對外直接投資定義與相關理論

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第二章 文獻回顧

本研究主要目的在於探討影響我國對外直接投資廠商海外經營採行製造業 或銷售服務業經營的因素，並進一步討論海外事業經營製造業之廠商採代工或自 有產品製造經營策略的決定因素，本章先介紹對外直接投資的定義及相關理論，

其次介紹廠商直接投資採行製造業或銷售服務業之相關文獻，最後是廠商採行代 工或自有產品製造之相關文獻。

第一節 對外直接投資定義與相關理論

本節先謹就對外直接投資定義與相關理論綜合整理如下:

一、 對外直接投資定義

國際間投資活動可分為「國外直接投資（Foreign Direct Investment）」及「國 外資產投資（Foreign Profile Investment）」，依據Ｈymer（1960）認為，其中的 差別在於是否取得該投資企業的「控制權」。洪慧娟（2012）論述認為若企業將 資金投資於國外企業，並取得直接參與該企業經營活動的控制權，則稱之為「國 外直接投資」；若企業僅是將資金投資於國外的有價金融資產上，如政府債券、

公司債或股票等，並未參與企業之實際經營決策，則稱之為「國外資產投資」。

換言之，「國外直接投資」是投資在實質資產上，如廠房或設備；而「國外資產 投資」則是投資在金融資產上如股票或公司債等。

另依 2010 年經濟部發佈之「公司國外投資處理辦法」第三條：「本辦法所 稱國外投資，指公司依下列方式所為之投資：一、持有國外公司之股份或出資額。

但不包括短期國外有價證券之購買。二、在國外設立分公司、獨資或合夥事業。

三、對前二款所投資事業提供一年期以上貸款。」，由此亦可知不論在學理上或 法規上所稱之「對外直接投資」，均是著重於對國外的資本投資而非金融投資。

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二、 對外直接投資理論

國際間因為交通發展而開始進行商品貿易，續因金融發展而開始進行資本移 動，引發多國籍企業（Multinational Enterprise, MNE）與對外直接投資，這些資 本的移動並無法直接以國際貿易的相關理論來解釋，因而學者開始研究並提出不 同的理論，茲就與本研究相關之「獨占優勢理論」（Monopolistic Advantage Theory）、

「產品循環理論」（Product Cycle Theory）、「內部化理論」（Internalization Theory）、

「折衷理論」（Eclectic Theory）與「比較優勢理論」（Comparative Advantage Theory）

綜整論述如下：

（一） 獨占優勢理論

由Ｈymer（1960）提出，認為在不完全競爭的市場，由於廠商在特定產品的 生產或提供上具有優勢，可能借由在其他國家移轉或複製其優勢來獲利；而相較 於以許可授權的方式，直接投資可讓廠商與市場或消費者建立關係，更進一步拓 展其優勢。Caves（1971）則進一步說明廠商的無形資產，如規模、技術與產品 差異化等，會影響對外直接投資，其中較大型廠商傾向垂直分工的對外投資，小 廠商則反之。

（二） 產品循環理論

繼獨占優勢理論後，Vernon（1966）將產品分為新產品（New Products）、

成熟產品（Maturing Products）標準化產品（Standard Products），認為一般新產 品時期因需要較高技術及研發的投入，多先由已開發國家進行，待成熟產品時，

隨著技術擴散，廠商技術優勢不再，開始尋求較低生產成本而到其他國家進行資 本密集的生產投資，最後隨著產品的標準化、同質性與生產技術的普及，為進一 步降低生產成本，生產地點將轉移至勞力低廉充沛的開發中國家。

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（三） 內部化理論

後續 Buckley and Casson（1976）則認為企業之所以會在國外直接投資進行生 產、銷售或服務等活動，主要原因是把市場交易轉為內部交易，利用跨國性的內 部整合來達到降低交易成本與技術知識外溢的風險。

（四） 折衷理論

接續 Dunning （1980）結合「獨占優勢理論」、「產品生命周期理論」及「內 部化理論」，提出「折衷理論」，認為廠商是基於三種優勢而進入外國投資：

1. 所有權優勢（Ownership Advantage）：係廠商具有專利、品牌、商標、生產技 能、規模等優勢時，對外投資時方能與地主國的企業競爭。

2. 區位優勢（Location Advantage）：每個國家的產業或發展比較優勢不同，而 依據產品生命周期的理論，產品在不同的時期會因為不同的需要而移轉到不同 國家去生產，因此產生跨國企業的對外投資。

3. 內部化優勢（Internalization Advantage）：當市場的不完全競爭或地主國政治 風險較高時，直接對外投資可以降低交易成本，讓跨國企業繼續保有其優勢，

以獲取最大利益。

（五） 比較優勢理論

日本學者 Kojima （1978）則由總體經濟角度觀察日本及美國產業的對外投 資，認為日本的比較優勢產業在於勞力密集的紡織業與零件業等，由於日本經濟 情勢讓這些產業的比較利益不再，進而促使廠商向國外投資尋求降低成本。相對 地，美國的比較優勢則是資本及技術密集的汽車業與化學製藥等，這些產業的廠 商挾帶本身的獨占優勢對外進行投資，尋求市場的擴大。

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