台灣金融保險類股價指數之時間數列研究 林肯毅、楊明璧 ; 施能仁
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摘 要
對證券市場之參與者而言，其最關心的莫過於能預先獲知股價之變動趨勢。由於金融類股之上市公司資本額皆相當大，對 整個大盤漲跌具有一定影響力，再加上指數期貨獲得合法交易後，金融保險類股指數期貨亦為投資標的之一，因此備受投 資人關切。 基於上述緣由，本文擬以單變量時間數列（ARIMA）模型對(1)建立台灣金融保險類股價指數做一時間數列分 析預測，(2)就本研究建立之分析模式，驗證在此模式下技術分析之準確度，並提供投資者做投資決策之參考。 本研究以金 融保險類股日股價指數及週股價指數為樣本做時間數列之預測，所得結果如下： 1. 就日股價指數之變動而言，其股價走勢 近乎隨機漫步模式，但以其特例AR（1）模式加以擬合，並與本研究建立之模式ARIMA(1,1,1)相比較，兩模型預測準確度 相差不多，平均誤差率約在2.3﹪左右。 2. 以週股價指數作為預測樣本，因其為一週平均值，所以隨機漫步之假說不成立
，而為一可預測狀況，但由於樣本變動範圍加大，其預測誤差亦加大，平均誤差率約為4.5﹪。 3. 若以動態(Dynamic)趨勢 預測模式，以3-5個營業日作為趨勢預測區間，並配合多個起始點做修正預測，可提高預測準確度。 關鍵字：時間數列、
金融保險類股價指數、ARIMA
關鍵詞 : 時間數列 ; 金融保險類股價指數 ; ARIMA
目錄
封面內頁 簽名頁 博碩士論文電子檔上網授權書………..iii 授權書………
…..iv 中文摘要………v 英文摘要………..vi 誌 謝………..vii 目錄……….viii 圖目錄…
……… x 表目錄………xi 第一章 緒論……
……… 1 第一節 研究背景與動機………. 1 第二節 研究目的………
……….. 2 第三節 研究範圍與研究方法………. 3 第四節 論文架構………
….. 4 第二章 相關理論與文獻探討………. 8 第一節 股價決定理論……….. 8 第二節 股 價分析法………..13 第三節 相關實證文獻回顧………..17 第三章 研究方法…………
………..29 第一節 名詞詮釋與緒論……….30 第二節 模式型態及特性………
………….34 第三節 模式之認定………..44 第四節 估計………45 第 五節 檢定………46 第六節 預測………46 第四章 實證結果 與分析………..51 第一節 資料來源與實證步驟……….51 第二節 股價預測結果與分析…
………..61 第五章 結論與建議………..69 第一節 結論………
………69 第二節 研究限制………70 第三節 建議………70 參考 文獻………..71 中文部分………..71 英文部分……
………..73 附錄A 日股價指數原始資料………..76 附錄B 週股價指數原始資 料………..79 圖目錄 圖1-1 本論文之研究流程……… 5 圖3-1 ARIMA模式之建構流 程圖………... 49 圖4-1 金融保險類日股價指數原始數列圖……….52 圖4-2 日股價指數原始數列zt 之ACF與PACF圖…..53 圖4-3 日股價指數：(1-B)zt之ACF與PACF圖………55 圖4-4 ARIMA(0,1,0)：殘差之ACF圖…………
………55 圖4-5 日股價指數ARIMA(1,1,1)：殘差之ACF圖….56 圖4-6 民國87年金融日指數樣本觀察值與估計值 比較圖……
……….56 圖4-7 民國87年週股價指數原始數列圖………..58 圖4-8 週股價指數數列：zt 之ACF與PACF圖形…...58 圖4-9 週股價指數：(1-B)zt之ACF與PACF圖………59 圖4-10 週股價指數數列：殘差之ACF圖…
………60 圖4-11 86-87年金融週指數樣本觀察值與估計值 比較圖………...61 表目錄 表- 影響股價因素及股價預測相關文獻彙整表...19 表4-1 以金融保險類日股價指數建立ARIMA模式 之結果………
………..57 表4-2 以金融保險類週股價指數建立ARIMA模式 ARIMA(0,1,1)………
…...62 表4-3 日股價指數AR（1）與ARIMA(1,1,1) 之預測結果比較……….63 表4-4日股價指數趨勢 預測值與實際值比較表 ─ARIMA(1,1,1) ……….64 表4-5日股價指數趨勢預測值與實際值比較表
─AR(1) ……….64 表4-6 週股價指數ARIMA（1,1,1）與 ARIMA(0,1,1)之預測結果比較……
………65 表4-7 週股價指數預測值與實際值比較表 ─ARIMA(1,1,1) ………..66 表4-8 週股價指 數預測值與實際值比較表 ─ARIMA(0,1,1) ………..66
參考文獻
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