實施最低稅負制前後對上市公司融資決策之影響 張純美、徐傳瑛
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摘 要
我國於2006 年1 月1 日實施「所得基本稅額條例」（即最低稅負制）。希望當各項租稅減免優惠範圍逐漸擴大及延長期限
，使得利益集中在特定產業及少數高所得個人時，所造成租稅不公平且稅基遭受嚴重侵蝕、稅收短絀等現象能獲得改善。
本研究針對我國上市公司實施最低稅負制度前、後對於公司融資決策是否造成影響的各項因素加以探討。本研究採Logit模 型分析發現實施最低稅負制度後融資決策確實有所影響，公司並沒有增加其外部舉債融資，反而較多使用權益融資。此外 發現，公司之有效稅率愈高、公司規模愈大，則選擇負債融資機率愈高；而非負債性稅盾愈高與獲利能力愈高，則選擇負 債融資機率愈低；成長性愈高，負債融資機率亦愈高。此外，產業別與公司融資決策無顯著相關性，顯示上市公司不會以 其行業特性，於選擇融資決策時作為考量之基準，而偏好權益融資或負債融資。此一研究發現可供政府相關單位後續租稅 改革及企業進行融資決策之參考。
關鍵詞 : 最低稅負制、融資決策、logit模型
目錄
中文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． iii 英文摘要 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
iv 誌謝辭 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． v 內容目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
． vi 表目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． viii 圖目錄 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．
．．． ix 第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 1 第一節 研究背景與動機．．．．．．．．
．．．． 1 第二節 研究目的．．．．．．．．．．．．．．． 2 第三節 研究架構．．．．．．．．．．．．．
．． 3 第二章 文獻回顧與探討．．．．．．．．．．．．．． 5 第一節 最低稅負制基本概念 ．．．．．．．．．
．． 5 第二節 各國最低稅負之比較 ．．．．．．．．．．． 6 第三節 最低稅負相關文獻及實證研究．．．．．．．
．．．．． 16 第四節 公司融資決策理論及相關實證研究．．．．．．． 21 第三章 研究方法．．．．．．．．．．
．．．．．．． 24 第一節 資料選取與研究方法．．．．．．．．．．． 24 第二節 研究假說之建立．．．．．．．
．．．．．．．． 30 第四章 實證結果分析．．．．．．．．．．．．．．． 35 第一節 敘述統計分析．．．．．．．
．．．．．．．．．．．．．．．．． 35 第二節 相關統計分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 37 第 三節 實證研究結果 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 39 第五章 結論與限制建議．．．．．．．．
．．．．．．．． 45 第一節 研究結論．．．．．．．．．．．．．．． 45 第二節 研究限制．．．．．．．．．．．
．．．． 49 第三節 研究建議．．．．．．．．．．．．．．． 50 參考文獻 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
．． 51 參考文獻
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