4.1 金融深化模型
一般而言，衡量金融深化程度的指標甚多，例如：1．貨幣供給量對 經濟成長率；2．貨幣供給量對 GDP 之比率；3．通貨比率；4．短期利率 之變動；5．匯率之變動；6．國民儲蓄毛額對 GDP 之比率；7．民間存款 總額對 GDP 之比率；8．貨幣乘數；9．每萬人使用金融機構之數量；10．
股票市場交易總額對 GDP 之比率；11．股票市場之總市值對 GDP 之比率；
12．債券市場發行總額對 GDP 之比率 (邊裕淵，2004)。本文之金融深化 衡量主要是依據 McKinnon 和 Shaw (1973) 所提出之「金融深化係指在金 融發展的過程中，金融資產的成長率超過實質資產成長率的程度；而金融 資產與非金融實質資產之相對比重，即是衡量金融深化程度的指標。」，
故而在以下之衡量計算中，我們採用其中最符合其定義之馬歇爾比率、通 貨比率、及貨幣乘數。
4.1.1 馬歇爾比率
貨幣資產與國內生產毛額是金融部門深化程度的重要指標，比率愈高 代表金融部門的發展程度愈高效率愈好。顯然地，人們持有貨幣資產的原
因包括：交易使用上的便利性、貨幣貶值的風險及貨幣資產的收益性等。
因此，消費者或投資者希望的是能含蓋各種不同需求的金融部門。他們關 心貨幣工具的流通性和使用效率；也考慮物價膨脹所帶來的貨幣資產貶值 風險；同時，他們會比較資產的相對報酬率。基於以上種種的原因，我們 可以知道若是一個金融系統發展的愈完善，就愈能滿足投資人的多樣化需 求，而金融部門的發展程度與整體經濟發展程度是呈現正相關的，也許，
在發展程度較高國家的貨幣資產對國內生產毛額的比率是會比發展程度 較低的國家來得高。
4.1.2 通貨比率
通貨流通對總貨幣資產的比率是另一個衡量金融部門深化和仲介功 能的指標。一個較低的通貨比率表示金融系統在移動調和金融資源的配置 上，是扮演著較積極的角色。而金融仲介是以存款需求的方式來使支付系 統活絡的。
4.1.3 貨幣乘數
貨幣乘數也是一個重要的指標，它能表現貨幣機關的力量。一個較大 的貨幣乘數，可以展露出央行在貨幣政策使用上的較大成效。從定義上來 看，貨幣乘數是貨幣供給對貨幣基礎的倍數回應。故一個較大的貨幣乘數
隱含著央行只要改變一小部份的貨幣基礎，就能為整個貨幣供給帶來一個 大的改變。
4.2 金融結構模型
4.2.1 金融系統規模 (size)
衡量市場規模大小的指標，我們以國內銀行的貨幣資產對固定資本形 成比率來當作衡量金融市場中銀行業的規模大小的標準。當比率愈大時，
表示銀行在資本形成的過程中，扮演較關鍵的角色，而此類型的金融結 構，我們稱為以銀行基礎的金融系統。相對地，以股票市場的總市值對固 定資本形成之比率來衡量金融市場中證券業的規模大小，若此比率愈大，
表示資本形成主要是透過非銀行系統或以直接金融的方式進行，我們稱此 為以市場基礎的金融系統。
4.2.2 金融系統活動 (activity)
私有部門在銀行的信用創造相對於國內生產毛額 GDP 的比率，是衡量 金融部門在活動上是以銀行系統為主程度的判斷指標。從觀察而得，大部 份經濟成長中的國家其比率會逐漸降低。換句話說，隨著經濟成長與發 展，金融系統漸漸將活動的重心從銀行體系轉移到市場體系。而股票市場
交易總額相對於國內生產毛額的比率，則是衡量金融部門在活動上是以直
4.2.3 金融系統效率 (efficiency)
系統效率的衡量我們將考慮兩個面向三個指標。首先，以市場的角度
統發展的愈完善，產業內的競爭情形將更趨於完全競爭市場，所以利差的 下降，代表系統內量的提升，而銀行體系內量的提升可以更進一步帶動質 改善。