The Impact of the Cotton Price on the Stock Prices for Textile Companies in Taiwan 林淑金、劉文祺
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ABSTRACT
The VAR model is used in this study to explore the impacts of the cotton futures prices on the stock prices of listed companies of cotton and polyester textured yam in Taiwan during the period from February, 2007 to June, 2012. After rigorous empirical process, conclusions are showed as follows: The cotton futures price leads the stock prices of both cotton textile companies and polyester textured yam companies one day, and shows the positive relationship.
Keywords : Cotton Future Price、Textile Stock Price、Unit Root Test、VAR Model Table of Contents
中文摘要 i 英文摘要 ii 誌謝辭 iii 目錄 iv 圖目錄 vi 表目錄 vii 第一章 緒論 1 第一節 研究背景與動機 1 第二節 研究目的 7 第 三節 研究架構與流程 7 第二章 文獻探討 10 第一節 原棉及其相關研究 10 一、棉花之一般性質 10 二、棉花栽培與生長環境 10 三、主要栽培棉之種類 10 四、棉花分類方法 11 五、棉花分級制度簡述 12 六、棉花期貨價格之影響要素 12 第二節 棉 花市場簡介 14 第三節 棉紡業簡介 15 一、棉紡織業介紹 15 二、臺灣棉紡織業發展四階段 16 三、臺灣棉紡業現況 17 四、
臺灣棉紡產業的威脅與發展趨勢 17 第四節 聚酯加工絲業簡介 18 第五節 原棉期貨價格與紡織類股股價的相關研究 20 一、
棉價、人造纖維與產業相關性的研究 20 二、期貨與股價指數相關性的研究 22 第三章 研究方法 23 第一節 單根檢定 23 第 二節 最適落後期數 28 第三節 向量自我迴歸模型 29 第四章 實證結果與分析 31 第一節 資料來源與敘述性統計 31 第二節 單 根檢定 36 第三節 VAR模型實證 37 第五章 結論與分析 41 參考文獻 42 圖目錄 圖 1-1 棉花期貨價格1997-2012 走勢圖 ...5 圖 1-2 研究架構圖 ... 9 圖 4-1 棉花期貨價格與紡織類股股價之走勢圖 ...34 圖 4-2 棉花期貨價格與紡織類股股價(取差分)之走勢圖 ... 35 表目錄 表 1-1 臺灣棉花主要進口國家進口值及所佔比率(
千美元) ... 2 表 1-2 臺灣棉花主要進口國家進口值及所佔比率(千美元) ... 3 表 1-3 臺灣棉花主要進口國家進口值 及所佔比率(千美元) ... 3 表 1-4 臺灣棉花主要進口國家進口值及所佔比率(千美元) ... 4 表 1-5 臺灣美棉進口值統 計表(千美元) ... 5 表 1-6 棉紡類上市公司(2011 年)股本及營收比例表 ... 6 表 1-7 聚酯加工絲上市公 司(2011 年)股本及營收比例表 ... 7 表 2-1 棉花分類方法及其名稱 ...11 表 4-1 敘述性統計(一階差分) ...32 表 4-2 紡織類股公司代碼及簡稱對照表 ...36 表 4-3 單根檢定
...37 表 4-4 各變數之VAR 模型最適落遲期數 ...38 表 4-5 棉紡織股股價、棉花期貨價 格VAR 模型 ...39 表 4-6 聚酯加工絲股股價、棉花期貨價格VAR 模型 ...40
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