第一階段實證結果分析

國

立 政 治 大 學

‧

Na tiona

l Ch engchi University

57

第二節 第一階段實證結果分析

本階段主要探討海外事業經營製造業與銷售服務業的影響因素，由於在進行 迴歸分析時，解釋變數間可能存在共線性問題而影響分析，是以在迴歸進行之前，

先分析各解釋變數共線性，並將其結果整理如表 5-3。

由表 5-3 可發現各解釋變數中「當地銷售占比」與「投資時間」相關係數 0.2603，

「投資地區」與「原料來源」相關係數 0.2392，「廠商規模」與「投資時間」相 關係數 0.1817，雖都屬低度相關，但未免誤失，故針對上述 10 個解釋變數進行 完整模型迴歸分析後，再個別刪除相關係數較高之變數進行分析，以檢視不同模 型間的分析結果。

模型 1 是依據第四章實證模型中 10 個變數所建立的完整模型，另依相關係 數刪除變數建立下列模型：模型 2 中刪除「當地銷售占比」變數；模型 3 中刪除

「投資時間」變數；模型 4 中刪除「投資地區」變數；模型 5 中刪除「原料來源」

變數；模型 6 刪除「廠商規模」變數。

表 5-3 第一階段變數之相關係數分析表

SCALE CAPIT OFFMV DEFMV ECON STRAT AREA MATER LS TIME SCALE 1.0000

CAPIT 0.0181 1.0000

OFFMV 0.0043 -0.0123 1.0000

DEFMV -0.0386 -0.0370 -0.0211 1.0000

ECON 0.0987 0.0053 -0.0387 0.1353 1.0000

STRAT 0.0189 -0.0438 -0.0556 0.0411 -0.1142 1.0000

AREA 0.0013 -0.0423 0.0149 0.1004 0.1001 0.1338 1.0000

MATER 0.0020 -0.0266 -0.0083 0.1118 0.1664 0.0514 0.2392 1.0000

LS 0.0293 -0.0240 -0.0774 0.1157 0.1280 0.1004 0.1046 0.1728 1.0000

TIME 0.1817 -0.0528 0.0220 0.0816 0.1003 -0.0129 -0.0471 0.1215 0.2603 1.0000 資料來源: 本研究整理

‧ 國

立 政 治 大 學

‧

Na tiona

l Ch engchi University

58

表 5-4 是以同時經營製造及銷售服務業為比較基準，比較廠商在海外經營製 造業與銷售服務業的影響因素，爰依第三章之四大構面，先就模型 1 分別探討實 證上各解釋變數影響並與預期作比較。

一、 廠商特性 (一) 廠商規模

當廠商的規模越大，越有能力負擔海外經營製造業的期初建廠投資，是故預 期對於海外投資製造業經營而言，本變數為正向，而實證結果也確實與預期相同，

代表廠商規模越大其海外投資經營越趨向於製造業，與 Kuo and Li（2003）的研 究結果一致；而在經營銷售及服務業上，本變數實證與預期相同均為負向，符合 Fletcher and Godley（2000）的研究，即廠商規模越大越不傾向在海外經營銷售及 服務業，但檢定結果只有製造業通過顯著，說明廠商規模只對廠商海外投資經營 製造業有影響性。

(二) 資本密集度

一般認為製造業的資本密集度較高，而服務業較偏向勞力密集，是以本變數 在製造業預期為正，在銷售服務業預期為負向，實證結果在海外經營製造業的部 分與預期相符且檢定結果具有顯著性，即是資本密集度越高者，越傾向在海外經 營製造業，呼應了胡名雯等（2001）、李慧中（2004）的實證研究；但實證結果 在銷售服務業卻與預期相反，且未通過顯著性檢定，是以資本密集度係為廠商海 外經營製造業之影響因素，但是卻非廠商海外經營銷售服務業之影響因素。

二、 投資動機

(一) 擴張型市場動機

本變數在研究上普遍認為對銷售及服務業的海外投資經營具有正向的影響，

但是實證上本變數對廠商海外經營製造業與銷售服務業卻均呈現負向影響，與預 期方向不同，並且均通過顯著性的檢定，顯示廠商若具有擴張性的市場動機，會

‧ 國

立 政 治 大 學

‧

Na tiona

l Ch engchi University

59

比較傾向同時經營製造及銷售服務業。分析與預期方向不同之原因，可能是因為 擴張型市場動機的製造廠商，為在當地市場推展產品，勢必需在當地設立銷售、

服務據點，是以海外事業同時經營製造及銷售服務也是勢在必行。

(二) 防禦型市場動機

本變數實證上發現無論對海外經營製造業及銷售服務業的廠商而言，都是負 向的效果，也就是說具有防禦型市場動機的廠商，越不會傾向在海外經營製造業 或銷售服務業，而是可能同時經營製造業及銷售服務業，與銷售服務業的預期不 符；惟本項變數僅在銷售及服務業相較於同時經營製造及銷售服務業時通過檢定，

代表防禦型市場動機為廠商經營銷售服務業之影響因素。是以本研究僅能推論越 具有防禦性市場動機的廠商越不傾向只經營銷售服務業，可能的原因是因為防禦 型市場動機的廠商，面臨母國的不利經營條件下，勢必需將生產及銷售均外移至 地主國，以求經營實益，故海外事業經營較可能兼營製造及銷售服務。

(三) 經濟動機

依據前人之研究本變數在製造業經營上較為顯著，而在銷售服務業上看法分 歧，但實證上不論海外經營方式為製造業或銷售服務業，本變數的影響方向均為 負向，且通過檢定具有顯著性，符合李慧中（2004）研究認為服務業不存在價格 及成本的比較問題，是以依研究推論越是有經濟動機而對外進行投資之廠商，越 傾向同時經營製造業與銷售服務業，是以本變數為海外經營方式之影響因素。探 究其可能之原因，大體是因為臺商對外投資 74.43%（表 3-11）是投資在大陸地 區，依蔡學沐與張國益（2013）研究認為，對外投資企業首要考量還是市場因素，

而中國大陸雖為有大量的低成本勞力，相較有利於製造業，但是這些充足勞力可 逐漸轉型為技術型勞力，轉而對當地的銷售及服務業發展有助益，是以臺灣海外 事業經營也漸轉為同時經營製造業及銷售服務業。

‧ 國

立 政 治 大 學

‧

Na tiona

l Ch engchi University

60

(四) 策略動機

大部分研究都認為海外製造業及銷售服務業的經營多會受策略動機因素的 影響，但本研究實證上發現策略動機變數對於製造業及銷售服務業的經營影響均 為負向，且均通過顯著性的檢定，代表越因策略動機而進行海外投資之廠商，越 傾向在海外同時經營製造業及銷售服務業，本變數為海外經營方式之影響因素，

由於臺灣的對外投資多集中於中國大陸，加上此變數實證之結果，不外是更加呼 應金正立（2014）認為中國大陸是世界各企業策略性頇進入布局之市場，不論是 製造業或是銷售服務業，而為充份利用及開拓中國大陸的勞動及市場，採行同時 經營製造業及銷售服務業亦符合廠商追求利潤極大的目標。

三、 地主國特性 (一) 投資地區

本變數依先前研究大多認為中國大陸及香港地區因為近年的工資上漲而較 不易製造業的投資經營，但是實證發現投資地區越偏向中國及香港地區者，越傾 向經營製造業而不傾向經營銷售服務業，惟僅有後者通過顯著性檢定，是以本變 數僅對銷售服務業有影響性，只能推論越投資於中國及香港地區的廠商，越不傾 向只經營銷售服務業。

四、 營運特性 (一) 原料來源

本變數實證上顯示原料來源越趨向當地提供，其廠商越傾向於海外經營製造 業，而在銷售服務業則呈現反向趨勢，且兩者均通過顯著性檢定，表示原料來源 越由當地提供者，其海外事業越傾向經營製造業，而原料當地提供比例越低，越 傾向經營銷售服務業，是以本變數為海外經營方式之影響因素。依據陳嘉豪（2007）

對於電子產業臺灣製造商在大陸地區投資實證研究發現，製造業廠商傾向由當地

‧ 國

立 政 治 大 學

‧

Na tiona

l Ch engchi University

61

提供原料的主要原因是降低交易成本，而銷售服務業本身是以附加價值來創造營 利，是以較能接受價格較高（品質較佳或與當地不同）之非當地的原料。

(二) 當地銷售占比

本變數實證發現當地銷售占比越高的廠商，在海外的經營越傾向經營製造業，

而非銷售服務業，符合劉孟俊與陳信宏（2007）的研究結果，但本變數僅在銷售 服務業通過顯著性檢定，是以只能推論當地銷售占比越高之廠商越不傾向只經營 銷售服務業，本變數僅是銷售服務業之影響因素。

(三) 投資時間

本變數實證結果在製造業上呈現反向效果，與預期不同，但未通過顯著性檢 定，而在銷售服務業上呈現負向影響，且通過顯著性檢定，說明投資時間較短者，

其傾向經營銷售服務業，與李慧中（2004）、Nefussi（2010） 及 Amighini et al

（2013）的研究相符，是以本變數為海外經營銷售服務業之影響因素。

綜合模型 1 的實證分析結果，同時影響製造業及銷售服務業的影響因素有擴 張性市場動機、經濟性市場動機、策略性市場動機與原料來源，而廠商規模與資 本密度變數只對製造業經營具有影響性，另僅影響銷售服務業經營之變數則為防 禦性市場動機、投資地區、當地銷售占比與投資時間。

由於部分變數間有低度相關性，在排除當地銷售比變數後的模型 2、排除投 資地區變數的模型 4 及排除廠商規模的模型 6，其實證結果的估計值在方向及顯 著性上與模型 1 並無差異性。

另刪除投資時間之模型 3，其對廠商規模變數對製造業方向同為正向，而對 銷售服務業則轉負向影響，但均未通過顯著性檢定。刪除原料來源變數建立之模 型 5，相較於模型 1，各變數方向性並無差異，但是部分變數顯著性有變化，惟 模型 5 之 Pseudo R-squared 是所有模型中最低者，是以解釋力亦較低。

‧

‧

‧ 國

立 政 治 大 學

‧

Na tiona

l Ch engchi University

64