3. 研究結果
3.1. 研究對象介紹
3.2.1. A 人壽
國
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N a tio na
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3. 研究結果
3.1. 研究對象介紹
台灣之人壽保險公司共有國泰人壽、新光人壽、中國人壽、台灣人壽、國寶 人壽、三商美邦人壽、富邦人壽、朝陽人壽、幸福人壽、宏泰人壽與遠雄人壽共 11 家公開發行公司，每年固定公開揭露其財務報告書，本研究依各公司公布之 財務報告書與財團法人保險事業發展中心每年出版之人壽保險業務統計年報為 資料進行研究。本次研究選擇從 11 家公開發行公司之中的 4 家人壽保險公司為 研究對象，挑選以 A 人壽為大公司之代表，B 人壽為中型公司代表，C 人壽為外 商公司代表，D 人壽為小型公司代表，以期望能對台灣壽險公司清償資本需求有 初步了解。四家保險公司或是老牌經營，或是歷經併購改名。對於曾經歷併購之 公司，本研究用於估計過去業務所使用之數據一併包含所有過去被併購公司之業 務數據。
3.2. 研究結果
在以上評價的假設基礎上，經過 QIS5 詴算表的計算所得出的結果在本節做介 紹，所用的報表是實際 QIS5 詴算表結果報表的重點節錄。其中「SII」代表的是 以 Solvency II QIS5 原則所計算出的結果，而「SI」代表的是原本的會計記帳方式 所得的結果，也就是目前此四家壽險公司的財務報告書所列的帳面資料，表中所 有數值的單位為千元新台幣。以下介紹各公司的結果。
3.2.1. A
人壽A 人壽在以公帄價值資產計算資產與負債各部位後，首先介紹資產負債表的 差異，在資產部位可以觀察到不動產投資部位原本是 969.7 億元，經過重新評價
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總負債部位共 16,940.8 億元，比原本的 13,818.7 億元增加了 22.6%，因此自 有資本由原本的 634.0 億元減少為-1,695.5 億元，共減少原本業主權益的
367.4%。
下表是 A 人壽所計算出的結果， 首先可以看到資產與負債的總整理，並整理 準備金在適用 QIS5 前後之差異，最後是清償能力之分析。表中所有表示為
「Solvency I」或是「SI」的項目在這裡就是代表台灣目前會計制度下財務報告書 中的帳面數值。台灣目前採用 RBC 制度要求之資本適足率，且要求保險公司定 期公布自身資本適足率狀況，然而僅公布所屬的層級，因此無法得知確切資本要 求額度為何，因此在表中 Solvency I 的現行制度 Capital Requirement 為空格。
第一部分 Assets 表中「Reinsurance」代表的是再保險攤回賠款與給付總額，
「Investment」為包括了不動產、股票、債券與信託投資基金所有投資，「Unit linked investment」及「Deferred acquisition costs」內容與前述相同，不在這四項的資 產部位列於「Other」。
第二部分 Liabilities 表中第一項「Called up or paid up common equity capital and reserves」就是所計算出的自有資本餘額，由於負債以公帄價值評價後高於資產 總價值，因此自有資本餘額為負值。「Unit linked liabilities」為投資型商品準備 金，「SII: Best estimate of insurance liabilities; SI: insurance liabilities」在 QIS5 是準 備金中的最佳估計部分，而原始會計制度是準備金總額，風險邊際部分表示在
「Risk margin(net of reinsurance)」一欄，其他的負債部位列於「Other」。
第三部分整理出保費與準備金的資料，「Premium」為 2009 年所收保費，
「Technical Provision」為準備金，QIS5 分為最佳估計與風險邊際，而「Solvency I」
代表的現行認列僅有準備金總額。
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第四部分 Solvency 整理清償能力相關數值，首先總計資產部位「Value of assets」
與負債部位「Value of techn. prov. and other liabilities」，差額即為「Available capital」，也就是自有資本數額。將自有資本扣除清償資本要求「Required capital (SCR, required solvency margin)」可得出剩餘的自由資本「Free surplus」。由於在 QIS5 中所計算出的自有資本為負數，因此以自有資本除以 SCR 的資本適足率
「Solvency ratio (traditional)」亦為負值，若此值的絕對值越大則代表了自有資本 的嚴重不足。
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Assets QIS5 Solvency I basis
Reinsurance 21,047.0 21,047.0
Investments 1,031,011,772.7 977,032,328.0
Unit linked investments 113,291,000.0 113,291,000.0
Deferred acquisition costs 807,445.0
Other 380,207,377.4 354,112,181.0
Total 1,524,531,197.1 1,445,264,001.0
Liabilities QIS5 Solvency I basis
Called up or paid up common equity capital;
and reserves -169,551,755.6 63,398,966.0
Subordinated liabilities 0.0 0.0
Other financial liabilities 0.0 0.0
Unit linked liabilities 113,369,157.0 113,369,157.0 SII: Best estimate of insurance
liabilities; SI: insurance liabilities 1,253,874,764.0 1,367,243,921.0 Risk margin (net of reinsurance) 170,964,518.1
Other 155,874,513.6 -98,748,043.0
Total 1,524,531,197.1 1,445,264,001.0
Premiums and technical provisions
(gross) QIS5 Solvency I basis
Change in technical
provisions QIS5/S1 in % SI/QIS5 in %
Premiums (SII 2010; SI 2009) 176,925,857.0
Technical provisions 1,424,839,282.1 1,367,243,921.0 57595361.11 104.2% 96.0%
Best estimate (QIS5) 1,253,874,764.0 Risk margin (QIS5) SF 170,964,518.1
Risk margin as % of Best estimate 13.63%
Solvency QIS5 Solvency I basis Change (QIS5 - SI) QIS5/S1 in %
Value of assets 1,524,531,197.1 1,445,264,001.0 79,267,196.1 105.5%
Value of techn. prov. and other
liabilties 1,694,082,952.7 1,381,865,035.0 312,217,917.7 122.6%
Available capital -169,551,755.6 63,398,966.0 -232,950,721.6 -267.4%
Required capital (SCR, required
solvency margin) 240,515,513.6 0.0 240,515,513.6
-'Free surplus' -410067269.2 63398966.0 -473,466,235 -646.8%
Solvency ratio (traditional) -70.5%
-‧
provisions (net) SI Tech prov. QIS5 Tech
prov. Best estimate Risk margin Change TP
(QIS5-SI) Total 1,367,243,921.0 1,622,569,579.5 1,456,062,058.6 166,507,520.8 255,325,658.5 118.7% 11.4%
Total life 1,307,105,402.0 1,622,569,579.5 1,456,062,058.6 166,507,520.8 315,464,177.5 124.1% 11.4%
Contracts w ith profit participation
clauses 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -
-Contracts policy h. bears the
investment risk 113,369,157.0 113,369,157.0 113,369,157.0 0.0 0.0 100.0% 0.0%
Other contracts, w ithout prof.
part. clauses 1,193,736,245.0 1,509,200,422.5 1,342,692,901.6 166,507,520.8 315,464,177.5 126.4% 12.4%
Reinsurance 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -
-Annuity steaming from
non-life contrats 0.0 0.0 0.0 0.0 -
-Total accident
and health 60,138,519.0 -60,138,519.0 0.0%
-Health SLT 51,777,964.0 -51,777,964.0 0.0%
-Health Non-SLT 8,360,555.0 129,191,032.5 124,734,035.3 4,456,997.3 120,830,477.5 1545.2% 3.6%
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以下是 QIS5 Spreadsheet 最後計算出的 SCR 結果報表經過整理後如下，第一 部分可以看到在 QIS5 所要求的 SCR 與 MCR 各為多少，其中「MCR without corridor or constrains」代表的是原始計算的 MCR，若是不在 SCR 的 25%至 45%這個區間 中，則以 SCR 的 25%為 MCR。
第二部分將自有資本符合 SCR 與 MCR 之需求分別表示，為了達到 SCR 資本要 求，QIS5 中要求 Tier 1 之自有資本要佔 SCR 之 50%以上，且 Tier 3 之自有資本要 在 15%以下。而為了達到 MCR 的要求，基本自有資本 Tier 1 頇佔 80%，其餘必 頇是基本自有資本 Tier 2。且基本自有資本 Tier 1 中其他實收資本工具項所佔的 比率不可超過 20%。然而本研究結果自有資本嚴重不足，使得此部分的結果無重 大意義。
第三部分將 SCR 的組成分解為 BSCR、SCRop與 Adj，由於忽略 Adj 之計算，因 此僅整理出 BSCR 與 SCRop的部分各需要多少資本。
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Solvency Capital requirement Eligible capital Solvency ratio MCR as % SCR
SCR 240,515,513.6 -169,551,755.6 -70.5% 25.0%
MCR 60,128,878.4 -222,335,401.3 -369.8% 11583186
MCR w ithout corridor or
constraints 53,044,082.2 -222,335,401.3 -419.2% 113.4%
Composition Available capital Eligible capital Shortfall SCR Eligible MCR Shortfall MCR
Tier 1 -187,488,941.6 -187,488,941.6 410,067,269.2 -187,488,941.6 282,464,279.7
Tier 1 restricted 0.0 -46,872,235.4 -46,872,235.4
Tier 2 basic 6,354,000.0 53,226,235.4 12,025,775.7
Tier 2 ancillary 0.0 0.0
Tier 3 11,583,186.0 11,583,186.0
Tier 3 ancillary 0.0 0.0
Composition SCR Standard formula
BSCR 232,592,750.0
Operational risk 7,922,763.6
Adjustment for profit sharing 0.0
Adjustment for tax 0.0
Total 240,515,513.6
最後將 BSCR 的計算結果與各子風險模組計算所需的清償資本額列於下表，由 於 QIS5 承認風險分散效果，對各子模組間使用相關係數，因此可以看到所需要 的清償資本額減少的比率列於最右一欄，總風險分散效果達到 55%。
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w ithin module in %Total per module, before
diversification betw een modules
Contribution of module to BSCR in %
Total after all diversification
Market risk 283246576.3 136.7% 207203293.5 89.1%
MKTint 28137965.3 13.6% 12.1%
MKTeq 39522805.9 19.1% 17.0%
MKTprop 40211618.2 19.4% 17.3%
MKTsp 55110101.2 26.6% 23.7%
MKTconc 0.0 0.0% 0.0%
MKTfx 120264085.7 58.0% 51.7%
MKTip 0.0 0.0% 0.0%
Diversification w ithin
module -76043282.8 -36.7%
Counterparty default
risk 37579308.4 100.0% 37579308.4 16.2% 16.16%
Life risk 23883937.1 100.0% 23883937.1 10.3%
LIFEmort 23883937.1 100.0% 10.3%
LIFElong 0.0 0.0% 0.0%
LIFEdis 0.0 0.0% 0.0%
LIFElapse 0.0 0.0% 0.0%
Diversification w ithin
module 0.0 0.0%
Health risk 15769654.6 100.0% 15769654.6 6.8%
Health SLT 0.0
Health Non-SLT 15769654.6
Health prem & res 15769654.6 100.0% 6.8%
Health Non-SLT lapse 0.0 0.0% 0.0%
Total of (partial) capital requirement per
submodule 360,479,476.5
Diversification w ithin
modules -76043282.8 -32.7%
Total of capital requirements per
module 284,436,193.7
Diversification betw een
modules -51843443.6 -22.3%
BSCR 232592750.0
Total diversification -127886726.5 -55.0%