企業多角化發展

近年來，多角化為企業成長的一種方式，企業由單一事業體成長為多事業 體，其集團化的發展往往帶來較好的經營績效。一般而言，企業多角化相對成本 效益，須視公司不同事業活動相關程度而定。各個事業活動運用共同或不可分割 的投入資源，則企業可以開發其範疇之經濟性，這種範疇之經濟性不止來自實質 的投資，例如研發部門或配銷系統，同時也包括了無形的資產，例如品牌或生產 技術〈Qian，1997〉。Dess, et al.（1995）指出，多角化企業經濟效益來源包括：

範疇之經濟性、優越的內部管轄機制、在不同事業間移轉核心之能力、互補性資 產的共同應用等方面。本研究主要探討多角化企業績效評估模式之規劃設計，因 此本節就多角化發展的理論、動機、模式及與組織轉型結構競爭力、多角化程度 與經營績效之關係等進行探討，期能掌握多角化企業轉型策略的意涵。

一、多角化發展理論

（一）資源基礎理論：

Wernerfelt（1984）認為企業的資源基礎觀點，不是透過企業在產品市場的活 動來看一個企業，而是視企業為一有形與無形資源的獨特組合，並根據資源的產 能將資源分為三大類，分別為固定資產、無形資產；文化資產。

Barney（1991）以資本的角度，認為資源是有助於公司執行策略時，改進效 率與效能的資產、能力與公司特質，資源可分成：實體資本資源；人力資源；組 織資本資源。

Grant（1991）則認為企業獲利的來源，靠的是競爭優勢，在當今策略管理理 論中所強調的競爭優勢就是內部必須要擁有異質性（heterogeneity ）的資源，因此 企業內部資源及能力乃為提供公司策略的基本方向，且為公司創造利潤的主要來 源，因此一企業之資源及能力可作為公司長期策略基礎。Grant（1995）將公司的 資源分為三大類，包括有形資源〈tangible resources〉、無形資源〈intangible resources〉

與人力資源〈human resources〉。

（二）多角化理論：

過去對多角化一詞所下的定義只是多角化舉動而不是多角化狀態。Pits and Hopkins（1982）定義多角化為同時在不同的事業中營運。Rumelt（1986）則對多 角化行動定義為“企業進入新的產品市場環境的行動”，並研究發現，高度多角 化企業的績效不如多角化程度低之企業，且相關多角化企業的績效總是比不相關 多角化企業好。

Ramanujam and Varadarajan（1989）整理各家言論後，將企業多角化定義為“企 業多角化指企業藉由內部事業發展或向外收購的過程，而進入新的經營領域〈new lines of activity〉，並引起其行政結構、系統或其他管理程序的改變”。Jones（1998）

提出多角化看法，即企業透過垂直或水平整合併購方式，從事相關產業或非相關 產業多角化經營，其主要策略應屬於公司層次的發展策略 。公司層次策略

〈corporate-level strategy〉屬於一個計畫，旨在運用及發展核心能力，使組織不僅 能防禦及擴充既有領域，而且更能拓展新的領域。

根據以上推論，從“資源觀點”來看一個企業，可以得知和傳統以“產品觀 點”截然不同的涵義，尤其對一多角化企業而言，可以說是一線新的曙光。因此 本研究認為企業多角化指的是企業的動態擴張，企圖在現有的資源與開發新資源 之間取得一個平衡，並作為公司長期策略基礎。從事多角化活動的企業，應是經 營兩種以上的產品線或產品或產品市場，或跨兩個以上的行業或產業在經營。

二、多角化發展的動機

許多學者在探討企業多角化動機時，大多從資源基礎理論的觀點出發。Das

（1981）解釋企業何以進行多角化策略時強調「企業資源之利用」五項理由：彈 性、降低風險、成長、形象及資源高度利用。

Teece（1982）則以經濟的角度（供給面）來分析多角化的動機，認為由於市 場結構的關係，某些廠商無法將自己剩餘的資源在市場上轉讓或出售；或是因為 轉讓與出售的成本過高，所以企業只好利用於新市場中，因而進行多角化。

Reed and Luffman（1986）則從企業的需求面來看，認為每一個策略都有它特 定的效益，而每個效益都被用以解決特定的問題。所以多角化策略的形成乃是因

為企業解決某些問題而產生的策略需求：例如，為了解決企業人員升遷壅塞的問 題、為了利於高階管理人才的培育、為了學習新的經營技術及經驗…等等。

Ramanujam and Varadarajan （1989）亦指出，長期而言，多角化發展越具有 成功經驗的企業，其越會走向規模更大的多角化經營。為了滿足高階管理團隊的 自利動機，企業也會朝向擴大經營規模及偏向非相關多角化的發展目標以分散企 業之經營風險。

台灣企業多角化形成動機的研究方面，陳振昌（1994）以民國 83 年 69 家集 團企業為研究樣本，企業多角化形成動機以「降低經營風險」最多；其次為「物 料供應順暢」；再其次為「交換資源取得技術」。廖光將（1996）以民國 85 年 75 家研究樣本，顯示企業多角化的最主要動機為「分散經營風險」；其次為「提 高預期投資報酬率」；再其次為「新投資機會」。由此表示，我國企業多角化主 要動機以分散經營風險、提高預期投資報酬率等財務上的考量為主。

綜合上述可以歸納出企業多角化動機主要是來自企業外界環境之變化以及 內部之資源基礎的影響。當一企業所處產業成熟時，或因國內市場太小，或受國 際市場的波動，產生市場擴張拉力，或當同一產品之需求量有限，導致產品轉型 推力，將使企業為突破現況或逃離風險與期待多角化可追求較大的利潤等動機 下，遂發展多角化的經營方式。茲探討如下：

（一）多角化綜效動機：

企業尋求多角化是為追求較大的利潤。綜效論認為「新行業與原來舊行業之 間有密切的經營關係，能因共同資源而節省部份費用或互相增加彼此的經濟效 益」（Amit and Livnat，1988）。綜效往往和範疇經濟（economies of scope）聯結在 一起，後者往往指因整合多樣產品的生產，使單位成本降低所產生的成本節省。

因此多角化綜效（synergies）較被大多數企業認同為促成多角化的動機。

（二）市場力量動機：

是經濟效率動機的一個註解，認為多角化企業可將市場力量由一個市場移轉

的成功之處來自於取得聚合力（conglomerate power）的因素（Hill，1985）。因此 新商機吸引力也是較多數企業進行多角化的因素。

（三）風險跟逃離動機：

逃離動機由 Rumelt（1974）提出，認為企業因所處行業前途堪慮，成長有限，

可能已進入獲利衰退階段，於是進入另一新行業，以開創新機會。Stimpert and Duhaime（1997）研究證實產業獲利率和多角化的程度呈相反影響，產業獲利率 低的企業傾向有高的多角化。

（四）多角化策略的誘因：

多角化採行誘因中，有些是外部投資者可以低成本自行創造出來，而有些卻 是無法做到，必須配合整體大環境（Li, Li, and Tan，1998）。

綜合以上論述及依據 Barney（1997）整理各學者的研究，所歸納出營運上、

財務上、反競爭性等範疇經濟及多樣化的人力之誘因等多角化動機，與企業所可

（Internal growth）模式，一是透過企業與其他企業的合作（cooperation ）模式

（Jones，1998）。其中，前者主要策略又可分為：事業部門策略（business-level strategy）與公司整體策略（corporate-level strategy）。所謂事業部門策略係指，在 既有產業基準下，從事產品或市場擴充；相對公司整體策略則為，透過垂直整合

（vertical integration）或水平整合併購（merger and acquisition）方式，從事多角化 經營（diversification ）。至於企業合作方面乃是，企業透過策略聯盟（strategic alliance）、企業網路（business network）、合資（joint venture）、加盟（franchising）、

電子商務（electronic commerce〉或虛擬組織（virtual organization）等方式，擴充 組織領域（organizational domain ）。

美國 Federal Trade Commission（FTC）將事業組合模式以透過技術相關

（ technology related ） 之 購 併 、 市 場 相 關（ market-related ） 之 購 併 、 和 集 團

（conglomerate）購併。Carleton, Harris, and Stewart（1980）則發現企業傾向進入與 原來產業在廣告密度、研發密度、供應商關係近似的產業。但對所處的產業的遠 景不佳的企業，其多角化的方向可能非相關產業但成長性看好者。

蘇怡如（2002）用時間的觀點，策略改變（strategic change）的角度去探討台 灣企業多角化程度的變遷。指出台灣企業核心產業成長趨緩時，台灣企業傾向進 行多角化的活動，且多角化的方向為非相關多角化。而台灣企業多角化程度與規 模之間的關係不顯著且方向不明確。

企業一旦決定突破現狀追求成長，以新的產品進入新的市場、發展相關或非 相關事業、以內部或外部發展的實現方式…等，便是屬於多角化的範疇，而這些 正與企業轉型等具有相當密切的關係。有關多角化模式探討如下：

（一）多角化類型與產品和市場特性的關係：

Ansoff（1965）則認為企業之多角化方向可依產品和市場的特性分為四種；

Wrigley（1970）發現以「企業多角化程度」與「多角化方向」為基準，將企業多 角化分為四大類；Ramanujan and Varadarajan（1989）則將多角化方向分成三類。

表2-4多角化類型與產品和市場特性的關係 資料來源：Ansoff（1965）；Wrigley（1970）；Ramanujan（1989）及本研究整理

（二）多角化類型與資源類型的關係

根據上述的推論，Chatterjee and Wernerfelt（1991）便描繪出資源使用彈性及 企業選擇進入的多角化市場型態間之關係，如圖 2-3

圖2-3資源使用彈性及企業選擇進入多角化市場型態間之關係

資料來源：Chatterjee.S and B.Wernerfelt（1991）, The Link Between Resourcesand Type of Diversification:Theory and Evidence,”Strategic Management” Journal,Vol.12,p.33-48

（三）資源類型與多角化進入模式的關係

〈Internal Venture〉

1.使用現有資源

〈Venture Capital〉

提供新技術及新市場的進

入途徑 無法單靠此方式來刺激公司的成長

學習性併購

〈Educational Acquisition〉

提供新技術、新市場進入 途徑與專業幕僚人員

比創業投資更多的最初財務承諾、

比創業投資更多的最初財務承諾、