企業以XBRL格式申報財務資訊與經營績效之關聯性研究 - 政大學術集成

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(1) . 國立政治大學會計學系碩士論文指導教授：諶家蘭博士. 立. 政治大. ‧ 國. 學. ‧. 企業以 XBRL 格式申報財務資訊與經營績效之關聯性研究 n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 研究生：王祥翊撰. 中華民國九十九年六月 .

(2) . 謝. 辭. 首先，感謝我的指導老師─諶家蘭老師。老師除了日常的教學與研究外，還要負責系主任繁忙的行政工作，但是仍然耐心地與我討論研究的方向並指點我論文的邏輯架構。此外，老師也常給予我課業上與生涯規劃上的關心與鼓勵，並提供寶貴的人生經驗。我會永遠記得老師那和藹可親的笑容與做學問時一絲不苟的態度。另外，感謝口試委員蔡彥卿老師與周濟群老師，兩位老師都提供了非常寶貴的意見，使我的論文更臻完備；也感謝戚務君老師開設了「實證性會計研究」這門實用的課程，我在這堂課上學會了如何進行會計的實證研究與統計軟體的應用。此外還要感謝宏宇學長提. 政治大為我解答統計與資料處理上的疑難雜症。立. 供了我論文的方向與論文寫作的經驗；也要特別感謝育正，你總是無時無刻、不厭其煩地. ‧ 國. 學. 再來要感謝我那群一起打羽球、一同享樂的好朋友：耀祖、育正、峻霆、珮琪、雅雯、立婷，你們讓我的研究所生活更加多采多姿。感謝我的爸媽，不論颳風下雨還是三更. ‧. 半夜，總是願意來學校接我，你們給了我生活上以及精神上最大的支持；也感謝外婆與遠. y. Nat. 在天國的外公，你們一直無怨無悔地照料我從小到大的生活起居，讓我能專心致力於學業。. er. io. sit. 最後，感謝這兩年的研究所生涯中，一直陪伴在我身邊，支持我、鼓勵我的小圓。. al. 從大學進入政大到現在即將從研究所畢業，我在這裡念書的光陰已經超過兩千個日. n. v i n 子。感謝政大提供我一個依山傍水又資源豐富的學習環境，我會永遠記得在舒適的商學院 Ch engchi U 圖書館裡念書與寫論文的日子。從小到大，我的求學歷程都很順遂，因此我想這篇論文能. 夠順利完成，要感謝的人還有很多很多，無法一一道盡，那麼就套一句名作家陳之藩說過的話：「要感謝的人太多了，就感謝天罷。」. 王祥翊 06/30/2010 I .

(3) . 摘. 要. 本研究以中國大陸 2003 年所推動之 XBRL 自願申報計畫為例，探討率先以 XBRL 格式申報財務資訊之企業，相較於未率先申報之企業，其經營績效之表現是否較佳？並進一步檢視企業率先申報 XBRL 之行為與各經營績效層面之關聯性。研究樣本為 2000 年至 2009 年於上海證券交易所上市之 90 家公司，分為兩個群組：一組為參與自願申報計畫之公司共 45 家，另一組為未參與申報計畫之對照組。在經營績效之衡量部分，本研究依據國內外之文獻探討，將經營績效區分為五個衡量層面：長期償債能力、流動性、獲利能力、經營效率與成長力，並分別以負債比率、流動比率、純益率、股東權益報酬率、總資產週. 政治大本研究之實證結果顯示，負債比率、流動比率、純益率、股東權益報酬率與總資產立. 轉率與營收成長率等財務比率做為各層面之衡量指標。. ‧ 國. 學. 週轉率皆呈現顯著相關，證明率先以 XBRL 格式申報財務資訊之企業群組，在長期償債能力、流動性、獲利能力與經營效率方面之表現皆優於對照組。期望此研究結果能提供資. ‧. 本市場一有用訊息，做為投資人形成投資決策時之參考。. sit. y. Nat. io. n. al. er. 關鍵詞：延伸性企業報導語言、自願揭露、資訊揭露、訊號理論、經營績效、財務績效. Ch. engchi. II . i n U. v.

(4) . Abstract In 2003, Shanghai Stock Exchange of China promoted a program encouraging companies to voluntarily file financial information using XBRL format. This paper examines whether these early and voluntary filers of financial information in XBRL format demonstrate superior operating performance relative to their non-adopting peers. Samples of this study include 90 listed companies of Shanghai Stock Exchange from 2000 to 2009. Half of them are voluntary filers and the others are the non-adopting peers. The measure of operating performance is divided into five levels: long-term solvency, liquidity, profitability, operating efficiency and growth capacity. Debt ratio, current ratio, net profit margin, return on equity, total assets. 政治大. turnover and sales growth rate are used as the indicators of these measurement levels,. 立. respectively.. ‧ 國. 學. The empirical results of this study show that debt ratio, current ratio, net profit margin, return on equity and total assets turnover are significant, which mean that early and voluntary filers of financial information in XBRL format have superior performance in long-term solvency,. ‧. liquidity, profitability and operating efficiency. These findings should provide a useful message. n. al. er. io. sit. y. Nat. to the capital market, as investors concern when forming investment decisions.. i n U. v. Keywords: XBRL, Voluntary Disclosure, Information Disclosure, Signaling Theory,. Ch. engchi. Operating Performance, Financial Performance. III .

(5) . 目. 錄. 第一章緒論 .................................................................................................................................. 1 第一節研究背景 ....................................................................................................................... 1 第二節研究動機與目的 ........................................................................................................... 3 第三節研究問題 ....................................................................................................................... 4 第四節研究流程 ....................................................................................................................... 5 第二章文獻探討 .......................................................................................................................... 7 第一節 XBRL 概述 ................................................................................................................... 7 第二節 XBRL 之發展與現況 ................................................................................................. 14. 政治大第四節經營績效之衡量 ......................................................................................................... 23 立. 第三節企業經營績效概論 ..................................................................................................... 20. ‧ 國. 學. 第三章研究設計 ........................................................................................................................ 40 第一節研究架構 ..................................................................................................................... 40. ‧. 第二節研究假說 ..................................................................................................................... 41 第三節實證模型與變數衡量 ................................................................................................. 46. Nat. sit. y. 第四節資料來源與樣本選取 ................................................................................................. 49. io. er. 第五節研究方法 ..................................................................................................................... 52 第四章實證結果與分析 ............................................................................................................ 54. n. al. Ch. i n U. v. 第一節敘述統計分析 ............................................................................................................. 54. engchi. 第二節相關係數分析及 VIF 檢定......................................................................................... 57 第三節 Logistic 迴歸分析 ....................................................................................................... 59 第四節衡量變數之敏感性分析 ............................................................................................. 61 第五章結論與建議 .................................................................................................................... 66 第一節研究結論 ..................................................................................................................... 66 第二節研究限制 ..................................................................................................................... 69 第三節研究建議 ..................................................................................................................... 70 參考文獻 ...................................................................................................................................... 72 IV .

(6) . 圖目錄圖 1-1 研究流程圖 ........................................................................................................................ 6 圖 2-1 XBRL 技術架構 ............................................................................................................... 10 圖 3-1 研究架構圖 ...................................................................................................................... 40 圖 5-1 研究結論彙總 .................................................................................................................. 68. . 立. . 政治大. . . y. sit er. al. n. . io. . Nat. . ‧ 國. . ‧. . 學. . Ch. engchi. V . i n U. v.

(7) . 表目錄表 2-1 XBRL 為不同資訊市場參與者所帶來之效益 ............................................................... 12 表 2-2 經營績效之範圍 .............................................................................................................. 21 表 2-3 「與經營績效相關實證研究」之經營績效衡量變數彙總 .......................................... 36 表 2-4 「探討經營績效衡量指標相關研究」之研究結果彙總 .............................................. 37 表 3-1 變數說明與預期方向彙總表 .......................................................................................... 47 表 3-2 樣本公司名單 .................................................................................................................. 50 表 4-1 整體樣本基本統計量 ...................................................................................................... 55 表 4-2 基本統計量-申報組與對照組之比較 ............................................................................. 56. 政治大. 表 4-3 Pearson 相關係數矩陣 ..................................................................................................... 58. 立. 表 4-4 變異數膨脹因子(VIF)檢定 ............................................................................................. 58. ‧ 國. 學. 表 4-5 Logistic 迴歸分析結果 .................................................................................................... 59 表 4-6 敏感性分析結果 .............................................................................................................. 61. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. VI . i n U. v.

(8) . 第一章緒論第一節研究背景網路是二十世紀最重大的發明之一，也改變了所有的事情。當網際網路成為電子商務、電子郵件及一般溝通的管道後，用來撰寫靜態網頁的超連結標記語言 ─HTML (Hypertext Markup Language)一夕之間變成公認標準。而當公司對網路的需求從簡單的線上目錄，轉向即時的交易資料分享時，開發者一下子如雨後春筍般到處都是，結果許多語. 政治大 (eXtensible Markup Language，XML)。XML 的幾個特性，使它在資訊業受到廣大的支持：立言都被開發出來，用於在網際網路上進行資料庫整合，其中一種就是可延伸的標記語言. ‧ 國. 學. 正如其名稱中的「extensible」，XML 是可以延伸的，它賦予使用者自行定義標籤(tag)的權利，其詞彙(vocabulary)可以被延伸及於任何領域的文字或影像資料；而它的可塑性也. ‧. 使得廠商可以從減少開發系統介面節省成本；XML 另一項吸引系統開發業者與公司資訊部門的特性在於這個語言是免費的，而且不屬於任何一個廠商(Bergeron，2003)。. y. Nat. io. sit. XML 可以應用在許多領域，如醫界、工程界、商業界等。1998 年美國的一位會計師. n. al. er. 在查帳的時候，萌生了將 XML 運用於企業資訊報導的概念：會計從業人員在進行審計工. i n U. v. 作時，常需要蒐集與調閱企業間、甚至跨國間的財務資料，以進行審計風險評估，但他卻. Ch. engchi. 發現各種資料的格式及表達方式都有差異，使得在進行資料交換、分析與比較時增生困擾，作業成本也隨之增加，因此他心想：「與其大家各玩各的，何不統一而共創利基？」於是，最早的 XBRL 概念誕生1。對於台灣的財務報表使用者而言，由於上市櫃公司所申報的財務報表多採用 PDF 或 Word 格式檔案上傳，要使用這些財務資訊，必須至公司網頁或公開資訊觀測站逐一下載，再將需要的欄位資訊，以人工輸入或剪貼的方式，複製到其他軟體中，才能進行分析比較。而且每多增加一間公司，同樣的動作就必須重複一次，不但麻煩而且費時。而 XBRL 的                                                              1. 張書瑋，2010，XBRL 財報新革命－只是開始，會計研究月刊，第 291 期，(2 月)：59-70。 1 . .

(9) . 出現將一舉解決這些問題。周濟群(2009)表示，XBRL 最大的好處就是可以打破財報的表單形式，讓數字顆粒化，更容易被使用2。XBRL 運用 XML 的文字標籤，將財報數字的背景資訊，例如科目、時間、公司名稱、單位、採用會計準則等包裝起來，這些數字就可以成為顆粒化，每一個顆粒都擁有完整的背景資訊，能重新組合，其形式可以打破、用不同方式呈現，並以各種公式運算。 XBRL 除了讓財務報導使用者可以更方便地處理資訊，也可以被應用至稅務申報、工商登記與金融監督等領域。除此之外，目前正在發展中的 XBRL GL(Global Ledger)技術，更能夠使用在企業內部的資訊處理，幫助企業建立資訊系統或會計應用軟體。XBRL 能夠. 治政大性的架構，各國監理機關可依據當地的會計準則自行建立分類標準，使用者也能夠自行開立發讀取 XRBL 格式的軟體。. 被市場接受並且迅速發展的原因，除了上述的優點之外，最重要的就是 XBRL 屬於開放. ‧ 國. 學. 近年來世界各主要資本市場均致力於推動 XBRL。美國已於 2005 年開始推動自願申. ‧. 報計畫，並在 2008 年宣布將在 3 年內採循序漸進的方式強制上市公司以 XBRL 格式申報財報，2011 年即可達到全面申報。中國大陸則是更有計畫、有效率地在推動 XBRL，上. Nat. sit. y. 海證券交易所早在 2003 年就推動自願申報計畫，2005 年其分類標準就通過 XBRL 國際組. al. er. io. 織認證，並開始強制要求上市公司採用 XBRL 申報財務報告。此外，日本、英國則已開. v. n. 始接受企業以 XBRL 格式申報營業所得稅，部份歐洲國家如丹麥、瑞典、法國、西班牙. Ch. 等已開始採用 XBRL 做為工商登記的格式之一。. engchi. i n U. 過去幾年 XBRL 的發展腳步一直較為緩慢的台灣，也於 2008 年底完成 XBRL 示範平台，上市公司一般工商業財務報告分類標準也於 2009 年 6 月獲得 XBRL 國際組織認證。 2010 年 5 月，企業將可參與自願申報計畫，申報 XBRL 格式的 2009 年第四季財務報表；自申報 2010 年上半年之半年報起，將全面強制上市櫃公司以 XBRL 申報財務資訊。.                                                              2. . iThome 電腦報週刊，2009/06/29，「財報新變革，XBRL 統一格式」。 2 .

(10) . 第二節研究動機與目的 . 綜觀近年來世界各國 XBRL 的發展，發現許多國家皆以自願申報計畫做為推行 XBRL 格式財務資訊的開始：中國大陸早在 2003 年就已推動自願申報，美國與西班牙則在 2005 年推動，2006 年之後還有加拿大、韓國、新加坡等。究其推動自願申報之動機，以美國為例，乃是 SEC 欲檢視對於發佈 XBRL 格式資料之企業與其使用者─投資人、證券市場，XBRL 是否具可行性、有用性，以及是否是值得被期待的(張宏宇，2009)。對於參與自願申報計劃的企業而言，亦值得探究其動機。可能的原因之一，在於公. 政治大效有較好的表現(Dye，1995；Verrecchia，2001)；Lang and Lundholm(1993) 與 Miller(2002) 立. 司希望透過自願揭露資訊對投資人釋放出良好的訊息(signaling good)，或是公司的經營績. 亦指出較為突出的經營績效與較高的資訊揭露程度有明顯的關聯性。而自願揭露的好處，. ‧ 國. 學. 則是能透過額外的資訊來降低市場對公司品質與其預期報酬率的不確定性，進而降低資金成本(Gray et al.，1995)。公司自願揭露 XBRL 格式資訊的動機，亦可能與上述原因有關。. ‧. 據此，本研究欲以上海證券交易所於 2003 年推動的 XBRL 自願申報計畫為研究對象，. y. Nat. sit. 探討企業率先以 XBRL 格式申報財務資訊之行為與其經營績效之關聯性，檢視參與自願. n. al. er. io. 申報計畫之公司，是否在經營績效方面擁有較優異之表現？以實證研究方法，找出率先申. i n U. v. 報之企業與未率先申報之企業在各個經營績效衡量層面上之差異。. Ch. engchi. 除了期待本研究之實證結果能提供資本市場一有用訊息，做為投資人形成投資決策時之考量外，亦希望論文中關於經營績效衡量之過程與經驗，能供後續與經營績效相關之研究做為參考。. 3 .

(11) . 第三節研究問題 . 據前一節所述，本研究欲以中國大陸於 2003 年所推動之 XBRL 自願申報計畫為例，探討企業率先以 XBRL 格式申報財務資訊與其經營績效之關聯性。具體之研究問題敘述如下：「率先採用 XBRL 格式申報財務資訊之企業，是否在經營績效方面擁有較優異之表現？」為研究此問題，本研究首先參考國內外文獻，歸納並劃分出經營績效衡量之層面，. 治政券交易所自願申報計畫之公司，挑選出未參與申報計畫之同業，形成對照組；最後以統計大立方法進行實證分析，檢測企業率先申報 XBRL 之行為與各經營績效層面之關聯性。. 篩選出各經營績效層面之衡量指標，做為研究變數；接著針對各間於 2003 年參與上海證. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 4 . i n U. v.

(12) . 第四節研究流程 . 本研究之流程首先由敘述研究背景與研究動機開始，並釐清研究目的與研究問題，接著進行國內外相關文獻探討，選定研究變數並建立實證模型，最後以統計方法進行實證分析，得到實證結果後提出研究結論與建議。研究流程如圖 1-1 所示。而論文各章節之架構安排如下：【第一章緒論】. 政治大. 說明研究背景、動機與目的，並釐清研究問題，最後講述論文之架構與研究流程。. 立. 【第二章文獻探討】. ‧ 國. 學. 首先對 XBRL 進行概略性地介紹，並彙整國內外 XBRL 的發展現況；再來整理與經營績效相關之國內外文獻，以做為選取研究變數與建立實證模型時之參考。. ‧. 【第三章研究方法】. y. Nat. sit. 先介紹本研究之觀念性架構並提出研究假說，再說明實證模型與變數之定義，最後. n. al. er. io. 講述資料來源、樣本選取方式與研究方法。【第四章實證結果與分析】. Ch. engchi. i n U. v. 首先敘述樣本之基本統計量，再進行相關係數分析與共線性檢測，最後進行實證模型之迴歸分析與變數之敏感度分析。【第五章研究結論與建議】依據第四章之實證結果彙總成結論，並提出相關建議與研究限制。. 5 .

(13) . 研究背景. 研究動機與目的. 研究問題. 文獻探討. XBRL 概述. 立. 政治企業經營績效概論大. XBRL 之發展與現況. 經營績效之衡量. ‧ 國. 學選取變數. n. Ch. 建立模型. engchi. 實證分析. 結論與建議圖 1-1 研究流程圖 . 6 . sit er. io. al. 樣本選取. . y. ‧. Nat. 形成假說. i n U. v.

(14) . 第二章文獻探討第一節 XBRL 概述一、何謂 XBRL？ XBRL 全名為「eXtensible Business Reporting Language」，中文可譯為「可延伸商業報導語言」，為 XML(eXtensible Markup Language)在企業財務資訊交換上之應用，乃一針對商業與財務資料間電子溝通之語言，主要目的為商業資訊之提供、分析與溝通。. 政治大以共通的財報格式，進行財務資料的準備、公告、交換以及分析。立. XBRL 以既有的財務報表資料格式標準為基礎，讓財報資訊供應鏈內的各相關團體，都能. ‧ 國. 學. So and Weverka(2008)對 XBRL 此名稱之意涵做了以下的詮釋：可延伸（eXtensible）意指具彈性的（flexible）或可改寫的（adaptable），使用者能依照不同的需求擴展或改寫. ‧. 這個語言；商業（Business ）代表 XBRL 的主要目的為處理商業方面的資訊；報導. y. Nat. （Reporting）則表示此語言是用來報導有關商業的事實，意即此語言能標記事實（如淨銷. io. sit. 貨、本期淨利、廣告費等），使事實可以容易地分享給管理當局、投資人、分析師、公司. n. al. er. 部門及子公司；最後，語言（Language）是指 XBRL 是標準化的網際網路語言，更確切. i n U. v. 地說，它是一種電腦標記語言（一種標記或標籤資訊的語言）。. Ch. engchi. 除此之外，So and Weverka(2008)更以下列比喻來說明 XBRL 的特性與功用：. 1. 它是投資界的 Napster3 ( It's the Napster of Investing).                                                              3. Napster 是一種線上音樂服務，最初由 Shawn Fanning 創立，是第一個被廣泛應用的點對點(Peer-to-Peer， P2P)音樂共享服務，對於人們有很深的影響，特別是大學生使用網路的方式。它的出現，使音樂愛好者間共享 MP3 音樂變得更容易，卻也因此招致音像界對其大規模侵權行為的非難。儘管在法庭的責令下該服務已經終止，它卻給 P2P 檔案分享程序─如 Kazaa，Limewire 和 BearShare—的拓展鋪好了路，對這種檔案分享方式的控制，也變得愈加困難。(資料來源：維基百科) 7 .

(15) . Napster 公司讓你可以用很少的花費，立即下載任何你能想起的歌曲，讓你可以在電腦或是 iPod 播放；而 XBRL 將使任何人可以很方便就能下載關於公開發行公司的資訊，並可立即使用。 2. 它是互動式的資料 (It's Interactive Data) 有了 XBRL 程式碼之後，使用者可以和財務報表數字進行互動。 3. 它實現了資訊的民主化 (It's the Democratization of Information ) XBRL 把財務資訊傳送給個人投資者。現在任何可以上網的人都可以取得正確的資訊，並且進行分析比較（以前只有專業的分析師可以取得這些資訊）。 4. 它是資訊的媒介 (It's an Information Medium). 政治大. 如同貨幣是交易的媒介，由於每人都理解它是什麼和它的價值，因此讓你可. 立. 以取得你想要的東西。而 XBRL 是一種資訊交換的媒介，就像萬事達卡或 VISA. ‧ 國. 學. 卡一樣，所有人都認得。如同你在百貨公司買東西一樣容易，資訊可以很容易地從別人的電腦傳送至你的電腦。. ‧. 5. 它是商業資訊的萬用語言 (It's the Universal Language of Business Information) 關於商業活動的報導，全世界有相當多的報導語言(reporting language)，但. y. Nat. sit. XBRL 是一種共通的語言，對每個人來說都相同。. er. io. 6. 它是標準化的商業資訊 (It's Standardized Business Information). al. n. v i n Ch 車廂；而財務資訊也需要有相同的標準以便在全球流通使用。現在，你必須由不 engchi U. 正如鐵路需要標準化軌道，當你搭程不同路段的鐵路時，火車不需要再更換. 同的財務報表、會計系統或電腦系統下載及匯入財務資訊，而 XBRL 則能使這些程序簡化。 7. 它能防止資訊錯誤的發生 (It's Mistake Proof Information) 資訊在各個軟體或平台間傳送時，常常都會有不相容、遺漏或是錯誤的情形。 XBRL 是可以減少這些情形，使資訊精準地傳送。 8. 它是可以跨平台的資訊 (It's Agnostic Information) XBRL 允許使用任何軟體編製財務報表，就像 XML，可以在任何平台使用。 9. 它可以當作資訊的條碼 (It's Bar-coding for Information) 8 .

(16) . 就像條碼可以用於製造商、超市及聯邦快遞，貫穿整個供應鏈以追蹤存貨及包裹一樣，XBRL 使財務資訊編製者及使用者能夠傳遞及追蹤資訊。 10. 它是一種資訊回收的方法 (It's an Information Recycling Method) 如同回收塑膠瓶和報紙一樣，XBRL 訊息也能收回再利用，相同的資料可以不斷重複地應用在不同的用途。 11. 它是資訊逆向工程 (It's Information Reverse-Engineering) 運用 XBRL，可將某個項目的數字，如營業收入，拆解成各個細項以瞭解其組成的內容。二、XBRL 技術架構. 立. 政治大. 周國華(2008)4將 XBRL 的技術架構區分為以下三個層次：. ‧ 國. 學. 1. 基礎架構層. ‧. 即 XBRL 規格書(specification)，是所有 XBRL 文件之基礎，包含分類標準 (taxonomy)以及 XBRL 案例文件(instance)在內，都應依照規格書之內容加以制訂. Nat. sit. y. 或編製。規格書的內容，主要在定義一份 XBRL 分類標準與文件的格式、各種元. al. er. io. 素(elements)的定義以及資料型態(item type)。各國並無規格書的制訂權，統一由. n. XBRL 國際組織負責制訂，只能於訂定其分類標準或產生案例文件時選擇規格標準版本。 2. 應用架構層. Ch. engchi. i n U. v. 即 XBRL 分類標準(taxonomy)，由各國之會計權威機構，依據 XBRL 規格書與各地會計準則所制訂，以提供 XBRL 案例文件之編製者，根據分類標準中所定義之元素名稱與屬性，編製 XBRL 案例文件。 3. 實例應用層即 XBRL 案例文件(instance)。當會計權威機構制訂了符合當地會計原則之分                                                              4. 周國華，2008，XBRL 格式財務報告－重要進展、技術架構、申報模式及分析工具介紹，屏東商業技術學院會計系財務報告分析課程講義。 9 . .

(17) . 類標準後，各個欲採用 XBRL 揭露其財務資訊的企業，便可以利用此分類標準，配合 XBRL 國際組織所制訂之規格書，編製企業報告之 XBRL 案例文件。上述之三層架構，其關係可以圖 2-1 來表示：. 基礎架構層國際 XBRL 規格書(specification) 遵循. 治應用架構層政大分類標準(taxonomy) XBRL 立. 遵循. ‧ 國. 學. 遵循. 國家. 實例應用層. 公司. Nat. 圖 2-1 XBRL 技術架構 . n. al. er. io. sit. y. ‧. XBRL 案例文件(instance). v. (資料來源：2008，XBRL 深度報導，證交資料第 556 期). Ch. engchi. i n U. 目前的 XBRL 技術僅是將一般公認會計準則(Generally Accepted Accounting Principles， GAAP)內的會計專有名詞加以 XML 化，也就是「把會計概念定義成 item 類型元素或 tuple 類型元素」5。縱使 XBRL 可以將「結果」加以 XML 化，但對於「過程」則力有未逮，例如 XBRL 可以表達「每股盈餘」的結果數字，但無法處理每股盈餘計算過程所蘊含的複雜會計語意。未來，隨著 Dimensions 1.0、XBRL 公式連結庫(Formula Linkbase)、 XBRL GL(Global Ledger)技術標準及語意網(Semantic Web)技術的發展，GAAP 內所蘊含                                                              5. item 與 tuple 皆為 XBRL 案例文件中用以表達會計語意的事實(facts)。item 為單值(single value)，而 tuple 則為複值(multiple value)，皆以單一的 XML 元素(element)來表達。(資料來源：XBRL International) 10 . .

(18) . 的複雜會計運算語意，將可藉由 XBRL 2.1、XPath 2.0、OWL (Web Ontology Language)等技術標準做較為完整的表達(周國華，2008)。三、XBRL 之應用領域陳國泰、周濟群等人(2001)6認為，XBRL 技術所能應用的範圍相當廣泛，但其所優先推動的部分仍是公司財務報表的應用。依 AICPA 的規劃，XBRL 就是為了規範網路財務資訊揭露而產生的資料交換標準，概括來說，為了使網路財務揭露的環境更加成熟， XBRL 的應用至少須涵蓋：財務報表之編製與傳遞、報稅單之編製與傳遞、主管機關所要求報表之編製與傳遞、會計與管理報表之編製與傳遞、會計文獻與相關法令之保存與傳遞等。. 立. 政治大. 周濟群(2009)7則表示 XBRL 的應用領域大致可分為以下幾項：. ‧ 國. 學. 1. 資本市場揭露與管理：為 XBRL 主要之應用領域。. 2. 單一申報：由政府建立國家級分類標準，減少企業須報導給政府的資料元素(data. ‧. elements)數目方式，透過協調、標準化不同機關間及同一機關內的資料定義。. Nat. sit. y. 3. 金融監理：許多國家的金融監理單位，如澳洲的 APRA、美國的 FFIEC、歐盟的. io. al. n. 標準。. er. CEBS、日本銀行、台灣的金管會與檢查局均計畫採用 XBRL 做為電子化報表技術. Ch. i n U. v. 4. 稅務申報與查核：目前日本及英國已制訂企業所得稅申報文件分類標準。. engchi. 5. 工商登記：以 XBRL 為工商登記的一種格式，丹麥、瑞典、法國、西班牙等國已實施。 6. 企業之資訊系統：部分企業或軟體公司已採用 XBRL GL 架構建置企業資訊系統或會計應用軟體，例如：日本華歌爾(Wacoal)、美國 CaseWare、Business Objects 等。.                                                              6. 陳國泰、周濟群、陳柏任與王大維，2001，會計報告電子化傳遞的利器-XBRL(一)，會計研究月刊，第 187 期 ( 6 月)：36-42。 7 周濟群，2009，國內外 XBRL 應用現況報告，國立政治大學會計系當前會計問題研討課程簡報。 11 .

(19) . 四、XBRL 之效益陳國泰、周濟群等人(2001)認為，XBRL 之目的在於促使企業財務資訊的產出與傳遞更加快速而廣泛，使用者所能擷取到的資訊品質更加精確，同時可為財務報表準備者、財務報表使用者及財務資訊的中介者等資訊供應鏈之不同團體謀求更大的效益。關於 XBRL 為不同資訊市場參與者所帶來之效益，敘述於表 2-1。. 表 2-1 XBRL 為不同資訊市場參與者所帶來之效益 . ‧. n. al. er. io. sit. y. Nat. 投資大眾. 畢，不需分開執行多次的資料處理作業，大幅增加企業編製財務報表的效率。 (2) 由於 XBRL 文件不受平台限制，企業在選購資訊系統的軟硬體時，不需要為了此項功能而增加額外的需求，提升企業選購系統的自由度。 (1) 投資者能夠更快速地擷取企業相關資料。 (2) 投資者可直接對所獲取的資料加以比較分析，避免重新輸入整理的風險與不效率。 (3) 透過網際網路，使用者得以免費使用 XBRL 資訊、易於接觸公司的財務資訊，增加其決策的品質。 (1) 對分析師而言，使用 XBRL 將有助於快速、準確地分析公司的財務資訊，利於進行跨國、跨公司、跨期間的比較。 (2) 由於資訊變得更細緻且更容易被搜尋，網路上所獲取的資料可直接用以分析，同時也可以選擇其所需的輸出格式，提高資料彙整的效率，可使分析師節省大量的資料處理時間，而得以將其寶貴的專業資源應用在研究資訊之決策意涵等較具附加價值的工作。目前各公司依規定上傳之檔案格式不同、甚至同一公司多種檔案格式之資料，如 Adobe Acrobat 之 PDF 檔或 DynaDoc 之 WDL 檔等格式，造成使用者的不便。如果各公司皆統一採用 XBRL 格式，則書面資料與資料上傳都只需同樣步驟即可完成，且各公司所上傳之檔案具有相同之格式，更可直接對其進行檢查、比較與分析，有效改善資訊品質，對於證券管理單位而言，可以彈性取得各式篩選指標、提升管理績效。 (1) 對於管理大量企業相關文件與表單的公務機關而言，政府可以規劃標準 XBRL 的表單及文件的格式，放置於政府公開網站上，以供企業填寫或繳交資料，將可確保更快速地蒐集到其所需資訊，亦可使得政府. 學. 一般企業. 治所帶來之效益政 XBRL 大 (1) 應用 XBRL 技術，可使書面財務報表的準備、網路財務資訊的發佈立或上傳至相關主管單位等動作，皆由預先設計好的應用程式一次執行完 ‧ 國. 資訊市場參與者. 投資分析師. 證券監理單位. 政府機關與非營利組織. Ch. engchi. 12 . i n U. v.

(20) . 會計師. 立. 政治大. 學 ‧. ‧ 國. 財務資訊整合系統業者. 資料的使用者，以更具效率的方式快速取得資訊。 (2) 政府機關與非營利組織內部亦有許多的財務性文件及表單，而大多數的文件及表單亦都有一定的格式，若能統一規劃為 XBRL 的文件標準，則可更加簡化政府或非營利組織公文流程處理作業，達成行政革新與增進績效的目標。 (1) 由於 XBRL 可以應用在公司各種不同資料的傳遞，在財務報表方面會計師更應積極扮演輔導的角色為客戶提供相關訓練，進而為會計師開拓另一項商機。 (2) 未來各企業在網路上公佈 XBRL 格式財務資料，各事務所即不需要再以人工方式判讀不同格式的資料，而可直接透過標準應用程式取得各公司所公開財務資料的內容，進一步作同業比較或與全體上市櫃公司比較分析，增加查核效率，並提高查核品質。財務資訊整合系統業者最怕遇到其系統資料無法與其他資料庫業者相互溝通，XBRL 的出現正可為這個問題提出一個低成本且高品質的解決方案，因為財務資訊整合系統業者可將其系統資料輸入輸出介面設計為以 XBRL 基礎的統一格式與型態，如此將可輕易解決整合性系統跨越各種不同平台的問題。. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 13 . i n U. v.

(21) . 第二節 XBRL 之發展與現況. XBRL 發展至今已近十年，有愈來愈多的國家制訂並發佈分類標準，實際應用於金融監理、稅務申報、電子化政府與工商管理方面，並且正持續而快速地成長中。本節將簡述 XBRL 之發展沿革與其目前在世界各地主要資本市場的應用現況。一、XBRL 發展沿革 XBRL 的發展始於 1998 年 4 月份，美國華盛頓州的會計師 Charles Hoffman 開始研究. 治政和審計工作的工具和原型。同年 7 月，他與 AICPA 的 High 大 Tech Task Force 主席 Wayne 立 Harding 討論有關使用 XML 做為財務報導工具的發展潛力，並於 9 月對 High Tech Task 關於使用 XML 做為電子財務資訊報導的工具，同時也開始發展利用 XML 做為財務報表. ‧ 國. 學. Force 進行 XML 簡報。. ‧. 之後，AICPA 於 1998 年 10 月決定支持 High Tech Task Force 提案，建立使用 XML 做為編製財務報表工具的原型；該年年底，此原型在 AICPA 贊助下由 Charles Hoffman 與. Nat. sit. y. Mark Jewett 發展完成。隔年 1 月， AICPA 決定進行一項名為「 XFRML(eXtensible. er. io. Financial Reporting Markup Language)」的計畫，以討論企業使用 XML 與以 XML 為基礎. al. 的財務報表。1999 年 7 月，AICPA 的委員會決定贊助支持 XFRML 的計畫；到了 8 月份，. n. v i n 包含當時五大會計師事務所在內等C 12 家公司分別加入 XFRML 的執行委員會協助進行。 hengchi U. 1999 年 8 月底，AICPA 對外發佈消息開始進行該計畫，並著手建立有關應用 XML 技術進行財務報告的技術規格書(specification)，最初的目的是要提供一個以 XML 為基礎的全球企業資訊供應鏈之架構，方便使用者去使用、交換和分析，且其資訊並不限於一些已制訂的財務資訊，如年報、半年報和總帳資訊及查核報告。同年 10 月 XFRML 測試用的原型建立完成，同時也創造 10 家虛擬公司的資料，測試以 XML 為基礎的財務報表。 2000 年 4 月，XFRML 執行委員會正式更名為 XBRL 執行委員會。. 14 .

(22) . 目前 XBRL 最高管理機構是 XBRL 國際組織(XBRL International)，該組織是由大約 550 個成員所組成的國際性團體，包括準則制訂團體、主管機關、稅捐機關、會計師事務所、學者及科技公司，其例行工作為定期舉行國際研討會，推動並協助各國發展 XBRL，檢閱分類標準以及許可分類標準的修正。 2000 年 4 月，XBRL 國際組織公開展示第一個 XBRL 標準，並在同年 7 月公佈 XBRL 規格書第一版 (Specification 1.0) ，利用 DTD(Document Type Definition) 來規範 XBRL 財務報表中所應有的元素以及各種屬性，並運用 XML Schema 針對分類標準 (taxonomy) 之建立加以規範。 2001 年 12 月，該組織公佈第二版的 XBRL 規格書. 政治大達元素間的連結關係與處理規則。現行最新的 XBRL 規格書為 2003 年 12 月正式成為推立. (Specification 2.0)，完全使用 XML Schema 取代 DTD，並引進 XLink 與 XPath 技術，來表. 薦標準的 2.1 版(Specification 2.1)，加上 2008 年 7 月所做之規格書修正。. ‧ 國. 學. 二、XBRL 各國應用現況. ‧. 近年來世界各國逐漸意識到 XBRL 的重要性，加緊腳步積極推動 XBRL。以下分別. y. sit. n. al. er. io. 【北美洲】. Nat. 敘述各主要資本市場的 XBRL 應用現況：. i n U. v. 在美國，是由其證管會(Securities and Exchange Commission，SEC)主導 XBRL 之推動。. Ch. engchi. 2005 年 2 月，SEC 開始推動自願性申報計畫(Voluntary Filing Program)，公司可於 EDGAR Online (Electronic Data Gathering Analysis and Retrieval)以 XBRL 申報其財務資訊。2006 年 9 月，SEC 架設 Interactive Financial Report Viewer 網站，將 XBRL 格式之相關財務報告公佈於網站上。 2007 年，SEC 擴大申報計劃，要求共同基金以 XBRL 格式提交風險彙總資料（risk-summary data）給 EDGAR。. 2008 年 12 月 17 日，SEC 通過一項新規範草案，將採循序漸進方式強制上市公司申報 XBRL 格式財務報告：以美國一般公認會計準則(U.S. GAAP)申報財報的大型公司(其普通股全球流通市值達 50 億美元以上者，約有 500 家)，必須以 XBRL 格式向 SEC 申報截 15 .

(23) . 止日在 2009 年 6 月 15 日以後的財務報表、報表附註、說明性表格等；使用 U.S. GAAP 的其他大型公司(總市值超過 7 億但未達 50 美元者)，延後一年實施與上述相同之規範(必須申報 2010 年 6 月 15 日以後的報表)；而使用 U.S. GAAP 的其他公司以及使用 IFRS 的公司，則延後兩年實施，亦即在 2011 年 6 月 15 日以後的報表必須以 XBRL 格式申報。另外，SEC 規定第一次申報時，每項附註及每個說明性表格可分別可以一個文字區塊(a block of text)表達。但第二次申報開始，即須將內容細節以 XBRL 元素標籤(tag)標示出來。除了申報 XBRL 格式財務報告外，公司仍須申報傳統格式的財務報告。而加拿大的證券管理委員會(CSA)則在 2007 年 1 月 18 日宣佈實施自願申報計畫，該. 政治大 (SEDAR)升級，現在已可接受立 XBRL 格式之資料；同年 9 月 22 日 Newstrike Resources 公計劃與美國的自願申報計畫相似；2007 年 5 月，加拿大公開發行公司之電子申報系統. ‧. ‧ 國. 【南美洲】. 學. 司成為首家採用 XBBL 申報季報之公司。. 南美洲在近年來經濟復甦與監管機制不斷強化的背景下，各國也開始涉足 XBRL 領. Nat. sit. y. 域，為首的國家是南美三大經濟體：阿根廷、巴西與智利。2008 年 10 月，阿根廷中央銀. io. er. 行決定開始建立 XBRL 阿根廷臨時地區組織，參與該組織的創立者有，阿根廷會計師協會(FACPCE)、阿根廷國家稅務管理局(AFIP)和阿根廷證券交易委員會(CNV)，目前已有. n. al. Ch. i n U. v. 約 100 家阿根廷公司以 XBRL 申報財務資訊。而智利會計師學院(CONTACH)院長也於. engchi. 2008 年 10 月提議由該學院負責建立 XBRL 智利地區組織，且目前智利證券交易委員會 (SVS)已為智利的上市公司研發了 XBRL 申報系統，該國公司將開始使用 XBRL 申報財務資訊。巴西在 XRBL 推動方面則尚屬初級階段，2009 年聖保羅大學已向 XBRL 國際組織認證工作組提交了一份 XBRL 分類標準。【歐洲】英國稅務海關總署(HM Revenue and Customs，HMRC)目前已開始接受公司採用 XBRL 格式申報稅務資料，並預計在 2011 年 4 月全面強制公司以 XBRL 申報營所稅報表 16 .

(24) . CT600；而英國經濟部（Companies House）則持續致力於推動公司採用 XBRL 申報財務資料，自 2005 年 12 月開始接受 XBRL 格式財務資訊。在德國，2007 年 1 月開始已可使用 XBRL 格式向 German Public Register Authority 申報財務資訊；其聯邦財政部(Federal Ministry of Finance)則於 2010 年 1 月通過一項法案，規定公司必須以 XBRL 格式向其申報 2010 年 12 月 31 日以後的財務報表。而法國在 2008 年 12 月已完成分類標準建置，並且由法國商業註冊處(French Companies Registrar)於 2009 年 2 月針對其註冊系統平台 Infogreffe 發佈一新的入口網站─i-greffes.fr，提供公司產生並發佈 XBRL 財務資訊。. 政治大公司自願申報計劃；2006 年 7立月起 IBEX 指數之 35 家公司即開始採用 XBRL 申報每季的西班牙則由該國證券主管機關─證券市場委員會（CNMV）自 2005 年開始實施上市. ‧ 國. 學. 財務報告；2008 年 2 月西班牙頒布一道法令(BOE JUS/206/2009)，強制公司必須以 XBRL 格式申報 2007 年的財務報表，可以網路或 CD(DVD)的形式交給註冊局。而荷蘭稅務局. 之一。. ‧. (Netherlands Dutch Tax Agency)業已於 2007 年計畫採用 XBRL 做為公司所得稅的申報格式. y. Nat. io. sit. 目前歐洲銀行監管委員會(CEBS)已針對信貸機構與投資公司的標準財務報告與評估. 【亞洲】. al. n. 申報財務報表。. er. 報告開發了 XBRL 分類標準；而比利時、西班牙與德國皆已強制要求公司以 XBRL 格式. Ch. engchi. i n U. v. 韓國金融監督管理委員會在 2006 年 8 月展開自願申報計劃，共計有 251 家公司參與申報；2007 年 10 月，韓國金融監督管理委員會以 XBRL 為基礎的 DART 申報系統開始上線，目前所有公開發行公司已強制採用 XBRL 申報財務報告。在日本，是由金融廳主導 XBRL 計劃，由金融廳更新其 EDINET 申報系統，更新後該系統可接受 XBRL 格式的資料；日本稅務部(Japan NTA)則已採用 XBRL 做為公司所得稅申報格式之一，並已於 2003 年 7 月 4 日公佈供稅務申報用的財報分類標準，日本銀行並於 2006 年 2 月 8 日啟用 XBRL 架構的金檢系統；另外，2008 年 4 月起日本所有公開發行公司申報全份財務報告 17 .

(25) . 時採用 XBRL 格式，東京證券交易所亦配合金融廳的 XBRL 計劃，同步於 2008 年 4 月要求所有上市的公司須以 XBRL 申報決算短訊（Earning Digest）。新加坡則是由會計與企業管理局（ACRA）主導 XBRL 計劃，並於 2007 年 11 月 1 日要求新加坡境內公司採用 XBRL 申報整份財務報告，目前所有公開發行及非公開發行公司已被要求以 XBRL 申報財務報告。在印度，2008 年 10 月印度儲備銀行(Reserve Bank of India)發佈了一個以 XBRL 為基礎的商業銀行線上申報系統─Basel II Online Returns Filing System (ORFS)，同時也公佈了以印度公認會計準則(Indian GAAP)和國際會計準則(IFRS) 為基礎的分類標準，目前印度有 100 家公司(Top 100)已經開始以 XBRL 申報財務報表，. 政治大中國大陸則是最早強制要求採用立 XBRL 的國家，中國證監會早於 2002 年 5 月開始制. 管理當局預計 2011 年推行至所有公司。. ‧ 國. 學. 訂「上市公司信息披露電子化規範」標準，且於 2003 年底確定採用 XBRL 為其信息披露之技術標準，之後上海證券交易所便於當年組成 XBRL 工作小組，並推動自願申報計劃，. ‧. 當時約有 50 家公司參與；此後，在 2004 年時申報第 1 季季報期間即已全面推廣採用 XBRL 申報財務報告摘要。同樣地，深圳證券交易所在 2003 年 6 月亦組成了「XBRL 與. Nat. sit. y. 上市公司信息披露電子化標準」項目小組，針對上市公司定期之信息披露與工商企業之會. er. io. 計報表進行分類和定義的規範；2005 年 1 月發佈「上市公司定期報告製作系統新版 1.0」，. al. 可直接產生 XBRL 案例文件。2005 年起，上海證券交易所開始強制要求上市公司採用. n. v i n Ch XBRL 申報財務報告；同年 10 月，由上海證券交易所開發的上市公司信息披露分類標準 engchi U 通過 XBRL 國際組織認證，成為中國第一個獲得 XBRL 國際認證的分類標準。觀察 XBRL 在亞洲各主要資本市場的發展，台灣推行 XBRL 的腳步似乎較為緩慢。周濟群(2006)表示，在 2005 年之前，XRBL 的發展只集中於少數學者的個別研究，相較於中國與南韓所投入的資源而言，國內可說是「一點一滴地在慢慢發展」，而它國則是「有計畫、有效率、快速準確地成長」8。2005 年 8 月開始，國科會工程組的「跨領域整合計                                                              8. 周濟群，2006，XBRL－國際發展現況與國內展望分析，會計研究月刊，第 244 期 (3 月)：38-52。. 18 .

(26) . 畫」評審小組，認知到 XBRL 對於國家資訊基礎建設的重要性，因而補助了一項規模較大的三年期研究計畫。而在行政院金融監督管理委員會督導下，由證交所、櫃買中心、會計研究發展基金會、各工商團體代表、會計師代表及學者專家組成「推動上市櫃（興櫃）公司採用 XBRL 申報財務報告專案小組」，致力於分類標準的制訂與開發申報工具與系統，並提供相關教育訓練與宣導活動。2008 年底，台灣證券交易所 XBRL 示範平台已正式上線，將以台灣 50 指數為主的 77 家公司的損益表與資產負債表資料轉換為 XBRL 格式，放至於平台上供使用者查閱與體驗；2009 年 6 月，台灣上市公司一般工商業財務報告分類標準獲得 XBRL 國際組織認證；而自願申報計畫也將於 2010 年 5 月實施，鼓勵公司以 XBRL 格式申報 2009 年第 4 季財務報告；自 2010 年申報上半年度半年報起，將全面. 政治大. 強制以 XBRL 申報四大報表、財報附註與會計師查核報告。據證交所統計，國內已有高. 立. 達 96%的上市櫃(興櫃)公司完成 2009 年上半年度的測試申報。. ‧ 國. 學. 此外，自 2001 年起，有鑒於世界各國證券監理機構陸續宣告導入國際會計準則(IFRS) 的時程，同時亦有許多證券監理機構應用 XBRL 來申報企業財報，國際會計準則基金會. ‧. （International Accounting Standards Committee Foundation，IASCF）認定 IFRS 之目標確. sit. y. Nat. 與 XBRL 國際協會之策略目標一致，乃著手成立 XBRL 團隊，以期發展出一套完善的國. io. 則於 2009 年 4 月公佈。. er. 際財務報告分類標準。而 IASCF 已於 2008 年 6 月發佈 IFRS 分類標準正式版，最終版本. al. n. v i n Ch 而我國將於 2013 年分階段逐步直接採用 XBRL 分類 U i e n g IFRS，但目前主管機關公佈的 h c 標準則是依現行的我國財務會計準則(ROC GAAP)所制訂，關於在 IFRS 直接採用前如何採用 IFRS 分類標準申報 XBRL 格式財務資訊，將是企業與主關機關目前必須思考的問題。. 19 .

(27) . 第三節企業經營績效概論. 一、經營績效之定義績效(performance)本身所涵蓋的範圍相當廣泛，一直以來學者專家對績效的定義並沒有一致的定論。依據 Campbell and Pritchard(1976)的見解，績效是指目標或工作完成的任何行為；而劉平文(1991)指出，所謂績效指的是對組織目標達成程度的一種衡量，並主張績效與目標應為同義詞；吳永煜(1998)則認為，績效的意涵會因人、事、時、地的不同而各有所指：績效可能是指資源的投入與產生的成果之比率；可能是指預定目標之達成程度；. 政治大. 亦可能是指數量、質量、時間或進度上的適切性；或是個人、團隊、組織的工作表現；也. 立. 有可能是指上述情況之綜合。. ‧ 國. 學. 亦有學者將績效拆分為兩個層面，即效率(efficiency)與效果(effectiveness)：效率是以投入(input)和產出(output)兩者之間的比率關係來衡量，效果則是指企業目標的達成程度；. ‧. 以企業主觀的角度而言，效率就是以正確的方法做事情(do the things right)，效果則是指做. y. Nat. 正確的事情(do the right things)，所以對企業經營者來說，要有好的經營績效，必須要同時. io. sit. 追求效率與效果(林財源，1992)。Ruekert 等人(1985)也有類似的看法，其認為績效的意義. n. al. er. 包含三個層次：(1)效果：與競爭者和產品的服務做比較，所以績效通常以銷售成長率、. i n U. v. 市場占有率來衡量；(2)效率：係指投入的資源與產出之比率，通常以稅前純益和投資報. Ch. engchi. 酬率(return on investment)來衡量；(3)適應性(adaptability)：為企業面臨環境的威脅與機會時之應變能力，績效的衡量通常以某一期間上市成功的產品數量或銷售率為之。顏志榮(2000)則綜合諸位學者的研究，將績效定義為：「經營者運用組織內外各種資源，有效率、有效能地去達成組織目標的程度或表現」。二、經營績效的範圍至於企業之經營績效應包含哪些範圍，不同學者間亦有不同之看法，本研究將其整理於表 2-2： 20 .

(28) . 表 2-2 經營績效之範圍 . 研究學者. Drucker(1980). 立. 政治大. 學. ‧. ‧ 國. Stokes(1982). 經營績效之範圍 1.市場地位(market standing) 2.創新(innovation) 3.生產力與貢獻價值(productivity and contributed value) 4.物力資源及財務資源(physical and financial resource) 5.獲利能力(profitability) 6.經理人之績效與培植(manager performance and development) 7.員工之績效及態度(worker performance and attitude) 8.對社會之責任(public responsibility) 1.財務狀況(financial condition) 2.營運(operations) 3.生產力(productivity) 4.市場地位(market position) 5.服務、顧客關係(service or customers relations) 6.對公眾、政府關係(public and government relations) 7.員工關係及人力發展(employee relations and development) 8.股東關係(ownership and membership relations). sit. y. Nat. 三、經營績效之重要性. er. io. 劉平文(1993)認為績效對組織而言具有下列重大意涵：第一，績效代表組織對資源之. al. n. v i n Ch 回饋有用的資訊，供企業內部人士參考，此為其回溯性功能；再者，績效亦具有展示性功 engchi U 運用是否有效率與效果，尤其在內部控制方面，績效的衡量具有審計與查核的功能，可以. 能，不僅可以幫助管理階層更正過去錯誤的行動，更能引導未來資源分配的方向。此外，郭駿漢(1995)與顏志榮(2000)皆認為經營績效之衡量具有下列重要性： 1. 據以評估過去的經營成果. 績效之良窳不僅攸關是否能達成預期的目標，更會影響企業未來的發展。因此，當企業的經營活動結束後，應依各種活動結果的記錄，依各種評估方法及指標，從事分析與評估，以收「鑑往」之效。 2. 供作預測未來發展的基礎 21 .

(29) . 通常企業均訂有長期發展計畫，以過去的經營績效為起點，考慮各種可能的變數，逐步發展並修正未來的方向及經營計畫，據而編製各種預計財務報表，以預測未來的發展結果。 3. 做為管理控制的工具各種行動付諸實施之後，企業內外部環境難免有所變化，已不如規畫時所預定，因此企業必須採取匡正行動，以期達成預期目標，即所謂控制。控制的程序包括建立績效標準、衡量實際績效與採取更正行動，不論績效的標準是數量、時間、品質或成本，將實際績效之比較，形成回饋以確保預期目標的達成。 4. 做為是否繼續經營的決策參考. 政治大. 評估經營績效之好壞，可提供管理當局決定是否繼續經營的參考。倘若某一. 立. 活動甚至整個企業之經營績效未達預期標準，可考慮是否放棄或繼續經營。. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 22 . i n U. v.

(30) . 第四節經營績效之衡量本節之內容主要為探討企業經營績效之衡量指標，整理相關國內外文獻，以做為選取績效衡量指標時之參考。一、國外相關文獻 (一) Premuroso and Bhattacharya(2008) 【研究主題】. 政治大. 作者檢視了在美國參與 XBRL 自願申報計畫之企業，其於公司治理和經營績效方面. 立. 的表現是否優於未參與自願申報計畫之企業。. ‧ 國. 學. 【研究樣本】. ‧. 截至 2007 年底美國上市公司中自願以 XBRL 格式申報財務資訊的 20 家公司，並以另外 20 家同業做為對照組。. sit. n. 【研究結果】. al. er. io 實證研究。. y. Nat. 【研究方法】. Ch. engchi. i n U. v. 企業較早自願以 XBRL 格式申報財務資訊之決策，與公司治理因素有顯著的正相關，同時亦與公司的流動性和規模呈現顯著正相關。【績效衡量指標】流動比率(current ratio)、純益率(net profit margin)、股東權益報酬率(return on equity)。 (二) Dehuan and Jin(2008). 23 .

(31) . 【研究主題】探討中國大陸股市之股票報酬率與公司經營績效間之關聯性，並檢視股價的變動是否可由經營績效的相關變數來解釋，以及其解釋的程度為何。【研究樣本】 1996 年至 2000 年於上海證券交易所掛牌，股價報酬率最高的前 10%的公司。【研究方法】實證研究。【研究結果】. 政治大. 立. ‧ 國. 學. 在 1996 年至 2000 年的五個年度當中，每股盈餘成長率和股東權益報酬率對於股價的解釋能力最高；其次為純益率和資產報酬率；最差的為營收成長率，其解釋力只有一個. sit. y. Nat. 【績效衡量指標】. ‧. 年度是顯著的。整體而言，經營績效對於股價變化的解釋能力隨著年度的增加而下降。. al. er. io. 每盈餘成長率(change in earnings per share)、營收成長率(change in sales)、純益率(net. v. n. profit margin)、資產報酬率(return on assets)、股東權益報酬率(return on equity)。. Ch. (三) Nicolaou and Bhattacharya(2006). engchi. i n U. 【研究主題】對於已經採用 ERP 系統的公司，檢視該公司 ERP 系統變更(changes/revisions)之決策對於其財務績效表現是否會有影響。【研究樣本】挑選 247 家有採用 ERP 系統的公司。【研究方法】 24 .

(32) . 實證研究。【研究結果】對於較早為 ERP 系統進行加強(add-ons)或升級(upgrades)的公司而言，會擁有較好的財務績效表現；而較晚進行加強、升級，或是放棄採用 ERP 系統的公司，其財務績效的表現會較差。【績效衡量指標】資產報酬率(return on assets)、投資報酬率(return on investment)、資產營業報酬率. 政治大 sales)、銷貨成本占營業收入比率(cost of goods sold divided by sales)、營業費用占營業收入立. (operating return on assets)、稅前純益率(return on sales)、營業利益率(operating income over. 比率(selling, general and administrative expenses over sales)、單位員工生產率(number of. ‧ 國. 學. employees divided by sales)。. sit. y. Nat. 【研究主題】. ‧. (四) Eng and Mak(2003). al. n. 效相關之因素做為控制變數。. er. io. 主要研究公司治理因素與資訊揭露程度的關係，並以獲利能力、成長力等與經營績. 【研究樣本】. Ch. engchi. 選擇於新加坡交易所掛牌之 158 家公司。【研究方法】實證研究。【研究結果】. 25 . i n U. v.

(33) . 在公司治理因素方面，除大股東持股比率外，其餘變數皆和資訊皆露程度有顯著關聯性；而在經營績效因素方面，獲利能力與成長力皆和資訊皆露程度沒有顯著的相關；公司規模呈現顯著的正相關，負債比率則是顯著的負相關。【績效衡量指標】自行計算的成長力指標、股東權益報酬率(return on equity)、資產報酬率(return on assets)。 (五) Camfferman and Cooke(2002) 【研究主題】. 立. 政治大. 研究英國與荷蘭這兩個在法令制度、資本市場與公司治理機制皆迥然不同的國家，. ‧. ‧ 國. 【研究樣本】. 學. 其企業的資訊揭露程度是否會受到公司財務結構、經營績效或市場因素影響而有所不同。. 英國與荷蘭各挑選 161 家上市公司。. y. sit er. al. n. 【研究結果】. io. 實證研究。. Nat. 【研究方法】. Ch. engchi. i n U. v. 在英國的公司中，資訊揭露程度與公司規模、稅前純益率有顯著的正相關；而在荷蘭的公司中，資訊揭露程度則和公司規模、槓桿比率與流動比率有顯著的正相關。【績效衡量指標】稅前純益率(net income margin)、流動比率(current ratio)、股東權益報酬率(return on equity)。. 26 .

(34) . 二、國內相關文獻 (一) 趙勃軒(2001) 【研究主題】以選定之 23 項財務比率對半導體及非半導體之電子業公司做檢定，判斷是否有顯著差異存在；並以因素分析法找出適用於台灣電子業的財務比率組合，做為評估經營績效的基礎；最後以集群分析的方式，將樣本依照績效表現的不同加以分群。【研究樣本】國內 77 家電子業上市公司。. 立. 學. ‧ 國. 【研究方法】. 政治大. 因素分析、集群分析。. ‧. 【研究結果】. sit. y. Nat. 半導體類股在效率性、償債能力、流動性、獲利能力及籌措現金應變能力的表現皆. io. er. 優於非半導體類股。經因素分析後選擇 16 項具代表性的財務比率做為電子業的績效衡量指標，以績效衡量層面分類並依照因素負荷量排列後整理如下：. al. n. v i n Ch (1) 獲利能力：1.資產報酬率 2.股東權益報酬率 4.純益率 5.每股盈餘 6. U e n g c h i3.營業利益率. 營業利益占營運資本比率 7.稅後純益占營運資本比率. (2) 管理能力：1.槓桿比率 2.負債比率 3.總資產週轉率 4.應收帳款週轉率 5.固定資產週轉率 6.股東權益週轉率 (3) 償債能力：1.流動比率 2.速動比率 (二) 王心瑩(1998) 【研究主題】. 27 .

(35) . 以我國最具代表性的半導體產業為例，檢視產業景氣循環與企業經營績效之關聯性，以及企業內部營運特質與其經營績效的關係。【研究樣本】 1992 至 1998 年國內 14 家半導體業上市公司。【研究方法】實證研究。【研究結果】. 政治大實證結果顯示，在產業景氣循環方面，不論採用當期或前期平均薪資指數或是工業立生產指數或是合併採用此二種景氣指標，產業景氣循環與企業的經營績效均呈顯著正向關. ‧ 國. 學. 係；在企業內部營運特質方面，不論以資產報酬率或營業利益率做為企業經營績效的衡量指標，員工生產力及生產自動化程度與企業經營績效皆呈顯著正相關，營收成長率與企業. io. sit. y. Nat. 【績效衡量指標】. n. al. er. 資產報酬率、營業利益率。 (三) 黃博信(1997). ‧. 經營績效亦呈正向關係；公司規模則與經營績效呈反向關係。. Ch. 【研究主題】. engchi. i n U. v. 利用多變量分析方法來評估企業之經營績效，以台灣地區塑膠業上市公司為例，並試圖找出區別其經營績效的方法。【研究樣本】 1993 至 1995 年本國 16 家塑膠業上市公司。【研究方法】 28 .

(36) . 因素分析、群集分析、區別分析。【研究結果】首先利用因素分析，從選定之 27 種財務比率萃取出 7 個衡量塑膠業上市公司財務績效之評估基準，此 7 項因素構面對總變異之解釋能力可達 87.9%；再根據各構面之解釋能力之不同賦予不同之權重，進而建構一個財務經營績效之總指標，得到一公司經營能力強度分數與評估模型，並將樣本公司依其績效強度進行排名。以下分別整理出該 7 項因素構面及其具代表性之變數： (1) 獲利能力因素：1.營業利益率 2. 資產報酬率 3.毛利率. 政治大. (2) 償債能力因素：1.資產總額占股東權益比率 2.負債比率 3.股東權益週轉率. 立. (3) 財務結構：固定資產週轉率. ‧ 國. (5) 活動能力因素：固定資產占總資產比率. 學. (4) 存貨週轉性因素：存貨週轉率. ‧. (6) 成長性因素：銷貨收入成長率 (7) 資產性因素：流動資產占總資產比率. y. sit er. io. 【研究主題】. Nat. (四) 李美琳(1997). al. n. v i n Ch 探討最具代表性的企業經營績效指標。選取 49 項經營績效指標進行因素分析，再以 i U engch. 篩選後之指標對樣本公司進行加權排序，以比較其績效之優劣。【研究樣本】 1994 年國內 270 家上市公司。【研究方法】因素分析、敏感度分析。【研究結果】 29 .

(37) . 從 49 項指標中萃取出 7 項共同因素，並以各項共同因素之因素負荷量最大者的指標來代表該項因素，並將此 7 項指標進行加權而得到最終的經營績效綜合指標。以下依序列出 7 項共同因素中因素負荷量較大者： (1) 獲利性：1.資產報酬率 2.稅前息前純益對總資產比率 3.稅前息前純益對股東權益比率 (2) 規模：1.淨值 2.總資產 3.普通股股本 (3) 流動性：1.流動比率 2.營運資金占總負債比率 (4) 活動性：資產週轉率. 治政 (6) 現金流量：營運活動現金流量占總負債比率大立 (7) 生產力：每位員工銷售額 (5) 股利發放率：五年發放股利年數合計. ‧ 國. ‧. 【研究主題】. 學. (五) 黃國玉(1996). sit. y. Nat. 研究本國電子業之經營績效衡量因素，以 24 項財務比率做為經營績效變數，探討最. io. al. n. 【研究樣本】. er. 具代表性之績效衡量指標，並以此為根據對樣本公司做分類以比較其績效之差異。. Ch. engchi. i n U. v. 1989 年至 1994 年間於國內上市之 31 家電子業公司。【研究方法】因素分析、主成份分析、集群分析、無母數分析。【研究結果】. 以因素分析從 24 項財務比率中萃取出 5 項評估因素標準，用以衡量電子業公司的經營績效，而此 5 項評估因素標準對總變異的解釋能力達 91.99%。以下列出此 5 項效評估因素及其因素負荷量高於 0.9 之財務比率： 30 .

(38) . (1) 獲力因素：1.純益率 2.總資產報酬率 3.固定資產報酬率 (2) 流動因素：流動比率 (3) 週轉因素：固定資產週轉率 (4) 營利因素：股東權益報酬率 (5) 經營因素：銷貨對營運資金比率 (六) 郭駿漢(1995) 【研究主題】以我國紡織業為例，採用線性加權綜合法進行企業經營績效評估，選擇客觀之評價. 政治大. 基準、提出企業經營績效評估方法，並且分析比較產學兩界在評估過程中的認知差距，以. 立. 達到瞭解企業經營績效評估概況之目的。. ‧ 國. 學. 【研究樣本】. sit. y. Nat. 【研究方法】. ‧. 1989 至 1993 年國內紡織業上市公司。. al. n. 【研究結果】. er. io. 問卷調查、因素分析、集群分析、層級分析法。. Ch. engchi. i n U. v. 先以選定之 23 項財務績效指標進行因素分析，篩選具代表性之指標，建立出 7 個財務績效因素構面；再針對篩選出之指標與因素構面，分別對產界與學界進行意見調查，並利用層級分析法訂定評估指標權重，配置績效評等分數並將樣本依據績效總分劃分為優與劣兩個群體。研究結果發現，兩個群體在獲利能力指標上具有極顯著的差異，因此獲利能力高低對於經營績效優劣扮演著重要角色。另外，產界及學界對其中 3 項指標的分類認知有差異，其原因乃在於兩者對企業舉債的觀點不同，對此業界比學界有較正面的評價。關於此 7 項績效構面與其具代表性之績效變數，彙整如下： (1) 獲利能力因素：1.稅前盈餘對銷貨收入比率 2. 營業利益率 3.毛利率 31 .

(39) . (2) 財務結構暨資產效能因素：1.總資產週轉率 2.負債比率 (3) 償債能力因素：1.現金及有價證券占流動資產比率 2.速動比率 3.流動比率 (4) 銷貨效率因素：營運資金對銷貨收入比率 (5) 資產結構因素：營運資金占總資產比率 (6) 存貨管理能力：存貨週轉率 (7) 成長能力：銷貨收入成長率 (七) 溫福煥(1992) 【研究主題】. 政治大. 研究本國電子業公司之財務績效評估模式，欲以多變量分析法改進以往財務比率分. 立. 析及二群體區別分析，建立更客觀之財務績衡量機制，並比較上市與未上市公司在其評估. ‧. ‧ 國. 【研究樣本】. 學. 模式上是否會有差異。. 1988 年至 1990 年間 48 家國內電子業公司。. al. er. io. sit. y. Nat. 【研究方法】. n. 因素分析、主成分分析、無母數分析【研究結果】. Ch. engchi. i n U. v. 選取 28 個財務比率為原始變數，利用因素分析法萃取出 6 個評估基準來衡量電子業公司之財務績效，解釋能力達總變異之 83%。而該研究發現電子業上市與未上市公司間在各個評估基準上均未有顯著的差異。關於 6 個評估基準與其較具代表性之財務比率，整理如下： (1) 償債能力因素：1.流動比率 2.速動比率 3.負債比率 4.股東權益占總資產比率 (2) 獲利能力因素：1.股東權益報酬率 2.股東權益報酬率(稅前)3.資產報酬率 (3) 資產利用性因素：1.流動資產占總資產比率 2.固定資產占總資產比率 32 .

(40) . (4) 財務結構因素：負債占股東權益比率 (5) 活動能力因素：1.總資產週轉率 2.應收帳款週轉率 (6) 成長能力因素：1.銷貨收入成長率 2.股東權益成長率 (八) 蘇迺惠(1992) 【研究主題】調查我國多國籍企業對於海外子公司之績效評估方式，並比較其對於國內公司績效評估方式的差異。【研究樣本】. 立. 政治大. 選取國內 101 家跨國企業。. ‧ 國. sit. y. Nat. 【研究結果】. ‧. 問卷調查。. 學. 【研究方法】. er. io. 大多數我國多國籍企業評估國內、外公司經營績效方式是相同的，雖然企業是採多. al. 項績效衡量指標，但並未區分公司經營績效與經理人員管理績效。而調查結果顯示，企業. n. v i n Ch 最常用於評估國外子公司績效之衡量指標依序為：1.投資報酬率 2.純益率 3.市場占有率 4. engchi U 營收成長率 5.營業收入淨額 6.降低成本程度 7.每股盈餘 8.純益成長率 9.生產力增進。 (九) 施大為(1991) 【研究主題】嘗試在眾多的財務比率當中，尋找出一套客觀的評估方法來評估企業之經營績效，建立一個績效評估模型，並探討各種不同模型建立方式之優劣。【研究樣本】. 33 .

(41) . 1985 年至 1988 年台灣地區上市公司。【研究方法】因素分析、區別分析、線性機率模型、Probit 模型、Logit 模型。【研究結果】對 24 個財務比率進行因素分析，萃取出區別能力較大之變數，並彙整出 7 項績效指標，總解釋能力達 93.56%；再運用所選出之變數，分別以區別分析、線性機率模型、 Probit 模型及 Logit 模型來建立績效評估模型，結果發現以 Logit 模型之效果最佳。關於此. 政治大. 7 項績效指標及其代表性變數，敘述如下：. 立. (1) 獲利能力因素：1.稅前純益率 2.純益率. ‧ 國. 學. (2) 財務槓桿因素：槓桿比率 (3) 現金使用效能因素：現金週轉率. (5) 成長性因素：1.稅後淨利成長率 2.每股盈餘成長率. Nat. al. n (十) 李志華(1982). Ch. 【研究主題】. engchi. er. io. (7) 資產結構因素：流動資產占資產總額. sit. (6) 存貨週轉率因素：1.存貨週轉率 2.銷貨收入對存貨比率. y. ‧. (4) 短期流動能力因素：1.流動比率 2.速動比率. i n U. v. 針對學術界與企業界對於企業績效評估方式的看法進行研究，藉由學者訪談及企業界實際調查雙方面同時進行，收集有關績效評估方式之「標準」(criteria)與「權數」 (weight)的看法。【研究樣本】受測企業 84 家，學者 13 人。. 34 .

(42) . 【研究方法】問卷調查、因素分析。【研究結果】針對 35 項績效評估準據進行因素分析，得到 15 個因素層面與其具代表性之績效準據，且可解釋之總變異達 90.7%：1.生產效率指標(單位生產效率) 、2.獲利能力指標(稅後淨利、稅後淨利成長率、資產報酬率) 、3.資產值指標(資產總值) 、4.營業額指標(市場占有率、營業總額)、5.產能利用率指標(產能利用率) 、6.員工缺勤指標(員工流動率) 、7.薪. 治政種類)、10.成長率指標(市場占有率成長率) 、11.應變力指標(創新產品或服務種類) 、12.員大立工人數指標(員工總人數) 、13.公共報導之支持(公共報導對公司支持程度) 、14.安定力指資指標(員工薪資水準) 、8.員工士氣指標(員工士氣高低) 、9.產品質、量指標(產品或服務. ‧ 國. 學. 標(對資源掌握能力) 、15.與環境談判力指標(員工對公司認同感)。. 而對企業界與學術界進行問卷調查的結果，顯示學者和企業界人士對績效評估之準. ‧. 據各有不同，而企業在實務上所採用之績效評估指標又和兩者之偏好有所差異；另外，不. Nat. sit. y. 同產業於績效評估時應有不同的績效準據與權數。. n. al. er. io. 三、經營績效衡量指標彙總. Ch. i n U. v. 由本章第三節所述之內容可知，經營績效所涵蓋之範圍甚廣，其衡量層面包含財務. engchi. 面與非財務面，但在探討相關國內外文獻後發現，不論是與績效主題相關之實證研究或是探討經營績效衡量指標之研究，所採用之變數皆以財務面為主。究其原因，應為財務面之變數相較於非財務面變數而言，具有易於量化、衡量的特性，且其資料取得亦較為容易。茲將以上所述文獻相關之績效衡量指標整理於表 2-3 與 2-4，以做為本研究選取績效衡量變數時之參考。其中表 2-3 彙總了「與經營績效相關之實證研究」中，各文獻用於衡量經營績效之變數；而表 2-4 則彙總了「探討經營績效衡量指標之相關研究」中各文獻之研究成果，將各個衡量層面與其具代表性之績效指標整理後列出。. 35 .