第四章 實證結果與分析
一、 實施新準則後對整體裁決性應計數樣本觀測值之影響
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迴歸結果與分析 第三節
本節呈現各個多元迴歸模型之實證結果及 2*2 之矩陣分析結果，以探 討新準則實施前後裁決性應計數在整體樣本公司及各群樣本公司間之變化。
本節將先呈現多元迴歸模型之實證結果，以驗證研究假說 H1；其後，將依 據各自變數之迴歸估計值編製 2*2 之分析矩陣，本研究將以四組 2*2 矩陣 分析由研究問題二所衍生之假說 H2-1、H2-2、H2-3 與 H2-4。
一、 實施新準則後對整體裁決性應計數樣本觀測值之影響
如前所述，研究問題一主要探討中國新企業會計準則體系實施後，是 否能有效抑制中國上市公司之盈餘管理行為。根據研究問題一所發展出來 的研究假說 H1 預期新準則無法抑止抑制中國上市公司的盈餘管理行為。本 研究以實證模型(1)驗證研究假說 H1，應變數為裁決性應計數取絕對值並平 減總資產後的數值，以其作為盈餘管理行為之代理變數，觀察自變數「是 否實施新準則」(POSTDUM)對應變數之影響；同時，本文亦以公司特性之 角度出發，驗證公司規模、公司槓桿、資產報酬率、淨銷貨成長率、上市 存續年數等控制變數對應變數之影響。
如表 4-7 所示，實證模型(1)之 F 值為 126.75，具顯著解釋力，而調整 後的 R 平方則為 19.42%；另外，實證模型(1)中自變數與控制變數之 VIF 值皆介於 0 到 1.6 之間，顯示並無共線性問題。在自變數方面，POSTDUM 之係數估計值為 0.036，與應變數呈顯著正相關，且達 1%之顯著水準，表 示在新準則實施後，裁決性應計數的確有顯著增加之狀況，亦即中國上市 公司之盈餘管理程度更甚於以往；因此假說 H1 得到驗證，中國新企業會計 準則體系無法有效抑制中國上市公司之盈餘管理行為。
公司規模(Size)、公司槓桿(Lev)、資產報酬率(ROA)與淨銷貨成長率 (Salegro)與應變數之方向皆與預期相符，且分別達到 1%或 5%之顯著水準，
而上市公司之存續年數(Age)與應變數間則無顯著關係。實證結果顯示規模 較小、槓桿較大、資產報酬率較大或淨銷貨成長率較大之上市公司，其裁
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決性應計數越大。
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表 4-7 實證模型(1)之迴歸結果
= + 𝜷𝟏 + 𝜷 + 𝜷 + 𝜷 + 𝜷 + 𝜷 + 𝜷 +
解釋變數 預期符號 係數估計值
p 值
截距項 0.259*** <.0001
POSTDUM
＋ 0.036*** <.0001Size
－ -0.009*** <.0001Lev
＋ 0.041*** <.0001ROA
＋ 0.043*** 0.0418Salegro
＋ 0.030*** <.0001Age
？ 0.000*** 0.1204Inddum
Yes觀察值 8869
F 值
126.75***Adjusted R
2 0.1942註 1：研究期間為 2001 年至 2010 年；***為達到 1%之顯著水準，**為達到 5%之顯著水 準，*為達到 10%之顯著水準。
註 2：各變數定義分別為：
Accabs：裁決性應計數取絕對值，平減總資產；
POSTDUM：是否實施新準則，實施新準則之會計年度為 1，實施舊準則之會計年度為 0；
Size：公司規模，總資產取自然對數；
Lev：公司槓桿，總負債／總資產；
ROA：資產報酬率，合併淨損益／總資產；
Salegro：銷貨成長率，(今年淨銷貨－去年淨銷貨)／去年淨銷貨；
Age：公司上市後的存續年數，存續未滿一年則以 0 計算；
Inddum：樣本公司產業之虛擬變數。
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