第四章 實證模型設定
第一節 變數說明及預期影響方向
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第四章 實證模型設定
本研究是探討影響臺灣廠商對外投資經營模式的影響因素，將依據第二章相 關實證文獻及第三章的統計分析為基礎，於本章中以建立實證模型的方式予以進 行分析。本章共分兩節，第一節先對於被解釋變數及解釋變數予以定義及說明，
並依據實證文獻預測影響方向整理列表，第二節則將說明本研究所使用的統計方 法並建立實證模型。
第一節 變數說明及預期影響方向
為探究臺灣廠商對外投資事業經營方式的影響因素，擬針對廠商的經營方式 分兩階段進行研究分析，第一階段是廠商對外投資的經營是否採行製造業經營方 式，第二階段進一步討論海外投資製造業經營代工生產或是自有產品生產。茲就 兩個階段的解釋變數及被解釋變數分述其定義及設定如後。
一、 第一階段之變數說明及預期方向
（一） 被解釋變數
被解釋變數為我國廠商海外投資事業經營方式，依經濟部統計處 2007 年度
「製造業對外投資現況調查」之資料，將受調查廠商中所填具之「95 年貴公司最 主要海外投資地區事業之經營方式」欄位選項設為被解釋變數，本階段討論廠商 海外投資採製造業或服務業經營。Y=1 表示「經營製造業」包含「代工產品製造」、
「自有產品製造」與「同時代工及自有產品製造」。Y=2 表示「經營銷售服務業」，
Y=3 表示「同時經營製造及銷售服務業」。
（二） 解釋變數
賡續本研究依據第二章的實證文獻及第三章的統計分析來探討影響廠商海 外投資事業經營方式採行「經營製造業」或「經營銷售服務業」，或者「同時經
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營製造及銷售服務業」，將從「廠商特性」、「投資動機」、「地主國特性」與
「營運特性」四大方向進行分析，將以「同時經營製造及銷售服務業」為比較基 準，傾向「經營製造業」為正向，傾向「經營銷售服務業」為負向來進行討論。
1. 廠商特性
廠商特性中分為「廠商規模」及「勞動生產力」，分述如下:
（1） 廠商規模（SCALE）
文獻上顯示，一般製造業因為期初的投資規模較大，是以規模較大的廠商較 有能力採行製造業海外投資，如 Fletcher and Godley（2000）對英國零售業的觀 察，及 Kuo and Li（2003）針對台灣汽車、機械、電器與電子設備及不鏽鋼加工 業的實證發現。所以本研究預期廠商規模變數在製造業為正向，在銷售服務業為 負向。
（2） 資本密集度（CAPIT）
多數的研究說明資本密集度高之製造業對外投資傾向較高，而服務業則較偏 屬勞力密集性，由李慧中（2004）對服務業的研究及胡名雯等（2001）對臺灣中 小型製造業廠商的對外投資研究都應證此論點。本研究預期資本密集度變數在製 造業為正向，在銷售服務業為負向。
2. 投資動機
投資動機將區分為「擴張型市場動機」、「防禦型市場動機」、「經濟動機」
與「策略動機」分別論述。
（1） 擴張型市場動機（OFFMV）
李慧中（2004）及劉兵權與彭菲婭（2007）的研究都指出服務業的直接對外 投資通常是因為地主國市場的潛力，另林淑瓊（2004）在研究臺灣網通及遊戲廠
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商等服務性產業上，亦有相同發現。由於服務業的生產及消費為同時發生，並非 同製造業一般與出口有替代性，是以大多數的服務業都為地主國的市場而進行海 外投資，故本項變數預期在製造業是負向，在銷售服務業為正向。
（2） 防禦型市場動機（DEFMV）
金正立（2014）研究發現，國際零售業集中已開發國家的對外投資原因多是 因為防禦型市場因素，而陳信宏（2004）認為跨國企業進行研發的海外投資除因 資通訊進步外，部分是因為母國研發人力的資薪較高及人力較缺乏。甚而由李吉 仁（1999）研究中亦指出企業發展新事業或是國際化多是防禦型的作為，可以顯 見因防禦型投資動機而進行海外直接投資者，多屬經營服務業為主，故本研究預 期本項變數在製造業為負向，在銷售服務業為正向。
（3） 經濟動機（ECON）
由文獻中發現多數研究製造業之對外投資者均認為經濟動機的投資因素是 存在的，如李慧中（2004）、李穎貞（2005）等；但在服務業上看法卻較為分歧，
部份研究如李慧中（2004）認為服務業不存在價格及成本的比較問題，但承立帄
（2010）及金正立（2014）的研究卻認為地主國的管制解除或是鬆綁，對外國服 務業廠商是具相當程度的吸引力，正反雙方論述均有文獻主張。綜上，本研究預 期經濟動機變數在製造業為正向，在銷售服務業者不確定。
（4） 策略動機（STRAT）
許多的研究均發現服務業多半跟隨製造業之後進行海外直接投資，目的在滿 足製造業海外投資廠商於地主國的服務性需求，其中李慧中（2004）、Nefussi (2010) 及 Amighini et al（2013）均有相同的發現；另外李慧中（2004）發現服務業的海 外直接投資部分時候是為了提高其本身的營運能力及市占率。此外金正立（2014）
及 Amighini et al (2013)研究亦發現不論製造業或服務業均可能為了地主國的戰略
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資源或市場地位而前往投資，尤以研發及人力等資源需求強烈產業為最明顯。本 研究預期策略動機變數在製造業及銷售服務業均為正向。
3. 地主國特性
（1） 投資地區 （AREA）
由劉怡媛與吳貞和（2010）及 Amighini et al（2013）研究認為服務業的投資 會受投資地主國的影響，政治的不穩定性只對於資源密集之服務業有影響性，除 非該地主國市場商機潛力龐大以致於廠商願意冒險進入投資。中國大陸雖然政治 上較歐美等已開發國家具有風險性，但 13 億人口的龐大商機及日漸發展的經濟，
讓各國廠商都視其為亞洲業務推展不可或缺的重要據點。而在研發的投資上陳信 宏（2004）認為中國因所擁有的市場、人力資源及科學條件較佳，同時語言、文 化等條件相似，及地理位置及交通上之溝通成本較低，而促使臺灣廠商前往大陸 進行研發的海外直接投資。近年中國大陸經濟發展及工資逐年上漲的情況，相較 之下不利製造業的對外投資，但對於銷售服務業則因其經濟能力及人力素質的提 升獲得較佳的發展機會，是以本研究預期在製造業為負向，在銷售服務業為正 向。
4. 營運特性
營運特性構面將分為「原料來源」、「當地銷售占比」及「開始投資時間」
來進行討論：
（1） 原料來源（MATER）
在成功的海外投資案例中，大多均認為與原料採購當地化有關，不論是製造 業或是銷售服務業的經營，而綜整文獻發現，此一趨勢在銷售服務業更為明顯，
除因金正立（2014）研究海外零售業於薩爾瓦多的成功係由於其在地化的採購外，
再者製造業部分因為原料及半成品具有專利性，不一定能夠於當地取得，但服務
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業一般而言的規模較製造業小，若不由當地取材，則其毛利恐因原料的進口運費 而遭侵蝕，不利其經營，是以本研究預測其對製造業及銷售服務業均為正向。
（2） 當地銷售占比（LS）
由於服務業不同於製造業可將生產及銷售分割，金正立（2014）認為 Wal-Mart 在德國失敗係因於地主國的銷售未達經濟規模，宣告了海外投資經營之服務業以 提高地主國的銷售比為重要任務，另陳信宏（2004）認為企業利用直接投資把研 發活動推展到地主國，以利產品的當地化提高其當地銷售比；但劉孟俊與陳信宏
（2007）研究則指出，以研發為主的海外事業旨在支援附近區域的生產或服務，
是以本變數預期在製造業及銷售服務業均為不確定。
（3） 投資時間（TIME）
由第三章表 3-12 顯示 73.90%的廠商都是在 1996 年之後前往大陸地區投資，
文獻上李慧中（2004）、Nefussi（2010）及 Amighini et al（2013）均認為服務業 為跟隨製造業之後而前往海外投資，是以本研究預期製造業的投資時間較長，而 服務業的投資時間相對較短，是以本變數預期在製造業為正向，在銷售服務業為 負向。
茲將上述變數及其預期影響方向整理如表 4-1。
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二、 第二階段之變數說明及預期方向
（一） 被解釋變數
第二階段針對第一階段中「經營製造業」之廠商作為進一步研究標的，探討 廠商海外投資經營製造業時，影響其以代工生產或是自有產品生產的因素。Y=1 代表「代工產品製造」；Y=2 代表「自有產品製造」；Y=3 代表「同時代工及自 有產品製造」。
（二） 解釋變數
同前節將分別由「廠商特性」、「投資動機」、「地主國特性」與「營運特 性」四大方向進行分析，研究影響廠商海外投資經營製造業採行「代工製造」、
「自有產品製造」或「同時代工與自有產品製造」之因素。本研究以「同時代工 與自有產品製造」為比較基準。
1. 廠商特性
將廠商特性區分為「廠商規模」、「行業類別」、「勞動生產力」及「研發 密度」進行分述如下:
（1） 廠商規模（SACLE）
經營自有產品生產之廠商因為面臨產品之通路推展及研發工作，直覺印象是 規模相對較大，如劉孟俊與陳信宏（2007）及謝依君與謝宏仁（2012）之研究，
但洪慧娟（2012）實證研究卻發現，廠商規模越大，其海外製造事業越傾向代工，
原因可能為了分攤期初較高之固定成本，廠商利用代工生產來達成經濟規模。由 於實證文獻的討論並未有一致的結論，是以本研究無法預期廠商規模變數的方 向。
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（2） 行業類別（IND）
由洪慧娟（2012）年的實證發現，電子產業在海外的製造投資時，較傾向採 代工方式經營。另江永裕與謝中興（2005）則提出，部份產業的產品無法在生產
由洪慧娟（2012）年的實證發現，電子產業在海外的製造投資時，較傾向採 代工方式經營。另江永裕與謝中興（2005）則提出，部份產業的產品無法在生產