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參、 研究方法
第一節 研究假說
本研究欲探討策略聯盟與董監連結之間的關係，進一步了解是否董監連結會 影響策略聯盟形成的可能性。
一般而言，董事會主要職責包括監督經營績效、防制利益衝突及確保公司遵 循各種法令，董事為眾多股東在公司的代表，除了有責任監督管理階層的表現之 外，也要確保公司經營重大決策將會極大化公司利益(Rechner and Dalton,1991)，
此外董事也被期望能提供公司不偏頗、穩固且具經驗的建議(Andrews,1980; Jones and Goldberg, 1982; Vance, 1983)。
根據前述文獻探討中可知在商業環境中，董監連結代表著一種商業網絡，促 進企業間公司經營策略相互影響；其中一類的文獻認為，對於決策者而言，企業 間連結的網絡會成為資訊來源，並可透過網絡散佈資訊或模仿其他企業的經營 (Galaskiewicz and Wasserman,1989；Haunschild, 1993)。Davis(1991)與 Davis and Greve(1997)研究認為董監連結影響毒藥丸計畫(Poison Pills)的散佈，位在網絡中 間 的 企 業 若 過 去 曾 採 行 毒 藥 丸 計 畫 ， 則 未 來 也 會 有 繼 續 採 行 的 狀 況 ； Haunschild(1993)認為企業會模仿同儕併購(Acquisition)的行為，若與過去曾有併 購行為的企業形成連結關係，位在網絡中的企業將會對於併購如何進行與法律方 面的知識較熟悉，也因此影響連結的企業使其更有可能進行併購。另一類的研究 則專注於網絡連結是否使一組織直接影響其他組織，部分研究顯示企業的董監連 結與資金依賴程度相關(Pennings, 1980；Mintz and Schwartz, 1981)。Mizruchi and Stearns(1988)研究顯示企業對於與其有董監連結的財務公司有增加資金需求的情 形，這些實證研究都顯示了董監連結對於企業行為而言是一種資訊溝通的管道，
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因此透過董監連結形成之交流管道及資訊互換將影響公司的策略與架構。過去研 究認為董監連結將會降低公司創新的效果及公司策略改變的可能性，因為企業的 高層管理者可能會將董監連結視為一種決策過程中可降低不確定性的機制 (Galaskiewicz,1985)，此外學者在董監連結的討論中亦強調董監連結關係對於經 理人與董事溝通有降低不確定性的價值。企業中主要決策團隊將會使用同儕間的 高層管理者所提供資訊，因為他們認為這樣的資訊來源是可被信賴的。(Davis, 1991；Haunschild, 1993)。
由前述討論中，策略聯盟的形成主要目的為擴張企業的事業版圖並降低過程 中的風險，所以對於企業而言在策略聯盟最終的成敗，大多決定於雙方對彼此的 了解程度及資訊對等的程度。Gulati(1995a, 1995b)的研究中曾提到策略聯盟的決 策會面臨不同的風險，而導致決策的不確定性，其中最主要的兩個不確定性來源 為：第一，有潛力形成策略聯盟的夥伴中，企業缺乏評估對方的能力和對方對於 策略聯盟的需求程度等相關資訊。因為在很多企業中，自身能力的相關資訊是相 當機密的；但如果要形成雙方皆有利的聯盟，對於形成策略聯盟之前的評估，這 些資訊又是相當重要的。第二，有潛力形成策略聯盟的夥伴中，企業缺乏對方是 否可信賴的相關資訊。聯盟夥伴的行為將會是策略聯盟成敗與否的關鍵，但企業 無法預測聯盟夥伴的行為及可能帶來的潛在成本，大部分的組織在形成聯盟關係 中都面對了道德風險的顧慮(Kogut, 1989；Doz, Hamel, and Prahalad, 1989；Gulati, Khanna, and Nohria, 1994，Khanna, Gulati, and Nohria, 1998)。
綜合討論，形成策略聯盟的決策需要足夠的資訊與經驗，而董監連結將是其 中一種能促成企業間策略聯盟的機制或資訊管道。Gulati and Westphal(1999)的研 究中提及，董監連結將會幫助高階管理者解決與其他企業形成策略聯盟時可能產 生的不確定性，甚至也能幫助高階管理者決定策略聯盟的夥伴。故可合理預期跨 公司的董事成員將會因身分上的職務重疊而有更多的資訊來源，也會將公司內部 的管理資訊互相傳遞，使得高階管理者在評估策略聯盟夥伴的動機與管理階層能
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力時，可降低風險和不確定性。Gulati(1998)的研究結果顯示組織會透過現有跨 組織間的網絡來面對結盟潛在的風險，而董監連結可作為公司間的資訊管道，並 為促成新結盟的催化劑(Gulati and Gargiulo, 1999)。董監連結可使高階管理者在 溝通交流及形成決策時，獲得關於另一間公司的第一手資訊，可藉此尋找結盟的 機會及篩選結盟夥伴(Gulati and Westphal,1999)。由此可知高階管理階層可以透過 資訊交流尋找可能的結盟機會並透過董監連結辨認策略聯盟結盟夥伴，因此本研 究預期，過去有董監連結的企業相較於沒有董監連結的企業，有較大的可能性形 成策略聯盟；此外過去擁有越多董監連結的企業，相較於董監連結數目較少的企 業，有較大的可能形成策略聯盟。綜合上述討論形成本研究假說一。
假說一：董監連結與企業之策略聯盟的形成相關
H1-1：有董監連結的企業較可能與其他企業形成策略聯盟。
H2-1：董監連結數目越多的企業較可能與其他企業形成策略聯盟。
本研究亦針對企業形成策略聯盟數目多寡進行研究，董監連結形成與否及形 成數目，對於資訊傳遞程度或品質將會有程度上的差異，而因此導致企業在選擇 形成策略聯盟數目亦可能有程度上的差異，即董監連結為影響企業結盟多寡之選 擇的潛在因素，本研究預期過去有董監連結的企業相較於沒有董監連結的企業，
有較大的可能形成較多策略聯盟，此外過去擁有越多董監連結的企業，相較於董 監連結數目較少的企業，有較大的可能形成較多策略聯盟。綜上所述形成本研究 假說二。
假說二：董監連結與企業形成策略聯盟的數目相關
H2-1：有董監連結的企業越可能與其他企業形成越多的策略聯盟。
H2-2：董監連結數目越多的企業越可能與其他企業形成越多的策略聯盟。
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過去較多的研究將董監連結放入自變數做考量，並著重在董監連結產生的後 果，如前述 Davis(1991)檢驗了 1980 年代毒藥丸計畫的散佈；Khurana(2002)認為 在 企 業 選 定 CEO 的 過 程 亦 會 受 到 董 監 連 結 的 影 響 ； Cohen, Frazzini 與 Malloy(2008)研究表示，當投資者與投資公司的董事有教育性質方面的連結時，
共同基金主持人(Mutual Fund Managers)在操盤的表現上會比較好。但過去文獻相 對較少將董監連結放在應變數做考量，然而企業間正式的結盟關係也有可能對企 業間非正式的關係有所影響，本研究認為可以考量策略聯盟對於董監連結之影 響：企業的結盟關係可能提高企業未來董監連結形成的機率，因此本研究預期過 去有策略聯盟的企業，相較於沒有策略聯盟的企業，在未來有較大的可能形成董 監連結。綜合上述討論形成本研究假說三。
假說三：策略聯盟與後續之董監連結形成相關，有策略聯盟的企業會增加與其他 企業形成董監連結的可能性。
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