綜合分析與發現

4.6.1 各種獲利模式 SWOT 分析

藉由次級資料及初級資料歸納整理的結果，使用 SWOT 分析各種營 運獲利模式，來發掘適合公司的可行方案。該公司所在產業的外部機 會與威脅歸納有下列幾項：

(1) 外部機會

國際大藥廠的專利藥即將達到期高峰，且單株抗體之研發成本高，

研究開發時程長，另因涵蓋之技術領域廣泛且技術門檻較高，較不 易掌握完成之時間及成功機率，故國際大廠傾向提前對外尋求與 新藥公司共同開發合作。

全球抗體藥品市場快速成長，完全人類抗體技術已成為抗體新藥 研發主流技術。

免疫療法已成為治療癌症的主流趨勢。國際大藥廠相繼找尋有關 CTLA-4 抗體標的，做為共同開發合作的基礎。

單株抗體之研發成本高，研究開發時程長，另因涵蓋之技術領域廣 泛且技術門檻較高，較不易掌握完成之時間及成功機率，故生技廠 商會委託相關研發公司針對個案設計開發產品。

產學研所開發之抗體多為鼠源抗體、擬人化抗體或噬菌體與基因 轉殖鼠的人類抗體，用於臨床治療病人時，常會產生嚴重的免疫排 斥與副作用，於是積極向外委託開發更高階的抗體技術。

目前市場上相關單抗產品的規模即達 600 億美金。

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司單抗藥物的持續探索開發。

利用體外定位免疫技術所產製的抗 體專利技術，只要變更受體亦可開 發出其他治療用人類單株抗體，構 建全人類單株抗體技術服務。

資料來源：本研究整理

(3) 技術授權模式內在優劣勢分析

此模式又分為單向對外授權、向外取得授權技術再轉授權及相互 授權模式等，由於該公司目前的獲利模式即為單向技術授權模式，

又相互授權模式與前面的共同開發模式類似以共用資源方式合作。

故以下僅就向外取得技術再轉授權方式的內在優劣勢分析如下表 4-8 所示。

表 4-8 向外取得技術再轉授權模式內在優劣勢分析表

S 優勢 W 劣勢

擁有真正完全人單株抗體開發專利 的技術平台，是抗體藥物中層級最 高的技術。

台灣地區人口基因複雜，有利該公 司單抗藥物的持續探索開發。

利用體外定位免疫技術所產製的抗 體專利技術，只要變更受體亦可開 發 出 其 他 治 療 用 完 全 人 類 單 株 抗 體，該公司皆可利用此技術平台，將 向外取得較後期成熟的新藥加以改 良並提升效果。

尚未進入動物及人體臨床階段。

欠缺動物試驗及人體臨床試驗的相 關規畫經驗與人才。

研發部門的人力不足。

缺乏向外取得授權及談判的經驗。

資料來源：本研究整理

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(4) 併購模式分析

雖然該公司併購標的可與其目前產品定位及研發方向有所差異，但 因許多公司內部資源無法共享，反而增加公司更多的成本費用，非 但無法到規模經濟的效益，同時還可能衍生許多管理上的不一致情 況。此外，由於該公司股本尚小僅 1.8 億元，如基於合併的效果而 必須併購一家相當規模或甚至更大的同業，將有可能因為換股交易 而形成反向併購的情況，如此將導致新持股者的股權超過舊有股東，

未來公司的主導權也將落到外人手中，前述 2.3.2 的案例中，美時 製藥的併購案便是反向併購的案例代表。再者，如果併購一家小型 公司或事業單位，也可能因為被併購的標的過小，其營運效益亦恐 無法展現，將來合併後也會產生管理上的負面效應。

4.6.2 解決問題方向

經由初級與次級資料分析發現，該公司目前的獲利模式必須朝下列幾 項弱點或不足之處去強化。

(1)欠缺多樣性的營運獲利模式

該公司獲利模式在生技新藥產業中，屬於最單純的技術授權模式。

其營運獲利模式顯然太過單一與薄弱。

(2)授權後將無法享有後續的技術開發資源

就該公司獲利模式精神來看，其方式是將開發中的新藥授權或賣斷 出去，如果是賣斷的話，只有單純收取授權金與權利金，但公司無 法擁有或繼續使用該項授權出去的技術，以及分享任何未來開發衍 生出來的成果，其未來發展將受到一定程度的限縮。

(3)欠缺與國際市場互動的經驗

該公司目前並無尋求外在策略合作具體行動方向，如果等到階段 性試驗成果產生時再來對外接觸，恐怕屆時將喪失時機。

(4)並未善用產製全人類抗體的技術開發平台

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該公司也並未充分掌握住外在的有利機會或將所擁有的技術平台 優勢發揮出來，讓該公司在產業鏈的價值充分反映在獲利模式中。

(5)欠缺向外取得技術或標的規畫

該公司的授權模式是單向的對外授權，而非向外取得新藥標的或 技術授權的模式，由於皆以自有技術從頭開發，前期研發時間過久，

導致品線無法多樣化。

綜合以上，該公司應藉由上述 SWOT 分析中所歸納出的內在優勢及 外在產業機會來強化獲利模式，以期創造營運獲利績效。該公司平常 就應透過各種可能的管道積極與國際大藥廠接觸並保持聯繫，以增加 未來合作的空間與機會，大藥廠也願意與具有創新及前瞻研發實力的 生技廠商提前合作。畢竟以目前的產業合作態勢來看，對生技新藥公 司是有利的。同時應該利用擁有全球少有的 CTLA-4 專利優勢，善加 掌握目前及未來治療癌症腫瘤的免疫療法主流趨勢，並將其轉換成公 司的營運獲利核心策略，該項產業趨勢正與該公司的核心技術方向是 一致的。該公司可突破以自有核心技術從頭開始研發新藥的傳統思維，

並積極向外找尋其他已在試驗成熟階段的新藥，利用擁有全人類抗體 技術平台的優勢，做為改良或提升技術並快速發展成自己另一項新藥 產品線的基礎與資源。另外從併購模式中得知，雖然可將被併購標的 財務內容適時認列在該公司的財報上，但未來的經營管理如果無法持 續有效運行的話，恐將造成新事業單位或新部門的績效衰退，可能形 成公司未來的一大包袱。由於併購方式弊大於利，故本研究並不建議 採取併購策略來達到提升獲利的目標。

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