市場附加價值指的是公司市場價值與投入的經濟帳面價值中間的差額，
是一種衡量股東財富指標。雖然我們能從市場價值瞭解企業的價值，但往往 忽略了股東投入的資本，因此利用MVA我們可以瞭解企業替股東帶來多少的財 富。因為企業的市值與其創造股東財富的能力無關，而市場附加價值可以顯 示股東權益增加的部分，也是市場上對公司未來獲取經濟附加價值的預期反 應，所以相對於其他績效指標，是公司整體績效良好的衡量標準。
市場附加價值（Market Value Added ，MVA）的評價方式可以了解重整 公司的經營良窳，虧損的重整公司無法透過處分資產而造成獲利成長的情 況，可以協助投資人對重整公司做較好的監督與決策的判斷。因此 MVA 為公 司負債和業主權益總和的市場價值減去實際投入於公司的現金總額，如式(一) 所示。在假設所有公司負債市場價值及帳面價值相等下，亦可將式(一)以式 (二)表示，即業主權益市場價值減去業主權益帳面價值。
再者，MVA 亦可用市價淨值比MVAr來表示，若MVA為正，則市價淨值比MVAr 大於1；反之，若MVA 為負，則市價淨值比MVAr小於1。因為MVA 可以顯示股 東權益增加的部分，所以MVAr是一種外部的財務績效衡量指標（External Measure of FinancialPerformance），也是公司整體績效的衡量指標。
Market Value Added（MVA）＝MV－EBV………(一) 其中 MV為Market Value of debt and equity
EBV為Economic Book Value Market Value Added（MVA）
＝Market Value of equity－Economic Book value of equity………(二) 二、市場附加價值與經濟附加價值文獻
溫文漢（2001）該文探討以EVA 及MVA作為投資組合管理依據的績效表
現，實證發現台灣的上市公司，EVA 對MVA 的解釋能力並不如預期的高，而 使用相對指標，EVA/CAP 對MVA/CAP 確有相當高的解釋能力，從時間序列角 度來看，EVA 與MVA 之間並不存在相互領先或落後的關係。而進行選股績效 的分析時，投資人確實可以透過EVA 選股指標，獲取擊敗大盤的超額報酬，
且持有期間較長的投資策略，超額報酬越高。
張玲、陳收（2006）以滬深兩市的659 家上市公司年2000年~2002年總共 三年的數據為基礎，研究了經濟附加價值、市場附加價值及會計指標在中國 權益資本市場上對股票報酬率的解釋能力，主要結論為以下幾點：1.經濟附 加價值和市場附加價值指標在整體上對股票報酬率有一定的解釋能力，但解 釋程度不是很高，同國外研究結果相比，存在較大的差距。2.相對於傳統會 計指標而言，經濟附加價值和市場附加價值指標對股票報酬率的解釋程度有 大幅度的提升，2002年達到了28%，遠大於2000及2001年，尤其是市場附加價 值對股票報酬率的解釋能力更具優越性。3.經濟附加價值和市場附加價值指 標分別表現了其自身的特點，起到了各自的作用，從而在一定的程度上說明 了這兩種指標在中國有一定的適用性。
蘇志宗(2006)認為經濟附加價值與市場附加價值皆是衡量企業價值的指 標，因此瞭解EVA與MVA這兩者的差異因素，是否有個別於會計衡量指標如 EPS、ROA、ROE 等所造成的差異。該研究以台灣、美國及中國大陸三個國家 的企業為研究樣本，得出三個國家的經濟附加價值指標平均數皆為負數，其 中又以大陸有41家企業EVA 為負值最高，台灣有36家，美國有23家，這代表 大部分企業的資本報酬率小於平均資金成本，可見於在目前全球化的經濟環 境下，企業不易獲取超額的報酬。
其次透過迴歸模型的分析，台灣、美國及中國大陸這三個國家的企業所 計算出的EVA 與MVA 數值在標準化及非標準化模型下皆有達到顯著水準，中 國企業在標準化指標解釋能力最高，而非標準化指標則以美國企業最高。表 示不僅僅只有美國，台灣及中國大陸的企業也同樣適用這套衡量指標。在實
證結果中亦顯示，在標準化模型中以國家別的解釋能力最高，非標準化的模 型則以產業別的解釋能力最高。
Stewart and Bennett（1990）以1984年至1988年作為研究期間，並以美 國613家上市公司作為研究的樣本，以探討經濟附加價值（EVA）與市場附加 價值（MVA）之間的關連性。結果顯示若不考慮EVA＜0 及MVA＜0 的情形，則 EVA 與MVA之間具有高度的相關性，造成在EVA＜0 時與MVA 相關性不高的原 因，包括投資人對公司未來前景的預期以及對公司清算價值的認定，假設投
Lehn and Makhija（1996）兩位學者以1987 、1988、1992、1993年為研 究期間，針對美國241 家上市公司，進行傳統績效評估指標、EVA以及MVA與 股價報酬之間的相關性研究。研究結果顯示：當以EVA或MVA作為績效評估指
以EVA 及MVA 作為投資組合 對指標，EVA/CAP 對
MVA/CAP 確有相當高的解 釋能力，從時間序列角度來 看，EVA 與MVA 之間並不存 在相互領先或落後的關
係。而進行選股績效的分析 到了28%，遠大於2000 及 2001 年，尤其是市場附加
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