過 去 三 年 多 來， 兩 岸 經 貿 議 題 的 協 商， 尤 其 是 兩 岸 經 濟 合 作 架 構 協 議 （ECFA）的簽訂，固然為兩岸經貿交流與合作排除政治和行政上的障礙，使兩 岸建立制度化經貿協商機制，擴展臺灣經濟的發展空間，但是也造成兩岸經濟 日益緊密的依存關係。中國大陸經濟政策走向和經濟情勢的發展，必然對臺灣 經濟和兩岸經貿關係產生相當的影響，值得加以探討。
壹、近年來大陸宏觀經濟調控政策走向
經濟改革和對外開放政策的推展，為大陸帶來經濟快速增長、對外貿易迅 速擴展的積極效果，並逐漸與國際經濟相融和。2010 年大陸超越日本成為全球 第二大經濟體，反映出大陸經濟對世界經濟的貢獻和影響。但是另一方面，全 球經濟的瞬息變化也將對大陸經濟帶來相當的衝擊，特別是2008 年秋季以來國 際金融危機的爆發，以及目前正在蔓延中的歐債危機，都造成大陸宏觀經濟調 控政策的急遽調整和經濟情勢的發展。 2007 年 12 月召開的大陸中央經濟工作會議，及 2008 年春天召開的「兩 會」，在「防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲，演變為明顯China’s Current Economy and Cross-Strait Economic and Trade Forecasts
魏艾（Wei, Ai）
國 立政 治 大 學 東亞 研 究所 副 教授、兩岸政經研 究 中心主 任
通貨膨脹」（兩防）的前題下，明確提出 2008 年將實施穩健的財政政策和從緊 的貨幣政策。但是2008 年年底以來，由於面臨國際金融危機的衝擊，大陸宏觀 經濟調控政策轉為「擴內需」、「保增長」。為刺激經濟景氣，大陸採取積極財政 政策，中 央政府 公共 投 資 1.18 兆元（人民幣），帶動引導社會投資 4 兆元，採 取「適度寬鬆」的貨幣政策，並多次下調存貸款基準利率和存款準備率。在這 些刺激經濟景氣的方案下，2010 年大陸 GDP 增長率達 10.3%。大陸經濟的快速 增長主要表現於農業生產形勢良好，糧食生產連年增產；工業生產保持較快增 長，消費、投資、進出口三大需求也保持較快增長，居民收入穩定增長等。但 是在經濟回復平穩發展的同時，大陸經濟也存在著諸多體制性、結構性矛盾， 必須加以克服。其中，短期間迫在眉睫的，便是足以影響宏觀經濟調控政策走 向的通貨膨脹問題。 2011 年「兩會」期間，大陸總理溫家寶所做的「政府工作報告」明確表 明，2011 年的經濟發展策略和政策，基本上是以加快轉變經濟發展方式為主 軸，「調結構、穩物價、保民生、促改革」將是經濟政策的主要內涵，而短期間 則是把穩定物價總水平放在突出的位置，以確實增強經濟發展的協調性，可持 續性和內生動力。很顯然的，維持物價的穩定，是2011 年大陸宏觀經濟調控的 主 要 目 標。 但 是 與 往 年 不 同 的 是，「 兩 會 」 期 間， 大 陸「11 屆全國人大 4 次會 議」審查通過《十二五規劃綱要》，為未來5 年大陸經濟和社會發展提供指南。 「加快轉變經濟發展方式」成為「十二五規劃」的主線，必將造成大陸經濟發 展策略的重大調整，並影響大陸總體經濟指標的設定和執行。 基於此，2011 年大陸宏觀經濟政策的基調，是從國際金融危機時期的非常 態政策回到經濟正常運行的狀態，主要任務有三：其一是保證經濟刺激政策平 穩退出而不影響經濟增長；其二是合理消化刺激政策所帶來的通膨壓力逐漸加 大等副作用，使經濟平順發展；其三重新恢復為應對金融危機而被擱置的 經濟 結構調整，以健全經濟體制。
貳、當前大陸經濟情勢及其特點
根據大陸國家統計局所公布的資料顯示，2011 年大陸生產總值（GDP）增 長 9.2%，按每一季的增長速度來看，第一季增長 9.7%，第二季增長 9.5%，第三季增長9.1%，第四季增長 8.9%，經濟增長速度呈現逐季下滑的情況。 在物價調控方面，2011 年全年大陸居民消費價格指數（CPI）增長幅度為 5.4%，這與 4% 左右的預期增長目標確實存有相當的差距。但是若與 2011 年 7 月份CPI 高達 6.5% 相較之下，能在 12 月將 CPI 控制在 4.1%，顯現出大陸所採 取的控制貨幣供應量、發展生產、保證供給、促進流通、穩定市場、監管市場 等措施確實發揮相當的成效。 就 2011 年全年大陸經濟運行而論，在糧食生產、居民收入和消費需求方 面 有 較 突 出 的 表 現。 第 一，2011 年 糧 食 生 產 增 長 4.5%， 連 續 8 年 增 產， 創 造 新 的 歷 史 紀 錄。 第 二， 人 民 生 活 穩 定 增 長， 農 村 居 民 收 入 增 速 快 於 城 鎮。 2011 年城鎮居民人均可支配收入實際增長 8.4%。農村居民人均現金收入實際 增長11.4%，農村居民收入實際增速比城鎮居民高 3 個百分點。第三，消費需 求對GDP 增長的貢獻率增大。2011 年，資本形成總額對 GDP 增長的貢獻率是 54.2%，比 2010 年下降 0.6 個百分點；貨物和服務淨出口對 GDP 增長的貢獻 率 是 負5.8%，比 2010 年下降 13.7 個百分點；最終消費對 GDP 增長的貢獻是 51.6%，比 2010 年上升 14.3 個百分點。 很顯然的，2011 年大陸 GDP 連續 4 季下滑，主要原因是外需和投資增長速 度減緩所造成的影響。不過，消費對大陸經濟的拉動作用仍然不足，就大陸的 經濟體制來看，短期內，固定資產投資仍將在大陸 GDP 增長承擔主要的作用。 就整體經濟情勢而言，2011 年大陸經濟情勢的發展表現出相對平穩發展，但是 經濟發展中的一些深層次的矛盾依然存在，並且還出現高耗能產業發展迅速加 快、供電緊張矛盾加劇；中小企業融資困難、面臨經營壓力；地方債務嚴重， 影響經濟調控；以及物價漲勢難以壓抑等問題。以政府債務為例，根據大陸的 資料顯示，大陸中央政府的國債餘額加上地方債務餘額占 GDP 的比重在 43% 左 右，儘管低於國際公認的60% 警戒線，但是 2012 年是地方政府償債的高峰年， 其債務風險不容忽視。
參、歐債危機的可能外溢風險
除了大陸經濟體制的結構性問題之外，國際經濟環境的複雜性也將使大陸 經濟的穩定運行面臨相當的挑戰。歐債危機始於 2009 年 12 月全球三大評級公司下調希臘主權評級，希臘的 債務危機隨即愈演愈烈。2010 年 1 月，歐洲其他國家也開始陷入危機，包括比 利時這些外界認為較穩健的國家，及歐元區經濟實力較強的西班牙，都預報未 來 3 年預算赤字居高不下，整個歐盟都受到債務危機困擾。2010 年 2 月，德國 等歐元區的龍頭國都開始感受到危機的影響，因此歐元大幅下跌，加上歐洲股 市暴挫，整個歐元區正面對成立11 年以來最嚴峻的考驗。 希臘表示，在 2010 年 5 月 19 日之前需要約九十億歐元資金以度過危機。 歐盟成員國在5 月 10 日達成一項總額高達 7,500 億歐元的穩定機制，避免危機 蔓延。但是，歐盟對希臘的第二輪援助方案遲遲未能提出，而歐元區第三大經 濟體義大利的形勢也驟然緊張，外界擔心歐債危機可能進一步擴散，並進而影 響歐元區整體經濟發展。最近，歐元區第二大經濟體—法國又遭標普評級機構 下調評級，對歐債危機形同火上加油。 事 實 上， 歐 債 危 機 已 經 殃 及 歐 洲 實 體 經 濟。2011 年歐元區經濟增長率逐 季下滑。第一季增長率為2.4%，第二季和第三季的增長率分別下降到 1.6% 和 1.4%，普遍預期第四季為負增長，就連扮演經濟龍頭角色的德國和法國也不例 外。 一 般 而 言， 在 經 濟 低 迷 或 衰 退 的 情 況 下， 政 府 應 採 取 擴 大 財 政 支 出、 降 低稅率和放鬆銀根的政策來刺激經濟復甦。但是，由於受到龐大的主權債務所 迫，「歐豬國家」（PIIGS）只能反其道而行，一波又一波地採取財政緊縮和增加 稅收，大大抑制了個人消費和公司投資。此外，由於貨幣政策又掌握在歐洲央 行手中，這些國家自然無能為力，而其影響則是加速經濟的萎縮，國債總額不 減反增，形成惡性循環。 歐債危機的外溢風險已日益顯現，成為全球經濟的一大不穩因素。大陸經 濟增長的快慢對歐債危機的解決不可能產生太大的作用，除非大陸更多地從歐 洲進口或到歐洲投資。但是另一方面，由於歐盟約占大陸出口貿易的 20%，歐 債危機造成的經濟衰退對大陸的出口將有相 當負面的影響。如果歐債無法獲得 妥善的解決，將影響到今（2012）年大陸的出口貿易和 GDP 增長，進而影響亞 太地區乃至於世界經濟的復甦。
