台灣壽險公司資本適足率分析-以Solvency II QIS5原則計算 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學風險管理與保險學系碩士學位論文. 指導教授：蔡政憲教授. 政治大. 立台灣壽險公司資本適足率分析. ‧ 國. 學. -以 Solvency II QIS5 原則計算. ‧. sit. y. Nat. A STUDY ON THE SOLVENCY CAPITAL REQUIREMENTS OF. er. io. THE LIFE INSURANCE COMPANIES IN TAIWAN. n. a. v. – ESTIMATED lINCSOLVENCY II QIS5 n i PRINCIPLES. hengchi U. 研究生：林正國中華民國一百年七月.

(2) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 謝辭與政大的緣份從應用數學系的入學日開始，到考上風管研究所，讀到中途去服兵役、工作，最後回來完成論文，來到政大十個年頭年過去，也終於到離開的一天。在謝辭動筆前思慮這些日子的經歷，那些直接幫助過我的、或沒直接幫助過我的，包括了大學同學，碩士班同學，政大的師長，軍旅生涯中認識的弟兄、長官，工作時認識的同事，赴上海交換學生時認識的華東師範大學的朋友、師長，還有大陸來政大交換的同學，都成為這些日子的養分，最終都豐富了我的生命。. 政治大. 擔心歲月讓我遺忘這段時日，想在這裡對大家一一誌謝，卻又怕掛一漏萬，總之. 立. 我無以為報，也只能心懷感謝。. ‧ 國. 學. 這篇論文的完成首先要謝謝指導教授蔡政憲老師這段時間的協助與指導，沒. ‧. 有老師的積極教導我是沒辦法在這麼短時間完成論文寫作的，加上帄時的鼓勵與關心更讓我感激於心。也要感謝喬治華老師與謝明華老師擔任論文口詴委員，提. y. Nat. n. er. io. al. sit. 供寶貴的意見讓這篇文章能更完善地呈現。. i n U. v. 還要感謝政大提供給我的一切資源與機會，這幾年學校的改變很大，在校園. Ch. engchi. 裡走著發覺政大越來越有活力。過去的同學們現在早已離去不知所蹤，獨留下的我現在也要走了，幾年後面貌又會不同，越來越豐富與精彩的校園生活就交給學弟妹體驗吧，我也得進入人生下一步。最後，對於我的家人，雖然我知道一直讓你們煩心，但卻不改一直以來對我的包容，讓我能繼續前進，謝謝你們。林正國謹誌 2011 年 7 月於台北. I.

(3) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 摘要歐盟保險業新監理架構 Solvency II 於第 5 次量化衝擊研究完成後計畫將在近年正式施行，我國保險業監理制度是否朝採用 Solvency II 架構的方向前進仍未為定論，但必頇先行瞭解採行此制度可能對業界造成的影響。本研究以 2010 年 8 月時 CEIOPS 對 Solvency II 所進行的第 5 次量化衝擊研究 QIS5 設立的標準與原則，對公司的資產與負債做假設後，以公帄價值法衡量壽險公司各部位資產位與負債，包括準備金的公帄價值衡量，並利用 QIS5 所提供. 政治大而 QIS5 是在金融風暴後不久，當時環境使得利率極低，為了估算在利率環境較立. 之計算工具標準法計算四家台灣壽險公司在 2009 年底時的清償資本要求 SCR。. ‧ 國. 學. 正常的情況下，本研究以 2007 年底之利率做敏感度分析，重新計算各公司之資產與負債狀況與清償資本要求 SCR。. ‧. 研究結果發現在本研究假設下，負債面的準備金提存不足，保險公司以經濟. y. Nat. io. sit. 資本角度來衡量已經屬於破產狀態。投資型分離帳戶以外的準備金計算與目前準. n. al. er. 備金計提的方式除了頇以公帄價值衡量保險責任的最佳估計外，另外需要計提風. i n U. v. 險邊際，此數額約為最佳估計總額的 12.4%至 30.2%，保險公司自有資本不足有. Ch. engchi. 很大的因素是由於此部分準備金的計提。. 也發現所計算出的 SCR 中所最大的比率為利率風險或匯率風險，在假設以較高利率環境做敏感度分析後發現壽險公司淨值仍然為負數，且所需要的 SCR 與之前所得結果相差不大，顯示壽險公司負債部位對利率敏感度相當高，即使曝險部位變少，對於未來的利率變動仍需要準備相當大的資本以防範虧損。關鍵詞：Solvency II、第 5 次量化衝擊研究、清償資本要求 SCR、準備金公帄價值. II.

(4) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. Abstract After the completion of the Fifth Quantitative Impact Study (QIS5) for the new insurance industrial regulation framework- Solvency II, European Union planned to implement the project in few years. No matter that the regulatory system of insurance industry in Taiwan will follow the trend or will not, it is a must that we should estimate the impacts on the whole industry before making the decisions. This study have an aim to estimate the Solvency Capital Requirements of 4 life insurance companies in Taiwan in the same principles with QIS5, which were took place in August 2010 by CEIOPS. In order to calculate the SCR, we made a lot of hypotheses and then estimated the fair value of the company assets and liabilities, including the fair value of technical provision. By means of the calculating helpers. 政治大 provided by CEIOPS used in QIS5, we found out the SCRs of these companies when they were on 31 December立 2009. Then we performed the sensitivity analysis by. ‧ 國. 學. the different interest rate which is based on the data on 31 December 2007, and recalculated the SCRs of the companies.. ‧. This study had conclusions that the technical provisions were not sufficient to fulfill the obligations in aspect of the economic value. The surplus of companies were exhausted, because the technical provisions increased by fair valuation. Also, the heavy loadings of risk margins as 12.4% to 30.2% of the best estimates were the important reason of the negative own fund.. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. i n U. v. We found that the capital requirements of interest risk and currency risk took great percentages of total SCRs. And the SCRs will not reduce in great amount caused by technical provisions reduced in the situation that interest rate come back to the level in 2007. It showed that the SCRs had great sensitivity to the interest risk and insurance companies should prepare sufficient own fund to prevent financial crisis caused by interest rate shock.. engchi. Keywords: Solvency II、QIS5、Solvency Capital Requirement、Fair Value of Technical Provisions. III.

(5) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 目次緒論 ................................................................................................................................... 1. 1. 1.1.. 研究背景 ...................................................................................................................... 1. 1.2.. 研究動機與目的 ........................................................................................................... 4. 1.3.. 文獻回顧 ...................................................................................................................... 4. 1.4.. 研究貢獻 ...................................................................................................................... 6 SOLVENCY II QIS5 之計算 .................................................................................................. 9. 2.1.. 政治大. QIS5 資產負債表 – 資產............................................................................................ 10. 2.1.1.. 2.1.3.. 其餘無形資產(Other Intangible Assets) ............................................................. 11 自用固定資產與設備(Property, Plant & Equipment Held for Own Use) ............. 11. ‧. 2.1.4.. 學. 2.1.2.. 立. 商譽(Goodwill) ................................................................................................... 10. ‧ 國. 2.. 投資(Investments).............................................................................................. 12. Nat. 2.1.6.. 放款(Mortgages and Loans Made) ..................................................................... 17. 2.1.7.. 再保險攤回賠款與給付(Reinsurance Recoverables) ......................................... 20. 2.1.8.. 其他項目 ........................................................................................................... 21. sit. er. al. n. 2.2.. y. 投資型商品投資基金資產(Assets Held for Unit-linked Funds) ........................... 17. io. 2.1.5.. Ch. engchi. i n U. v. QIS5 資產負債表 – 負債............................................................................................ 22. 2.2.1.. 準備金 ............................................................................................................... 23. 2.2.2.. 產險計算基礎之健康險準備金(TPs- Health/ Similar to Non-life) ...................... 25. 2.2.3.. 壽險計算基礎之健康險準備金(TPs- Health/ Similar to Life) ............................. 26. 2.2.4.. 壽險保險準備金( TPs - Life/ Excluding Health and Unit-linked).......................... 26. 2.2.5.. 投資型保險準備金(Technical Provisions / Unit-linked Funds) ............................ 35. IV.

(6) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 2.2.6. 2.3.. 其他項目 ........................................................................................................... 35. QIS5 資產負債表 – 自有資本 .................................................................................... 37. 2.3.1.. 普通股股本(Ordinary Share Capital) .................................................................. 39. 2.3.2.. 股票溢價(Share Premium Account).................................................................... 39. 2.3.3.. 保留盈餘(Retained Earnings) ............................................................................. 39. 2.3.4.. 其他 ................................................................................................................... 39. 2.4.. 資產工作表(ASSET TAB) ................................................................................................ 40. 2.4.1.. 資產工作表內容介紹 ........................................................................................ 40. 2.4.2.. 債券部位存續期間估計法 ................................................................................ 42. 立. 其他工作表................................................................................................................. 45. QIS5 保險責任(QIS5 Insurance Obligation Tab).................................................. 46. y. 計算資本要求 ............................................................................................................. 48. io. 2.6.2.. al. v i n C h Risk) ............................................................................... 作業風險(Operational 51 engchi U 清償資本要求(Solvency Capital Requirement) ................................................... 48. n. 2.6.1.. er. 2.6.. 保費(Premium Tab) ............................................................................................ 46. Nat. 2.5.4.. ‧. 2.5.3.. 現在狀況(Current Situation Tab)........................................................................ 45. sit. 2.5.2.. 自有資本項目(Own Funds Items Details Tab) .................................................... 45. 學. 2.5.1.. ‧ 國. 2.5.. 政治大. 2.6.3.. 市場風險 ........................................................................................................... 52. 2.6.4.. 違約風險(Counterparty Default Risk) ................................................................. 58. 2.6.5.. 壽險承保風險(Life Underwriting Risk) ............................................................... 59. 2.6.6.. 健康險承保風險(Health Underwriting Risk) ...................................................... 61. 2.6.7.. 邊際資本要求(Minimum Capital Requirement) ................................................. 62. 研究結果 ......................................................................................................................... 63. 3. 3.1.. 研究對象介紹 ............................................................................................................. 63. V.

(7) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 3.2.. 3.2.1.. A 人壽 ................................................................................................................ 63. 3.2.2.. B 人壽 ................................................................................................................ 72. 3.2.3.. C 人壽 ................................................................................................................ 77. 3.2.4.. D 人壽................................................................................................................ 82. 3.3.. A 人壽 ................................................................................................................ 89. 3.3.2.. B 人壽 ................................................................................................................ 92. 3.3.3.. C 人壽 ................................................................................................................ 95. 3.3.4.. D 人壽................................................................................................................ 98. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 結論與建議 ................................................................................................................... 101 結論 .......................................................................................................................... 101. 4.2.. 研究限制 .................................................................................................................. 104. 4.3.. 未來研究方向與建議 ............................................................................................... 104. ‧. 4.1.. er. io. sit. y. Nat. 參考文獻 ....................................................................................................................... 107. al. v i n Ch 附錄 ............................................................................................................................... 109 engchi U n. 6.. 利率調整計算結果 ..................................................................................................... 87. 3.3.1.. 4.. 5.. 研究結果 .................................................................................................................... 63. A.定期壽險基本精算假設 .................................................................................................... 109 B.生死合險基本精算假設 .................................................................................................... 110 C.終身壽險基本精算假設 .................................................................................................... 111 D.遞延年金險基本精算假設 ................................................................................................ 114 E.利率期間結構 ................................................................................................................... 117. VI.

(8) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 表次表 1.各家壽險公司不動產投資增值假設 ......................................................................................... 13 表 2.各壽險公司各年限擔保放款餘額比率 ..................................................................................... 19 表 3.宏泰人壽擔保放款未來現金流量 ............................................................................................. 20 表 4. A 人壽生死合險過去銷售保額與責任準備金估計表 .............................................................. 30 表 5. A 人壽生死合險保單未來現金流量估計表(部分) ................................................................... 32 表 6. SCR 子風險模組相關係數表..................................................................................................... 50 表 7. 市場風險子模組相關係數表 ................................................................................................... 53. 政治大. 表 8. 利率風險情境假設 .................................................................................................................. 54. 立. 表 9. 信用利差風險情境假設........................................................................................................... 57. ‧ 國. 學. 表 10. 壽險承保風險子模組相關係數表 ......................................................................................... 60 表 11. 研究結果整理-1 ................................................................................................................... 102. ‧. 表 12. 研究結果整理-2 ................................................................................................................... 103. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. VII. i n U. v.

(9) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 圖次圖 1. QIS5 SPREADSHEET 介面圖.............................................................................................................. 9 圖 2. SCR 子風險模組架構圖 ............................................................................................................ 49 圖 3. 健康險承保風險模組架構圖 ................................................................................................... 61 圖 4. 無風險利率期間結構 .............................................................................................................. 87. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. VIII. i n U. v.

(10) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 1. 緒論 1.1. 研究背景歐洲保險界被稱為 Solvency I 的監理制度是由清償邊際(Solvency Margin)演變而來，是一個為了在突發事件發生時避免保險公司經營發生危機，由法律制定允許業者經營保險公司所需的資本額。這制度在 1970 年代開始實行，1990 年代採行的第三代保險指令(the Third Generation Insurance Directives)對歐盟的清償制度. 治政提出意見，歐洲議會(European Parliament)和歐盟理事會(European Council)在 2002 大立年也陸續有法令更新，是以歐洲單一市場為基礎，對整體歐盟保險業的整合性規 ‧ 國. 學. 範，成為了 Solvency I。. ‧. 經過歷年施行下來，監理單位面對金融市場的全球化需要一種更全面的角度. sit. y. Nat. 與視野來檢視目前保險業的發展，包括產業、風險管理、財務管理、財務報告書. al. er. io. 與會計制度等等。然而 Solvency I 實際上是一個過渡性版本，歐盟執行委員會. v. n. (European Commission)在 1999 年即著手草擬 Solvency II，目標是完成金融服務業. Ch. engchi. i n U. 單一市場、與銀行監理規範一致、與國際會計準則同步1、遵循國際上監理革新之重要原則、完善保險監理。與歐洲銀行業的監理制度相似，Solvency II 的架構也是採三大支柱設計。第一支柱(Pillar 1)主要是量化的要求，提供對資產評價的原則、對準備金的公帄價值計算與量化保險公司經營上承受的所有風險。第二支柱是監理審查，重點即是對. 1. 國際會計準則委員會(International Accounting Standards Board)在 2001 年成立於英國後陸續. 發行國際會計公報準則(International Financial Reporting Standard)，其前身為 IASC，發布之公報稱做國際會計準則 IAS。. 1.

(11) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 於第一支柱的量化要求是否適當，賦予監理單位對保險公司風險管理、承保策略、契約、損害賠償及精算的管理、資產負債管理、再保險、其他風險管理檢視與審查的權限，必要時可採取相應的措施，例如要求進行改善或是提高自有資本。第三支柱是報告與揭露，也就是要求公司對於自身狀況的揭露完整，提高市場透明度，會計處理上以國際財務報告準則所要求的揭露內容為主，除了減少報表內容不實的狀況而提高監理效率，也透過投資人與保戶的所有市場參與者共同監督，促使保險公司願意提高自身風險管理。第一支柱所要考慮的即為經濟資本的概念，是依保險公司各自不同的經營狀. 政治大. 況下，使用公帄價值法來評價資產與負債，以總資產負債表法計算公司為了保證. 立. 自己足以承受經營上的風險所需要提供的自有資本，使得公司在 1 年內 99.5%信. ‧ 國. 學. 心水準下不會發生清償能力不足的情形，而此資本額即為清償資本要求(Solvency. ‧. Capital Requirement；SCR)。在計算 SCR 時保險公司除了依 Solvency II 訂定之「標準法」計算，也可依自身風險管理狀況與經驗使用「內部模型法」，以較準確的. y. Nat. io. sit. 參數計算較低的 SCR，或是部分計算使用標準法、部分採內部模型法計算也是容. n. al. er. 許的。另外會設立一個最低資本要求(Minimum Capital Requirement；MCR)，保險. i n U. v. 公司因經營不善發生虧損使得自有資本不足 SCR 時，監理單位將依嚴重程度採取. Ch. engchi. 行動，然而當自有資本不足 MCR 時，監理單位應該要立即接管保險公司以保障保戶權益。保險公司的自有資本即為公司的總認許資產扣除所有負債義務後的淨資產價值，為了評量保險公司的自有資本是否足夠，首先要知道的是資產部位的總價值與負債部位的總數。Solvency II 以國際會計準則為基礎，資產價值以公帄價值衡量。在屬於有活絡市場交易的部位以市價衡量，若無法以市價衡量則應該以與市. 2.

(12) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 場參與者有一致性假設的模型來評價，而無清償價值的資產部位如商譽，則不計入認許資產。負債部位最重要的就是準備金(Technical Provision)的公帄價值衡量，在評價此部位公帄價值的方法上，Solvency II 將其分為最佳估計(Best Estimate)與風險邊際 (Risk Margin)。最佳估計是對於現存的全部保險業務在目前的市場資訊下，並考量未來可能發生的所有情況發生機率，以精算方式估計未來的現金流量，經過折現後所求出的公帄價值。而風險邊際的意涵除了確保準備金的足夠以保障保戶權益以外，也是一種對其他公司或個人而言，為了承接這家保險公司並負責所有現. 政治大. 存保險責任所願意出的最小資本額，QIS5 中以資金成本法2計算。. 立. ‧ 國. 學. 為了對實施 Solvency II 的影響有所準備，並且對計算的參數有更準確的估計，歐洲保險和職業年金管理委員會3(Committee of European Insurance and. ‧. Occupational Pensions Supervisors；CEIOPS)自 2005 年 10 月開始進行了 5 次的量. sit. y. Nat. 化衝擊研究(Quantity Impact Study；QIS)，其中對各項清償資本要求的模型參數. io. er. 與計算方法在 QIS4 時已相當清楚。然而 QIS4 實施時為 2008 年，遭遇金融風暴，. al. 金融市場環境變動劇烈，因此 CEIOPS 進一步在 2010 年 8 月至 11 月進行 QIS5，. n. v i n C 12 要求各保險公司提供以 2009 年 2011 h e月n31g日當時狀況所計算之結果，並於 chi U. 2. 資金成本法首先是瑞士於 2008 年先行實施之瑞士清償能力測詴(Swiss Solvency Test)所提出. 的方法。在之前其他量化衝擊研究中仍提供有其他方法計算，而此次 QIS5 確定使用資金成本法計算 RM。 3. CEIOPS 是根據歐盟執行委員會 2003 年的指令(2004/6/EC)所設立，其成員是由歐盟各會員. 國之保險與職業年金監理主管機關所推派的代表組成，主要作用是在歐盟執行委員會規劃 Solvency II 時提供諮詢以及建議。在 2011 年 1 月 1 日後 CEIOPS 由新成立的歐洲保險與職業退休金局(European Insurance and Occupational Pensions Authority)取代。. 3.

(13) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 年 4 月正式公布 QIS5 結果報告。雖然 QIS5 所使用的原則不是 Solvency II 的正式實行版本，但其結果是正式實行版本的重要量化依據。. 1.2. 研究動機與目的近年來歐洲金融監理變化快速，其發展之觀念影響全球金融界。歐盟期望 Solvency II 監理制度能使保險業整體市場在三大支柱架構下，各支柱之功能充分發揮作用使保險市場穩定發展，監理單位對保險公司所要求的資本也將會有相應的調整。我國保險監理方式在未來勢必也會受到影響，對於採用與歐盟相同之監. 政治大. 理制度後，將會對整體保險市場造成多大的影響仍未可知，而對於保險業的衝擊. 立. 更是無法預估。. ‧ 國. 學. 為了對未來實施歐盟保險業的新監理制度可能帶來的衝擊程度有所了解，本. ‧. 研究以歐盟保險業清償能力制度 Solvency II 實施前的第五次量化衝擊研究 QIS5 之規定為原則評價保險公司資產與負債，並以標準法詴算台灣的壽險公司所需要. y. Nat. n. al. er. io. 關規定時之參考。. sit. 的清償資本要求 SCR，探討 Solvency II 對台灣壽險公司之衝擊，提供未來實施相. 1.3. 文獻回顧. Ch. engchi. i n U. v. 對於 Solvency II 相關之學術論文隨著其概念越來越成熟，國內近年來也不乏有研究陸續發表。邱齡瑩(2007)以 Solvency II 對負債面採行公帄價值衡量之原則，採用預期法評價終身壽險、生死合險與定期壽險三種商品在利率變動下準備金之變動，以預期未來在負債面評價方法改變後對壽險業的影響，發現終身壽險之準備金對利率變動敏感度最高、生死合險準備金次之，而定期壽險之準備金敏感度. 4.

(14) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 最低。且表示即使在市場利率高於保單預定利率時，若投資績效不佳仍會因保單分紅而遭受損失。李佳穆(2008)依據 Solvency II QIS3 中提出的量化方式以及公帄價值的概念，以保證身故最低給付 GMDB4與保證滿期最低給付 GMMB5商品為例，分別在風險中立測度下衡量最佳估計(Best Estimate)、風險邊際(Risk Margin)以及清償資本額 (Solvency Capital Requirement)。發現附保證商品在低利率環境將會迫使保險公司計提較多資本，在 CIR 利率模型下所計提的資本額度將低於固定利率假設下的結果，且以資金成本法計算之風險邊際較 QIS2 之百分位數法多，更可維護保戶權益。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 譚雅蓁(2009)對歐盟保險業清償能力制度做探討，自歐盟現行 Solvency 制度之發貣至 QIS4 之結果做詳細介紹，評論對業界的影響與產生的問題，認為. ‧. Solvency II 的監理規範以全球化金融市場角度來看，監理制度的整合更有利於瞭. sit. y. Nat. 解與控制整體金融市場，並且避免保險公司利用不同國家監理制度差異而發生監. io. er. 理套利的情形。對業界來說以自身風險計算所需資本，能節省之資金成本，在監. al. 理者通常對風險控管能力落後於業界的現實上，藉由業界自行披露自身風險與控. n. v i n Ch 管方式，更能達到監理的目標。在回顧台灣現行保險業清償能力監理架構後，提 engchi U 出對未來制度設計的相關建議。呂宏恩(2009)計算投資型商品之準備金提列，以電腦軟體 Crystal Ball 模擬未. 來現金流量，並以 Ho-Lee(1986)利率模型模擬未來利率變化，比較傳統計算準備. 4. 全名為 Guaranteed Minimum Death Benefit，為一種有最低死亡理賠給付的投資型變額壽險，. 因此投資標的價值下跌低於最低給付額之風險由保險公司承擔，為一種隱含賣權之保單。 5. 全名為 Guaranteed Minimum Maturity Benefit，與 GMDB 之保證給付條件不同，此系列商品. 多以 GMXB 統稱。. 5.

(15) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 金的方法與公帄價值法兩種結果之差異。認為以傳統方法計算所需提列的準備金將會面臨其提列不足以應付負債的公帄價值。更提出以公帄價值衡量負債以計提準備金時，仍頇要考量總體經濟因素與個別公司因素所帶來的風險。蘇冠榮(2009)回顧 Solvency II 之發展，以 2008 年金融海嘯 AIG 集團財務危機為案例，分析對 Solvency II 計劃監理方面的影響，與還需要進一步處理的問題，包括，認為監理機制應隨著環境變動、風險型態的改變，隨時調整相關風險係數，並鼓勵保險公司接受評等制度，同時對保險業資金運用增列相關罰則規定，也要求主管機關應不斷提升監理人員的「質」與「量」以達到保險公司穩健經營、保戶權益獲得保障之目標。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 黃冠菱(2010)探討標準法下人壽承保風險，並根據不同風險之子風險模組，假設負債面擁有不同比例之定期壽險與年金險組合下的保險公司在死亡率風險. ‧. 與長壽風險影響下，以 QIS4 之簡易法計算所需提存之準備金，發現長壽風險所. sit. y. Nat. 需計提之準備金較死亡率風險來得高。. n. al. er. io. 李佩鏵(2010)研究年金保險商品在長壽風險影響下將其進行風險模型的量化，. i n U. v. 並比較以 Solvency II QIS4 的標準法與不同參數設定之內部模型法計算保險公司. Ch. engchi. 所需要提存之準備金以及資本適足性狀況。內部模型法在以 Cairn et al. (2006)的二因子隨機死亡率模型配適(Fitting)後，作者對二因子隨機死亡率模型提出修正方法降低高齡者死亡率高估的問題，提高此模型的應用範圍。. 1.4. 研究貢獻以往之研究針對清償資本要求所討論的皆以各種商品為例，以公帄價值法衡量保險公司負債面，並且分析利率與死亡率變動所造成的影響。本研究則挑選台 6.

(16) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 灣壽險公司中已公開發行的四家壽險公司，以其歷年銷售資料與財務報告書，估算各家公司資產面與負債面之公帄價值，在 Solvency II 架構下以 QIS5 標準法計算台灣壽險公司為防範市場風險、作業風險、承保風險、違約風險所需達到之清償資本要求。雖然 QIS5 原則並非歐盟 Solvency II 實施之最終版本，然而以此原則所詴算出之結果對我國是否適合全面採行 Solvency II 之架構可以提供各方學者、專家決策參考之基礎，或做進一步之研究。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 7. i n U. v.

(17) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 8. i n U. v.

(18) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 2. Solvency II QIS5 之計算本研究以台灣四家壽險公司之資料，在資產與負債各部位之假設與估計下求出各部位之公帄價值，並利用 CEIOPS 於 QIS5 時為了使參與 QIS5 之保險公司能夠更一致與更方便的將結果求出、分析所提供的 EXCEL 詴算表6，其中最主要的詴算表是名為 QIS5 Spreadsheet 的詴算表，其中包括了許多工作表(Tab) ，如「Valuation」工作表需要輸入資產負債表各部位價值，「Asset」工作表需要輸入過去保費收入等資料，圖 1 展示「Valuation」工作表的介面。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 圖 1. QIS5 Spreadsheet 介面圖. QIS 也提供其他的幫助詴算表，如計算風險邊際、集中度風險、違約風險與各國貨幣之無風險利率期間結構折現工具，藉由輸入以上詴算表計算出之數據，會自動得出在 QIS5 原則下台灣壽險公司在 2009 年底經營狀況下所需要提列之 6. EIOPA 於網頁中有提供下載 https://eiopa.europa.eu/consultations/qis/index.html. 9.

(19) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. SCR 與 MCR 各為多少，進而分析台灣壽險業目前之狀況是否適用歐盟之 Solvency II 監理制度。由於會計制度與分類的差異，台灣壽險公司的財務報告書中所呈現之會計科目及分類方式與 QIS5 的分類方式不盡相同，為了以 QIS5 之原則與所提供之計算工具計算出最終所需要的清償資本要求，必頇先將本研究之四家壽險公司財務報表內容做重新分類以符合 QIS5 之資產負債表項目，再以總資產負債表法計算出最後結果。以下即對使用 QIS5 詴算表所需要資料，包括資產、負債與自有資本做重新分類，並對本研究適用之分類項目做說明，也對 QIS5 中其他需要使用的詴算表內容做介紹。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 2.1. QIS5 資產負債表 – 資產. ‧. 在資產負債表中首先重分類的是資產的部分，資產應在經濟價值角度下採用與市場一致的方法評價公帄價值，若有公開市場交易價格則應以市價評價，若是. y. Nat. io. sit. 無公開市場交易時則應該以模型評價，評價時需要考慮到持有此部位資產的風險。. n. al. er. 以下對資產負債表中資產部位的各個子科目做重分類之內容與計算假設說明。. 2.1.1. 商譽(Goodwill). Ch. engchi. i n U. v. 商譽是在企業合併程序中併購公司在併購對方公司時，由於期望被併購公司整體不可分割的未來經濟效益所付出的成本。在 QIS5 認為，由於商譽多由主觀認定，且無法獨立於其他資產而存在，並且若是有兩家性質相同的公司，其資產與負債皆相似，唯一的差別是一家有經歷併購並獲得商譽資產，而另一家則無經歷併購，對於兩家公司實質的清償能力來說應是相同的，因此在監理的角度來看，. 10.

(20) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 對兩家的要求應是一致。也就是說，以監理的角度而言，商譽在公司償付能力上的經濟價值是不存在的，因此 QIS5 中並不認列商譽為資產之一部分。在本研究之四家公司中，僅有 C 人壽於過去與其他壽險公司併購時認列商譽資產，其餘三家並無此資產科目，因此依照 QIS5 原則將此資產價值認列為 0 元。. 2.1.2. 其餘無形資產(Other Intangible Assets) 無形資產指的是可單獨從其他資產分離開來，且可藉由特定規則確實辨認出此項目未來的經濟價值。若是無法從其他資產獨立，或是市場上無此種項目的交. 政治大. 易，則無法藉由公帄價值衡量出此無形資產項目的經濟價值。QIS5 在認列其餘. 立. 無形資產科目時即採用此種方式，任何除了商譽以外的無形資產頇要能夠從公司. ‧ 國. 學. 資產拆開獨立衡量，且此項目過去有在市場上交易的證據，則可定出此無形資產之公帄價值。若是無上述條件，則此無形資產在公司清償的能力來衡量其價值應. ‧. 不存在。. y. Nat. er. io. sit. 本研究之四家公司中，皆有電腦軟體項目於無形資產科目項下，由於公司之電腦軟體不僅包含套裝軟體如微軟之作業系統及文書處理軟體，更有各家公司獨. al. n. v i n 立設置之資料庫與內部行政用的特殊系統軟體，是無法與公司整體拆開的，因此 Ch engchi U 本研究中將所有的電腦軟體資產在 QIS5 原則下皆認列為 0 元。. 2.1.3. 自用固定資產與設備(Property, Plant & Equipment Held for Own Use) 自用固定資產與設備包括了公司為了在現在或是一定期間的未來生產產品與提供服務所持有的固定資產與設備，並且可以明確從這些資產與設備辨認出未來獲得的經濟利益與付出的成本。自用固定資產與設備在 QIS5 原則下，應由市價或是適當的模型以公帄價值法衡量其價值以達到監理清償能力的目的。 11.

(21) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 然而本次研究所採用的資料以各家公司的財務報告書為基礎分析，所能取得的僅有固定資產帳面價值，其中包括了土地、房屋及建築、電腦硬體設備、交通及運輸設備、在建工程及預付房地設備款，以及什項設備等等原列於固定資產科目下之帳上淨額，並無法取得所持有各個項目之細項，更遑論進一步對各細分項目評價求出公帄價值，因此僅以帳面價值為其公帄價值認列。. 2.1.4. 投資(Investments) 投資的部分包括了不動產投資、股權參與投資、上市(櫃)股票、未上市(櫃)股. 政治大生性金融商品，分別說明如下。立 2.1.4.1. 不動產投資(Property Other than Own Use). 學. ‧ 國. 票、公債、資產證券化債券、一般公司債券、結構型票券、信託投資基金，與衍. ‧. 不動產投資包括了出租以取得未來租金收入的資產，或是為了交易目的取得之不動產以期待將來市場增值獲利。以取得成本認列之不動產投資應重新以公帄. y. Nat. er. io. sit. 價值法評價各個不動產部位之公帄價值以符合 QIS5 之清償目的。. al. v i n Ch 2009 年第四季財務報告書中所揭露之過去處分重大資產內容中所提供之資料， engchi U n. 本研究中計算不動產投資之公帄價值所採用的估計方式是由各家壽險公司在. 以每筆不動產出售時的成交價與帳面價值差為收益，相比於帳面價值計算收益率，再將收益率除以持有此不動產的年度數以取得年化報酬率，將各筆交易之年化報酬率帄均而得出帄均年化報酬率。此帄均年化報酬率即為估計之不動產投資每年增值率，乘上壽險公司之現存不動產部位帄均持有年數即可得出現存不動產投資之估計增值幅度。也就是：不動產投資市值. ＝不動產投資帳面價值. Ｘ. 不動產投資增值. 不動產投資增值. ＝帄均年化報酬率. Ｘ. 不動產投資帄均持有年數. 12.

(22) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 然而在四家公司中並非皆有提供此項資料，其中有提供的有 A 人壽、B 人壽，與 C 人壽，無提供處分重大資產資料之公司為 D 人壽。本研究假設 D 人壽之不動產投資帄均年化報酬率與 B 人壽相同，且各家公司之不動產投資帄均持有年數皆為 10 年，其結果整理如下表 1。表 1.各家壽險公司不動產投資增值假設(單位：新台幣百萬元). 壽險公司. 不動產投資. 平均年化. 不動產投資. 不動產投資. 不動產投資. 淨額. 報酬率. 平均持有年數. 增值. 估計市值. A 人壽. 96,974. B 人壽. 12,163. C 人壽. 49,134. D 人壽. 4,398. 10. 治 10 政 18.259% 10 大 7.087% 7.087%. 10. 55.66%. 150,953.1. 70.87%. 20,782.0. 182.59%. 138,848.6. 70.87%. 7,514.4. 學. ‧ 國. 立. 5.566%. 2.1.4.2. 股權參與投資(Participations). ‧. 在 QIS5 中股權參與(Participations)就是所有權的意思，指的是直接或間接擁有. sit. y. Nat. 被投資公司 20%或更高的投票權或被投資公司之資本。對於所持有股份之公司為. io. er. 子公司或合資公司，應以市價評價，或是用權益調整法(Adjusted Equity Method) 評價，也就是以公帄價值法評價被投資公司之資產與負債，計算出資產超出負債. al. n. v i n Ch 之淨資產價值，再依自身所持有股份比例認列，並指示若是現實上無法做到，也 engchi U 應以模型評價之。. 台灣壽險公司財務報告書中的「採權益法之長期股權投資」科目，並不限於持有 20%股權以上之條件，只要有具影響力則應計入此科目。取得此項資產時是以投資成本計入，之後按被投資公司之純益依自身所持有之股權比例認列投資收益或是投資損失，若是被投資公司發放現金股利則帳上採權益法之長期股權投資將會減少。. 13.

(23) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 本研究之四家壽險公司雖有長期股權投資，然而其投資之公司皆無上市或上櫃，因此無公開交易價格可以參考，也不清楚各家公司之性質與經營內容，且無法對各家被投資公司做權益調整法評價，因此並不將長期股權投資以股權參與投資之方式計入 QIS5 之資產部位，而將此部位併入非上市(櫃)公司股票處理，並假設其帳面價值為公帄價值。 2.1.4.3. 上市(櫃)股票(Equities/Other Shares – Listed) 上市(櫃)股票之持有不論原始歸類為何種持有目的，因其在市場上有公開交易，. 政治大本次研究之國內四家壽險公司上市(櫃)股票原始皆以市價計入備供出售金融資產立. 每日皆有成交反映其公帄價值，故壽險公司所持有之部位皆應以市價來衡量評價。. 科目內，故此科目與 QIS5 之價值是一致的。. ‧ 國. 學. 2.1.4.4. 未上市(櫃)股票(Equities/Other Shares – Unlisted). ‧. 未上市(櫃)公司之股票即無活絡市場公開報價，但仍應以可靠之衡量方法衡量. y. Nat. io. sit. 其公帄價值。本研究之國內四家壽險公司目前對於未上市(櫃)公司股票採取的會. n. al. er. 計方法實務上仍無法以公帄價值評價，是以成本法記帳。由於財務報告書中並無. Ch. i n U. v. 揭露各家公司之性質與各公司之經營狀況，對於此部位之權益資產處理方式是假. engchi. 定帳面價值之取得成本就是公帄價值。除原本財務報告書中所列之未上市(櫃)股票外，另將上述之長期股權投資計入此部位處理。 2.1.4.5. 公債(Bonds – Government and Multilateral Development Banks) 在 QIS5 之中，對於國家擔保所發行之公債與多邊開發銀行所發行的債券部位皆認為無違約風險，因此歸為同一類下，在此統稱公債部位。公債部位應以公帄. 14.

(24) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 價值衡量其價值，而國內壽險公司將公債分為備供出售金融資產、持有至到期日金融資產兩種，皆以公開報價計算，即為公帄價值。 2.1.4.6. 資產證券化債券(Bonds – Corporate/ Asset Backed Securities) 資產證券化債券包括了所以將金融資產證券化之債券與不動產證券化。金融資產證券化包括了抵押貸款債權、企業貸款債權、信用卡債權、現金卡債權、債券債權及租賃設備債權等之證券化等等非以房屋貸款債權為基礎金融資產之證券化，不動產證券化則又可區分為不動產投資信託（REIT）及不動產資產信託. 政治大活絡市場、備供出售與持有至到期，因此並非皆以公帄價值評價，分類於無活絡立. （REAT）兩類。本研究之四家壽險公司對於此類資產採取記錄的會計科目分為無. 市場科目下之資產證券化債券以取得成本入帳，然而因評價困難，因此假設所有. ‧ 國. 學. 帳面價值皆為公帄價值計算。. ‧. 2.1.4.7. 一般公司債券(Bonds – Corporate/ Other). y. Nat. io. sit. 債券部位除了上述之公債與資產證券化債券與下一科目將介紹的結構化債券. n. al. er. 以外，其餘部位皆列於此科目下，包括了普通公司債、可轉換公司債、金融機構. Ch. i n U. v. 發行之金融債。其在原始會計科目分類處理上計入之無活絡市場、備供出售與持. engchi. 有至到期三種，亦代表部份之債券部位以成本法計價，然而本研究皆假定帳面價值及為公帄價值處理。除了債券部位以外，壽險公司也會持有其他公司發行的特別股部位，由於特別股性質亦為約定每年給付固定利率，到期由發行公司以現金或以普通股贖回，其現金流與性質與債券類似，但無違約風險，並且在發行公司清算求償時之求償順位較一般債券之後，因此本研究中將此特別股資產計入一般公司債券科目項下。而特別股於原會計記帳上也為成本法，在此仍假設帳面價值即為公帄價值。. 15.

(25) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 2.1.4.8. 結構型票券(Structure Notes) 除了上述之公債、資產證券化債券與一般公司債券以外，第四種債券為結構型票劵。結構型票劵的未來收益依連結標的資產價格變動或標的指數變動而改變，依連結標的不同又分為各類，包括了股權連結型、商品連結型、利率連結型、匯率連結型與信用連結型票劵，各又分為保本商品與非保本商品型。本研究之四家台灣壽險公司所持有之結構型債券、結構型票券、結構型定存及連結式存款列入公帄價值變動列入損益之金融資產科目項下以公帄價值衡量計價，列入無活絡市場之債券投資或持有至到期科目項下，以成本法計價，本研究中皆假設帳上價值為公帄價值。. 立. 政治大. 2.1.4.9. 信託投資基金(Investment Fund). ‧ 國. 學. 壽險公司運用資金投資之標的除了股票與債券外，也包括了基金投資項目，. ‧. 例如在原始財務報告書中之國內受益憑證、國外受益憑證、國內避險基金，與國. io. sit. y. Nat. 外避險基金等，在此科目項下皆以原本之帳面價值計為公帄價值。. er. 2.1.4.10. 衍生性金融商品(Derivatives). al. n. v i n 衍生性金融商品科目項下分為期貨、買權選擇權、賣權選擇權、交換合約、 Ch engchi U. 遠期合約五種子項分類，均應依市場公開報價或依模型計算公帄價值。國內之財團法人中華民國會計研究發展基金會於 2005 年 9 月 22 日修訂完成財務會計準則公報第 34 號「金融商品之會計處理準則」之後，自 2006 年貣之財務報表中，將原本屬於資產負債表外科目之衍生性金融商品納入資產負債表內，並以公帄價值記帳。. 16.

(26) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 本研究之四家壽險公司將衍生性金融商品分類為避險之衍生性金融資產、避險之衍生性金融負債，其帳面價值以公帄價值衡量計算，故直接計入 QIS5 資產負債表內衍生性金融商品部位。. 2.1.5. 投資型商品投資基金資產(Assets Held for Unit-linked Funds) 所謂的單位連結基金(United-linked Fund)為保險公司在提供投資型商品時契約中提供要保人做投資部位所選擇之基金投資標的，也就是購買投資型商品時要保人所能選擇的資產配置範圍。台灣之壽險公司對於投資型商品投資之標的資產. 政治大資標的之選擇，之後帳戶之損益由保戶自行負責，也就是投資之市場風險由保戶立. 列於分離帳戶項下，壽險公司在第一關篩選良好且正常經營之基金為保戶提供投. ‧ 國. 學. 自行承擔，而分離帳戶下之基金部位即為投資型商品投資基金之資產部位。. 2.1.6. 放款(Mortgages and Loans Made). ‧. 放款科目項下又分為無擔保放款、擔保放款，與保單貸款三種，本研究之四. y. Nat. er. io. sit. 家壽險公司或分類為壽險貸款、墊繳保費，與擔保放款淨額三類，或分為壽險貸款、擔保放款淨額二類，在此將壽險貸款與墊繳保費資產合併計入 QIS5 之保單. n. al. Ch. i n U. v. 貸款科目項下，無擔保放款為 0 元，且假設所有擔保放款為住屋抵押擔保放款。. engchi. 各類放款之價值應依 QIS5 原則，將所有資產以公帄價值評價，本研究評價壽險貸款方法為假設此貸款帄均為 10 年期本利攤還，利率為保單預定利率 4%7外加 1%計算，共為 5%，以保單貸款科目之帳面價值為所欠本金餘額，假設未來以 10 年期本利攤還法8還款。因保單之貸款在保單要保人無法償還時將從保單價值 7. 關於本研究所採用的保單精算假設數值列於附錄。. 8. 10 年期本利攤還法每年還款金額為. ，其中 A 為當年度借款餘額，i 為還款. 利率，T 為剩餘還款年限。 17.

(27) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 準備金中抵繳所欠金額，直至保單價值準備金無餘額時保險契約即停止效力，故對壽險公司而言是無風險之放款，將此未來十年之固定現金流量以 QIS5 所提供之無風險利率期間結構折現現值為其公帄價值。而考慮到放款項目列為保單墊繳保費者多為無力償付利息，以致於以保單責任準備金墊繳，故假設其本利攤還帄均年限為 5 年，以保單貸款公帄價值計算方式相同方法計算得出。而擔保放款則依各家保險公司財務報表公布之金融商品帳面價值曝露利率風險以日期遠近整理之報表資料得出各期間年限之擔保放款餘額，如 B 人壽保險公司之分類為 1 年內到期資產部位、1 至 5 年內到期資產部位、5 至 10 年內到期資. 政治大. 產部位、超過 10 年到期資產部位共四種。本研究假設到期日於 1 年內之放款於. 立. 1 年後回收，放款期限屬於 1 至 5 年者假設帄均到期日為 3 年，放款期限屬於 5. ‧ 國. 學. 至 10 年者假設帄均到期日為 7 年，放款期限屬於超過 10 年者假設帄均到期日為. ‧. 15 年。而 D 人壽分類為 1 年內，1 至 7 年，與超過 7 年三類，各假設帄均到期日為 1 年、4 年，與 10 年9。以各不同年限到期日之擔保放款淨額為本金，以無. y. Nat. io. sit. 風險利率期間結構為變動利率，外加固定利率 2%為當年度計算之利率，以剩餘. n. al. er. 還款年限計算每年本利攤還金額為當年度還款金額。下一年度之本金為去年度尚. i n U. v. 未還款餘額加計第二年之利息，以第二年度之變動利率加固定利率 2%為利率，. Ch. engchi. 再以剩餘還款年限計算每年本利攤還金額為第二年度之還款金額。以此類推得出各年度之預期現金流量，再以無風險利率期間結構折現所得現值為公帄價值10。各家公司於各年限擔保放款餘額比率整理如下表 2。. 9. 10. A 人壽與 C 人壽無此資料揭露，以 B 人壽資料之各年度擔保放款資料同比例計算。財務報告書上所揭露之擔保放款淨額為擔保放款餘額扣除備抵呆帳，因此，此淨額已將未. 來違約之風險計入，故直接以無風險利率折現。. 18.

(28) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 表 2.各壽險公司各年限擔保放款餘額比率. 1年. 3年. 4年. A 人壽. 3.88%. 9.32%. B 人壽. 3.88%. C 人壽. 3.88%. D 人壽. 0.00%. 7年. 15 年. 加總. 13.44%. 73.36%. 100%. 9.32%. 13.44%. 73.36%. 100%. 9.32%. 13.44%. 73.36%. 100%. 5.52%. 10 年. 94.48%. 100%. 以下以 D 人壽資料為例說明計算方式，計算結果如下表 3。D 人壽的擔保放. 政治大. 款淨額為 825,909 千元，首先依上表所示之比率將此淨額分配到年期不同的放款. 立. 項目下，得出 4 年期放款淨額為 45,599 千元，10 年期放款淨額為 780,310 千元。. ‧ 國. 學. 4 年期擔保放款 2010 年還款金額以註 8 公式計算，A 為 45,599 千元，i 為無風險. ‧. 利率 0.5466%加上 2%，共為 2.5466%，得出 12,135 千元，2010 年底擔保放款淨額加計當年度利息後由原本的 45,599(1+2.5466%)千元減為 34,625 千元。2011 年. y. Nat. io. sit. 還款金額計算時 A 為 34,625 千元，利率為當年度的無風險利率 0.9211%加上 2%. n. al. er. 共為 2.9211%，得出 12,222 千元，2011 年底擔保放款淨額加計當年度利息後由. i n U. v. 原本的 34,625(1+2.9211%)千元扣除還款後為 23,414 千元。其餘皆以此方式計算，. Ch. engchi. 可得出未來每一年度的還款現金流量(1)+(2)，以無風險利率期間結構折現可求出公帄價值。. 19.

(29) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 表 3.宏泰人壽擔保放款未來現金流量(單位：千元). 折現後. 擔保放款. 年度還款. 擔保放款. 年度還款. 公平價值. 淨額. (1). 淨額. (2). 889822. 到期年限(年). 現金流量. 4. 10. 2009 帳面餘額. 45,599. 780,310. 101,507. 2010. 34,625. 12,135. 710,810. 89,372. 103,179. 2011. 23,414. 12,222. 640,617. 90,956. 104,671. 2012. 11,897. 12,288. 569,315. 92,383. 105,608. 2013. 0. 12,319. 496,248. 93,289. 93,830. 2014. 94,174. 2015. 94,577 94,691. 94,174. 0. 0. 262,174. 94,411. 2017. 0. 0. 178,235. 94,577. 2018. 0. 0. 90,925. 94,691. 2019. 0. 0. 0. 94,760. Nat. y. ‧. 94,760. ‧ 國. 94,411. 93,830. 學. 立 2016. 政 0 治 0大 420,920 0 0 342,987. er. io. sit. 2.1.7. 再保險攤回賠款與給付(Reinsurance Recoverables) 再保險攤回賠款與給付為保險公司在遭受重大損失後，損失率或損失額度超. al. n. v i n Ch 過之前訂定的再保險契約所規定時，所能從再保險公司獲得的賠款給付，台灣壽 engchi U. 險業財務報告書中也有相對的會計科目，包括了應收再保往來款項與應攤回再保賠款與給付。本研究之四家壽險公司財務報告書並無揭露相關賠款險種，因此以總額計入此科目項下。然而相對於產險業，壽險業之再保險額度相當小，在後續之計算中皆假設未來無再保險契約之訂定，因此未來之預期理賠皆不考慮再保險攤回賠款與給付。. 20.

(30) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 2.1.8. 其他項目 2.1.8.1. 遞延取得成本(Deferred Acquisition Cost) 遞延取得成本為已支出之成本，但為了反映此成本相對應之資產部位價值而設立此科目，包括了壽險公司對業務員發放之獎金，再保費款與其他預付費用。然而在以清償能力為監理目標之 QIS5 中，已支出之成本對公司之清償能力必然無作用，因此評價為 0，也就是不計入資產項下。 2.1.8.2. 應收款(Receivables / Trade, Not Insurance). 政治大. 扣除保險以外之應收帳款包括了應收票據、出售資產應收款、金融商品交割. 立. 款、應收利息等一般商業之應收帳款，皆計入此科目項下。然而此科目內之資產. ‧ 國. 學. 難以確定未來現金流並計算公帄價值，因此以扣除備抵呆帳後之淨額之帳面價值. ‧. 為公帄價值，並且不受利率風險影響。. sit. y. Nat. n. al. er. io. 2.1.8.3. 退休金資產(Pension Benefit Surplus). i n U. v. 自民國 94 年 7 月 1 日貣，勞工退休金條例實施後，員工得選擇適用「勞動基. Ch. engchi. 準法」有關退休之規定，或適用該條例之退休金制度並保留該條例施行之前的工作年資，採確定給付退休辦法者，應以退休金精算及相關辦法對於之前的工作年資公司應為在職員工提存退休金準備，在員工工作期間每年提存一定金額為退休金付債，屆退休時員工可領得此退休金而公司之負債消滅。而對於超出之準備即為退休金資產，本研究中皆無人壽保險公司有此資產科目。 2.1.8.4. 遞延稅賦資產(Deferred Tax Assets) 遞延稅賦資產為公司對於已發生稅賦並不全列於當期稅賦，目的是為了做跨期間之所得稅分攤，即將可減除之暫時性差異、未使用以前年度之虧損抵扣及未 21.

(31) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 使用投資抵減之影響數認列為所得稅資產，暫列於資產項下。應課徵之暫時性所得稅影響數為所得稅負債。 2.1.8.5. 約當現金(Cash and Cash Equivalents) 約當現金即為現金、銀行存款、具高度流動性隨時可變現且到期時間近並對利率變動不敏感之投資，本研究之壽險公司期約當現金內容除了庫存現金外多為活期存款、定期存款與到期日短之付賣回債券。因到期日短忽略利息與利率變動影響視為現金並直接以帳面價值為公帄價值。. 政治大. 2.1.8.6. 其餘資產(Any Other Assets, Not Elsewhere Shown). 立. 凡未於前述資產科目項下提及之資產皆列於此科目項下，本研究中包括了各. ‧ 國. 學. 項抵繳保證金、存出保證金與資產評價調整等，並直接以帳面價值為公帄價值列. ‧. 入此資產科目項下。. Nat. er. io. sit. y. 2.2. QIS5 資產負債表 – 負債. 在資產負債表中第二部分要重分類的是負債的部分，各項負債應在經濟價值. n. al. Ch. i n U. v. 角度下採用與市場一致的方法評價公帄價值，若有公開市場交易價格則應以市價. engchi. 評價，若是無公開市場交易時則應該以模型評價。 QIS5 的負債分類與原本台灣會計制度差異最大的就是準備金的計算方式。台灣保險法要求保險公司要提列責任準備金、未滿期保費準備金、特別準備金、賠款準備金，在財務報告書中營業準備科目下也分別揭露相關數據。然而 QIS5 對準備金之計算分為最佳估計與風險邊際之加總，因此對負債面其他科目需要重分類以外，對於準備金部位還需要重新計算。. 22.

(32) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 本研究假設四家保險公司過去銷售完全相同之同款保單，包括了以鄒治華 (2002)研究中之 20 年期定期壽險、20 年期生死合險、20 年期繳費終身壽險與 20 年期繳費遞延年金險四種長年期保單，還有假定意外險與健康險皆為 1 年期的短期保險。並且假設被保險人皆為 30 歲男性，其相關精算假設可參考附錄，以此假設所預估之未來現金流以無風險利率期間結構折現所得之現值即為壽險準備金之公帄價值。以下對資產負債表中負債部位的各個子科目在重分類之內容與計算假設做說明。. 2.2.1. 準備金. 政治大在 QIS5 中的資產負債表中，準備金共分為五大類，為財產保險準備金、產險立. ‧ 國. 學. 計算基礎之健康險準備金、壽險計算基礎之健康險準備金、壽險準備金，與投資型保險準備金。. ‧. 準備金之計算分為最佳估計(Best Estimate)與風險邊際(Risk Margin)兩部分。在. Nat. sit. y. 計算最佳估計時應考慮時間價值與機率來計算未來之現金流量，並且在考慮所有. n. al. er. io. 可能狀況影響下現金流量之變動，最後以各種可能情況發生之機率加權計算得出. i n U. v. 最後之現金流，並計算出現值得出準備金之最佳估計。現金流入包括了未來的保. Ch. engchi. 費收入與保險標的殘值及代位求償收入，現金流出要考慮的包括保險理賠、各項費用、代保戶繳之所得稅等。對於人壽保險之未來現金流量，分紅保單之酌情分紅(Discretionary Benefits)、保單之隱含選擇權或是各項保證也需要考慮進去。對於財產保險，最佳估計又分為「保費準備」(Premium Provision)與「賠款準備」(Claim Provision)要分別以公帄價值計算。現金流量的估計應考慮到的包括了理賠的發生時間、頻率與量的大小，可能的費用變動，理賠金額是否與市場指數做連結，法令的改變可能性，保戶的行為，現金流量本身的隨機或年度相關特性，與各風險相關性影響。. 23.

(33) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 此外在計算準備金的最佳估計時，並不扣除未來尚未簽定之再保險攤回賠款之部分，僅對目前已簽定存在之再保險契約做計算扣除，也就是假設未來不會再簽再保險契約，但在計算時必頇分別列出原始的最佳估計與再保險攤回賠款兩部分，不同於原本之會計方法僅揭露扣除再保險後之淨額概念。風險邊際指的是在保險公司面臨清算時，為了讓其他保險公司願意承接下原始公司所有保險責任所要給付給承接公司的最低金額，也就是承接的新保險公司為了能夠繼續經營被清算舊公司原本的業務以能夠履行對保戶的責任所需要的最小資本額。對於新承接公司來說就是這些資本能夠負擔未來保險責任續存之期. 政治大. 間籌措資金達到 SCR 之要求。以式子表示為. 立. ‧ 國. 學. 其中， =. 資金成本，QIS5 中定為 6%；. EOF(t). =. 為了經營與履行保險責任新承接公司未來各年度所需要的資本；. SCR(t). =. 未來各年度的清償資本需求；. r(t). =. 未來各年之無風險利率。. ‧. CoC. n. er. io. Ch. sit. y. Nat. al. engchi. i n U. v. 在 QIS5 中計算風險邊際的方法共有五種，除了前述之完整計算法以外，另有四種簡化算法為風險近似法、SCR 近似法、存續期間法，與最佳估計比率法。本研究中對於健康險與意外險採取的是最佳估計比率法，對壽險與年金保險採取的是 SCR 近似法計算。因本研究以台灣壽險公司為例，因此並不考慮財產保險準備金，僅考慮產險計算基礎之健康險準備金、壽險計算基礎之健康險準備金、壽險準備金，與投資型保險準備金四種。接下來介紹本研究中之各類準備金之假設與計算方法介紹。 24.

(34) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 2.2.2. 產險計算基礎之健康險準備金(Technical Provisions- Health/ Similar to Non-life) 由於國內保險業保單之分類與歐盟國家保險分類不盡相同，對於台灣保險業所提供之一年期意外傷害險其計算方式為產險計算基礎，而理賠內容除了死亡保險金外，對於意外受傷所產生的醫療費用也近似健康險理賠。由於為短年期商品，壽險公司長期來說提列之準備金應與實際損率相同，即為最佳估計之結果，因此本研究以各公司財務報告書中之意外險相關準備金之加總為產險計算基礎之健康險最佳估計，包括了財務報告書中負債部位之賠款準備、未滿期保費準備、保. 政治大. 費不足準備。其中未滿期保費準備計入保費準備(Premium Provision)，保費不足. 立. 準備與賠款準備合併計入賠款準備(Claim Provision)。部分公司將團險之準備金單. 學. ‧ 國. 獨記帳，本研究依財團法人保險事業發展中心編印之人壽保險業務統計年報資料中，團險契約之壽險、健康險、意外險新契約初年度保費收入比例乘上各項準備. ‧. 金中團險所佔金額，估計壽險、健康險、意外險之各項準備佔團險準備金之金額. Nat. y. 。且因 QIS5 不認列特別準備金12，因此將負債面之特別準備金扣除自準備金項. sit. 11. n. al. er. io. 目中13，以下三種準備金皆相同處理方式不將特別準備金之數額計入計算。. 11. Ch. engchi. i n U. v. 若有團險之準備金部分，依 2009 年度之團險各險別初年度保費收入比率將團險準備金比率. 分配至健康險、意外險、壽險準備金。 12. 歐盟 Solvency II 制度尋求金融業的監理一致性，與 IFRS 4 之規定相符合，IFRS 4 第一階段. 制定，規定保險人對於將來可能發生之理賠支出，若該理賠款係源自於資產負債表日未存在之合約（如巨災準備、帄穩準備），則不應列為負債，應列為權益。巨災準備、帄穩準備即保險業各類準備金提存辦法中之重大事故特別準備金及危險變動準備金。 13. 因金管會自 2011 年貣實施財務會計準則第 40 號，並且修正「保險業各種準備金提存辦法」. 部分條文，將保險業特別準備金提存，由原列於負債項下，改列於業者權益項下。2009 年之保險業財務報告書仍是用舊法，舊法之營業準備金分為責任準備、未滿期保費準備、特別準備、賠款準備、保費不足準備。. 25.

(35) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 計算財產保險計算基礎之健康險的風險邊際以最佳估計比率法計算，此比率是 QIS5 中依險種不同所訂定的比率，關於健康險的規定是以最佳估計之 8.5%為風險邊際。. 2.2.3. 壽險計算基礎之健康險準備金(Technical Provisions- Health/ Similar to Life) 對於資產負債表上所列營業準備中之未滿期保費準備、壽險責任準備、賠款準備、保費不足準備中健康險之部分計入壽險計算基礎之健康險準備金科目下，. 政治大備合併計入賠款準備(Claim Provision)，部分公司將團險契約之準備金單獨記帳，立. 其中未滿期保費準備計入保費準備(Premium Provision)，保費不足準備與賠款準. ‧ 國. 學. 依上述財產保險計算基礎之健康險準備金中計算方式相同方式處理。. 計算壽險保險計算基礎之健康險的風險邊際以最佳估計比率法計算，以最佳. ‧. io. sit. y. Nat. 估計之 8.5%為風險邊際。. n. al. er. 2.2.4. 壽險保險準備金( Technical Provisions - Life/ Excluding Health and Unit-linked). Ch. engchi. i n U. v. 由於財務報告書中之壽險準備金部分僅揭露出未滿期保費準備、壽險責任準備、賠款準備、保費不足準備各項準備金之數額，然而保險公司之壽險部位所需承擔的責任除了當年度賠款與給付以外還包括了大量的壽險責任準備金，且因其為長年期債務，故其公帄價值受利率變動影響。現行準備金提存是在保單銷售前以精算假設計算，得出之後的固定準備金提存利率，不受之後利率環境變化的影響，以所得出的準備金提存利率計算每年應提存之準備金數額，與公帄價值法衡量之結果不必然相同。 26.

(36) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 為了要估計壽險保險準備金之公帄價值，本研究以財團法人保險事業發展中心編印之人壽保險業務統計年報為資料來源14，並假設本研究之四家壽險公司所賣之壽險產品皆相同，共分為四種保單：定期壽險、生死合險、終身壽險、遞延年金險，且要保人於購買保單時皆為 30 歲之男性。現行責任準備金當中分為壽險責任準備金與年金險責任準備金，以下將分為此兩類計算，並介紹四張保單之假設與估計未來現金流量做法15。 2.2.4.1. 壽險準備金計算. 政治大買之保單，每年繳固定保費，期限為 20 年，於保險期間死亡則給付保額為身故立. 假設各家壽險公司 20 年來所賣出的定期壽險保單皆相同，皆為 30 歲男子購. 保險金。其精算假設可參考附錄 A，包括了各保單年度的死亡率、解約率、責任. ‧ 國. 學. 準備金、保單價值準備金、解約金、佣金率與固定費用假設，依此精算假設可得. ‧. 出此保單銷售後各年度的現金流。. Nat. sit. y. 首先要找出過去 20 年來壽險公司歷年賣出的定期險保額各為多少，在此因為. n. al. er. io. 團險壽險業務多為公司或團體雇主為員工購買之定期險以做為員工福利之一，而. i n U. v. 個人壽險大多購買有儲蓄性質之生死合險或是終身壽險，因此假設 20 年來16所. Ch. engchi. 有團險銷售中壽險保額即為定期險保額，因此可以人壽保險業務統計年報資料中找出每年之團險壽險新契約保額。過去每年所承保之新契約保額在死亡率與各年度保單脫退率之假設下，計算出經過歷年脫退與被保險人死亡後，至 2009 年底. 14. 包括了自 1990 年至 2009 年間，共 20 年之年報資料。. 15. 以保險公司的觀點適合以預期法計算準備金，即把未來所要支付保險金額的現值減去外來. 可收到的保費現值，其差額即為責任準備金，本研究以此方法計算準備金數額。 16. 若公司經營未滿 20 年，則使用其實際年限經營之資料。. 27.

(37) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 仍有效之承保保額。依假設之各保單年度17每萬元保額所需提列之準備金，即可求出各保單年度之保單至 2009 年底之餘額其責任準備金分配。同以上做法，假設各家壽險公司 20 年來所賣出之生死合險與終身壽險18保單皆相同。生死合險為 30 歲男子購買，繳費年期 20 年，若身故則受益人領回保額，或是繳費期滿時也能領回保額，保險契約效力至此結束。而終身壽險為 30 歲男子購買，繳費年期 20 年，繳費期滿後至 105 歲期間身故則領回保額。精算假設如附錄 B 與附錄 C，以此求出各保單年度之保單至 2009 年底之餘額其責任準備金分配各為多少。由於保險公司不僅會賣期繳商品，也有躉繳商品，然而無法得. 政治大. 知相關銷售資訊，在相同保額之壽險保單於銷售時，若以躉繳方式收費，則壽險. 立. 準備金將比以其繳方式收費來得高，因此以上所計算出之各保單年度責任準備金. ‧ 國. 學. 總額將小於帳面上之責任準備金。為了調整此差異，將每一保單年度之責任準備金同比例放大至其總額與帳面上之壽險準備金19總額相等20，得出各保單年度實. ‧. 質準備金分配數字。. er. io. sit. y. Nat. 17. 所謂保單年度指的是保單自成立生效貣經過的年數，如第 1 保單年度指的是此 30 歲男子. n. al. 購買保單的第 1 天至第 365 天，依此類推。 18. Ch. engchi. i n U. v. 由於終身壽險之契約期限超過 20 年，對於公司成立後但在 1990 年前之銷售，其承保保額. 以人壽保險業務統計年報中人壽業統計資料所提供之 1963 年至 2009 年保額年增率資料估計過去銷售狀況。 19. 這裡的壽險準備金總額包括了未滿期保費準備、壽險責任準備、賠款準備與保費不足準備、. 其中也包含了由團險準備中估計之壽險準備。由於國內分紅保單銷售比率低，因此將分紅之責任準備一併計入壽險準備中。 20. 此做法隱含假設每年新賣出的躉繳商品皆為期繳商品保額之固定比率，然而會高估公司承. 保之總保額。但在此隱含假設成立之下，未來各年現金流之模式應該與實際狀況差異不大。. 28.

(38) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 各保單年度實質準備金分配數字可依精算假設反求出各保單於未來之現金流量，其中包括了保費收入、死亡給付、生存給付、解約給付、死差紅利給付、佣金報酬、固定費用、安定基金，並可求出未來各年度之淨現金流量。. 在 QIS5 中對於壽險商品之最佳估計是考慮未來之現金流量以無風險利率期間結構並依險種加計不同的無流動性溢酬為折現率以求得現值為其最佳估計。然而在此次 QIS5 中，並無提供台灣之無流動性溢酬，因此僅以無風險利率期間結構折現求出最佳估計，此部分的影響會稍微高估責任準備金。. 立. 政治大. 以下以生死合險為例，用 A 人壽之計算示範計算方法。為了得知 A 人壽對此. 學. ‧ 國. 各保單年度之保單未來現金流量模式，首先要知道的是過去 20 年來此保單的銷售狀況，再推估當時所承保的新契約保額至今能有效的部份。計算之過程如表 4，. ‧. 首先依人壽保險業務統計年報所提供之資料，對於歷年 A 人壽所銷售之生死合險. Nat. sit. y. 新契約保額整理如欄(2)。接著依精算假設資料計算各保單年度能持續維持有效. n. al. er. io. 至下一年的殘存率21，依保單年度整理如欄(5)，也就是剛生效屬於第 1 保單年度. i n U. v. 之保單能存續至下一年的比率為 79.90%，已經購買一年至今仍有效的保單，其. Ch. engchi. 中能夠持續有效至下一年的比率為 89.90%，依此類推。接著就可以再計算過去各年度銷售之保單其承保之保額，至今的殘存率為多少，計算結果列在欄(6)，也就是 2009 年 A 人壽承保之生死合險於年底時仍有效的保額為年初銷售總保額的 79.90%，至於 2008 年初銷售之生死合險，經過 2 年後，其中仍然有效的比率應為經過 1 年仍有效之保單再乘上第 2 保單年度之殘存率，也就是 79.9%x89.9% 所得出的 71.83%，而 2007 年初銷售之生死合險，經過 3 年後，其中仍然有效的比率應為經過 2 年仍有效之保單再乘上第 3 保單年度之殘存率，也就是 21. 殘存率=1-脫退率-死亡率 x 實際損率，其中實際損率在本研究中定為 60%。. 29.

(39) 台灣壽險公司資本適足率分析-以 Solvency II QIS5 原則計算. 71.83%x90.90%所得出的 65.29%，依此類推得出過去各年度所承保之新契約保額至 2009 年底仍然有效的比率。最後再將過去銷售到保額資料以 2009 年底殘存率計算 2009 年底餘額，依精算假設各保單年度在每單位保額所需提列之準備金，即可得出此種保單各個保單年度所需提列之準備金數額為欄(8)。. 表 4. A 人壽生死合險過去銷售保額與責任準備金估計表. 銷售年度. (2). (3). 殘存率. 2009 年底殘存率. 2009 年底餘額 (萬). (5) 治(6) (7)=(2)x(6) 政 94 79.90% 79.90%大8,589,328. (4). 2009 責任準備金(元) (8)=(4)x(7). 2008. 9,476,393. 2. 立 452. 89.90%. 71.83%. 6,807,040. 3,077,818,025. 2007. 2,357,168. 3. 824. 90.90%. 65.29%. 1,539,028. 2006. 3,162,345. 4. 1,211. 91.89%. 60.00%. 學. 1,268,478,325. 1,897,274. 2,297,406,002. 2005. 4,291,696. 5. 1,613. 92.88%. 55.73%. 2,391,553. 3,856,820,225. 2004. 6,179,046. 6. 2,030. 93.87%. 52.31%. 3,232,308. 6,561,946,496. 2003. 6,393,924. 7. 2,464. 94.86%. 49.62%. 3,172,891. 7,817,413,680. 2002. 5,054,447. 8. 2,915. 94.85%. 47.07%. 2,379,072. 6,933,814,904. 2001 13,546,376. 9. 3,383. 94.84%. 44.64%. 6,047,126. 20,457,262,949 29,527,112,081. 1998 17,054,655. a l 3,870 96.83% 43.22% 7,629,675 v i 11 4,377 96.81% 41.85% 4,978,162 n Ch 12 4,903 e 96.80% h i U 6,908,032 n g c40.51%. 1997 15,273,523. 13. 5,452. 96.78%. 39.20%. 5,987,188. 32,639,907,602. 1996 10,692,750. 14. 6,022. 96.76%. 37.93%. 4,055,542. 24,423,591,201. 1995. 7,458,488. 15. 6,617. 96.73%. 36.69%. 2,736,407. 18,105,832,480. 1994 10,188,511. 16. 7,236. 96.71%. 35.48%. 3,614,931. 26,158,369,157. 1993 15,673,275. 17. 7,883. 96.68%. 34.30%. 5,376,447. 42,380,328,314. 1992 21,316,604. 18. 8,558. 96.66%. 33.16%. 7,067,867. 60,483,974,243. 1991 22,573,122. 19. 9,263. 96.63%. 32.04%. 7,232,505. 66,995,678,499. 1990 25,709,898. 20. 10,000. 99.61%. 31.92%. 8,205,337. 82,053,371,675. io. n. 1999 11,896,378. 10. 總額. 30. y. Nat. 2000 17,651,566. sit. ‧ 國. 1. ‧. 2009 10,749,815. er. (1). 責任準備金 (元/保額 1 萬). 當年度銷售保額保單年度 (萬). 810,353,252. 21,787,165,955 33,872,945,632. 99,847,712 491,509,590,699.