國立空中大學 101 學年度下學期期末考試題【正參】33
科目：證券投資分析 一律橫式作答 1 頁
一、 選擇題 (共 10 題，一題各為 5 分，共計 50 分)
1. 在弱式效率市場中，投資人可藉由下列哪些分析工具來賺取超額報酬？ 甲. K 線圖 乙.MA 線 丙.
公司銷貨收入 丁. 本益比 戊. KD 值 (A) 甲、乙、戊(B) 丙、丁 (C) 丙、戊 (D) 甲、乙。
2. 若股票 A 的估計報酬率落於證券市場線的上方，代表該股票： (A) 價值被高估，投資人應賣出 (B) 目前價值被合理訂價，投資人無利可圖 (C) 價值被低估，投資人應買入(D) 揭露的資訊不足，而 使得投資人無法合理訂價。
3. 根據資本資產訂價模型(CAPM)，若 A 股票的貝它係數小於 1 時，則代表： (A) A 股票的期望報酬 率會小於市場投資組合的期望報酬率 (B) A 股票的系統風險等於整個市場的平均風險 (C) A 股票 的期望報酬率會大於市場投資組合的期望報酬率 (D) A 股票的系統風險大於整個市場的平均風險。
4. 假設空大公司每年皆固定發放$6 元的現金股利，而市場上其他相同風險的投資中，平均每年的報 酬率是 8%，試問如果以股利折現模型評價空大公司的合理股價，應該是多少？ (A) 62.5 元 (B) 5.55 元 (C) 75 元 (D) 81 元。
5. 假設小林以移動平均線(MA)做為投資準則，請問下列哪種情況出現，他會選擇買入股票？ (A) 10 日 MA 由下往上貫穿 5 日 MA (B) 20 日 MA 由下往上貫穿 5 日 MA (C) 60 日 MA 由下往上貫穿 20 日 MA (D) 1日 MA 由下往上貫穿 5 日 MA。
6. 下列何者關於量價關係之敘述是正確的？ (A) 「量縮價漲」現象的發生，代表市場的買氣開始出 現不足的現象，雖然股價持續上漲，但後勢有可能會有下跌的壓力 (B) 「量增價漲」常會出現於 空頭市場 (C) 「量增價跌」現象的發生，代表市場開始買氣減弱，而造成股價持續下跌，後勢有 可能會持續下跌(D) 「量縮價跌」常會出現於多頭市場。
7. 台指期貨原始保證金 90,000 元，維持保證金 70,000 元，投資者存入 90,000 元買進一口台指期貨價 位為 4,300 (台指期貨一點 200 元)。試問在哪一個價位，投資者需補繳保證金？ (A) 101 (B) 4,200 (C) 4,201 (D) 4,199。
8. 由兩個或以上的買權(或賣權)組成，不同選擇權契約的標的資產相同，但是履約價或到期日不同，
此種選擇權投資策略可稱為 (A) 跨式部位 (B) 價差部位 (C) 掩護型買權 (D) 保護型賣權。
9. 針對指數股票型基金(ETF)之敘述何者有誤？ (A) 投資人可依證券投資信託契約規定採實物方式 向經理公司進行申購 (B) 買回價金給付方式依證券投資信託契約規定辦理 (C)僅得在證券交易所 上市買賣，屬於封閉式基金(D) 以追蹤證券交易所設計或同意編製之標的指數為目標。
10. 投資買權的淨利潤為： (A) 選擇權價值減去履約價格 (B) 選擇權價值減去權利金 (C) 選擇權價 值加上權利金 (D) 選擇權價值複利現值。
一、選擇題 (共 10 題，一題各為 5 分，共計 50 分) 1. B 課 P. 197-198
2. C 課 P. 206 3. A 課 P. 205 4. C 課 P. 227 5. D 課 P. 262-265 6. A 課 P. 275-276 7. D 課 P. 294 8. B 課 P. 326-329 9. C 課 P. 356-358
10. B 課 P. 315
二、解釋名詞 (共 5 題，一題各為 6 分，共計 30 分) 1. 資本資產定價模型 課 P.202-203
2. K 線 課 P.230 3. 對沖交易 課 P.292 4. 維持保證金 課 P.293 5. 基差 課 P.296
三、簡答題與計算題：(簡答題為 10 分，計算題二題各為 5 分，共計 20 分) 1. 請列舉並說明至少二種行為財務學之論點。課 P. 199-201
2. (1) 小麥目前售價每噸為 491 美元，3 月交割的小麥期貨約價格每噸 496 美元。 若明天小麥現貨 價格漲到 494 美元，而小麥期貨價格漲到 498.50 美元，試問投資人的利潤和損失各為多少？ 課 P.296-297★本小題送分。
(2) 小美有一筆資金欲投資二間公司的股票，分別是大立公司與高強公司。小美從這二家公司的財 務報表發現，大立公司的資產帳面價值是 25 億，而負債的帳面價值是 15 億，該公司所發行的普 通股共 1000 萬股；另外，高強公司的資產帳面價值為 43 億，而負債的帳面價值是 39 億，所發行 的普通股亦為 1000 萬股。目前大立公司與高強公司的股價分別為$169 與$103，試問如果小美以股 價淨值比做為投資依據，則投資哪一間公司對她而言會較為有利？課 P.246
