預測誤差變異數分解

透過預測誤差變異數分解的實證結果可得知自發性干擾有多少比例來自於 本身的衝擊，有多少比例來自於其他變數的衝擊。

表38 至表 41 以及圖 19 至圖 22 為金融海嘯前美國道瓊指數報酬率與波動

率對亞洲四小龍各國股價指數報酬率的各期預測誤差分解表。而表 42 至表 45 以及圖 23 至圖 26 為金融海嘯前美國道瓊指數報酬率與美國道瓊指數波動率對 亞洲四小龍各國股市指數波動率的各期預測誤差分解表。

由表38 及圖 19 可看出香港恆生指數報酬率由自身衝擊所解釋高達 96%左 右，由此可知香港恆生指數報酬率之預測誤差變異數來源幾乎來自於本身的衝 擊，即使到了第 22 期依舊高達 95.96%，對自身變異的解釋能力高，幾乎不受 其他解釋變數的影響。而受到美國道瓊指數報酬率的衝擊在第2 期為 0.8028%，

至第22 期為 0.9594%有逐漸上升的趨勢。美國道瓊指數報酬波動率對香港恆生 指數報酬率的衝擊其干擾比重在第2 期為 2.26%左右，至第 22 期為 3.0802%有 逐漸上升的趨勢。

表38 金融海嘯前美股報酬率與波動率對香港恆生指數報酬率之預測誤差分解 預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. dlogHIS dlogDJ GDJ 1 0.010566 100.0000 0.000000 0.000000 2 0.010743 96.93746 0.802815 2.259725 3 0.010770 96.49640 0.800026 2.703578 4 0.010780 96.34428 0.935451 2.720271 5 0.010784 96.28942 0.957873 2.752707 6 0.010787 96.24729 0.957852 2.794858 7 0.010789 96.20954 0.958590 2.831869 8 0.010791 96.18136 0.958625 2.860020 9 0.010793 96.15239 0.958827 2.888787 10 0.010794 96.12750 0.958846 2.913656 11 0.010795 96.10472 0.958956 2.936326 12 0.010797 96.08414 0.959012 2.956845 13 0.010798 96.06550 0.959077 2.975425 14 0.010799 96.04866 0.959131 2.992213 15 0.010800 96.03340 0.959182 3.007419 16 0.010801 96.01960 0.959227 3.021173 17 0.010801 96.00711 0.959268 3.033621 18 0.010802 95.99581 0.959305 3.044885

表38(續)

預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. dlogHIS dlogDJ GDJ 19 0.010803 95.98558 0.959339 3.055079 20 0.010803 95.97633 0.959369 3.064305 21 0.010804 95.96795 0.959397 3.072654 22 0.010804 95.96037 0.959422 3.080210 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 1 00

2 4 6 8 10 1 2 14 1 6 18 20 22 Percent DLOG(HSI) variance due to DLOG(HSI)

0 20 40 60 80 1 00

2 4 6 8 10 1 2 14 1 6 18 20 22 Percent DLOG(HSI) variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 1 00

2 4 6 8 10 1 2 14 1 6 18 20 22 Percent DLOG(HSI) variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖19 金融海嘯前美股報酬率與波動率對香港恆生指數報酬率之預測誤差分解 資料來源：本研究整理

由表 39 及圖 20 可看出韓國指數報酬率對自身衝擊所解釋在第 2 期高達 98.6083%，至第 22 期達 89.7297%，由此可知韓國指數報酬率對自身變異的解 釋能力高。美國道瓊指數報酬率對韓國指數報酬率的衝擊在第 2 期為 1.15%，

至第22 期為 3.6356%干擾比重有逐漸上升的趨勢。美國道瓊指數報酬波動率之 衝擊對韓國指數報酬率在第2 期為 0.2427%，至第 22 期為 6.6345%其干擾比重 有逐漸增加的趨勢。

表39 金融海嘯前美股報酬率與波動率對韓國指數報酬率之預測誤差分解 預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. dlogKOSPI dlogDJ GDJ 1 0.011174 100.0000 0.000000 0.000000 2 0.011254 98.60832 1.148989 0.242692 3 0.011291 97.99117 1.594411 0.414418 4 0.011311 97.96162 1.591840 0.446536 5 0.011343 97.54215 1.712392 0.745453 6 0.011361 97.37340 1.777656 0.848946 7 0.011603 93.41815 1.764203 4.817646 8 0.011756 91.70719 3.220121 5.072688 9 0.011828 90.59586 3.187845 6.216295 10 0.011839 90.44420 3.247463 6.308341 11 0.011840 90.43285 3.247637 6.319509 12 0.011850 90.29497 3.247530 6.457500 13 0.011858 90.20612 3.323230 6.470648 14 0.011871 90.13809 3.404422 6.457487 15 0.011879 90.03690 3.476308 6.486795 16 0.011884 89.95223 3.552952 6.494816 17 0.011887 89.92375 3.562493 6.513757 18 0.011891 89.87766 3.575467 6.546870 19 0.011894 89.83609 3.617033 6.546874 20 0.011897 89.79796 3.637021 6.565022 21 0.011901 89.74589 3.634533 6.619577 22 0.011902 89.72970 3.635647 6.634652 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(KOSPI) variance due to DLOG(KOSPI)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(KOSPI) variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(KOSPI) variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖20 金融海嘯前美股報酬率與波動率對韓國指數報酬率之預測誤差分解 資料來源：本研究整理

由表40 及圖 21 可看出新加坡海峽指數報酬率對其本身衝擊解釋能力在第 2 期高達97.56%直至第 22 期為 94.4187%，可見新加坡海峽指數報酬率之預測誤 差變異數來源幾乎來自於本身的衝擊。美國道瓊指數報酬率對新加坡海峽指數 報酬率的衝擊在第2 期為 1.1459%至第 22 期為 3.3879%，其干擾比重有逐漸上 升的趨勢。美國道瓊指數報酬波動率之衝擊對新加坡海峽指數報酬率的衝擊在 第1 期為 1.2931%至第 22 期為 2.1934%，其干擾比重有逐漸增加的趨勢。

表40 金融海嘯前美股報酬率與波動率對新加坡海峽指數報酬率之預測誤差分解 預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. dlogSTI dlogDJ GDJ 1 0.010629 100.0000 0.000000 0.000000 2 0.010762 97.56097 1.145917 1.293118 3 0.010878 96.82029 1.581494 1.598218 4 0.010901 96.56417 1.644538 1.791295 5 0.010918 96.27807 1.907738 1.814195 6 0.011004 94.87865 3.335219 1.786133 7 0.011013 94.83047 3.342780 1.826747 8 0.011013 94.82410 3.347387 1.828511 9 0.011014 94.81605 3.349185 1.834763 10 0.011020 94.73398 3.359633 1.906383 11 0.011021 94.71337 3.379421 1.907213 12 0.011022 94.69652 3.389797 1.913683 13 0.011026 94.63282 3.387966 1.979211 14 0.011026 94.63065 3.390031 1.979314 15 0.011027 94.62368 3.390903 1.985416 16 0.011031 94.55799 3.388562 2.053445 17 0.011031 94.55768 3.388978 2.053347 18 0.011032 94.55051 3.390554 2.058931 19 0.011035 94.48663 3.388329 2.125038 20 0.011036 94.48540 3.389593 2.125010 21 0.011036 94.47921 3.390079 2.130713 22 0.011040 94.41868 3.387895 2.193430 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(STI) variance due to DLOG(STI)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(STI) variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(STI) variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖21 金融海嘯前美股報酬率與波動率對新加坡海峽指數報酬率之預測誤差分 解

資料來源：本研究整理

由表 41 及圖 22 可看出台灣加權股價指數報酬率對其本身衝擊之解釋能力 在第2 期高達 96.14%至第 22 期為 88.7519%，可見台灣加權股價指數報酬率之 預測誤差變異數來源幾乎來自於本身的衝擊。美國道瓊指數報酬率對台灣加權 股價指數報酬率的衝擊在第2 期為 1.5678%至第 22 期為 6.0331%，其干擾比重 有上升的趨勢。美國道瓊指數報酬波動率之衝擊對台灣加權股價指數報酬率的 衝擊在第2 期為 2.2940%至第 22 期為 5.2149%，其干擾比重有逐漸上升的趨勢。

表41 金融海嘯前美股報酬率與波動率對台灣加權股價指數報酬率之預測誤差分 解

預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. dlogTW dlogDJ GDJ

1 0.010241 100.0000 0.000000 0.000000 2 0.010445 96.13819 1.567750 2.294060 3 0.010676 93.15537 2.295824 4.548802 4 0.010848 93.33696 2.251376 4.411660 5 0.010941 93.41708 2.242626 4.340291 6 0.010985 92.70695 2.971988 4.321062 7 0.011083 91.56423 4.069646 4.366119 8 0.011132 91.02458 4.129949 4.845473 9 0.011238 89.35164 5.889110 4.759249 10 0.011254 89.19332 5.911974 4.894702 11 0.011265 89.14236 5.923916 4.933728 12 0.011271 89.11504 5.947769 4.937186 13 0.011279 89.10370 5.944127 4.952169 14 0.011286 89.00877 5.938748 5.052477 15 0.011298 88.89401 5.954924 5.151062 16 0.011300 88.86541 5.954042 5.180550 17 0.011302 88.84326 5.952208 5.204535 18 0.011303 88.82870 5.965648 5.205650 19 0.011306 88.78146 6.010629 5.207914 20 0.011307 88.77327 6.019625 5.207105 21 0.011308 88.76053 6.031612 5.207857 22 0.011309 88.75198 6.033129 5.214892 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(TW) variance due to DLOG(TW)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(TW) variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLOG(TW) variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖22 金融海嘯前美股報酬率與波動率對台灣加權股價指數報酬率之預測誤差 分解

資料來源：本研究整理

综合上述結果可發現，在金融海嘯發生前美國道瓊指數報酬率與波動率的 預測誤差變異皆對亞洲四小龍各國股市報酬率有上升趨勢，且長期而言，香港 恆生指數報酬率與韓國指數報酬率受到美國道瓊指數報酬波動率之預測誤差變 異較具有解釋能力，而新加坡海峽指數報酬率與台灣加權股價指數報酬率受到 美國道瓊指數報酬率之預測誤差變異較具有解釋能力。

由表 42 及圖 23 可看出香港恆生指數報酬波動率對本身衝擊之解釋能力在 第2、3 期時高達 99%左右至第 22 期為 65.0129%，可見短期間內香港恆生指數 報酬波動率之預測誤差變異數來源來自於本身報酬波動的衝擊。美國道瓊指數 報酬率對香港恆生指數報酬波動率的衝擊在第 2 期為 0.0398%至第 22 期為 24.6474%，其干擾比重有大幅上升的趨勢。美國道瓊指數報酬波動率對香港恆 生指數報酬波動率的衝擊在第2 期為 0.00276%至第 22 期為 10.3397%，其干擾 比重有明顯的上升趨勢。長期而言，美國道瓊指數報酬率較能解釋香港恆生指 數報酬波動率預測誤差之變異(約可解釋 24.65%)。

表42 金融海嘯前美股報酬率與波動率對香港恆生指數波動率之預測誤差分解 預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GHIS dlogDJ GDJ

1 2.98E-05 100.0000 0.000000 0.000000 2 5.05E-05 99.95743 0.039806 0.002763 3 5.64E-05 99.03586 0.609729 0.354414 4 5.98E-05 90.62620 3.521875 5.851925 5 6.34E-05 81.17872 7.241941 11.57934 6 6.76E-05 73.37125 13.28882 13.33993 7 7.28E-05 69.38162 18.84828 11.77011 8 7.72E-05 67.97509 21.44104 10.58387 9 7.92E-05 67.31307 22.63048 10.05645 10 8.01E-05 66.22305 23.47183 10.30512 11 8.09E-05 65.15332 23.99053 10.85615 12 8.16E-05 64.77470 24.31506 10.91024 13 8.25E-05 65.02739 24.29860 10.67400

表42(續)

預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GHIS dlogDJ GDJ

14 8.34E-05 65.38016 24.12162 10.49822 15 8.38E-05 65.49213 24.11639 10.39148 16 8.41E-05 65.34342 24.22167 10.43491 17 8.43E-05 65.10513 24.35629 10.53858 18 8.46E-05 64.98968 24.49615 10.51416 19 8.49E-05 65.00808 24.55832 10.43360 20 8.52E-05 65.04704 24.56870 10.38426 21 8.53E-05 65.04957 24.60039 10.35004 22 8.54E-05 65.01287 24.64742 10.33972 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GHSI variance due to GHSI

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GHSI variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GHSI variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖23 金融海嘯前美股報酬率與波動率對香港恆生指數波動率之預測誤差分解 資料來源：本研究整理

由表 43 及圖 24 可看出韓國指數報酬波動率對本身衝擊之解釋能力在第 2 期為99.3285%至第 22 期為 76.3201%，可見短期間內韓國指數報酬波動率之預 測誤差變異數來源來自於本身報酬波動的衝擊。美國道瓊指數報酬率對韓國指 數報酬波動率的衝擊在第2 期為 0.1557%至第 22 期為 20.7950%，其干擾比重有 大幅上升的趨勢。美國道瓊指數報酬波動率對韓國指數報酬波動率的衝擊在第2 期為0.5158%至第 22 期為 2.8849%左右，其干擾比重皆有逐漸上升的趨勢。長 期而言，美國道瓊指數報酬率較能解釋韓國指數報酬波動率預測誤差之變異(約 可解釋20.80%)。

表43 金融海嘯前美股報酬率與波動率對韓國指數波動率之預測誤差分解 預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GKOSPI dlogDJ GDJ 1 3.03E-05 100.0000 0.000000 0.000000 2 4.33E-05 99.32850 0.155676 0.515823 3 5.09E-05 96.48220 2.077343 1.440455 4 5.36E-05 94.79826 3.696137 1.505600 5 5.79E-05 89.33270 9.298226 1.369074 6 6.24E-05 84.42458 13.94254 1.632884 7 7.30E-05 81.17620 16.84471 1.979088 8 7.94E-05 78.90635 18.94257 2.151081 9 8.32E-05 77.58558 20.29519 2.119227 10 8.45E-05 76.95494 20.96711 2.077951 11 8.66E-05 76.40645 21.60845 1.985101 12 8.84E-05 76.41783 21.57357 2.008601 13 9.19E-05 77.24145 20.87956 1.878995 14 9.33E-05 77.38872 20.78053 1.830747 15 9.43E-05 77.29822 20.85918 1.842599 16 9.48E-05 77.10119 20.96014 1.938665 17 9.65E-05 76.89471 21.02563 2.079666 18 9.80E-05 76.65881 20.87586 2.465338 19 9.99E-05 76.80118 20.68408 2.514742 20 0.000101 76.64985 20.73646 2.613694 21 0.000101 76.56440 20.82172 2.613887

表43(續)

預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GKOSPI dlogDJ GDJ 22 0.000102 76.32010 20.79503 2.884873 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GKOSPI variance due to GKOSPI

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GKOSPI variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GKOSPI variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖24 金融海嘯前美股報酬率與波動率對韓國指數波動率之預測誤差分解 資料來源：本研究整理

由表44 及圖 25 可看出新加坡海峽指數報酬波動率在第 2 期為 94.3456%至 第 22 期為 71.4850%，可見短期間內新加坡海峽指數報酬波動率之預測誤差變 異數來源來自於本身報酬波動的衝擊。美國道瓊指數報酬率對新加坡海峽指數 報酬波動率的衝擊干擾下在第2 期為 5.4877%至第 22 期為 22.4414%，其干擾比 重有上升趨勢。而美國道瓊指數報酬波動率對新加坡海峽指數報酬波動率的衝 擊干擾下在第2 期為 0.1667%至第 22 期為 6.0737%，其干擾比重有上升的趨勢。

長期而言，美國道瓊指數報酬率較能解釋新加坡海峽指數報酬波動率預測誤差 之變異(約可解釋 22.44%)。

表44 金融海嘯前美股報酬率與波動率對新加坡海峽指數波動率之預測誤差分解 預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GSTI dlogDJ GDJ

1 1.08E-05 100.0000 0.000000 0.000000 2 1.71E-05 94.34560 5.487706 0.166692 3 2.80E-05 94.55899 5.250389 0.190625 4 3.25E-05 86.94128 12.51360 0.545121 5 3.73E-05 84.42265 14.07553 1.501824 6 3.90E-05 78.86619 19.01519 2.118612 7 4.22E-05 78.74153 18.81250 2.445971 8 4.46E-05 75.85518 21.67138 2.473437 9 5.11E-05 78.71373 18.94186 2.344413 10 5.49E-05 76.70787 20.68784 2.604289 11 5.99E-05 77.18254 19.56301 3.254442 12 6.17E-05 74.64417 21.24739 4.108439 13 6.36E-05 74.08163 21.11774 4.800631 14 6.45E-05 72.78726 22.05141 5.161332 15 6.67E-05 73.41951 21.43104 5.149456 16 6.86E-05 73.03636 21.84503 5.118607 17 7.15E-05 73.65801 21.25987 5.082113 18 7.30E-05 72.81724 21.82940 5.353358 19 7.40E-05 72.29130 22.01731 5.691391 20 7.45E-05 71.67174 22.35296 5.975294 21 7.49E-05 71.46738 22.45297 6.079653

表44(續)

預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GSTI dlogDJ GDJ

22 7.55E-05 71.48498 22.44135 6.073675 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GSTI variance due to GSTI

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GSTI variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GSTI variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖25 金融海嘯前美股報酬率與波動率對新加坡海峽指數波動率之預測誤差分 解

資料來源：本研究整理

由表45 及圖 26 可看出台灣加權股價指數報酬波動率在第 2 期為 95.7139%

至第 22 期為 62.1468%，這說明台灣加權股價指數報酬波動率短期內受自身報 酬波動影響。美國道瓊指數報酬率對台灣加權股價指數報酬波動率的衝擊干擾 下在第2 期為 1.2149%至第 22 期為 23.4030%，其干擾比重有大幅上升的趨勢。

美國道瓊指數報酬波動率對台灣加權股價指數報酬波動率的衝擊干擾下在第 2 期為3.0712%至第 22 期為 14.4502%，其干擾比重有逐漸上升的趨勢。長期而言，

美國道瓊指數報酬率較能解釋台灣加權股價指數報酬波動率預測誤差之變異 (約可解釋 23.40%)。

表45 金融海嘯前美股報酬率與波動率對台灣加權股價指數波動率之預測誤差分 解

預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GTW dlogDJ GDJ

1 1.74E-05 100.0000 0.000000 0.000000 2 2.81E-05 95.71392 1.214855 3.071223 3 3.49E-05 92.28142 2.975978 4.742602 4 4.31E-05 87.14522 4.274821 8.579956 5 5.12E-05 81.40164 7.354796 11.24357 6 5.65E-05 77.67710 9.427339 12.89556 7 6.06E-05 74.00384 11.64664 14.34952 8 6.40E-05 70.76549 14.32034 14.91417 9 6.70E-05 68.30521 16.73004 14.96474 10 6.92E-05 66.74988 18.41634 14.83378 11 7.10E-05 65.61960 19.78647 14.59393 12 7.27E-05 64.77586 20.85313 14.37101 13 7.41E-05 64.28651 21.45834 14.25515 14 7.52E-05 63.94847 21.87949 14.17203 15 7.62E-05 63.68096 22.17729 14.14176 16 7.71E-05 63.39741 22.41996 14.18263 17 7.79E-05 63.14447 22.62338 14.23215 18 7.85E-05 62.93252 22.79446 14.27301 19 7.92E-05 62.71020 22.97572 14.31408 20 7.98E-05 62.49887 23.13944 14.36169

表45(續)

預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. GTW dlogDJ GDJ

21 8.03E-05 62.31436 23.27725 14.40839 22 8.09E-05 62.14675 23.40302 14.45023 資料來源：本研究整理

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GTW variance due to GTW

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GTW variance due to DLOG(DJ)

0 20 40 60 80 100

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 Percent GTW variance due to GDJ

Variance Decomposition

圖26 金融海嘯前美股報酬率與波動率對台灣加權股價指數波動率之預測誤差 分解

資料來源：本研究整理

综合上述結果可得知，金融海嘯發生前美國道瓊指數報酬率與波動率的衝 擊對亞洲四小龍報酬波動率的干擾比重有逐漸上升的趨勢。但以長期而言，美 國道瓊指數報酬率皆較能解釋亞洲四小龍各國指數報酬波動率之預測誤差變 異。

以下表46 至表 49 以及圖 27 至圖 30 為金融海嘯後美國道瓊指數報酬率與 美國道瓊指數波動率對亞洲四小龍各國股市之報酬率的各期預測誤差分解結 果，而表 50 至表 53 為金融海嘯後美國道瓊指數報酬率與波動率對亞洲四小龍 各國股市指數波動率的各期誤差分解結果。

由表 46 及圖 27 可看出金融海嘯發生後，香港恆生指數報酬率對本身衝擊 之解釋能力在第2 為 99.2976%至第 22 期為 80.4768%，可見短期間內香港恆生 指數報酬率之預測誤差變異數來源來自於本身報酬波動的衝擊。美國道瓊指數 報酬率對香港恆生指數報酬率的衝擊干擾下在第 2 期為 0.0620%至第 22 期為 6.8435%，其干擾比重有明顯的上升趨勢。美國道瓊指數報酬波動率對香港恆生 指數報酬率的衝擊干擾下在第2 期為 0.6404%至第 22 期為 12.6798%，其干擾比 重明顯的上升趨勢。長期而言，美國道瓊指數報酬波動率較能解釋香港恆生指 數報酬率預測誤差之變異(約可解釋 12.68%)。

表46 金融海嘯後美股報酬率與波動率對香港恆生指數報酬率之預測誤差分解 預測誤差變異數來源(%)

期數 S.E. dlogHIS dlogDJ GDJ 1 0.026368 100.0000 0.000000 0.000000 2 0.026467 99.29761 0.062001 0.640393 3 0.026482 99.21089 0.082390 0.706718 4 0.026716 99.17984 0.086484 0.733672 5 0.027925 91.03528 0.252420 8.712302 6 0.028063 90.28739 0.250195 9.462415 7 0.028126 89.88546 0.636845 9.477691 8 0.028685 86.69489 3.085997 10.21912 9 0.028829 85.84296 3.881883 10.27515