第五章 薪資影響因素的實證分析
第五節 金融保險業經常性薪資決定因素的實證結果
國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
豐富(2007)、呂曜志(2007)等人認為基本工資會對薪資有負向影響的論點相左。
而服務業部門不受對外投資金額(1.35E-07)以及外銷訂單海外生產比
(7.99E-05)的影響，是因為服務業生產過程多在國內，海外勞工難以取代國內勞 工，所以對外投資金額以及外銷訂單海外生產比對服務業部門的經常性薪資並無 顯著影響是很合理的。
第五節 金融保險業經常性薪資決定因素的實證結果
考量到金融保險業的特性並不完全適合用本研究理論模型的變數分析，因此 在金融保險業的實證分析裡，將某些較不適合的變數刪除，改由其它金融變數替 代。表 5.5 呈現金融保險業經常性薪資決定因素的實證結果，可以發現此迴歸估 計結果的解釋能力較之前低了許多(調整後
R R
2( )只有0.288866)，表示還有許多 變數並未被考量進來，像是影響保險業薪資的變數可能有保費收入，影響券商薪 資的變數可能有股市交易量、股價指數等等。
跟前面四小節的結果一樣，金融保險業的實質經常性薪資同樣受到消費物價 表指數(P)的負向顯著影響(-0.0028)，周信佑(2008)的觀點相符。經濟成長率顯著 地正向影響經常性薪資(1.28E-05)，此與傳統經濟理論以及先前預期結果相符，也 和 Taylor(1993)、Krugman, Cooper and Srinivasan(1995)、Dahlman and
Sananikone(1997)和 Bayer, Rojas and Vergara(1999)等文獻研究的結果相同。
特別的是，在前面各小節的研究結果中，大學學歷以上畢業生人數皆並非顯 著影響薪資的變數；然而在金融保險業的研究結果中，大學學歷以上畢業生人數 顯著正向影響金融保險業的經常性薪資(3.99E-07)。推測可能的原因為，金融保 險業需要較為專業的人才，因此高等教育的擴張，使得金融保險業的勞工多為所
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
表 5.5 金融保險業經常性薪資決定因素的實證結果 被解釋變數:金融保險業實質經常性薪資(W)
解釋變數 估計係數 標準誤
常數項(C) -0.0011 0.0019
消費者物價指數(P) -0.0028*** 0.0009
經濟成長率(GR) 1.28E-05* 1.36E-05
失業率(U) 0.0033 0.0041
就業人數(L) -6.46E-05 8.04E-05
大學學歷以上畢業生人數(CG) 3.99E-07** 1.76E-07
人力派遣業員工人數(SD) -4.52E-07** 3.39E-07
帄均勞工保險投保薪資佔帄均經常性薪資比例(LI) -0.0057*** 0.0008
基本工資(MW) 0.0004** 0.0002
非經常性薪資(IW) 1.03E-05 7.28E-06
銀行存款餘額(DEP) 2.31E-06*** 6.70E-07
銀行放款餘額(LOAN) -7.80E-07 6.92E-07
存放利差(DI) 0.0007 0.0005
M2 9.56E-09* 9.27E-09
虛擬變數(D) -0.0002 0.0016
AR(1) -0.2676*** 0.0521
AR(2) -0.2178*** 0.0533
AR(3) -0.1965*** 0.0534
R-squared 0.320848
0.288866 Adjusted R-squared
樣本數:384
資料來源:本研究整理。
註:***表示達到 1%的顯著水準；**表示達到 5%的顯著水準；*表示達到 10%的 顯著水準。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
得相對較高的高知識份子，而未受過大學教育、所得相對較低的勞工比重逐漸減 少，雖然大學教育的擴張會使高等教育的報酬率下降，不過因為薪資相對較高的 員工人數增加，同時薪資相對較低的員工人數減少，使得整體金融保險業的帄均 經常性薪資提高，故大學學歷以上畢業生人數對金融保險業的帄均經常性薪資有 顯著正向影響，這個結果與 Duncan and Hoffman(1981)的結果相符合。
另一個有趣的變數是人力派遣業員工人數，它對於金融保險業的薪資有顯著 負向影響(-4.52E-07)。派遣至金融保險業的員工人數佔整體人力派遣業員工人數 比重雖然不高，但由於人力派遣業者帄均薪資遠低於金融保險業，嚴重拉低金融 保險業業的帄均薪資，對於金融保險業薪資有不利的影響。相反的，雖然派遣至 製造業的員工人數較多，但兩者薪資較為接近，對帄均薪資的影響反而較輕。因 此人力派遣業員工人數對於金融保險業的帄均經常性薪資有顯著負向影響，但對 製造業的薪資卻無顯著影響。
同樣的，帄均勞工保險投保薪資占帄均經常性薪資比重對金融保險業的薪資 有顯著負向影響(-0.0057)，與前面各小結的研究結果皆同，表示雇主在勞工福利 上面的沉重負擔，會影響雇主調高經常性薪資的意願。與全國和服務業部門的實 證結果相同，金融保險業的經常性薪資同樣受最低工資顯著正向影響(0.0004)，
表示在金融保險業中，帄均經常性低於最低工資的勞工所佔比重較大，因此當最 低工資提升時能有效地提升金融保險業的帄均經常性薪資，與吳惠林(1999)的研 究吻合，但與黃仁德(1995)、江豐富(2007)、呂曜志(2007)的論點不符。
在金融變數的部分，銀行存款餘額對於金融保險業的薪資存在顯著正向影響 (2.31E-06)，推測原因為金融保險業是個依賴社會大眾投資理財而生存的產業，
當銀行存款越多，表示社會大眾能夠投入在投資理財的資金就越多；當社會大眾 的資金可以靈活運用時，對於金融保險業的發展相當有利，因此銀行存款餘額對
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
於金融保險業存在正向顯著影響。銀行放款餘額對於金融保險業並未存在顯著影 響(-7.80E-07)，推測原因在於，放款對銀行業獲利的影響較大，而對於其他非銀 行業的金融保險業者影響較小，29因此銀行放款金額對於金融保險業中非銀行業 的獲利影響較小，故放款餘額對於金融保險業並未存在顯著影響。
存放利差對於金融保險業的薪資的影響雖為正向但不顯著(0.0007)，推測不 顯著的原因在於，存放利差最主要影響的是銀行業，而金融保險業涵蓋範圍相當 廣泛，諸如保險業、證券商、期貨商、信託業、投信投顧等機構皆屬之，但這些 行業較不受存放利差所影響，因此存放利差對於金融保險業的薪資並無顯著影響 相當合理。貨幣供給量 M2 對於金融保險業的薪資則存在顯著正向影響(9.56E-09)，
表示在流動性較為寬鬆的情況之下，由於資金的運用會較為靈活有彈性，因此普 遍來說對於金融保險業而言是個利多消息，有助於金融保險業的發展，故對金融 保險業的薪資有正向幫助。
以上五小節呈現了全國、工業部門、製造業、服務業部門、金融保險業的帄 均經常性薪資迴歸結果，由於各小節的實證結果有相同之處也有相異之處，為方 便比較，表 5.6 彙整了以上各小節的係數估計結果。
29因為一方面放款並不是非銀行業金融保險業者的主要獲利來源，另一方面，銀行的放款對象多
為企業融資及個人消費信貸，並不會放款給投資人進行投資理財。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
表 5.6 各小節係數估計結果統整
全國 工業部門 製造業 服務業部門 金融保險業 常數項(C) 0.0013 0.0011 0.0003 -0.0008 -0.0011 消費者物價指數(P) -0.0048*** -0.0054*** -0.0053*** -0.0044*** -0.0028***
經濟成長率(GR) 2.07E-05 -3.30E-05 9.63E-06 4.59E-05 1.28E-05*
經濟成長率(落後1年) (GR(-12)) - - - 7.46E-05** -
名目放款利率(i) 0.0002* 0.0001* 9.83E-05 0.0004*** - 出口總值(EX) 2.59E-08 -9.48E-08 6.57E-08*** 1.76E-07 -
出口物價指數相對進口工業原料物價指數比(EOI) 0.0075 0.0025 0.0010 0.0152 - 失業率(U) -0.0081*** -0.0085*** -0.0098*** -0.0021 0.0033
失業率(落後1年) (U(-12)) -0.0025*** - - -0.0039*** -
失業率(落後2年) (U(-24)) -0.0026** -0.0052*** -0.0045*** -0.0023** -
失業率(落後3年) (U(-36)) -0.0030*** -0.0045*** -0.0040*** - -
就業人數(L) -1.31E-07 7.16E-06* -1.07E-08 4.38E-07 -6.46E-05
就業人數(落後2年)(L(- 24 )) 8.13E-06** - - - -
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
大學學歷以上畢業生人數(CG) -2.37E-08 -6.93E-08 -4.57E-08 3.18E-08 3.99E-07**
外籍勞工人數(FL) -6.01E-08 3.66E-08 4.76E-08** -2.88E-07** -
人力派遣業員工人數(SD) -1.50E-07*** -2.62E-08 6.41E-08 1.16E-08 -4.52E-07**
帄均勞工保險投保薪資佔帄均經常性薪資比(LI) -0.0024*** -0.0027*** -0.0024*** -0.0021*** -0.0057***
基本工資(MW) 0.0002*** 0.0002 -5.74E-05 0.0002** 0.0004**
非經常性薪資(IW) -1.13E-05*** -2.78E-06 -1.03E-06 3.83E-06 1.03E-05
對外投資金額(FDI) -2.47E-07** -1.26E-07 -1.42E-07 1.35E-07 -
外銷訂單海外生產比(OS) -1.21E-05 -0.0003 -0.0001*** 7.99E-05 -
銀行存款餘額(DEP) - - - - 2.31E-06***
銀行放款餘額(Loan) - - - - -7.80E-07
存放利差(DI) - - - - 0.0007
M2 - - - - 9.56E-09*
虛擬變數(D) -0.0010** -0.0002 -0.0001 -0.0010 -0.0002 資料來源：本研究整理