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Y2009×I_MEDIA
Y2009×I_CONGLOM
2009 年傳播與文化 產業
2009 年綜合業
I_MEDIA 與 2009 年的交乘項
I_CONGLOM 與 2009 年的交乘項
正向
正向
VAT 是指增值稅有效稅率，楊震、劉麗敏(2006)在計算增值稅實際非加值型 營業稅率時，以增值稅÷[主營業務收入÷(1+增值稅稅率)]為各企業增值稅的實質 租稅負擔；而高國強(2011)則以納稅額÷銷售收入作為增值稅的實際稅率，國家 稅務總局於 2011 年 11 月 6 日發布《營業稅改徵增值稅試點方案》，從交通運輸 業和部分現代服務業進行試點，顯見增值稅擴大課稅範圍至營業稅乃是未來趨勢，
故本研究以[(當期增值稅額+當期營業稅額)÷淨營業收入]×1.17，以衡量中國大陸 增值稅之有效稅率。
VAT（增值稅平均實質稅率）
SIZE 是以銷貨收入取自然對數來衡量，作為企業規模的代理變數。增值稅 實證研究多針對轉型前後對固定資產的影響進行研究，企業規模以期末總資產取 自然對數作為判斷標準，然而本文認為銷貨收入較為適宜的原因在於：企業規模 越大，其銷貨收入自然會越多，而銷貨收入亦是決定納稅義務人採用一般增值稅 納稅人抑或小規模納稅人的門檻標準。
SIZE（企業規模）
GP 以銷貨毛利除以銷貨收入衡量，由於商品最後銷售價格之增值稅會等於 各環節增值稅之和，因此銷售毛利率應為影響企業增值稅稅率相當重要的因素之 一。曹曉莉、羅劍群、陳海聲(2010)對於零售企業增值稅稅務風險評估中亦發現 銷售毛利率是影響企業增值稅稅負的重要因素，故本研究試圖以銷售毛利率作為 GP（銷貨毛利率）
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影響增值稅實質稅率的決定因素，預期 GP 之迴歸係數為正向。
ROE 是指稅後淨利除以期末淨資產，作為衡量企業經營效率、獲利能力的 指標。根據楊震、劉麗敏(2006)對增值稅轉型對於上市公司影響的實證研究中指 出，增值稅轉型對於企業收益影響在轉型前是 10.57％，轉型後則為 12.58％，上 升幅度高達 18.97％。因此增值稅轉型對企業收益產生重大影響，故本研究以 ROE 為影響增值稅有效稅率的因素，預期 ROE 的迴歸係數應為正向。
ROE（股東權益報酬率）
EQUINT 是指折舊性固定資產除以總資產，作為企業資本密集程度的衡量指 標。由於生產型增值稅制度使固定資產進項稅額不可扣抵，嚴重阻礙企業的更新 改造，降低生產效率，企業技術停滯不前。李嘉明、李蘇婭(2007)探討增值稅轉 型對於企業固定資產的投資有了穩定的成長作用，2009 年增值稅轉型後，折舊 性固定資產得以扣抵而使資本資產密集度越高的企業，不僅對於投資有其正向作 用，更享有較多的扣抵利益，增值稅有效稅率亦降低，故本研究預期 EQUINT 的迴歸係數應為負向。
EQUINT（資本資產密集度）
NEQUINT 是指新添購折舊性固定資產占固定資產之比重，作為企業資本投 資幅度的衡量指標。2009 年生產型增值稅轉型為消費型增值稅後，雖然折舊性 固定資產得以扣抵，但扣抵卻有其限制，僅限於 2009 年以後新添購之折舊性固 定資產，將使租稅改革之減稅效果受到干擾，故本研究提出該控制變數，預期資 本資產投資幅度將會影響增值稅有效稅率，且預期 NEQUINT 的迴歸係數應為負 向。
NEQUINT（資本資產投資幅度）
LIST（上市之證券交易所別）
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LIST 是上市別的證券交易所別之虛擬變數。樣本企業若在上海證交所掛牌 上市者，LIST=1，否則 LIST=0 (代表樣本屬深圳交易所掛牌上市者)，為在深圳 交易所上市的公司，企業規模一般會比上海交易所上市的公司來得小，獲利穩定 性可能會較低，且受到公眾監督的機會比較小，故本文推論在上海交易所上市的 企業，由於受到公眾監督的壓力較大，進行租稅規劃的誘因較小。預期 LIST 的 迴歸係數應為正值。
Y2009 代表樣本期間在 2009 年度以後的虛擬變數，若樣本年度期間屬於 2009 年以後（含 2009 年），Y2009＝1，否則 Y2009＝0。在 2009 年以前生產型 增值稅不得扣抵固定資產進項稅額的政策，因而抑制企業投資、阻礙產業結構的 調整與產業升級，因此自 2004 年 9 月開始，在東北老工業基地開始實施消費型 增值稅；2007 年 7 月 1 日在中部地區 6 省 26 市 8 個行業進行試點；2008 年 7 月 1 日起則在內蒙古自治區東部五個盟市和四川汶川地震受災嚴重地區開始施 行。自 2009 年 1 月 1 日起消費型增值稅在全國各地加以推廣後，使得中國大陸 上市公司增值稅實際稅負存在減少的趨勢，但增值稅與營業稅並存於現有稅制，
在《增值稅暫行條例》第八條即規定：「購進或者銷售貨物以及在生產經營過程 中支付運輸費用的，按照運輸費用結算單據上註明的運輸費用金額和 7％的扣除 率計算的進項稅額」，讓上市公司享有 4%的稅率差額，本研究推論增值稅轉型為 消費型增值稅後，中國大陸上市公司增值稅負擔減輕的效果會大於重複課稅的效 果，有效稅率降低，迴歸係數為負向。
Y2009（增值稅轉型年度）
IND是行業別的虛擬變數，根據中國大陸證券監督管理委員會發佈的《上市 公司行業分類指引》將企業所屬產業分門別類，當公司業務的營業收入比重大於 IND（行業別）
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或等於 50％時，將其劃入相對應之類別1；營業收入比重小於 50％時，則以業 務的營業收入比重佔其他業務收入比重作為標準，超過 30％就劃入此行業類別，
若均未達標準則為綜合類，一共分成 13 大類。行業的分類依序如下：I_AGRI 為農林牧漁業、I_MINING為採掘業、I_MFG為製造業、I_UTILITY為電力、煤 氣及水的生產和供應業、I_BUILD為建築業、I_TRANS為交通運輸、倉儲業、
I_TECH為高科技產業、I_RETAIL為批發與零售貿易業、I_PROPERTY為房地產 業、I_SERVICE為社會服務業、I_MEDIA為傳播與文化產業、I_CONGLOM為綜 合業，由於金融、保險業受到政府管制環境以及會計制度的適用與一般企業不同，
故不列入虛擬變數當中。若樣本企業屬於該行業，該行業的虛擬變數為 1，否則 為 0。行業別變數是控制所屬行業中可能銷售或進口特定貨物而按照低稅率課徵 增值稅、行業中可能含有大量機器設備而產生大量進項稅額扣抵所造成企業增值 稅實質稅率的影響，因此在假說H2 下將會預期製造業、電力、煤氣及水的生產 和供應業之迴歸係數應為負向，而採掘業因礦產品的稅率提高，將可能產生正向 的迴歸係數，根據高國強(2011)研究增值稅轉型對於稅負的影響當中，採掘業的 實際稅率因轉型而降低 3.5％，本研究以製造業設定為對照組別，將其他樣本企 業所屬之產業類別加以比較，預期採掘業及電力、煤氣及水的生產和供應業增值 稅有效稅率之迴歸係數應為負向，其他產業變數的迴歸係數應為負向。
DOM、FOR 分別代表股權結構的虛擬變數，DOM 代表內資企業比例達全 部股份 50％之樣本虛擬變數，FOR 則代表樣本企業中非流通股中外資持股比例 達全部股份 25％的虛擬變數。因此在假說 H3 之下，中國大陸 2009 年增值稅轉 型為消費型增值稅後，上市公司的內資持股比率較高的企業，其增值稅有效稅率 將會降低，內資企業的迴歸係數為負向。
DOM(內資企業)、FOR（外資企業）
1 《上市公司行業分類指引》，中國大陸證券監督管理委員會，2012 年 11 月 16 日[2012]31 號。
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AREA 是代表地區別的虛擬變數，地區別根據中國大陸王延明依照地理位置、
經濟特區，將中國劃分為五大經濟區域，本研究在迴歸模式中將東部地區設定為 對照組，並將其他樣本分別設定為 2 個區域別的虛擬變數。東部地區包含北京、
天津、河北、遼寧、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、廣西、海南；中部地區有 山西、內蒙古、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南；西部地區則有 重慶、四川、貴州、雲南、西藏、陝西、甘肅、青海、寧夏、新疆。早期中國大 陸租稅優惠以地區為主、產業為輔，針對發展緩慢地區給予租稅優惠，2000 年 西部大開發稅收優惠計畫即為一例，因此地區稅收優惠影響增值稅的有效稅率，
故以地區別作為虛擬變數。若樣本屬於該區域，則其虛擬變數為 1，否則為 0。
增值稅改革乃是按照地區分批試點，故以區域別的虛擬變數控制企業所屬區域差 異對增值稅有效稅率之影響。在假說 H4 中，由於增值稅轉型使企業增值稅稅負 降低，增值稅有效稅率下降，預期中部地區因無其他增值稅相關稅收優惠於 2009 年的有效稅率降低。
AREA（地區別）