市場中的某一廠商進行價格 或產量的調整，其他競爭對手也就會隨後跟進，以免因喪失利基而退出 市場。所以一旦競爭對手藉由 FDI 進入新的市場，其他廠商也就會以 進入該市場為主要目標。

5. 區位特殊優勢 (Location Specific Advantage)：Dunning（1980）認為區位 特殊優勢可以用來解釋 FDI 的方向與本質，根據此項優勢，廠商可藉由 當地的利基及資源，結合本身所具有的獨特資源 (例如：較先進的生產 技術、行銷及管理知識)，將使得廠商獲得較大的產品價值。例如：印度 的軟體產業已逐漸蓬勃發展，歸因於歐美廠商的先進技術及印度當地的 高素質勞力所形成，所以當地所具備的資源優勢，往往會 影響到 FDI 投 資的方向。