第五章 結論與建議
第一節 研究結論
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第五章 結論與建議
第一節 研究結論
本研究以中國大陸 2003 年所推動之 XBRL 自願申報計畫為例，探討企業率先以 XBRL 格式申報財務資訊與其經營績效之關聯性，並以「率先以 XBRL 申報財務資訊之企 業，其經營績效表現會優於非率先以 XBRL 申報財務資訊之企業」為核心假說。在整理 國內外經營績效相關之文獻後，決定以長期償債能力、流動性、獲利能力、經營效率與成 長力五大層面來衡量樣本公司之經營績效，並分別以負債比率、流動比率、純益率、股東 權益報酬率、總資產週轉率與營收成長率六項指標做為研究變數，對樣本公司進行迴歸分 析，以驗證假說。
根據第四章之實證結果，負債比率、流動比率、純益率、股東權益報酬率、總資產 週轉率皆為顯著相關，因此率先以 XBRL 格式申報財務資訊之企業，無論在長期償債能 力、流動性、獲利能力與經營效率之表現，皆優於非率先以 XBRL 格式申報財務資訊之 企業群組，但在成長力方面則無較突出之表現。整體而言，多數的假說皆獲得支持，證明 率先參與申報之企業在經營績效方面之表現確實較為優異。
就個別績效衡量層面而言，負債比率呈現顯著負相關，表示率先以 XBRL 格式申報 之企業普遍為負債比率較低之企業，驗證了假說一(H1)。此結果也可與 Eng and Mak(2003) 的研究結果相呼應：公司資訊揭露的程度，與債務比率呈現反向關係。Jensen(1986)也曾 對這個問題提出看法，認為舉債程度較高的公司會因為代理成本的下降而減少資訊揭露；
本研究則認為負債比率愈高的公司代表長期償債能力愈差，經營風險也愈高，因此企業會 傾向於降低資訊揭露的程度，因此愈不可能成為率先申報 XBRL 之企業。而流動比率呈 現顯著的正相關，印證了假說二(H2)，證明率先申報 XBRL 格式資訊之企業在流動性方 面有較好的表現。此結論與 Premuroso and Bhattacharya(2008)以美國樣本所做的研究相同，
也可以支持 Cooke(1989)的說法：一家公司的流動性愈好，將有更大的誘因向資訊使用者 揭露更多資訊，並向市場釋放出公司本身狀況良好的訊息。
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在獲利能力的部分，純利率與股東權益報酬率皆呈現顯著正相關，顯示率先申報之 企 業 確 實 在 獲 利 能 力 方面 擁 有 較 突 出 之 表 現， 假 說 三(H3-1 、H3-2)獲得驗證 。根據 Premuroso and Bhattacharya(2008)的說法，獲利能力較高的公司通常會受到市場較高的關 注，公司為了滿足市場的期待，會揭露較多的財務資訊；本研究亦認為，獲利能力為財務 報表最能夠明顯反應公司經營績效的指標，因此公司若擁有較佳的獲利能力，則會有更強 烈的動機率先申報 XBRL 格式的財務資訊，藉此向市場釋出良好的訊息。此外，另一項 和獲利能力息息相關的績效衡量層面─經營效率，其指標總資產週轉率也呈現顯著正相關，
顯示率先申報 XBRL 之企業其經營效率也較好，假說四(H4)也因此獲得印證。
最後，營收成長率之實證結果呈現不顯著，因此無法印證假說五(H5)。其原因可能與 率先申報之企業平均而言規模較大，因而成長力不如規模較小之企業有關。一般而言，成 長型之公司多屬小規模公司。Smith and Watts(1992)與 Gaver and Gaver(1993)的研究結果 皆顯示，成長型的公司由於擁有較多資訊不對稱的情況，會藉由提升資訊的揭露程度來降 低代理成本；而 Eng and Mak(2003)也有相同的看法。本研究雖然以成長力做為衡量經營 績效的層面之一，且無法以此來印證核心假說，但研究結果仍能與上述學者之研究相呼應。
茲將各經營績效層面與企業是否率先申報 XBRL 資訊之關聯性整理後，彙整各假說 之支持與否，以下圖 5-1 來呈現本研究之結論：
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圖 5-1 研究結論彙總 長期償債能力
流動性 獲利能力 經營效率 成長力 經營績效
企業是否率先以 XBRL 格式申報 財務資訊？
假說一
假說二
假說三
假說四
假說五