國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
1
第一章 緒論
第一節 動機與背景
海外直接投資(Foreign direct Investment, FDI)乃是近年來頗為盛行的一種海 外擴張方式。根據聯合國貿易暨發展協會(United Nations Conference on Trade and Development, UNCTD)的統計數據顯示，2009 年世界的海外直接投資累計金額已 高達 17.7 兆。即使受到了 2007 年和 2008 年次級貸款危機的影響，2009 單年的 海外投資金額依然高達 1.1 兆美元。根據《2010—2012 年世界投資景氣調查》
(World Investment Prospects Survey 2010-2012, WIPS)報告中的結論顯示，海外直 接投資將會在 2010 年開始復甦，並在 2011 和 2012 年更進一步的成長，跨國公 司(transnational corporations , TNCs)對於海外投資環境和海外直接投資的前景相 當樂觀。
企業從事國際化營運日益頻繁，因為企業可能在國內面臨高製造成本和當下 經濟貿易競爭優勢喪失的威脅。在進入海外市場時，企業會選擇適當的進入策略，
以在海外市場創造最大的價值(Kuo, 2004)。Wind & Perlmutter (1977)認為合適的 進入策略是國際行銷(international marketing)中重要的課題(frontier issue)。在之後 的文獻中，也有許多學者認為一間公司在海外的營運是否能夠成功，合適的海外 市場進入策略扮演了關鍵的角色(Anderson & Gatignon, 1986; Hwang, 1990)。
海外投資的模式通常可以「成立方式」和「股權比例」來做區分。以成立方 式可以區分成新設(Greenfield)和併購(Acquisition)，而以股權比例來分則可分為 獨資(Wholly-owned subsidiary)和合資(Joint venture)。近年來，企業併購的風氣盛 行，經常成為媒體和輿論的話題。國際併購案像是 google 併購 eBookTechnologies、
浙江吉利汽車併購瑞典汽車品牌「VOLVO」等。在台灣本土也有一些著名的併 購案，像是近來引起諸多討論的潤成投資公司併購南山人壽一案便是一例。除了
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
2
併購，新設也是許多電子大廠在進入中國時選擇的模式，尤其是在台灣，電子企 業因為受到法律的限制，無法參股或者併購中國的企業，便選擇以新設的方式進 入中國。「新設」和「併購」這兩種進入策略各有其優缺點，有些優缺點甚至存 在很大的互補性，因此不僅在學界經常被比較，企業也經常面臨兩種海外投資方 式抉擇的難題，因此本研究將著重於企業的進入策略中「新設」和「併購」模式 的抉擇。
現今的國際企業往往擁有豐富的國際化和海外擴張經驗。在這些過去的經驗 中，企業能夠累積一定的知識和適應能力，因為在國際擴張的過程中，企業可以 透過學習來累積一些內隱知識(tacit knowledge)，讓企業在目標市場的運作更為順 利。例如，國際化的經驗可以幫助企業較準確的評估進入市場的風險與報酬；區 域經驗可以彌補企業對於地主國市場了解不足的困境。不同的海外經驗可為企業 帶來不同的知識，因此本研究從企業地主國經驗、區域經驗和國際多角化經驗等 角度來探討，缺乏這些海外經驗是否會影響企業在進入策略上抉擇。
文化在國際企業管理的領域也是十分重要的一個課題，因為文化的差異會造 成許多企業在管理上產生障礙。企業往往因為對於當地文化與國情的不了解而採 用了錯誤的策略，最後鎩羽而歸。過去有許多學者認為，目標市場的國家文化距 離越遠，企業為了規避因地主國知識不足所帶來的風險，較傾向以新設的方式來 進入海外市場，以降低文化的衝擊。
上述的學習經驗可以彌補企業對於當地市場的知識缺乏問題。但是近年來，
許多新興國家興起，海外投資的企業和目標市場開始從原本以歐美為主快速的擴 散到亞洲、中美洲等地區。這也代表企業在進行海外投資時所要面臨的市場，其 文化距離所造成的隔閡可能會比過去還要大，甚至會影響到企業學習能力所帶來 的優勢。
過去的學者探討文化和企業學習經驗對於海外進入策略的影響，多採用分開
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
3
討論的方式，尚未有學者探討文化對於企業學習經驗與進入策略關係的影響。本 研究認為，文化的距離和企業學習的成效習習相關，文化可能會弱化企業的學習 效果，並進一步的影響到企業學習經驗對於海外進入策略抉擇的影響。在此背景 下，本研究將深入探討文化距離、企業學習經驗以及企業進入策略彼此之間的交 互關係。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
4
第二節 研究問題
企業必須在決定進入海外市場之後，依據企業本身擁有的資源和海外市場的 限制與特性，選擇適當的進入模式。誠如前文所言，企業的學習經驗會影響企業 的進入模式選擇，而企業與地主國的國家文化則有可能會降低學習經驗的影響。
因此本研究主要是希望探討國家文化距離是否會降低企業學習經驗對於進入模 式選擇的影響。在此，「企業學習經驗」將會透過三種方式來衡量，分別為「企 業的地主國經驗」、「企業的區域經驗」以及「企業的國際多角化經驗」。以下將 進入模式分成「新設」和「併購」，依序探討三個子問題：
1. 探討企業學習經驗對海外進入模式「新設」或「併購」選擇的影響；
2. 國家文化距離對海外進入模式「新設」或「併購」選擇的影響；
3. 國家文化距離對於企業學習經驗與其海外進入模式「新設」或「併購」選擇 的影響。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
5
第三節 研究範圍
在經濟合作暨發展組織(Organization for Economic Cooperation and
Development, OECD)高所得會員國、生活品質 30 名以上的國家1、DAC 會員國2、 國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, IMF)高度經濟已開發國家和人類 發展指數 (Human Development Index, HDI )3-極高等指標中，日本是亞洲唯二符 合以上五個指標的國家。除此之外，日本也是世界第二大的經濟體，在亞洲甚至 是在全世界的經濟地位中都扮演十分重要的角色。日本從 60 年代就開始進行海 外投資的活動，在海外投資活動上有悠久的歷史，因此本研究選擇日本企業為研 究的對象。
80 年代末期和 90 年代初期是日本海外投資最為興盛的時期，因此本研究的 研究樣本鎖定在 80 年代末到 90 年代初：1989-1991，共三年。本研究欲探討的 是文化、企業學習經驗與企業海外進入策略之間的交互關係，因此研究對象是日 本企業在世界各地新設或者是併購的子公司，樣本涵蓋全球 27 個國家。為了降 低企業大小與股權比例因素的影響，日本的企業必須符合上市或者上櫃公司的條 件，並且對於海外子公司的持有權達 50%以上，才會納入本研究的樣本之中。
1 根據英國經濟學人經濟社(Economist Intelligence Unit) 2005 年生活品質指數調查報告指出，日 本排名世界第十七名，為亞洲的第一名。雖該筆資料的時間是 2005 年，不過從其他的資料中可 以瞭解到日本的經濟發展和壯大起源甚早，因此也應適於本研究的樣本。
2 開發協助委員會(The Development Assistance Committee, DAC)是隸屬於 OECD 的委員會，兩個 亞洲會員為日本和南韓。
3 人類發展指數由聯合國開發計畫署（The United Nations Development Programme, UNDP）所發 佈，在 1990 年的報告中，日本在極高人類發展的名單中排名世界第一名，指數高達 0.996，在男
女分開計算的人類發展指數中也都居冠。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
6