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察結果相同，如以確定有多角化收益來源，其獲利波動幅度相較穩定。
第六章 結論與展望
第一節 結論
本研究採用實證研究與經營模式圖分析，輔以問卷調查，於第四章節第一節針對 各家建商做基本簡介與營運概況，並輔以經營模式圖分析，以利了解該建商採取之經 營模式為何；第二節針對政府近五年來陸續出台之房地產管制措施做說明。第五章利 用經營模式圖詳細分析各家建商與建商彼此之間經營模式相同與差異點，輔以財報實 證分析，繪製圖表驗證該建商之經營模式是否展現在獲利能力、財務結構，及償債能 力等方面。本研究欲探討及回答之問題有以下三點：
（一） 對建商而言: 政府管控政策對於建商之經營模式影響甚大，欲找出建商成功 之經營模式為何？
（二） 對政府而言：不動產業向來被視為火車頭工業，而政府不動產業管控政策對 不動產業影響甚大，因此欲利用建商實務經驗，找出適當之不動產業制定政策相 關建議。
以下茲針對以上二個研究問題回答：
一、 對建商而言: 政府管控政策對於建商之經營模式影響甚大，欲找出建商成功 之經營模式為何？
從本研究可知，部分建商採取創新與多角化之經營策略，例如興富發、國泰建設、
太子建設，及日勝生；某些建商採取精耕本業的模式，例如長虹建設、華固建設、及 遠雄建設。由權益報酬率可知，獲利表現較佳的有興富發及長虹建設，說明無論採取 多角化或是精耕本業皆有可能創造絕佳獲利，但是如果我們更仔細觀察可以發現採取 多角化策略之企業尚有國泰建設、太子建設，及日勝生，但是這些企業獲利表現不佳，
甚至維持在低水位，惟面對政府政策及大環境變動其獲利來源較穩定，甚至有逆勢成
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長的情況；反觀長虹建設由於精耕本業，因此負債比不高，獲利維持高水位，說明其 品牌與市場地位足以悍動其他建商，惟面對政府與大環境變動影響較大，故其獲利波 動度較大。因此本研究認為成功之經營模式所應採取的策略應有時間順序，建商應採 精耕本業為主，朝向本業上的創新發展發向，例如實際深耕健康、智慧，雲端住宅，
提升產品之附加價值，一旦獲利來源穩定提升後，再行多角化經營之策略，初期建議 委外專業團隊經營，賺取固定收益，將此收益回饋至本業深耕，最後才行多角化之策 略模式。
二、 對政府而言：不動產業影響經濟甚大，因此不動產業管控政策尤其重要，
欲利用建商實務經驗，建議房地產相關政策予政府參考。
目前的房地產管制措施僅針對房地產市場之交易量作控管，並無針對房地產市場 價格做控管，因此政府陸續出台之房地產管制措施例如依地區性之選擇性信用管制，
抑或是針對金融機構土、建融貸款成數作控管，抑或是針對高種價房子限制撥貸成數，
這些措施僅造成房市交易量萎縮，大幅度影響建商之獲利，無助減少資金雄厚之投機 客炒高房市，奢侈稅實施短期的確有效降低依大部分之投機客，但由於稅制不夠嚴謹，
有許多法律空隙，因此長期無效。
2012 年推出實價登錄，但其制度上不完整，僅能一定期間內有買賣移轉之房子 顯示於內政部實價登錄之網站，許多國家也有類似本國之制度，但是實價登錄的機制 可以觀察到該房子歷年來異動過程，更助於房市交易價格透明化，建議政府相關單位 可將實價登錄機制改善，才能有助於下一階段的改革。房價之所以高漲，除了區域性 因素以外，更重要的是土地價格居高不下，因此合理課稅將能有效抑制土地炒作，房 地合一稅因為是依據實價課稅，將會大幅度提高房屋持有成本，因此能有效降低房市 炒作，短期可能使房市低迷，長期而言反而能健全房市，無論對建商亦或是消費者有 正向影響。
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第二節 展望
本論文研究焦點主要以國內上市櫃等八大建商為主，上述建築業者於經營環境改 變下，由於公司資金及人才足夠，可有效對政府政策變化作出因應，諸如多角化經營、
提高產品附加價值…等，以分散政策風險；但對於其他中小型建築業者之因應方式，
本研究則未提及。因此，在後續研究上，應可焦點於中小型建築業者。由於中小型建 築業者通常為市場跟隨者，礙於資金及人才缺乏，無法進行多角化經營，以分散政策 風險。當政策環境變項改變時，市場跟隨者往往成為政策受害者。過去諸如台灣加入 WTO 後，台灣農民生計受到衝擊；中小型產業如毛巾業，因大陸產品登陸，面臨生 存危機等，即是。未來，中小型建築業者，是否將成為政府房市管控的受害者？值得 進一步觀察；而政府是否為政策受害者提出妥適的處理態度，亦值得深思！
房地合一稅預計最快於 2016 年實施，因此建議本研究可以發展方向為利用經營 模式圖分析此稅制對於房地產市場影響效果為何，同時建商面對未來科技不斷演進，
老年化人口到來，如何應用大數據使其建案可以結合物聯網發符合消費者需求的產品，
及適宜人所居住之建案，為一大挑戰。
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