2008 2009 2010 2011 2012 2013
台灣整體效率
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
Na tiona
l Ch engchi University
53
機構法人持股率最小值都是0%，在最大值部分，中國銀行業為39.4%，台灣銀行業則 是100%，平均值方面，中國銀行業為3.4%，台灣銀行業為28.7%，平均而言，在國內 機構法人持股率上台灣銀行業遠高於中國銀行業。
而在國外機構法人持股率方面，中國銀行業平均僅有2.1%，較台灣銀行業的 26.2%為低，可看出無論中國銀行業或台灣銀行業，國外機構法人持股率都偏低，而 在最大值方面，台灣銀行業的100%亦較中國銀行業16.1%為高。
獨立董事比例係以獨立董事占董事會總席次比例計算，中國銀行業最大值為 45.5%，最小值均為26.7%，台灣銀行業為37.5%，最小值均為0%，差距不大，但在平 均值方面，台灣銀行業僅有18.5%，遠低於中國銀行業的36%，可能是因為中國方面自 2003年起全面強制上市銀行業要設立獨立董事，而台灣則是要求自2002年以後要申請 上市的銀行業必須設立獨立董事，而2002年以前已上市銀行業則可自由選擇是否設立 獨立董事。
政府單位股比例，中國的平均值為9.9%，最大值為70.7%，最小值為0%，表示 許多中國銀行業國家投資，台灣的平均值為8.5%，最大值為100%，最小值為0%，銀行 間國有股比例差異頗大，有完全民營的企業，亦有國有股比例幾近100%之銀行。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
Na tiona
l Ch engchi University
54
表 4-3-1 銀行業治理變數之敘述統計量
變數 樣本 樣本數 平均數 標準差 最小值 最大值 政府單位持股(%) 中國 66 0.099 0.189 0.000 0.707
台灣 144 0.085 0.209 0.000 1.000 國內機構法人持股率(%) 中國 66 0.034 0.089 0.000 0.394 台灣 144 0.287 0.227 0.000 1.000 國外機構法人持股率(%) 中國 66 0.021 0.041 0.000 0.161 台灣 144 0.262 0.235 0.000 1.000 獨立董事比例(%) 中國 66 0.360 0.043 0.267 0.455 台灣 144 0.185 0.094 0.000 0.375 負債比率(%) 中國 66 0.943 0.010 0.920 0.968 台灣 144 0.922 0.080 0.458 0.965 總資產取自然對數 中國 66 37.512 2.402 28.479 39.992
台灣 144 27.394 0.976 25.311 29.019 淨利率(%) 中國 66 0.363 0.068 0.042 0.446
台灣 144 0.161 0.199 -0.584 1.087 二、
自變數共線性檢定
為避免迴歸模型產生偏誤的狀況，因此在進行迴歸分析之前，應先檢驗自變數間 是否存在共線性的問題。本研究採用皮爾森積矩相關係數以及變異數膨脹因素，來判 別自變數間是否存在共線性的問題。
(一)皮爾森積矩相關係數(Pearson product moment correlation coefficient)
由表 4-3-2 與表 4-3-3 分別為中國樣本與台灣樣本銀行業治理自變數之相關係數 矩陣，可看出各自變數間之相關係數，無論是中國樣本或是台灣樣本，相關係數均偏 低。
‧
‧
本研究使用變異數膨脹因素(variance inflation factor，VIF)，檢驗模型是否存在多 元共線性之問題。表 4-3-4 為中國樣本與台灣樣本之 VIF 和容忍度之數值，如果 VIF
三、 縱橫資料迴歸(Panel Data Regression)
本研究使用縱橫資料迴歸模型，分別探討中國銀行業及台灣銀行業治理機制與經
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
Na tiona
l Ch engchi University
57
益影響公司政策，進而使得公司的效率下降，符合利益衝突假說。故在中國樣本方面 支持本研究假說3-1：國內法人機構持股率與企業經營績效具關聯性。而在台灣的三 種效率，皆未達顯著水準，所以台灣樣本不支持本研究假說3-1。至於國外法人機構 持股，在中國與台灣銀行業樣本所得出的結果，在整體技術效率、純粹技術效率以及 規模效率方面均為不顯著，所以中國樣本及台灣樣本部分，皆不支持本研究假說3-2：
國外法人機構持股率與企業經營績效具關聯性。但是在參數符號上，除純粹技術效率 都為正號外，在整體技術效率與規模技術效率參數上中國都為負，台灣都為正。因此 兩岸在此一部分雖支持不具關聯性之虛無假設，但係數符號卻是相反。說明兩岸在制 度上差異，國外法人機構持股率對銀行經營績效呈現不同程度的解讀。
(二)兩岸公司治理變數
即使有逐漸民營化的趨勢，但官股比例偏高仍是中國銀行業在公司治理上的特 色，本研究在實證結果發現，中國樣本無論在整體技術效率、純粹技術效率與規模效 率皆為正向關係，但三者皆不顯著，如果顯著則表示由於國有資產管理局，由於其利 益目標與所投資公司之績效有，故官股對於投資中國銀行業的選擇與監督上，擁有政 府的資源的優勢，官股扮演較積極監督與配合國家政策的角色，故官股比例較大的公 司，反而對企業績效有正面影響，台灣樣本與中國相反，結果呈現負相關，但也是不 顯著，此結果不支持本研究假說2：中國銀行業與台灣銀行業之國有股比率與企業經 營績效有關聯性。
‧
Year Effect: Yes Firm Effect:Yes樣本數： 66 66 66 144 144 144
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
Na tiona
l Ch engchi University
59
用本身權力，影響獨董人選，而使沒有能力或是可被管理階層控制的人被選為獨立董 事，使得獨董比例與經營績效間呈現負關係，且技術效率上為顯著，表示獨董比例愈 高，其績效較差。但台灣方面技術效率為顯著正向關係，規模效則為顯著負向關係，
獨董比例越高績效有較好的趨勢。此結果支持本研究假說4：獨立董事比例與企業經 營績效具關聯性。但根據林良楓與高渝涵 (2009)研究，台灣科技產業獨立董事對公 司經營績效則有相當顯著之正向影響，與本研究呈現相同結果。研究結果顯示台灣獨 立董事顯著的比中國獨立董事在監督公司經營績效上發揮功能。
(四)控制變數
台灣樣本下公司規模之整體技術效率、純粹技術效率以及規模效率皆呈現正相 關，且達10%顯著水準（t統計量為2.12、2.02、0.68），表示公司規模越大越有助於 其績效的提升，使得公司績效越好。而中國樣本下整體技術效率呈現正相關，且達1%
顯著水準（t統計量為1.08），表示公司規模越大，公司更具效率，績效也相對較佳，
可能是因為中國對資金需求龐大，故中國銀行業規模越大越有較好的發展空間。
至於在負債比率方面，台灣銀行業與中國銀行業則有明顯不同之處。中國銀行 業這部分不管是整體技術、純粹技術、規模效率皆為不顯著。而在台灣銀行業在這部 分，負債比率在整體技術效率、純粹技術效率皆為負向關係，且達90%顯著水準，表 示對台灣銀行業而言，負債比率越高的公司，公司經營績效越不好，使用自有資金較 多的銀行則表現較佳，此結果與葉彩蓮與張筑寧(2008)研究結果相同，此研究發現台 灣銀行業負債比與績效呈現負相關。