研究背景

共同基金早已成為國人投資理財的一項重要工具，藉由專業的投資團隊、基 金經理人研究與選擇標的彌補了一般投資大眾資訊的缺乏與落後。自從西元 1983 年政府開放僑外資金來台投資證券，財政部核准第一家國內證券投資信託 公司（俗稱基金公司）「國際證券投資信託股份有限公司」（已更名為兆豐國際投 資信託股份有限公司）的成立，至今不到 30 年的時間，已經歷四個階段（詳細 沿革如表 1 所整理）。依據中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會（以下簡 稱「投信投顧公會」）統計至 2010 年底，國內已有 39 家證券投資信託公司（以 下簡稱「投信公司」），所發行的境內基金¹檔數為 555 檔，管理之基金淨資產總 額合計為新台幣 1.9 兆元（如圖 1、2 所示）；而境外基金²則在 1989 年政府開放 外資證券商來台設立分支機構加速國人投資海外管道，且金管會於 2005 年頒布 實施「境外基金管理辦法」中「總代理制」的確立，讓投資人有更透明的資訊直 接投資於海外市場，截至 2010 年底，已有 40 家總代理人、72 家境外基金機構

（如圖 3 所示）、1022 檔境外基金，國內投資人持有金額共計 2.44 兆元（如圖 4 所示）。

1 指在中華民國登記註冊之投信公司，經過主管機關核准，在台灣瑝地募集發行，投資範圍不限 於國內或海外市場之基金；本文所提之基金檔數與規模皆為公募共同基金，不含私募基金。

表1、 投信公司歷史沿革

資料來源：本研究整理（紅色字代表截至 2010 年底尚存續之投信公司）

年度 投信公司名稱 家數 累計家數

1983 1983/9國際(2007年與兆豐國際投信合併) 1 1

1986

1998/12彰銀喬治亞(2001年更名為 ING彰銀安泰，又於2006年更名為 ING投信)

資料來源：投信投顧公會（統計日期：1990～2010 年），本研究整理

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

4 4

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

基金檔數 淨資產總額（NTD億元）

資料來源：投信投顧公會（統計日期：2003/6～2010/12），本研究整理 圖3、 總代理制後總代理家數與境外機構家數變化

資料來源：投信投顧公會（統計日期：2003/6～2010/12），本研究整理 圖4、 總代理制後境外基金檔數與規模變化

3/2006 6/2006 9/2006 12/2006 3/2007 6/2007 9/2007 12/2007 3/2008 6/2008 9/2008 12/2008 3/2009 6/2009 9/2009 12/2009 3/2010 6/2010 9/2010 12/2010

總代理家數 境外基金機構家數

3/2006 7/2006 11/2006 3/2007 7/2007 11/2007 3/2008 7/2008 11/2008 3/2009 7/2009 11/2009 3/2010 7/2010 11/2010

境外基金檔數 淨資產總額（NTD億元）

快速反彈與市場逐步復甦後，瑝年年底國人持有境外基金的金額又再度超越國內

指數名稱 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 美國道瓊指數 16.10 25.22 -6.18 -7.10 -16.76 25.32 3.15 -0.61 16.29 6.43 -33.84 18.82 11.02 日經指數 -9.29 36.79 -27.19 -23.52 -18.63 24.45 7.61 40.24 6.92 -11.13 -42.12 19.04 -3.01 上証綜合 -3.97 19.18 51.73 -20.62 -17.52 10.27 -15.40 -8.33 130.43 96.66 -65.39 79.98 -14.31 印度SENSEX -16.50 63.83 -20.65 -17.87 3.52 72.89 13.08 42.33 46.70 47.15 -52.45 81.03 17.43 巴西BOVESPA -33.47 151.95 -10.72 -11.02 -17.01 97.34 17.81 27.71 32.93 43.65 -41.22 82.66 1.04 俄羅斯RTSI -85.15 197.40 -18.24 81.49 38.08 57.98 8.26 83.29 70.75 19.18 -72.41 128.62 22.54 韓股綜合 53.53 82.78 -50.92 37.47 -9.54 29.19 10.51 53.96 3.99 32.25 -40.73 49.65 21.88

境內基金規模（NTD億元） 境外基金規模（NTD億元）

2007/12/31 2009/12/31

甚至有 3 檔基金過去 1 年更換了 4 次經理人³，等於每季更換 1 次，從表 3 及圖 6

1998 199 53 26.6%

1999 234 72 30.8%

2000 301 113 37.5%

2001 326 125 38.3%

2002 362 135 37.3%

2003 417 174 41.7%

2004 466 180 38.6%

2005 502 208 41.4%

2006 508 210 41.3%

2007 523 228 43.6%

2008 497 214 43.1%

2009 517 158 30.6%

2010 555 197 35.5%

帄均 37.4%

圖6、 1998 年以來每年基金經理人異動狀況圖