第三章 滬深 300 股指現貨、期貨概述
第一節 滬深 300 指數
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第三章 滬深 300 股指現貨、期貨概述
第一節 滬深 300 指數
滬深 300 指數是由中證指數公司編制而成，從上海和深圳證券市場中選取 300 只 A 股作為樣本編制而成的成份股指數。該指數於 2005 年 4 月 8 日正式發 布正式推出，並以 2004 年 12 月 31 日為基日，基點為 1000 點，首批樣本股包 括 179 家滬市個股和 121 家深市個股，覆蓋了 A 股市場 65%的總市值和 57%的自 由流通市值。其在編制時充分考慮行業代表性、上市公司的區域性以及成分股的 公司盈利狀況和發展趨勢，以求全面反映國民經濟的發展與變動趨勢。它的推出 反映了滬深兩個市場整體的走勢、主流投資的收益情況，有利於投資者全面掌握 市場，也進一步為指數投資產品的創新和發展提供了基礎條件，現今其為眾多基 金業績的衡量標准及滬深 300 股指期貨的標的物。
其選樣標准非常關注選取市場規模大、流通性好的股票。其選取方法是先對 樣本空間股票在最近一年（新股為上市以來）的日均成交金額由高到低排名，剔 除排名後 50%的股票，然後對剩余股票按日均總市值由高到低進行排名，選取排 名在前 300 名的股票作為樣本股。樣本股具有較高的總市值覆蓋率、流通市值覆 蓋率和流通量覆蓋率。其將自由流通量作為權數，即將真正在目前在市場上可實 現流通的股本作為權數，而在權重的確定方面，按流通比率，按九級靠檔，進行 調整。但當成分股派息時，指數不予調整，而是任其自由回落。沪深 300 指数计 算公式：
報告期指数 報告期成份股的調整市值
基期
其中，調整市值=股價×調整股本數，基期亦稱為除數。指數計算中的調整股 本數是根據分級靠檔的方法對成份股股本進行調整而獲得。要計算調整股本數，
需要確定自由流通量和分級靠檔兩個因素。
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業是金融地產、工業和原材料，權重分別為 36.50%、16.51%和 12.09%。權重最 小的 3 個行業是信息技術、電信業務和公用事業，權重分別為 1.82%、1.85%‧ 國
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具重要支配地位，業績優良，交易活絡且有能力支付紅利的藍籌股。2011 年末，
滬深 300 指數第一大權重股為招商銀行，權重為 3.36%；前 5 大權重股權重合 計為 13.56%；前 10 大權重股權重合計為 22.66%；前 20 大權重股權重合計為 34.21%；前 50 大權重股權重合計為 53.87%。滬深 300 樣本股總市值主要分布 於 50-500 億元的區間內，指數內同時也有數十只總市值大於 500 億元的股票，
中國石油、工商銀行的總市值則超過 10000 億元。滬深 300 指數就中國 A 股市 場發展的角度而言，市場投資理念產生較大的變化，機構投資者、中小投資者慢 慢接受前些年表現疲軟的大盤股，這些品種的拉抬反映了機構投資隊伍的擴張與 市場階段內資金的充裕，由於權重股在市場中對指數的絕對影響，其價格的連續 上漲同樣會帶來較大的價值偏離，而隨著 A 股市場規模的不斷增長，權重股推升 股指的影響更加明顯。
表 3.2 滬深 300 指數前十大權重股(2011 年末)
排名 代碼 股票名稱 權重(10%) 行業
1 600036 招商銀行 3.36 金融地產
2 600016 民生銀行 3.04 金融地產
3 601318 中國平安 2.64 金融地產
4 601328 交通銀行 2.35 金融地產
5 600000 浦發銀行 2.17 金融地產
6 601166 興業銀行 2.16 金融地產
7 601088 中國神華 1.91 能源
8 600519 貴州茅臺 1.84 主要消費
9 000002 萬 科Ａ 1.65 金融地產
10 600030 中信證券 1.53 金融地產
資料來源：中證指數有限公司指數年度運行報告
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表 3.3 滬深 300 指數總市值最大的 10 檔股票(2011 年末)
排名 代碼 股票名稱 總市值(億
元)
行業
1 601857 中國石油 15,771 能源
2 601398 工商銀行 11,118 金融地產
3 601288 農業銀行 7,704 金融地產
4 601988 中國銀行 5,709 金融地產
5 600028 中國石化 5,020 主要消費
6 601088 中國神華 4,177 能源
7 601628 中國人壽 3,673 金融地產
8 600036 招商銀行 2,097 金融地產
9 600519 貴州茅臺 2,007 金融地產
10 601318 中國平安 1,648 金融地產
資料來源：中證指數有限公司指數年度運行報告