1. 了解金融產品包括存款、債券及股票的特性;

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課題 C09:個人投資決定 課題概覽第1頁

學習目標:

1. 了解金融產品包括存款、債券及股票的特性;

2. 識別一般金融產品的風險;

3. 了解特定金融產品的風險和回報的關係;以及 4. 應用風險和回報的概念以作適當的投資決定。

内容概覽:

第一課節 存款(第一部分)

第二課節 存款(第二部分)及債券 第三課節 股票及投資決定

資源:

„ 課題概覽及教案

„ 投影片演示

„ 學生工作紙

建議活動:

„ 小組討論

„ 課後習作

„ 個案研究

課題概覽

課題 企業會財必修部分 - 基礎個人理財 C09:個人財務管理–個人投資決定 程度 中四

時間 三個課節 (每課節四十分鐘)

(2)

課題 C09:個人投資決定 課題概覽第2頁

第一課節 主題 存款(第一部分)

時間 四十分鐘

預期學習成果:

完成本課節後,學生應能:

1. 描述各類存款帳戶的特色;

2. 識別銀行存款的財務風險;

3. 討論通脹對投資的影響;以及 4. 討論投資的機會成本。

教學次序及時間分配:

活動 參考 時間分配

第一部分:導論

— 在本課開始時,教師就「蘇菲的選擇」向學生

徵詢建議。 投影片 2-3 5 分鐘

第二部分:内容

— 教師歸納蘇菲可以用作儲存爺爺送給她的款項 的各類金融產品。

— 教師講解各類存款,即儲蓄存款、往來存款及 定期存款帳戶的特色,與及展示目前各類存款 的利率。

— 活動一:各類存款的成本及效益

„ 要求學生寫下各類存款的成本及效益。

„ 教師邀請自願作答的學生匯報他們的答 案。

投影片 4 投影片 5-12

投影片 13 學生工作紙

第 1 頁

10 分鐘

— 教師向學生提問:「把錢存入銀行是零風險 嗎?」 ,然後介紹存款所涉及的風險/成本,

即財務風險、通脹風險及機會成本。

— 教師向學生講解存款的財務風險。

— 教師繼續講解通貨膨脹對貨幣購買力的影 響,同時強調通脹是作存款時須要考慮的一項 重要因素。

— 教師講解投資的機會成本的概念及計算方法。

投影片 14-15

投影片 16-22

投影片 23-24

22 分鐘

第三部分:總結

(3)

課題 C09:個人投資決定 課題概覽第3頁

延伸學習活動

( 適用於程度較高的班級 )

教師要求學生透過親身探訪或互聯網找出除往來存款、儲蓄存儲及定期存款外,

本港銀行提供的其他類型的存款。請學生在下一課節與同班同學分享他們搜尋的 結果。

( 給教師的提示:除傳統的存款帳戶外,銀行亦提供另類稱為結構性存款的產品,

這些產品的回報會跟不同的投資資產如外幣、股票價格及指數等掛鉤。 )

(4)

課題 C09:個人投資決定 課題概覽第4頁

第二課節 主題 存款(第二部分)及債券

時間 四十分鐘

預期學習成果:

完成本課節後,學生應能:

1. 描述各類存款在安全性、回報、取回現金的容易程度及開戶的容易程度這四 方面的特性;

2. 描述債券的性質及特色;

3. 解釋政府債券和公司債券的主要分別;以及

4. 描述債券在安全性、回報、取回現金的容易程度及開戶的容易程度這四方面 的特性。

教學次序及時間分配:

活動 參考 時間分配

第一部分:導論

— 在本課節開始時,教師問學生財務風險、通脹

風險及機會成本是否可以避免的。 投影片 25 3 分鐘 第二部分:内容

— 教師介紹香港的存款保障計劃並解釋部分存 款的財務風險是可以避免的。

— 活動二:各類存款的評級

„ 要求學生對各類存款的安全性、報酬、取 回現金的容易程度及開戶的容易程度作 出評級。

„ 教師邀請學生匯報他們的評級。

投影片 26 投影片 27 學生工作紙 第 2 至 3 頁

14 分鐘

— 教師介紹債券的性質及特色。

— 教師以香港五隧一橋有限公司所發行的債券 作例子說明債券的條款。

— 教師描述政府債券的性質及特色。

— 教師描述公司債券的性質及特色。

— 教師比較政府債券和公司債券的主要分別。

投影片 28-31

投影片 32-36

18 分鐘

第三部分:總結

— 教師與學生重温本課節所學過的主要概念作 總結。

投影片 37

(5)

課題 C09:個人投資決定 課題概覽第5頁

課後習作 – 追踪股票市場

要求學生在工作紙第 4 頁記錄未來一星期恒生指數及任何一隻股票每日的開

市、最高、最低及收市價。價格資料可從報章或互聯網取得。

(6)

課題 C09:個人投資決定 課題概覽第6頁

第三課節 主題 股票及投資決定

時間 四十分鐘 預期學習成果:

完成本課節後,學生應能:

1. 描述股票的性質及特色;

2. 解釋股票投資在安全性、回報、取回現金的容易程度及開戶的容易程度方面 的特性;

3. 識別金融產品的風險及回報;以及

4. 因應投資者的目標及限制為其選取適合的金融產品。

教學次序及時間分配:

活動 參考 時間分配

第一部分:導論

— 教師邀請學生報告其恒生指數及股票價格的 記錄。

— 教師比較不同股票的價格變化,並指出短期股 票的價格可以急劇波動。

投影片 38 3 分鐘

第二部分:内容

— 教師講解股票的性質及特色。

— 教師重温股票投資的安全性、回報、取回現金 的容易程度及開戶的容易程度,作為討論股票 部分的總結。

— 活動三:風險及回報金字塔

„ 把學生分成四至五人一組,要求學生把各 項金融產品與風險及回報金字塔作配對。

„ 教師邀請學生匯報他們的答案。

„ 教師深化學生對一般金融產品風險和回 報的關係的認識,以總結本部分的討論。

投影片 39-42

投影片 43 學生工作紙 第 5 至 6 頁

投影片 44-45

12 分鐘

— 活動四:個案研究

„ 學生繼續與同組同學研究五個小型個 案,然後提出適當的投資選擇。

„ 教師邀請學生匯報他們的建議及理據。

投影片 46-52 學生工作紙 第 7 至 12 頁

20 分鐘

第三部分:總結

— 教師與學生重温投資決定的重點作為本課節

的總結。 投影片 53 5 分鐘

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1

企業會財必修部分 基礎個人理財 課題C09:

個人財務管理 –個人投資決定

香港特別行政區政府教育局 課程發展處科技教育組

二零零九年四月

序言

本課節旨在讓學生獲得儲蓄及投資工具的基礎知識。學生將學到各種不同的存 款、債券和股票,以及了解這些基本投資工具的風險、回報和其他特性。透過 個案研究,學生亦將學會如何從不同的存款及投資選擇中作出取捨。

課時

三個課節,每課節四十分鐘

內容

第一課節 – 存款(第一部分) 第二課節 – 存款(第二部分)及債券 第三課節 – 股票及投資決定

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 2

個人投資決定

蘇菲的選擇

蘇菲的爺爺送了五萬元給她作禮物,但不准 許她立刻把這筆款項花掉,她需等候兩年至 大學畢業後才可使用。

蘇菲要處置這筆款項但又毫無頭緒,因而向 你請教。

第一課節

教師以「蘇菲的選擇」開始這課節。

並指出蘇菲不能立刻使用這筆款項,而需要等候兩年。

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企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 3

個人投資決定

蘇菲的選擇

蘇菲應如何處理爺爺 送給她的那筆款項 呢?

教師向學生提問:「蘇菲應如何處理爺爺送給她的那筆款項呢?」

學生可能會提出不同的答案,如存入儲蓄存款或定期存款帳戶,亦有學生可能 會提到投資於債券、股票或其他投資工具。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 4

個人投資決定

蘇菲可怎樣保存爺爺給她的五萬元 呢?

z 豬仔錢箱

z 存款

z 儲蓄存款帳戶

z 往來存款帳戶

z 定期存款帳戶

z 債券

z 股票

教師歸納學生的答案並列出各類基本投資工具。

(9)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 5

個人投資決定

儲蓄存款帳戶

你有沒有儲蓄存款帳戶?

教師問學生有沒有儲蓄存款帳戶,以及他們對儲蓄存款帳戶的認識。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 6

個人投資決定

儲蓄存款帳戶

z 當你開立儲蓄存款帳戶時,銀行會向你發 一張銀行卡及一本存摺,並定期寄送帳戶 結單給你作交易記錄之用。

z 你可隨時使用提款卡,提取你的款項。

z 你可定期(如每六個月),從儲蓄存款帳戶收 到利息,但利率通常都很低。

教師講解儲蓄存款帳戶的特色。傳統上,銀行會發給儲蓄存款客戶一本存摺,

所以它亦稱為「存摺儲蓄存款帳戶」。現在,很多銀行已改用銀行卡或帳戶結 單取代存摺。倘若帳戶持有人擁有提款卡,便可隨時透過自動櫃員機提取款 項。否則,他/她便需在銀行營業時才可提取款項。此外,帳戶持有人亦可透 過電話(電話銀行)或互聯網(網上銀行)處理如轉賬等交易。

(10)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 7

個人投資決定

儲蓄存款參考利率 (2007年12月31日)

1.50%

$150,000或以上

1.25%

$10,000至$149,999

0.25%

$5,000至$9,999

0.00%

低於 $5,000

利率 帳戶結餘

資料來源:香港上海匯豐銀行有限公司

教師向學生展示現行儲蓄存款的參考利率(有需要時請更新資料,資料來源:

www.hsbc.com.hk) 。

並指出由於銀行需收回營運成本,故不同金額的存款有不同的利率。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 8

個人投資決定

往來存款/活期存款帳戶

z 當你開立往來存款帳戶時,

銀行會給你一本支票簿。

z 支票可用來提取款項以支 帳。

z 在香港,往來存款帳戶通常 不會給存戶任何利息。

教師向學生講解往來存款帳戶的特色。

(11)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 9

個人投資決定

為何使用支票付款?

z 作付款的憑證

z 安全

z 方便

z 靈活

1,000--

樣本

教師向全班同學講解使用支票付款的好處。

1. 兌現後的支票法律上可用作付款的憑證。

2. 以支票支付大額款項較現金安全,劃線支票則更為安全。

3. 攜帶支票比現金方便得多。

4. 在需要時,可開出任何數額的支票,使用支票支付款項更為靈活。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 10

個人投資決定

定期存款帳戶

教師向學生展示一定期存款的例子。

(註:利息的計算為 $100,000 x 0.03 x 91/365 = $747.95)

(12)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 11

個人投資決定

定期存款帳戶

z 以固定的期限(如一星期至數年)把款項存入 銀行,並須在期末時才取回你的款項。

z 你通常可得到較儲蓄存款為高的利率。

z 銀行因應不同的本金金額及存款期以不同 的利率支付不同的利息。

z 一般來說,本金金額愈大,存款期愈長,

你得到愈多的利息。

教師講解定期存款帳戶的特色。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 12

個人投資決定

港元定期存款參考利率

(2007年12月31日)

3.00%

3.00%

3.00%

48個月

3.10%

3.10%

3.10%

60個月

2.25%

2.20%

2.15%

3個月

2.50%

2.45%

2.40%

6個月

2.85%

2.75%

2.65%

12個月

2.95%

2.95%

2.95%

24個月

3.00%

3.00%

3.00%

36個月

2.00%

1.95%

1.90%

2個月

1.90%

1.85%

1.80%

1個月

$500,000 或以上

$100,000至

$499,000

$100,000 以下 存款金額

存款期

資料來源:中國銀行(香港)有限公司

教師向學生展示現行定期存款的參考利率(有需要時請更新資料,資料來源:

www.bochk.com) 。

提出銀行給較高的利率予較大的存款金額。

指出較長存款期的存款利率通常較高,但存戶需較長時間才能取回款項(即回 報及流動性的取捨) 。

(13)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 13

個人投資決定

活動一:各類存款的成本及效益

把五萬元存放於豬仔錢箱、儲蓄存款、往來 存款或定期存款帳戶有甚麼成本及效益?

活動一:

請學生在工作紙第1頁寫下把五萬元存放於豬仔錢罌、儲蓄存款、往來存款或 定期存款帳戶的成本及效益。

建議答案:

豬仔錢箱

成本 - 沒有利息;可能遭盜竊或遺失 效益 - 隨時可動用

儲蓄存款

成本 - 利率低;透過櫃員機提款有上限

效益 - 可賺取利息;款項存放在銀行很安全;可隨時透過提款機提取現金 往來存款

成本 - 沒有利息;無法在非銀行工作天提取現金

效益 - 款項放在銀行很安全;可以支票付款 (安全及方便) 定期存款

成本 - 不能在到期前取回款項,否則會被罰息 效益 - 可賺到較高利息;款項存放在銀行很安全

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 14

個人投資決定

想一想…

把錢存入銀行是零風險 嗎?

教師問學生究竟把錢存入銀行是否零風險?

人們一般認為存錢入銀行是零風險的,但這並不一定真確。

教師應啓發學生思考存款入銀行的潛在成本及風險,從而帶出財務及通脹風險 和機會成本的概念。

(14)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 15

個人投資決定

存款的風險和成本

z 財務風險

z 通脹風險

z 機會成本

教師向全班同學闡釋存款的風險和成本。隨後的投影片將有更詳盡的解釋。

• 財務風險乃損失部分或全部儲蓄或投資的本金的可能性。例如,如果有 銀行破產,存戶不能取回其所有存款;或股票投資者要以低於其買入價 沽售股票。

• 通脹風險乃存款或投資的回報低於通脹率的可能性。假如一年期存款利 率為3%而該年的通脹率為5%,存戶便會損失了其款項的購買力。

• 機會成本指存戶或投資者失去另一投資機會的成本。例如,投資者選擇 購買股票而放棄把資金作一年期年息3%的定期存款,其機會成本是犧牲 了的3%利息。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 16

個人投資決定

銀行存款的財務風險

z 財務風險是指財務損失的風險。

z 銀行存款的財務風險是指當持有存款的銀 行倒閉,但你有可能無法取回你所存入的 部份或全部款項。

教師向學生指出存款保障計劃保障上限為十萬港元,存戶若持有高於十萬港元 的存款在銀行倒閉時,他/她有機會損失部分本金。(存款保障計劃將於稍後 討論) 。

同時教師須向學生指出, 香港特區政府於2008年10月14日宣布參照存款保障 計劃的原則,運用外匯基金即時為存放於香港所有持牌銀行、有限制持牌銀行 及接受存款公司的客戶的百分百存款提供擔保,直至2010年底。

(

備註:

• 這種銀行存款的財務風險稱為違約風險。

• 另一種主要的財務風險為市場風險,是指因市場的不利因素以致引起財 務損失的可能性。

• 向學生解釋大部分投資工具都存在財務風險,例如﹕投資股票,股價有 機會會下跌。某些投資工具如期貨及認股權證

(

俗稱窩輪

)

的財務風險甚 高,投資者有機會損失所有甚至多於其起初所投入的資金。

)

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企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 17

個人投資決定

銀行存款的通脹風險

z 通脹風險(或購買力風險)是指存款 的價值的增長無法跟得 上 物價的升 幅(即利率 < 通脹率) 。

z 通貨膨脹是指一般物價上升的情 況。

z 倘若存款利息不足以抵銷價格的上 升,貨幣的購買力會因而下降。

教師向學生講解甚麽是通脹風險。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 18

個人投資決定

貨幣的購買力

現在

現在 $10,000 $10,000 $10,000 $10,000

一年後

一年後 $10,500 $10,500 $10,300 $10,300

一年收取 一年收取 3%的3%的利利息

加上賺得的利息也不能 加上賺得的利息也不能在一年後在一年後

買到同樣的產品 買到同樣的產品!

!

價格價格

上升5%上升5%

購買產

購買產品 品

銀行存款 行存款

教師向學生講解貨幣的購買力是指貨幣能够購買到商品及服務的數量。以圖表 解說當利率低於通脹率時,存戶於一年後雖取回較多的款項(即本金加利息),

但仍不足以購買同一產品。

假如通脹率為百分之五,原價一萬元的產品一年後售價升至一萬零五百元,而 存款的本金加利息只增加至一萬零三百元,不足以讓存戶購得該產品。這顯示 購買力的損失。

(16)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 19

個人投資決定

通脹與利率

在過去二十年的平均通脹率及存款利率:

4.60%

12 月期定期存款利率

2.97%

儲蓄存款利率

4.22%

通脹率

( 綜合消費物價指數 )

平均率 1987 至 2006 年

資料來源:香港金融管理局及香港特別行政區政府統計處

教師向學生展示自1987年初至2006年末儲蓄存款平均利率、 12月期定期存款 平均利率及平均通脹率。指出在這二十年裡,儲蓄存款的平均利率低於平均通 脹率,故存放在銀行的款項的購買力一直受高通脹率所侵蝕。

在八十年代,香港的通脹甚為嚴重,雙位數字的通脹率很平常。而在九十年代 初至1997年,通脹率仍徘徊於高單位數的水平。直至1998年至2003年間,香 港經歷了一段通縮期,通脹率為負數。從2007年開始,通脹又從百分之二水 平回升。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 20

個人投資決定

通脹與購買力

z 假如物價每年上升 4.22%,在第一年初售 價為一千元的產品於二十年後的售價會是 多少呢?

z 一千元的購買力從第一年初至第二十年終 時又會下跌多少呢?

請學生估計一下假如通脹率為百分之十或十五時,結果又會是怎樣。

答案見下頁。

(17)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 21

個人投資決定

物價水平與通脹

- 5,000 10,000 15,000 20,000

0 5 10 15 20

價格

4.22%

10%

15%

- 5,000 10,000 15,000 20,000

0 5 10 15 20

價格

4.22%

10%

15%

1,000

$2,285.71

$6,727.50

$16,366.54

教師向學生展示圖表並說明假如通脹為4.22%(圖中藍線),該產品在二十年後 的售價將會是2,285.71元。

算式:1,000元x (1 + 4.22%)20= 2,285.71元。

假如通脹為10%,該產品的售價將會是6,727.50元。

算式:1,000元x (1+10%)20= 6,727.50元。

假如通脹為15%,該產品的售價將會是16,366.54元,升幅高達原來價格的15 倍。

算式:1,000元x (1+15%)20= 16,366.54元。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 22

個人投資決定

通脹對貨幣購買力的影響

- 97.39%

- 93.89%

- 85.14%

- 56.25%

0%

百分率的變化

$26.08 20%

$61.10 15%

$148.64 10%

$437.50 4.22%

$1,000 0%

二十年後 一千元的購買力 通脹率

從另一角度向學生展示通脹導致購買力的下降。

若通脹率為4.22%,貨幣在二十年後會失去超過56%的購買力。

若通脹率為10%,貨幣在二十年後會失去超過85%的購買力。

若通脹率為15%,貨幣在二十年後會失去約94%的購買力。

若通脹率為20%,貨幣在二十年後會失去超過97%的購買力。

教師就通脹風險的討論作總結,並強調存款於銀行存亦有通脹風險存在。因 此,在作出存款或投資的决定時必須考慮通脹的影響。

(18)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 23

個人投資決定

投資的機會成本

z 投資的機會成本是指在選擇一項投資時,

投資者需要放棄另一項投資的潛在收益。

z 假如你將款項作定期存款,你會失去使用 同一筆款項作其他存款或投資而可能獲得 的收益。

教師解釋機會成本的概念,即當某人存入一筆款項作定期時,他/她便會失去 從其他方式存款或投資而可得到收益的機會,這便是投資的機會成本。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 24

個人投資決定

投資的機會成本

z 以下各項的機會成本是多少?

z 把款項存放在豬仔錢箱相對於往來存款帳戶;

z 把款項存放在往來存款帳戶相對於儲蓄存款帳 戶;及

z 把款項存放在儲蓄存款帳戶相對於定期存款帳 戶。

建議答案:

z 把款項存放在豬仔錢箱或往來存款帳戶均沒有利息收入,但前者並沒有以 支票付款的便利。

z 把款項存放在往來存款帳戶便要犧牲從儲蓄存款中可賺得的利息。

z 把款項存放在利率較低的儲蓄存款帳戶便要犧牲從定期存款帳戶中可賺得 的利息。

第一課節完

(19)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 25

個人投資決定

想一想…

請問在存款時,前面所討 論的哪些風險/成本(即財 務風險、通脹風險及機會 成本)是可以避免的嗎?

第二課節

教師請學生想想哪些風險/成本是可以避免的,並向學生解釋因為有存款保障 計劃(進一步討論見下頁),部分的財務風險是可以避免的,但通脹風險及機會 成本則無可避免,因為通脹是難以預測的,而在不同的存款或投資選擇中作取 捨時亦一定存在機會成本的。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 26

個人投資決定

港元的存款保障

z 存放於香港持牌銀行的合資格存款均受到存款保 障計劃的保障。

z 倘若存放合資格存款的銀行倒閉,存戶可獲最高 達十萬港元的補償。

z 所以如果存款金額等於或少於十萬港元,存戶不 會有任何損失。

z 2008年10月14曰香港特區政府宣布,參照存款保 障計劃的原則,決定運用外匯基金即時為存放於 香港所有持牌銀行、有限制持牌銀行及接受存款 公司的客戶的百分百存款提供擔保,直至2010年 底。

描述香港的存款保障計劃。

由香港存款保障委員會負責營運的存款保障計劃(存保計劃)於2006年9月25日 開始推行。存保計劃的目的是為了加強公眾對銀行體系的信心及維護金融的穩 健性。按照存款保障計劃,存放於香港持牌銀行的合資格存款可獲以十萬港元 為上限的保障。故此,如果存款金額少於十萬港元,存戶在銀行倒閉時並不會 有任何財務損失。

教師指出部分存款如年期超過五年的定期存款及結構性存款並不受此計劃保 障。

教師應同時指出,香港特區政府已於2008年10月14曰宣布參照存款保障計劃 的原則,運用外匯基金即時為存放於香港所有持牌銀行、有限制持牌銀行及接 受存款公司的客戶的百分百存款提供擔保,直至2010年底。

如需更多資料,請參考存款保障計劃網頁:www.dps.org.hk 。

(20)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 27

個人投資決定

活動二:各類存款的評級

試根據下列的準則對各類存款作出評級:

1. 安全性

2. 回報

3. 取回現金的容易程度

4. 開戶的容易程度

活動二:

請學生根據以下準則對各類存款作出高、中、低三個程度的評級(學生工作紙 第2至3頁):

1.安全性;2.回報;3.取回現金的容易程度;4.開戶的容易程度。

完成後,教師可邀請學生匯報其答案。

建議答案:

你的床褥下

安全性(中);回報(低)(實際上沒有回報);取回現金的容易程度(高);開戶的容 易程度(不適用)(實際上無須開戶)。

往來存款帳戶

安全性(高);回報(低)(實際上沒有回報);取回現金的容易程度(高);開戶的容 易程度(中等)。

儲蓄存款帳戶

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 28

個人投資決定

債券

z 債券乃機構向個人及機構投資者借貸時所 發行的債務證券(或「借據」)。

z 債券持有人(債權人)定期收取票息,即利 率,及在債券到期時收回本金。

z 債券年期由一年至三十年不等,甚至更 長。

z 債券利息通常較定期存款利息高。

教師向學生講解債券乃債務證券,或稱為「借據」或「欠單」,是機構向公眾 (個人及機構投資者)借入款項時所發行的。教師同時向學生講解債券的特色,

包括面額、利率及年期等。

詳細資料見下頁。

(21)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 29

個人投資決定

債券

z 債券有不同的面額或票面值,香港的債券 面額由五萬至一百萬港元不等。

z 債券可在到期前轉售給他人,但這做法並 不保證你能以你所投資的金額甚至更高的 價格出售該債券。

z 部分債券發行機構有可能無法支付利息或 償還本金。

教師向學生講解債券可在其到期前在第二市場轉售,但假若投資者要以低於其 買入價沽出債券(因利率上升了) ,便會有金錢損失。此外,教師並指出債券發 行機構亦可能無法支付利息或償還本金。在這種情況下,債券持有人便需等待 債券發行機構清盤,然後申索其剩餘的資產,債券持有人可能會損失全部或大 部分本金。這就是債券投資者需須面對的一種財務風險,稱為違約風險。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 30

個人投資決定

債券

政府 政府 企業及銀行 企業及銀行 借入款項

借入款項

機構及個人 機構及個人

投資者 投資者

發行及出售 發行及出售

債券債券 債券債券債券債券

債券債券

教師以圖表向學生講解債券市場的運作。

當一間機構,如政府、企業或銀行欲透過債券市場借入資金,它可發行債券,

然後售予機構及個人投資者。投資者購買這些債券等同借錢給那機構。債券持 有人將可從那機構定期收到利息及在到期時收回本金。

(22)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 31

個人投資決定

例子﹕債券

Aa3 (穆迪投資); AA- (標準普爾) 信貸評級

票面利率 (%) 4.28

港幣五萬元 面額

五條隧道及青嶼幹線的收費 抵押

每季 付息次數

2011年5月9日 到期日

香港五隧一橋有限公司 發行機構

教師以香港五隧一橋有限公司發行的債券作例子解釋債券的特色。

這債券是由香港政府全資擁有的香港五隧一橋有限公司在2004年5月所發行。

債券的面額為港幣五萬元。票面利率(即債券利率),為年息4.28%。每張債券 的持有人每年可收到2,140元($50,000 x 4.28%)的票息,票息每年分四次支 付。在債券到期日即2011年5月9日,香港五隧一橋有限公司將償還本金予債 券持有人。債券以五條隧道(香港仔隧道、海底隧道、獅子山隧道、城門隧道 及將軍澳隧道)及一條橋樑(青嶼幹線)的收費作抵押。這債券十分安全及有極高 的信貸質素,全球最具影響力的兩家評級機構穆迪投資及標準普爾均對該債券 給予兩個A的評級。[債券的最佳評級為 Aaa (穆迪投資)或AAA (標準普爾)]。

如需進一步資料,請參考香港五隧一橋有限公司網頁:

www.hklink2004.com.hk 。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 32

個人投資決定

政府債券

z 政府債券乃政府借貸時所發行的債務證 券,亦即「借據」。

z 人們購買這些債券便成為政府的債權人。

z 政府會定期支付利息,並在到期時償還本 金。

z 人們通常無須擔心政府欠債不還。

教師向學生解釋很多國家的政府都透過發行債券向公眾借入款項。在本港,由 政府發行的其中一種政府債券稱為「外匯基金債券」。(如需進一步資料,請 參考香港金融管理局網頁: www.info.gov.hk/hkma/ )

教師指出政府債券的違約風險(即不能取回本金的風險)通常極低。有些政府債 券如美國國庫票據及債券,甚至被視為無違約風險的。

(23)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 33

個人投資決定

公司債券

z 公司債券乃企業向公眾借貸時所發行的債 務證券(或「借據」)。

z 它們並不如政府債券或其他存款那樣安 全。

z 假如企業破產,你可能會損失大部分的投 資款項。

z 但你可賺得較相同年期的政府債券為高的 利息回報。

教師向全班同學講解公司債券的特性。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 34

個人投資決定

公司債券

z 按市場情況,有時你需要現金卻未 必可以很容易把企業債券出售。

z 港元債券的面額由五萬元至一百萬 元不等。

z 外幣方面,亦有一些較低面額的債 券,例如美元和人民幣債券。

教師繼續講解公司債券的特性。

本港的公司債券市場(尤其是零售市場)並不活躍,投資者要出售其債券有時會 遇到困難,投資者可能無法以合理價格沽出其債券。

美元及人民幣公司債券有分別低至一千美元及兩萬人民幣的面額的債券。

(24)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 35

個人投資決定

公司債券例子

A3 (穆廸投資); A- (標準普爾) 信貸評級

票面利率(%) 7.50

一千美元 面額

每半年一次 付息次數

2027年8月1日 到期日

Hutchison International Finance 發行機構

以Hutchison International Finance所發行的美元債券作例子解釋公司債券的特 色。

這債券由和記黃埔有限公司的全資附屬公司Hutchison International Finance所 發行。債券面額為一千美元。票面利率為年息7.5%。每張債券持有人每年可 收到75美元($1,000 x 7.5%)的票息,票息每半年支付一次。

在債券到期日即2027年8月1日,該公司將償還本金予債券持有人。這債券的 風險較香港政府發行的債券為高。而其信貸評級為A3(穆迪投資)及A-(標準普 爾),較香港政府的外匯基金債券為低。

如需債券的進一步資料,請參考 www.cmu.org.hk 。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 36

個人投資決定

政府債券與公司債券的比較

通常高於政府債券 回報 通常最低

回報

z 根據發行機構信貸質 素有不同的風險程度

z 通常高於政府債券 風險 通常最低

風險

公司債券 公司債券 政府債券 政府債券

就風險和回報把政府債券與公司債券作比較。

在各類債券中,政府債券的風險和回報通常是最低的。由於發債機構的財政狀 況有差異,不同的公司債券的風險程度亦有所不同。公司債券的違約風險一般 較政府債券為高,因此其回報亦較相同年期的政府債券為高。

(25)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 37

個人投資決定

課後習作:追踪股票市場

從報章或互聯網,找出未來一 星期恒生指數及一隻你喜歡的 股票的開市、最高、最低及收 市價。

課後習作:

教師要求學生在工作紙第4頁記錄未來一星期恒生指數及一隻股票的開市、最 高、最低及收市價。

課後習作的目的是讓學生體驗一下股票市場的波動,讓他們看到股票價格可在 很短的時間內有顯著上落,從而為下一課節討論股票作準備。

股票價格資訊可從報章、雜誌或互聯網取得,其中一個查看股價的熱門網站為 香港雅虎財經( hk.finance.yahoo.com )。

第二課節完

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 38

個人投資決定

課後習作:追踪股票市場

從股票市場的波動,你觀察 到些甚麼?

第三課節

教師邀請學生告訴全班同學其追踪的股票。

比較不同股票價格變動的情況,從而帶出股票市場波動性大的特質。

(26)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 39

個人投資決定

股票

z 股票是由公司所發行,代表該公司部分擁 有權的證券。

z 公司可把部分利潤以現金股息派給股票持 有人(亦即股東),但公司並不保證一定會 派息的。

z 公司亦可向股東按其持有股份的數量派發 免費的股票(紅股)。

教師向學生講解股票的性質和特色。

教師繼續向學生解釋投資回報的概念,當中指出股息收入及買入與賣出股票的 差價的回報並無保證,及有可能有大幅變化。一隻有高回報的股票其利潤可能 因應市場表現而有大幅的波動,亦即是一隻高回報的股票的價挌及其股息可因 為股市大跌而大幅下滑。例如,恒生指數曾從2007年10月30日最高31,958點 下跌至2007年11月22日最低25,862點,在三星期內下跌接近20%。而電訊盈 科的股價在2000年科網泡沫爆破後更失去超過九成的價值。 (註:如有需要,

請使用近期例子。) 故此,股票投資的財務風險極高。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 40

個人投資決定

股票

z 你的回報視乎你買入股票的價格及你收到 的股息,總回報可以遠高於存款的回報。

z 投資股票的風險亦遠比存款或債券為高。

z 股票價格可大幅波動,甚至跌至遠低於你 買入股票的價格。

教師向學生講解,根據歷史數據,投資股票的長期回報遠比存款及債券為佳。

例如,在1987至2006年間,恒生指數平均每年的總回報超過18%,而同期的 一年期存款平均利率只有4.6%。

教師應在此帶出風險和回報之間存著取捨關係,投資者若想賺取較高的回報,

便需承擔較大的風險。

(27)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 41

個人投資決定

股票

z 大企業的股票(如藍籌股),通常較 小型企業的股票容易在市場沽出。

z 買入股票所需的金額視乎你買入股 票的價格及每手股票的數量。

教師向學生解釋有些股票的流通性較佳(即較其他股票容易買入及沽出)。藍籌 股是指恒生指數成分股。香港的股票一般以每手作交易單位。買入一手股票所 需的金額視乎股票的價格及每手股票的數量(例如﹕匯豐控股每手交易為400 股)。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 42

個人投資決定

投資股票的特性

特性

安全性

回報

取回現金的容易程度

開戶的容易程度

特性

安全性

回報

取回現金的容易程度

開戶的容易程度

這圖表顯示股票投資的安全性低, 回報高,而把股票轉換回現金及開設股票 帳戶的容易程度均為中等 。

根據四項準則重温投資股票的特性,以總結本部分有關股票的討論:

1. 投資股票的風險高,即安全性低 。

2. 長期而言,一般優質股票的回報遠比存款及債券為佳。

3. 一隻股票是否容易沽出並取回現金要視乎市況而定。

4. 開設股票帳戶亦容易。在香港,很多銀行和經紀行都提供證券交易服務

。任何人士年滿18歲,持有有效香港身分證或護照及近期住址證明,便 可在這些機構開設股票帳戶。辦理開設股票帳戶手續的時間可以少於一 小時。

(28)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 43

個人投資決定

活動三:風險及回報金字塔

z 分成四至五人一組。

z 討論如何把各金融產品與風險及回報金字 塔的不同階層作出配對。

活動三:

參考學生工作紙第5至6頁,請學生分成四至五人一組,根據安全性(或風險)及 回報,把各項金融產品與風險及回報金字塔的不同階層作出配對。

建議答案見下頁。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 44

個人投資決定

風險及回報金字塔

股票

企業債券

政府債券及 中期定期存款

現金、住來存款、

儲蓄存款及 短期定期存款

回報 回報 風險

風險

重温風險與回報互相取捨的關係。

風險最低的投資項目包括持有現金及各種短期存款,但其回報亦是最低的。

與短期存款比較,政府債券及中期定期存款的風險及回報均較高。

由於企業破產的機會較政府為高,故公司債券的風險亦較政府債券為高。而公 司債券的回報一般亦高於政府債券。

股票是最高風險的投資,但長期而言,投資於股票的回報亦較其他投資選擇為 佳。

(29)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 45

個人投資決定

風險及回報

0.09%

0.45%

-0.05%

貨幣市場 0.6%

基金

1.20%

3.00%

-2.76%

3.06%

債券基金

4.34%

8.35%

-11.06%

6.61%

股票基金

回報率 標準差 最高

每月回報率 最低

每月回報率 年度化

基金類別 回報率 強積金基金表現

(2001年4月1日至2006年3月31日)

資料來源:強制性公積金計劃管理局

這表格顯示了強積金計劃中幾類基金在2001年4月1日至2006年3月31日內5年 的表現。

教師可用以說明不同種類的投資產品,即股票、債券和短期存款的風險及回 報。

在三類基金中,股票基金的年度化回報率最高,但以回報率的標準差(一種常 用的量度風險的方法,標準差愈大表示風險愈高)或以最高及最低回報的差距 分析,股票基金的風險亦最最高的。

債券基金的風險較股票基金為低,而回報率亦少於股票基金回報率的一半。

主要投資於短期債務證券及存款的貨幣市場基金的風險及回報為三者之中最低 的。

如欲得到進一步資料或更新數據,請瀏覽 www.mpfa.org.hk 。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 46

個人投資決定

活動四:個案研究

z 我們有五個關於個人或家庭如何運用他們 的儲蓄的個案。

z 每個個案都涉及十萬元可作儲蓄或投資之 用,而他們均各自面對不同的選擇。

z 與組員討論,試就每個個案提出適當的建 議並加以解釋。

活動四:

請學生分組研究學生工作紙第7至12頁的個案。

(30)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 47

個人投資決定

個案研究的提示

重溫較早前討論過有關存款、債券及股票投 資的特性,然後考慮以下因素:

z 儲蓄的目的為何?

z 考慮安全性是否重要,而有關人士或家庭能 否承受虧損?

z 在有需要時,投資項目是否容易套現?

教師向學生解釋在研究個案時要考慮的因素。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 48

個人投資決定

個案一

安迪任職銀行主任,月薪二萬元。他現年二十 八歲,未婚,與年齡分別為七十三及六十七歲 的父母同住。安迪計畫將十萬元用作應付不時 之需及支付父母的醫療開支。

以下哪一項是最適合他的選擇?

A. 儲蓄存款

B. 三年期企業債券 C. 股票

教師邀請一組同學匯報其建議及理據。

建議答案: A.儲蓄存款

由於安迪以這筆錢用作應付不時之需,所以他應選擇較易套現及低風險的投資

,儲蓄存款正符合這些目標。

註:在所有個案中,假如學生能提出有充分理據,其他答案選擇亦可接受。

(31)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 49

個人投資決定

個案二

百黛為某廣告公司的行政人員,月入五萬 元。她現年四十六歲,曾經離婚並沒有小 孩。她有意把十萬元投資以作其六十歲退休 後之用。

以下哪一項是最適合她的選擇?

A. 一年期定期存款 B. 五年期企業債券 C. 股票

教師邀請一組同學匯報其建議及理據。

建議答案: C. 股票

百黛收入較高,而投資是為其退休作準備。在退休前她無須動用這筆款項,所 以她可用這筆款項投資於股票上以賺取較高的回報。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 50

個人投資決定

個案三

嘉露現年三十歲,任職公務員,月入一萬八 仟元。她將於不久後結婚並需租住新居,她 計畫數年後置業,而其十萬元則會用作支付 部分首期。

以下哪一項是最適合她的選擇?

A. 儲蓄存款

B. 三年期政府債券 C. 股票

教師邀請一組同學匯報其建議及理據。

建議答案: B. 三年期政府債券

嘉露在數年後置業時才需動用這筆款項,短期內無套現的必要。但由於她欲置 業,故不希望這筆款項有所損失,因此三年期政府債券對她來說較安全,而回 報亦高於儲蓄存款。

(32)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 51

個人投資決定

個案四

大衛和婍華,兩人均為三十六歲,是某貿易公司的 東主, 公 司每月的經營利潤為十五萬元。他們屬富 裕家庭且累積了一定的財富。他們育有一名六歲大 的兒子,打算把十萬元儲起作為其兒子將來入讀大 學之用。

以下哪一項是最適合他們的選擇?

A. 五年期定期存款 B. 十年期企業債券 C. 股票

教師邀請一組同學匯報其建議及理據。

建議答案:C. 股票

大衛和婍華屬富裕家庭,可承擔較高風險。他們的兒子十二年後才進入大學,

他們有一段長時間不必擔心要取回款項,所以他們應投資於股票以博取可能較 高的回報。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 52

個人投資決定

個案五

法蘭今年二十九歲,任職建築師,月入二萬 八千元。他的太太芝芝現年二十六歲,從事 兼職工作。他們計畫三年後生育及遷往較大 的居所。十萬元將會用於這些方面。

以下哪一項是最適合他們的選擇?

A. 儲蓄存款

B. 三年期政府債券 C. 股票

教師邀請一組同學匯報其建議及理據。

建議答案:B. 三年期政府債券

由於計劃生育及遷往較大的居所,法蘭和芝芝不想其十萬元有任何損失,而且 他們亦需在三年後動用這等款項,所以他們應選擇三年期政府債券,雖然預期 回報低於股票,但配合他們的目標。

(33)

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 53

個人投資決定

總結

z 每種投資工具均存在風險和機會成本。

z 風險與回報存在互相取捨的關係。

z 投資决定應配合:

(i) 目標;

(ii) 承擔風險的能力;

(iii)取回現金的需要;及 (iv)持有投資的期限。

教師與學生重温以下重點以總結本課節:

1. 每種投資均存在風險(即財務及通脹風險)和機會成本。

2. 風險與回報存在互相取捨的關係。假如你希望得到較高的回報,你便需要 承擔較高的風險;但高風險不一定保證高回報。

3. 投資决定應配合投資者的目標;承擔風險的能力;取回現金的需要及持有 投資期限的長短。

企業會財必修部分 學與教示例 課題 C09: 54

個人投資決定

第三課節完

(34)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第1頁

企業會財必修部分 - 基礎個人理財

課題 C09:個人財務管理–個人投資決定

活動一:各類存款的成本及效益

在下表填上各類存款的成本及效益。

成本 效益

豬仔錢箱

往來存款帳戶

儲蓄存款帳戶

定期存款

(35)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第2頁

活動二:各類存款的評級

根據下列準則對各類存款作出評級:

1. 安全性:你是否肯定可全數取回存入的款項?

2. 回報:你可從存款得到多少的利息收入?

3. 取回現金的容易程度:在有需要時,是否容易提取你的款項?

4. 開戶的容易程度:開設存款帳戶的手續繁複嗎?

把以下各表格適當範圍塗黑。例如,存款於 XXX 帳戶極為安全(安全性高),但 收取的利息卻很少(回報低),不能隨時隨地但亦可在大多數情況下即時取回現金 (取回現金的容易程度中等)及開戶手續繁複(開戶的容易程度低),其表格將如下:

如存款於 XXX 帳戶

低 中 高

安全性 回報

取回現金的容易程度 開戶的容易程度

假如款項存放在……

1. 你的床褥下

低 中 高

安全性 回報

取回現金的容易程度

開戶的容易程度

(36)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第3頁

2. 往來存款帳戶

低 中 高

安全性 回報

取回現金的容易程度 開戶的容易程度

3. 儲蓄存款帳戶

低 中 高

安全性 回報

取回現金的容易程度 開戶的容易程度

4. 定期存款帳戶

低 中 高

安全性 回報

取回現金的容易程度

開戶的容易程度

(37)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第4頁

課後習作 : 追踪股票市場

從報章或互聯網找出未來一星期恒生指數及一隻你喜歡的股票每日的開市、最 高、最低及收市價。

日期 恒生指數 股票名稱:

開市 最高 最低 收市 開市 最高 最低 收市

(38)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第5頁

活動三:風險及回報金字塔

根據風險(或安全度)及回報,把以下各項金融產品歸類於金字塔的不同層次內。

風險及回報類別:

第一類: 最低風險及最低或無回報 第二類: 低風險及低回報

第三類: 中度風險及中等回報 第四類: 高風險及高回報

風險 回報 高 高

低 低 四

(39)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第6頁

金融產品 類別

1. 現金 ____________

2. 往來存款帳戶 ____________

3. 儲蓄存款帳戶 ____________

4. 短期(少於一年)定期存款 ____________

5. 中期(一至五年)定期存款 ____________

6. 政府債券 ____________

7. 公司債券 ____________

8. 股票 ____________

(40)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第7頁

活動四:個案研究

四至五人組成一組。

以下是五個關於個人或家庭如何運用他們的儲蓄的個案。每個個案都涉及十萬元 可作儲蓄或投資之用,而他們均各自面對不同的選擇。與組員討論,試就每個個 案提出適當的建議並加以解釋。

個案研究的提示:

在提出建議前,重溫較早前討論過有關存款、債券及股票投資的特性,然後考慮 以下因素:

1. 儲蓄的目的為何?

2. 考慮安全性是否重要,而有關人士或家庭能否承受虧損?

3. 在有需要時,投資項目是否容易套現?

嘗試找出投資特性與上述目標、需要及要求相配合的選擇,你便能提出最適當的

建議。

(41)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第8頁

個案一

安迪任職銀行主任,月薪二萬元。他現年二十八歲,未婚,與年齡分 別為七十三及六十七歲的父母同住。安迪計畫將十萬元用作應付不時 之需及支付父母的醫療開支。

他面對以下三項選擇:

A. 儲蓄存款

B. 三年期企業債券 C. 股票

請問你建議選擇哪一項呢?為甚麼?

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(42)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第9頁

個案二

百黛為某廣告公司的行政人員,月入五萬元。她現年四十六歲,曾經 離婚並沒有小孩。她有意把十萬元投資以作其六十歲退休後之用。

她面對以下三項選擇:

A. 一年期定期存款 B. 五年期企業債券 C. 股票

請問你建議選擇哪一項呢?為甚麼?

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(43)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第10頁

個案三

嘉露現年三十歲,任職公務員,月入一萬八仟元。她將於不久後結婚 並需租住新居,她計畫數年後置業,而其十萬元則會用作支付部分首 期。

她面對以下三項選擇:

A. 儲蓄存款

B. 三年期政府債券 C. 股票

請問你建議選擇哪一項呢?為甚麼?

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(44)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第11頁

個案四

大衛和綺華,兩人均為三十六歲,是某貿易公司的東主,公司每月的 經營利潤為十五萬元。他們屬富裕家庭且累積了一定的財富。他們育 有一名六歲大的兒子,希望把十萬元儲起作為其兒子將來入讀大學之 用。

他們面對以下三項選擇:

A. 五年期定期存款 B. 十年期企業債券 C. 股票

請問你建議選擇哪一項呢?為甚麼?

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(45)

課題 C09:個人投資決定 學生工作紙第12頁

個案五

法蘭今年二十九歲,任職建築師,月入二萬八千元。他的太太芝芝現 年二十六歲,從事兼職工作。他們計畫三年後生育及遷往較大的居所。

十萬元將會用於這些方面。

他們面對以下三項選擇:

A. 儲蓄存款

B. 三年期政府債券 C. 股票

請問你建議選擇哪一項呢?為甚麼?

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