（一）地方债发行总体概况
2017年上半年地方债共计发行了379只，同比下降36.73%，规模18,609.75亿元，同比下降47.95%。
其中，新增地方债4,545.25亿元12，置换债券规模为14,064.50亿元。2017年我国计划新增地方债1.63万亿 元，其中新增一般债券0.83万亿元，新增专项债券0.8万亿元，上半年我国新增地方债规模尚不及全年三分 之一。这一方面受到监管层去杠杆政策的影响，由于监管层去杠杆，银行负债成本上升，配置地方债的收益 与成本甚至出现倒挂，导致银行配置积极性明显下降，另一方面，由于地方债发行利率上升，地方债置换的 利息支出节省也有所减少，导致地方债发行和置换步伐出现延缓。
2016年11月，财政部上海证券交易所政府债券发行系统成功启用，上海市通过该系统发行了一期地方 债。2017年上半年，通过这一系统公开招标发行地方债的省份明显增多，河北、山东、内蒙古、四川、湖 北、天津六省份在上交所分别发行188亿元、561.72亿元、211.5亿元、400亿元、381亿元、208.59亿元。
2017年上半年，在交易所挂牌上市的地方债为214只，占地方债之比56.5%，发行规模11,695.31亿 元，占比62.8%。
（二）地方债发行特点分析
1、发行方式以公募方式为主
按地方债发行方式分析，地方债发行仍以公募方式为主。2017年上半年，以公募方式发行的地方债共 214只，规模11,695.31亿元，在地方债中分别占比56.5%和62.8%；以定向发行的地方债共165只，规模 6,914.44亿元。
图1：2017年上半年地方债发行方式分布 图2：2017年上半年地方债发行方式分布
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注：按照地方债发行只数统计 注：按照地方债发行规模统计
资料来源：wind资讯鹏元整理 资料来源：wind资讯鹏元整理
2、一般债券发行多于专项债券
从 地 方 债 类 型 来 看 ， 一 般 债 券 多 于 专 项 债 券 。 2 0 1 7 年 上 半 年 ， 一 般 债 券 发 行 2 1 7 只 ， 发 行 规 模 10,859.87亿元，在地方债中分别占比57.3%和58.4%，同比分别下降37.82%和49.76%。专项债券发行162 只，发行规模7,749.88亿元，同比分别下降35.20%和45.19%。
12 因湖南省等个别省份信息披露不完全，新增地方债规模只是粗略统计，以下类推
图3：2017年上半年不同类型地方债分布 图4：2017年上半年不同类型地方债分布
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注：按照地方债发行只数统计 注：按照地方债发行规模统计
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3、四川、贵州等西部地区省份发行靠前
2017年上半年，除西藏没有发行外，其他30个省份（包括了4个计划单列市）发行了地方债，其中，发 行规模最大的为山东，共发行了1,425.36亿元，其次是四川，发行了1,376.60亿元，第三位是贵州，发行了 1,098.97亿元；发行只数方面最多的省份是四川和浙江，各以28只居首位，接下来是辽宁，发行了22只，
居第三位。
图5：2017年上半年地方债区域分布
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从债券类型来看，2017年上半年，一般债券以山东发行规模最大，共发行991.90亿元，其次是四川，
共发行899.89亿元，再者是广西，共发行706.56亿元；只数方面，四川以16只居首位，其次是浙江，发行 14只，山东发行11只，居第三。2017年上半年，专项债券发行中贵州、浙江和江苏居发行规模前三位，分 别发行了548.13亿元、522.55亿元、508.38亿元，只数方面，浙江、四川和辽宁分别以14只、12只和11只 位居前三位。
图6：2017年上半年地方债一般债券区域分布
资料来源：wind资讯鹏元整理
图7：2017年上半年地方债专项债券区域分布
资料来源：wind资讯鹏元整理 4、5年期地方债发行较多
从地方债期限结构来看，2017年上半年地方债期限主要分布于3年、5年、7年和10年，以5年期为主。
其中，3年期发行了81只，规模3,656.80亿元，分别占比21.4%和19.6%；5年期分别发行了110只，规模 5,970.89亿元，分别占比29.0%和32.1%；7年期发行了107只，规模5,725.06亿元，分别占比28.2%和 30.8%；10年期发行了81只，规模3,257.00亿元，分别占比21.4%和17.5%。
图8：2017年上半年地方债期限结构分布 图9：2017年上半年地方债期限结构分布
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