國立空中大學 103 學年度下學期期末考試題【正參】43
科目：證券投資分析 1 頁
一. 選擇題 (共 15 題，一題各為 3 分，共計 45 分) 1. D p.197
2. D p. 199-201 3. A p. 205 4. C p. 206 5. C p. 206-207 6. A p.234 7. D p.238 8. D p.254 9. C p. 259 10. A p. 275-276 11. D p.287 12. A p.315 13. A p. 320-323 14. A p. 326-329 15. D p. 331-335
二. 配合題 (1 題 5%，共 30%) 1. F p.317
2. E p.317 3. A p. 223 4. B p. 223 5. C p.253 6. D p.253
三、計算題與簡答題 (共 25%)
1. 假設空大公司最近發放 3 元的現金股利，且該公司預期未來每年可以固定成長 5%的幅度發放現 金股利，而市場上其他相同風險的投資中，平均每年的報酬率是 8%，試問如果以固定成長股利 折現模型評價空大公司的合理股價，應該是多少？ (請務必寫出計算過程，10%) p.230
Ans: (3*(1+5%) ) / (8%-5%) = 105
2. 請列舉出至少 5 種常用的技術分析指標。 (只需寫出名稱即可，15%) p.261-270
Ans:移動平均線、平滑異同移動平均線、威廉指標、相對強弱指標、乖離率、心理線等。
國立空中大學 103 學年度下學期期末考試題【正題】
43科目：證券投資分析 一律橫式作答 2-1 頁
一. 選擇題 (共 15 題，一題各為 3 分，共計 45 分)
1. 以下何者不為「效率市場假說」內容所包含的三大要點？ (A) 市場上的資產會立即反應任何 新資訊，並調整至合理的價位 (B) 新資訊的發生具有隨機性 (C) 投資人為理性且追求最大利潤 (D) 投資人對資產價格的分析會相互影響。
2. 若小明在花用薪水時斤斤計較，但卻會不經考慮的隨便花用年終獎金，則小明的行為可用行 為財務學中的哪一個論點來加以說明之？(A) 過度自信 (B) 參考點效果 (C) 避免遺憾 (D) 心理 帳戶。
3. 根據資本資產訂價模型(CAPM)，若 A 股票的貝它係數小於 1 時，則代表： (A) A 股票的期 望報酬率會小於市場投資組合的期望報酬率 (B) A 股票的系統風險等於整個市場的平均風險 (C) A 股票的期望報酬率會大於市場投資組合的期望報酬率 (D) A 股票的系統風險大於整個市場的平 均風險。
4. 在資本資產訂價模型(CAPM)中，阿法係數(alpha)係用以衡量 (A) 系統風險 (B) 非系統風險 (C) 估計報酬率與期望報酬率之差異值 (D) 無風險利率。
5. 若某一股票的預期報酬率落於證券市場線的上方，代表該股票： (A) 價值被高估，投資人應 賣出 (B) 目前價值被合理訂價，投資人無利可圖 (C) 價值被低估，投資人應買入 (D) 揭露的資 訊不足，而使得投資人無法合理訂價。
6. 通常本益比愈高的公司，表示投資人對於該公司的未來表現較為：(A) 樂觀 (B) 悲觀 (C) 無 特定想法 (D) 沒有信心。
7. 以下何者為投資人採用本益比法可能常犯的錯誤？ (A) 使用本益比法比較不同類型的公司 (B) 每股盈餘為負數時，仍採用本益比法 (C) 利用本益比法對受景氣循環影響的公司進行比較 (D) 以上皆是。
8. 以下何者不為技術分析的理論基礎之假設？ (A) 股價價格會隨趨勢移動 (B) 股票市場的反 應已包含一切資訊 (C) 歷史會再重複 (D) 歷史股價走勢與未來股價走勢無關。
9. K 線理論中，若 A 公司當天的「最高價>收盤價=開盤價=最低價」，則其型態應為：(A) 一字 線 (B) 十字線 (C) 倒 T 字線 (D) 紅錘子線。
10. 下列何者關於量價關係之敘述是正確的？ (A) 「量縮價漲」現象的發生，代表市場的買氣開 始出現不足的現象，雖然股價持續上漲，但後勢有可能會有下跌的壓力 (B) 「量增價漲」常會出 現於空頭市場 (C) 「量增價跌」現象的發生，代表市場開始買氣減弱，而造成股價持續下跌，後 勢有可能會持續下跌(D) 「量縮價跌」常會出現於多頭市場。
11. 以下何者關於「期貨」的敘述有誤？ (A) 可以契約議定的期貨價格，買賣特定標的商品 (B) 為一種零合遊戲 (C) 為一標準化的遠期契約 (D) 期貨契約需要親自尋找交易對象。
12. 「買入買權」代表： (A) 可擁有在未來時點去買入的權利 (B) 可擁有在現在時點去買入的 權利 (C) 可擁有在未來時點去賣出的權利 (D) 可擁有在現在時點去賣出的權利。
13. 老王買進一履約價 70 美元的 IBM 股票買權，若 IBM 到期日的股價是 80 元，則在不考慮其 所支付的權利金時，老王的損益為： (A) 賺取 10 美元 (B) 損失 10 美元 (C) 賺取 0 元 (D) 不賺 不賠。
14. 投資人同時買進一個買權與一個賣權，且買權與賣權具有相同的標的資產、相同履約價與相 同到期日，此種選擇權投資策略可稱為： (A) 跨式部位 (B) 掩護型買權 (C) 價差部位 (D) 保護 型賣權。
15. 以下何者為具有選擇權性質的金融商品？ (A) 認股權證 (B) 可贖回債券 (C) 可轉換公司 債 (D) 以上皆是。
二. 配合題 (1 題 5%，共 30%)
請從 A 至 F 點中選出各名詞之意涵，答案請填英文代號。
1. ____美式選擇權 2. ____歐式選擇權 3. ____帳面價值 4. ____清算價值 5. ____基本分析 6. ____技術分析
三、計算題與簡答題 (共 25%)
1. 假設空大公司最近發放 3 元的現金股利，且該公司預期未來每年可以固定成長 5%的幅度發 放現金股利，而市場上其他相同風險的投資中，平均每年的報酬率是 8%，試問如果以固定成長 股利折現模型評價空大公司的合理股價，應該是多少？(請務必寫出計算過程，10%)
2. 請列舉出至少 5 種常用的技術分析指標。 (只需寫出名稱即可，15%)
