研究樣本及研究期間

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第四節 研究樣本及研究期間

本研究之研究對象為 2005 年至 2012 年共計 8 年間初次上櫃之我國公司，研 究樣本共計 232 家，利用三種實務上常用之評價方法探討其對公司上櫃後股價的 預測能力。

一、資料來源

本研究蒐集之研究樣本取自證券櫃檯買賣中心的上櫃公司資料，承銷商、承 銷商採用之評價方法、承銷價格、通過上櫃時之實收資本額、則於公開資訊觀測 站發布公開說明書內附之股票承銷價格計算書中取得，同類股股價指數報酬率、

收盤價、申請上櫃前興櫃近一月均價、公司設立日期及公司興櫃日期等相關資料 來源則取自於台灣經濟新報資料庫（TEJ data bank）。

二、研究樣本

黃珊珊（2012）選用之研究對象為我國初次上市公司，本研究欲測試上市公 司與上櫃公司是否有差異，故本研究之對象為我國初次上櫃公司。本研究研究樣 本係取自我國證券櫃檯買賣中心中 2005 年 3 月至 2012 年適用承銷新制之初次申 請上櫃之公司，第一筆樣本為 2005 年 11 月 15 日初次上櫃之「大億科技股份有 限公司（8107）」，最後一筆為 2012 年 12 月 28 日初次上櫃之「台灣鉅邁股份有 限公司（8435）」，該期間中共計有 298 家初次上櫃公司，但不包含有下列情形之 公司：

1. 已申請但尚未上櫃之公司

因尚未上櫃，無相關股價資料及承銷內容可供查詢，理應排除，於此段 研究期間共計有 39 家。

2. 管理類股

原在交易所的集中市場交易的全額交割股、自集中市場下市後轉至櫃檯

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買賣中心繼續交易的股票，因該資料中並無公開資訊觀測站發布公開說明書 內附之股票承銷價格計算書，故不計入研究樣本中，於此段研究期間共計有 21 家。

3. 不繼續公開發行公司

非公開發行公司之相關承銷說明書及股價資料無法從台灣經濟新報資 料庫及公開資訊觀測站取得，考量資料蒐集不易，故排除不繼續公開發行公 司，此段研究期間共計有 5 家，分別是「志遠電子股份有限公司」、「正利航 業股份有限公司」、「HOLA 特力和樂」、「威力盟電子股份有限公司」及「鐵 研科技股份有限公司」。

4. 公營轉民營化事業

本研究之研究樣本如表 3-1，此研究期間有一筆樣本為公營轉民營化企 業「唐榮鐵工廠股份有限公司（2035）」，公營事業與一般事業在法令規定上 有所不同，如在公開承銷之部分，依財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心證 券商營業處所買賣有價證券審查準則第四條第一項規定：「公營事業、參與 公共建設之民間機構，得以公司已募集發行之股票辦理承銷。」又該筆樣本 申請時仍採用承銷舊制，故排除於本研究樣本。

表 3-1 研究樣本

項目 研究樣本

申請上櫃公司 298

已申請但尚未上櫃之公司 39

管理類股 21

不繼續公開發行（下櫃） 5

公營轉民營化事業 1

總研究公司家數 232

資料來源：本研究彙總整理

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四、 研究期間

本研究之研究期間從承銷制度改制 2005 年 3 月 1 日起，至 2012 年 12 月 31 日止，共計 8 年時間。

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