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1、 緒論
1.1 研究動機
國外許多銀行為了進一步獲得公司內部訊息，或是為了降低監督成本(monitor cost) 與資訊不對稱(asymmetric information)的問題，往往會透過購入公司的股權進入董事會就 近監督，以確保銀行債權能有效為公司所清償。台灣在 90 年代初期經過一連串的金融 改革以及資金限制的鬆綁後，金融業開始蓬勃發展，銀行與企業間的互動變得更多元。
而在銀行與企業長期往來的關係下，企業會要求銀行較其他借款企業提供更高的貸款額 度或是較低的借款利率，而銀行也為了賺取企業長期穩定的利息收入以及增加企業端的 資訊，與企業有近一步的往來；雖然限制仍然很多，根據銀行法第 74 條1，銀行也開始 可以持股進入董事會中，兩者緊密且多元的互動便形成所謂的「銀行往來關係」。
在過去有不少的新聞在說明銀行與企業往來關係的重要性，像是 2008 金融風暴，
因為房貸市場在次貸的熱潮白熱化，而銀行也降低了貸款的限制，導致最後次級房貸的 發生，引起全球金融風暴；另外，曾為世界前三大、台灣第一大製鎖廠東隆五金，在 1998 年 9 月 25 日傳出違約交割之消息，東隆五金在 2000 年初經法院裁定重整計畫，由匯豐 銀行直接由投資公司全力介入東隆五金的重整，主導東隆五金的公司治理。東隆五金因 匯豐銀行的成功改造，也從一家原本面臨財務危機、列入管理股票的公司，正式脫胎換 骨，從過去家族事業蛻變成專業經理人領導經營的國際型企業，並成為台股中重整成功 再重新掛牌的首例。
90 年代之後銀行與企業的往來關係開始被重視並加以探討，相關文獻有 Fama (1985)、Berger and Udell (2002)、Jackson and Moerke ( 2005)...等學者開始探討銀行借款 的獨特性。而眾多學者對銀行往來關係所帶來的影響說法不一，像是日本的企業特色是
1銀行法 74 條:商業銀行為配合政府經濟發展計畫，經主管機關核准者，得投資於非金融相關事業。為利 銀行與被投資事業之合併監督管理，並防止銀行與被投資事業間之利益衝突，確保銀行之健全經營，銀行 以投資為跨業經營方式應遵守之事項，由主管機關另定之。
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以銀行為主的治理結構。一家日本銀行可持有同一家企業最高 5%的股權，而一群相關 的金融機構，共計可持有同一家企業高達四成的股份，Yao and Ouyan (2007)兩位學者利 用日本的企業做實證研究發現銀行會為了自身的利益而迫使客戶作出不利於公司的投 資或融資決策。而像 Dass and Massa (2011)則利用美國實證資料顯示銀行往來對企業的 公司績效有正向影響。也有許多學者開始探討當銀行進入企業董事會之後所帶來的影響 加以探討，例如 Golebiowska (2014)利用波蘭銀行的資料做實證分析，提出當債權銀行 進入董事會能夠提升公司治理的運作，能夠進一步的提升公司績。陳家彬 (2010)利用美 國的實證資料探討代理權問題以及公司現金流量敏感度的問題，發現銀行進入董事會導 致公司治理下降且現金流量敏感度降低。廖益興、陳昭蓉 (2014)兩位學者利用台灣的實 證資料研究資訊不對稱對企業的影響，發現銀行往來關係遇強則資訊不對稱的情況會下 降。
目前國內現今的文獻當中，較少是利用銀行與企業的往來關係與公司治理的層面結 合來做討論。因此，本研究希望利用以銀行往來與公司治理所造成的交互作用，來探討 台灣2005-2010年之間對企業績效的影響。
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1.2 研究目的
經由上述研究動機，本研究欲探討銀行往來與公司績效的關聯性。銀行與企業間的 往來關係是否因此對公司治理產生交互效果，進而影響了公司績效。並且討論在發生金 融風暴後，銀行往來與企業的聯結程度是否因此有所改變。而在變數方面，除了選取銀 行往來關係變數外，亦加入了公司治理綜合指標變數，作為衡量銀行往來對經營績效之 關係。主要探討目的如下：
(1) 在銀行與企業的往來關係下，此關係可以降低股東與債權人之間的代理問題。利用 銀行與企業之間的往來關係，觀察因兩者之間的聯結所產生的交互效果是否會影響 企業的績效。
(2) 討論企業與銀行往來的存續期間，是否因為往來關係的時間長短，而因此造成兩者 之間往來關係的強度有所改變，造成公司績效受到影響，影響為何。
(3) 觀察金融風暴發生之前與金融風暴發生之後的兩段區間，討論企業與銀行間的往來 關係是否發生結構性的改變。而銀行往來在發生大環境變遷之下，對企業的關係是 否有所調適，對企業的績效會造成何種影響。
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1.3 研究流程與架構
本文之研究架構流程如下圖示之
研究動機與目的
文獻回顧
假說建立
資料蒐集與整理
建立模型方法與變數定義
銀行往來&公司治理 v.s 公司績效
金 融 風 暴 前
金 融 風 暴 後
往 來 期 間 長
往 來 期 間 短
實證結果
研究結論與限制 以光電產業為例
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