第五章 實證結果分析
第二節 統計分析
5.2.1 董事長特質及相關性分析
由表 5-11(p.39)的分析資料，可以將董事長的各項特質，與其和公司特性等 變數的相關性分析如下所述：
1.董事長是否為創始人
在本研究中以董事長初次就任年是否在企業設立三年內，做為該董事長是否 具有創始人身分特質的指標，則可發現在 466 個觀察樣本中，有 209 位董事長符 合此一特性，約佔 44.8％。
分析結果顯示，董事長是否為企業創始人，與各項公司特性的相關性，僅有 產業類別、公司年資達到高度顯著相關，顯示越晚期成立的企業因為較少異動，
研究對象越有可能具備創始人身分，也因而較易集中在平均年資較輕的科技產業 中，在其他產業類別就沒有顯著的趨勢。控制年資的變異之後，產業類別對創始 人身分的偏相關係數，就沒有達到 0.01 的顯著水準了。
2. 教育程度
董事長的教育程度，以年報上所揭露最高學歷，區分為基礎、技職、大專、
碩博等四個等級，在 516 個觀察樣本中，分別佔有 5.23、20.3、39.9、34.5 等百 分比。
在相關性分析中，董事長的學歷等級與所治理企業的年資和規模，並無顯著 相關，而僅與創始人身分與產業類別兩變數達到顯著相關，顯示較高學歷與創業 董事長都有較高比例出現在科技與服務產業。如果僅擷取具有創始人身分的董事 長，越年輕的企業其董事長的學歷等級越高。這種現象顯示了，早期企業在創立 之初董事長的學歷是較低的，但是經過長期的經營後，可以經由傳承或輪替而有 學歷較高的董事長接棒。
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表 5-5 創始人董事長學歷等級與企業特性相關性分析
創始人之學歷等級 產業類別 企業年資 員工人數
有效觀察值個數 198 198 198
Pearson 卡方 41.544***
Lambda 值 0.059
Pearson R -.334*** -.091
3. 持股比率
董事長作為所有權的代表，而董事長的個人持股比率，或是董事長所代表之 法人持股比率的高低，也可某種程度作為董事長對於所有權之掌控程度的指標。
表 5-6 董事長個人持股比例
產業一 產業二 產業三 產業四 產業五
Mean 6.0648 4.9900 8.1618 7.3236 8.9588
Re-Mean 5.3006 4.4497 7.1758 6.6712 7.9919
中位數 4.5850 3.1750 5.6900 5.8900 6.7350
標準差 6.4857 4.8163 8.4605 6.6068 9.4876
全距 31 24.9 40.10 37.45 37.54
四分位距 7.8275 5.5475 8.0900 7.4475 8.0600
表 5-7 董事長代表法人或個人持股比例
產業一 產業二 產業三 產業四 產業五
Mean 8.6003 5.2703 9.0907 10.5456 13.4161
Re-Mean 7.3694 4.4871 7.9539 8.8369 12.0938
中位數 5.4250 2.6500 4.5700 6.8400 7.5050
標準差 10.4286 6.2902 10.3019 12.7400 14.9342
全距 52.13 37.58 46.43 100 54.26
四分位距 8.9350 6.4250 11.4500 10.9350 19.3250
由於各類別的集中趨勢和散佈趨勢來看，可發現產業間平均持股率的差異多 半在幾個百分點之間，然而由於各類別的中位數都低於平均數、以及除去上下 5
％極端值的平均數（re-Mean），故可得知雖然過半數樣本的持股比率集中在 10%
以內，但仍有部分樣本的高極端值存在，導致全距與四分位距的差異甚大、平均 數在此無甚大意義。這種現象與台灣上市公司之股權所有人經常透過第三人或是 投資公司來持有股份的現象有關，致使董事長的股權差異懸殊極大。
由於變數數值的特性，並無法做適當的分組區隔，因而在此進行單因子變異 數分析，以了解不同產業間，其董事長控股率是否有差異。結果則可發現在 F 檢 定中，顯著性達 0.001，表示產業類別分組間確有顯著差異。由於在 Levene 變異 數同質性檢定中推翻虛無假設，故採用適用不同質的 Tamhane 事後分析，發現在 0.01 水準上，類別二和類別四、五間有顯著差異，類別一、三則與其他三組均無 差異。從產業類別分組的數值資料來看，也可發現類別二的弱勢傳統產業，其董 事長持股率較其他產業都偏低。
表 5-8 董事長持股率之產業類別分組變異數分析 董事長控股率
* 產業類別區間
平方和 自由度 平均平方和 F 檢定 顯著性
組間差異 2465.461 4 616.365 4.605 .001 組內差異 76832.787 574 133.855
總和 79298.248 578
此外，董事長的持股率也與創始人特質呈正相關，與企業年資、公司規模、
董事會規模等變數呈負相關，顯示創業之初股權分散程度不高，董事長的持股率 也較高，但隨著企業成長、茁壯，董事長的持股率也漸次降低。然而，隨著股權 分散，企業內具有多數意義的股權臨界值也會下降，因此董事長持股率的降低，
不見得代表其影響力或是對企業的操控力下降。
4.董事長對董事會的控制力評估
為了能夠進一步測量董事長在董事會內的影響力，確認董事長的所有權控制 力，本研究另外加入了董事長在董事會內的影響席次比例。以董事會內各董事是
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否與董事長具有親屬關係、同一法人代表、或屬於企業內部職工等，作為該席董 事是否為董事長可影響之判斷指標，其值在 0-1 之間。
表 5-9 董事長對董事會席次控制率
產業一 產業二 產業三 產業四 產業五
Mean .5878 .6585 .5672 .4730 .6609
Re-Mean .5923 .6653 .5674 .4633 .6674
中位數 .5714 .6667 .5000 .4444 .6667
標準差 .2696 .2611 .2605 .2146 .2494
全距 .93 .85 .92 .92 .82
四分位距 .4075 .4682 .4286 .2440 .4637
表 5-10 董事長對董事會控制力之產業類別分組變異數分析 董事長控制率
* 產業類別區間
平方和 自由度 平均平方和 F 檢定 顯著性
組間差異 3.240 4 .810 14.051 .000 組內差異 33.087 574 5.764E-02
總和 36.326 578
為了了解不同產業間，其董事長控股率是否有差異，進一步進行單因子變異 數分析，則可發現在 F 檢定中，顯著性達 0.000，表示組間確有顯著差異。由於在 Levene 變異數同質性檢定中推翻虛無假設，故採用適用不同質的 Tamhane 事後分 析，發現在 0.01 水準上，類別四和類別一、二、五間有顯著差異，如果將顯著水 準提高到 0.05，則類別四和其他四類別均有顯著差異。從表 5-9 的數值資料來看，
科技業的董事長控制率比其他產業都還要低。
除此之外，董事長的席次控制率與創始人身分、董事會規模具有顯著負相關，
而與法人代表身分、企業年資具有顯著正相關。這些關係很有可能是受到上述產 業類別的特性影響，但也是因為董事會越大、董事長越不可能透過個人力量來左 右董事會的組成，而是經由法人的力量來達成。
值得注意的是，比較董事長的股權持有比率和對董事會內的影響席次比率此 二變數，應該都能夠表現董事長對所有權的掌控程度，然而此二變數在產業類別 上的表現並不一致，顯示不同產業類別的企業其董事長表彰所有權與控制權的方 法也有所不同。而事實上，股權持有與席次的控制比例兩變數也不呈現線性相關，
由持股率和席次控制率的散佈圖可看出，當董事長持股率和席次控制率均未過半 時，此二變數有正向的增長趨勢；但席次控制率超過 0.5 後，此二變數成為負向 的相互替代關係。
董事長持股率
120 100
80 60
40 20
0 -20
董事長席次控制率
1.2
1.0
.8
.6
.4
.2 0.0
圖 5-3 董事長持股率與席次控制率散佈圖
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表 5-11 董事長特質與企業特性之交叉相關分析
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 創始人 -.336*** -.119* .171** .140** -.162*** .276*** -.456*** .093* -.082 -.007 .087
2 法人代表 -.005 -.068 .200*** -.133** .125** -.043 .040 .029 -.074
3 教育程度 -.063 -.051 -.064 .124** -.083 .038 .032 .002 .068
4 個人持股 .985*** -.046 .111* -.138** -.146** -.062 -.233*** -.007
5 綜合持股 -.033 .137** -.232*** .003 -.064 -.104* -.002
6 控制率 -.143** .291*** .044 .089* -.229*** -.010
7 產業類別 -.406*** .074 -.155*** -.076 .128**
8 企業年資 .017 .058 .187*** -.035
9 員工人數 -.084* .260*** .283***
10 每人資本 -.068 -.083*
11 董事會規模 .122**
12 經理人數
5.2.2 總經理與管理團隊特質 1. 總經理來源
總經理的來源一直是相當重要的總經理特質之一，而總經理和董事長之間是 否具有私人親屬關係，正可作為總經理是否來自董事長權力範圍內或權力範圍外 的指標。在總體 579 個觀察樣本中，總經理由董事長本人或三等親內親屬擔任者，
約佔 44.9%百分比，由其他專業人士出任者則占 55.1%。
由表 5-17 的分析資料來看，總經理是否為董事長出任或親屬出任，與產業類 別、企業年資、企業規模、生產特性等均無相關，同時也與總經理個人的學歷程 度沒有關係，而是與總經理個人的持股率有高度正相關。
2. 教育程度
將總經理的學歷等級比照前述董事長學歷的分類，劃分為國小、專科、大專、
碩博等四個等級。在 543 個有效觀察樣本中，分別佔有 1.3、17.5、44.0、37.2 百分比，排除董事長兼任的樣本後，分別佔有 0.3、17.9、45.0、36.8 百分比。
相較於董事長的學歷等級，總經理的教育水準有較好的表現，幾乎全數集中在大 學以上學歷，這種現象也與我們預期總經理應有一定專業能力的期待相符合。
在相關性分析中，除了持股率外，總經理的教育程度也與產業類別、經理人 數兩變數達到顯著相關。若進一步抽取出大專以上樣本，將其所學專業依商學經 濟類科、工程技術類科、與非指定其他類科分別統計，則可得產業類別的交叉表 如下。
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表 5-12 總經理專業與產業類別交叉表
產業一 產業二 產業三 產業四 產業五 subtotal 18 7 25 45 17 112
16.1% 6.3% 22.3% 40.2% 15.2% 100.0%
商學
30.5% 16.3% 31.6% 20.0% 50.0% 25.5%
10 6 23 126 3 168
6.0% 3.6% 13.7% 75.0% 1.8% 100.0%
技術
16.9% 14.0% 29.1% 56.0% 8.8% 38.2%
31 30 31 54 14 160
19.4% 18.8% 19.4% 33.8% 8.8% 100.0%
其他
52.5% 69.8% 39.2% 24.0% 41.2% 36.4%
59 43 79 225 34 440
13.4% 9.8% 18.0% 51.1% 7.7% 100.0%
subtotal
100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
有效觀察值個數=440，列聯係數值=0.398，顯著性近似值=0.000 以「總經理的專業」為依變數，Lambda值=0.246，顯著性近似值=0.000 由總經理之專業分析，可發現前三類傳統產業的總經理專業科目並不明顯，
大多集中在未特別註明的或是社會科學等學科，而資訊產業和服務業則分別有較 明顯的技術專業傾向和商學專業傾向。此等結果與一般社會預期頗為相近，同時 也證實了具備商學專業的總經理並不比其他專業多，商學專業似乎不能成為一項 升任總經理的重要成功因素。
總經理的學歷等級與企業年資、規模沒有相關性，可以推測即便是已有相當 年資的公司，也可以透過世代交替，而有高學歷的經理人，且無論規模是大是小，
都可能任用高學歷的高階經理人，另一方面也可視為經理人的學歷並非是經營企 業的唯一條件，其他關鍵的個人資源也可能影響或是左右企業經營的能力。
3. 選任時個人持股
表 5-13 總經理個人持股比例-1
產業一 產業二 產業三 產業四 產業五 Mean 2.4450 2.3961 3.9300 3.4094 2.7150 Re-Mean 1.9215 1.9036 2.9423 2.6795 1.5866 中位數 .1800 .6900 .8050 1.5350 .3400 標準差 3.9354 3.6399 6.5856 4.8454 6.0087
全距 17.05 18.78 40.12 29.52 29.56 四分位距 3.48 3.28 5.58 4.46 2.59
總經理的個人持股顯然較董事長少很多，產業類別間的差異也相對地拉進，
各產業類別的總經理持股平均數差異僅在 1％上下。若刪去董事長兼總經理的樣本 後，低持股現象更是明顯，部分總經理甚至是零持股狀態。
各產業類別的總經理持股平均數差異僅在 1％上下。若刪去董事長兼總經理的樣本 後，低持股現象更是明顯，部分總經理甚至是零持股狀態。