院長的話
一年回顧， 2008 年對商學脆來說，在各芳面 都是充滿姿彩和成果盟碩的一年。 在這一年衷，商學院的工商管理碩士與行政人 員工商管理碩士課程一直日以往，在閻際排行榜 上名列前茅。院內各學系及整個學院都努力不 懈，以充沛的研究活力和出色的研究成果拓展 全球商業研究的疆界，並將這方面的重要成果 應用在教學上，提升學生學習效果。 除此之外，我們繼續在重要事務上透過報刊專棚、合開研討會及會議 提出我們的學術思想和觀點，以這個女T式和社會各界展開對話。 對我們來說，這些都是重要平聾，助我們提升實力，更好地發揮我們 的強項，去完成商學院在研究、教學和服務的使命。沒有我們的教學 人員、職員、同學、校友及各界支持者，我們不可能取得這樣的成 就。 在將來，我殷切期望各位繼續以各種形式參與，攜手邁向我們追求卓 越的目標。在此我祝各位在 2009年身體健康、事業興隆!前 l到改
著理說長 鄭國漢教授 二零零八年十二月Beta Gamma
Sigma 榮譽科大分會會員
MBA及EMBA課程
同獲顯赫排名
在 11 月底.
Beta Gamma
Sigma 科大分會舉行第9屆會員入
會典禮。該會會員資格只限被邀請人士之列。入會典禮所凸 顯的主體為誠信與創新，一名傑出科大本科生獲饋贈一項獎 學金。
在入會典禮上，聯邦快遁亞太區總裁簡力行及如雄主豈有限公 司主席羅廠研獲頒榮譽會員資格。
簡力行先生說.
Beta Gamma
Sigma?JT著重的樂聲、智慧及 要在忱是每一位成功及受到尊重的商量R所幸行的價值。他說， “一位商家是否真正成功，最終的判別樣準是誠信。..
而羅獻研小姐進一步解釋，創新與創造力亦同樣重要。她 說 ， “對歷史、文化、藝術的瞭解是年輕人發展成為﹒完 人，極重要的一部份。" 科大每年均有超過百分之七十合資格之會員接受邀請成為Beta Gamma
Sigma會員，因而被說為“模範分會"。擁有 模範資格的分會可饋贈獎學金，由美國總部辦事處及本地分 會共同提供。計量財務學系三年級學生T 曉在上個月舉行的入會典禮中獲 頒贈獎學金。今年，連同碩士生、博士生及教員在肉，共有
127人被挑選成為 Beta
Gamma Sigma科大分會會員。
總部設在美國的 BetaGamma
Sigma 是國際管理教育協會AACSB(Association to Advance Collegiate Schools of
Business) 的榮譽協會。科大是其中一個獲該會認置的成 E置。商學院為其本科生中最出色的百分之十，碩士生中最出色的 百分之二十，及所有博士生提名成為 Beta
Gamma Sigma
會員。
Befa Gamma Sigma .fkt:ffitJ月'Ø;tIJ(~掃毒，giifItNJ8"FJè，-eIlJlr 11;步{j
科大兩個碩士課程在同類課程中脫穎而出，獲深具聲 譽的刊物評定為全球最卓越的課程。 《金融時報》一項調查授予凱洛格.科大行政人員工商 管理碩士課程全球最佳行政人員管理課程排名第二的 榮譽 ， 是該課程連續第4年名列三甲之肉。 而根據《經濟學人信息都} .科大的工商管理碩士課 程名列 E 太之冠，而全球排名更躍升至第十一位。這 正超越 7 哈佛大學，實夕凡尼巨大學和麻省理工學 院。 有關行政人員工商管理碩士課程的調查結果，見內文 第 7 頁，工商管理碩士課程的結果講查看第 2 頁。
在嚴峻工作市場中
取得競爭優勢
今年的工商管理碩士課程入讀數字是歷年來最高的， 學生的背景也最具國際性。但是， 籠罩在他們腦海裹 的是近幾個月陰霾滿布的負面經濟消息。不禁要問一 間，現在是一個適當的進修時機嗎?一個直接簡單的 答案是:絕對是。 根據過去經濟週期和同學們的因饋，現在可能是為工 作和個人增值進修的最好時機，在低谷時候做好準 備，一但週期大勢恢復，經濟回升，就可以把握利用 軍現的機會。 重F子品， 今年全日制課程錄取的 90 名碩士生包含23個國籍，將 在我們亞洲頂級的，全球排名第十一位的工商管理碩 士課程學習進修。 有關經濟低迷對收生人數的影響 ，資深副院長及工商 管理碩士課程主任戴敢恩教授有如下的看法。 他說， “全日制工商管理碩士課程的需求，往往和經 濟大勢相反。過去，當市道主E蓋住的時候，像 1998 年的 亞洲金融危機和 2003 年的非典時期，申請入學數字特 多而持續不斷。在一般情況下，在不景氣的時候，人 們會更有動力回到校園進修，增值自己等待市場復 蘇。" 除此以外，課程更提供很多其他優點:一個卓越的具 有國際認可的課程，坐落中國的大門前，學生來自本 區域各個國家，以及來自世界各地的學系教職員， 戴敢恩教授補充說。 在 2009 年初完成碩士課程的曾子揚對這個道理清楚不 過，碩士課程對他來說，好比如虎添翼。曾子揚在香 港出生，在曼徹斯特大學取得學士學位，有5年工作經 驗。 他說， “在未來一段時間競爭會越來越大，機會相對 會比較少，但我仍然很樂觀。中長期來說 ， 始終是需 要人才的。明年遺是會有跨國企業和銀行的， 5 年後 這些跨國企業和銀行需要碩士生擔任高層管理職位， 尤其在E洲。"~E.Iilt'J!PM:l:filFaJ~1t，草rl!if!J!ft
第
一
屆科大
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紐約大學Stern
環球金融理學碩士課程圓滿結束
第一屆科大商學院﹒紐約大學Stern商學院合辦之環球 金融理學碩士課程圓滿畢業，畢業學生獲兩家頂尖商學院頒予學位。科大商學院及紐約大學Stern商學臨在
2007 年創立這個為行政人員而設的合辦課程，目的在 培育金融財務界的精英。第一屆 31 名畢業生在竹月 17 及 18 日以一連串緊密活動為他們的一年制課程劃上句 號 ， 其中包括學生們的綜合性專案報告、午餐演講和 晚上舉行的結業典禮。 渣打銀行(香港)有限公司執行董事及行政總裁洪丕正在 午餐會上發表演說，為目前的金融危機如何衝擊銀行 業捏供第一手說法，向聽眾解釋其觀點，銀行需要哪 些改變 ，以便率取在未來更有效率及更大效果的營 運。 商學院害理院長鄭國漢教授和紐約大學 Stern商學院副 院長 Ingo Walter教授在結業典禮上祝賀本屆畢業同 學。鄭教授說， “當然我們對目前全球經濟的變化及 金融市場的發展走勢深切關注。" “不過，正如古語所說， 強者是越困難越能發展，君 子自強不息。我很有信心，各位同學一年前決定修讀 環球金融理學碩士課程，正顯示你們卓越的撞見，憑 著這個獨一無二的課程，即使在挑戰較大的時刻，你 們的前途仍然是大有可為。"#lJfttE~;t-frllJg;t~I6!iK.妥"lJJ!P~M:I:!#el/!!lFaJ~!
結業典禮後一晚舉行 7 第二屆入讀生迎新會。第一屆 課程畢業生林玉茵和裴晉安擔任當晚迎新會及晚宴司 儀。 2009 年新一班人數同樣是 31 人 ， 約有一半在香港 以外地區工作，擁有鹽富財務經驗，包括私人理財、 研究、監管機構、投資及貿易。
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工商管理碩士課程高鋸榜首
為畢業學子帶來無限發展機會
根縷《經濟學人信息部》 一項調查，科大的工商管理 碩士課程，以其為碩士學位畢業生提供大量的發展機 會，在最佳工商管理碩士課程排名榜上榮登亞洲及澳 洲之冠 ， 而在世界的行列則排名第十一。 這是科大工商管理碩士課程連續3年在亞洲名列第一。 它在國際排名第十一的地位，也令它超越 7 哈佛大學(第 12) 、
賓
夕凡尼亞大學(第 17) ，和麻省理工學院(第
18) 。 《經濟學人信息都》 以4個範曙評定全球 100個最佳工 商管理碩士課程 r 開展新事業機會」、「個人發展 及教育經驗」、「薪酬增加」及「人際網絡潛力」 按這4個範嗨 ，科大在「開展新事業機會」排名全球第三，於「個人發展及教育經驗」方面亦排
名全球第六。 資深副院長及工商管理碩士課程主任戴敢 恩教授對這幾個結果深感欣喜。 戴敵恩教授說， “我很高興 《經濟學人信 息部》 的排名結果，和我們一向專注的首 要目標互相吻合。我們今屆的學生來自 23 個國家地區，而我們的目標就是要幫助我 們學生在工商管理碩士課程的黨陶中，重 新塑造自己，提升以及自我發展。" “我們定當繼續創新，不斷在課程中實施新舉措 ， 來 充實、鹽潤同學們的學習體驗。" 除 7 高鋸榜首排名以外， <經濟學人信息部》 亦特別 指出科大工商管理碩士課程的優異教學設施，在鄰近 地區 2日中國等大型經濟市場，以及它所栽培的畢業生 哥哥相為世界各地僱主錄用。 在全球排名上，科大商學院是唯一進入世界20 強排名 的 E洲工商管理碩士課程。'J!PA.當!11/l/ifi.lRJffJ霄，仿'l!1I11#JfIil-jJ!，月，為ilt*!J!1I1lf1Jt
商學院教授對金融危機的專家解說
這段時期的報章頭條，鋪天蓋地的都是信貸危機及接 麗而來的經濟動盪報導， 不論是企業高管或是受薪一 族，他們腦海襄都不禁在問:這衝擊對我們會有什麼 影響? 裔學院擁有香港最優秀的專才，對這個問題的討論作 出專家解說。在 10 月初，緊接美國政府宣佈 7 千億美 元的救市方案後 ， 我們安排 7 一個名為 “金融危機及 其對香港和中國的影響" 的論壇。 香港科技大學經濟學系教授及經濟發展研究中心主任 雷鼎鳴教授對形勢的看法與一個普遍的觀點相呼應。 他說， “目前的金融危機確實是非同小可，但是，和 中國過去 30 年來的經濟發展相比，後者的重要性更 大。"商學院專家店丁解牛
科大擁有鹽富的專家人才及專業知識，在香港這樣一 個經濟集中商業蓬勃的大都會，特別有需要耳旁聽商學 院這樣的學俯機構對最新經濟動向的心得見解。 科大這種角色最近以 《信報》 每週評論專欄的方式確 定下來，科大教授輪流撰寫這個專欄，定期為市民大 軍解讀最前站的組濟科研動態和公共政策戳點。 該專欄名為“解牛集從九月份開始到現在，對房 利美 、居食美的後還影響 、香港的競爭法及最低工資 的往會成本等時事問題提供分析角度及解釋前因後 果。 專欄命名為 “解牛集取自中國古代哲學家莊子所 說的寓言，寓意分析問題及實施政策時遊刃有餘， 濟 〉軍自如。獎學金得主獲雙重獎勵
美林(:sl太)有限公司為科大二年級生設立 7 兩項總數 一萬美元獎學主義，並在美環球金融服務公司提供暑期 實習機會。 計量財聲學同學王國歡和黃志豪是首屆得獎學生。 申請獎學金的商學院學生須就什麼才是成功客戶關{系 的關鍵元棄這問題提供書面答案，除此以外，他們須 向美林在中國的業務提出相闋的商業策略建說 ，並解 釋美林與其他同類金融服務機構不同的地方。 獲選學生會在明年夏季開始實習，並在2009-10學年年 度開始時獲得獎學金。科大商學院
財務學系系主任、新昌一葉謀遵財務學講座教授陳家 樂向近500 名論壇聽眾解釋，獨立投資銀行業務當然會 有所改變 ，但它仍然具有前景。 他說， “投資銀行作為經濟運行的一個環節 ， 仍然有 其需求，但在未來它必須減低其風險活動。" 財路學系客座教授顏至宏對私人投資者的保障提出如 下的解決方法，即提升結構性產晶的監管力度，加大 市場遁明度及教育投資者。他說， “我們亦應該考慮 成立一個獨立的金敵產品風險評估機制。" 另外兩位講者為商學院害理院長鄭國漢教授和會計學 系兼任副教授孟德，他們都觸及到現行國際金融市場 的監管問題。 商學院署理院長鄭國漢教授說專欄有助實現兩個目 的。 他說， “這個專欄猶如一個論壇，讓科大和社會各界 進行對話。其汶，透過這個專欄 ， 科大得以履行其社 會職責，對大眾關心的重大事件發表深思熟慮的評 論，為社會作出貢獻。 "“目前的金融危機確實是
非同小可，但是，
和中國過去 30年來的
經濟發展相比，
後者的重要性更大。"
孟德教授說， “我們需要一個新的全球性國際金融管 理秩序，一個‘佈雷頓森林第2' 體系，當然我們需要 考Jt更多監管，但對目前的情況來說，更多監管並不 能解決所有問題。" 害理臨長聽聞漢教授說我們需要高才幹而高度重視社 會責任的金融專家。“在金融行業里 ，有部份人極度 依賴所謂火箭專家和他們利用電腦作出的模式。這些 基於量化分析的模式，縱然能對未來作出精確的預 測，但由於沒有考慮到更宏觀的經濟及人為因素， 導 致預測偏歪他說。4IBhl1i~!J1
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視臺頻道
商學院與香港最大的電視畫電視廣播有限公司 (TV8) 擒手合辦競賽，為科大本科生提供一個難得的機會， 讓他們發揮想像力構思一個全新電棍頻道。 電棍廣續 有限公司與一家大學合辦此類活動，尚屬首汶。 10位被選出的同學分成小組參加競賽 ，競賽項目是重 新設計數碼台 J2 '並向 TV8與科大共同組成的評審委 員陳述他們的重設概念。 競賽小組所提出的建議須涵蓋新頻道的節目內容 、設 計面貌、時間編排、品牌定位及宣傳計劃。 商學院副院長及本科課程主任吳麗萍教授說 ， “這個 競賽為同學們提供一個極好機會，讓他們把位課程學 習得來的知識和技巧應用到現貪生活的項目中 ， 並學 習創何為他們自己的構思作出辯護。" 脫穎而出的得勝小組，其成員分別是環球商業管理課 程 2 年級生陳鼓琳和市場學 3 年級生主碗彤。市場學 3 年級生林少萍則贏得最佳表現獎。 陳m:琳去年亦參與商學院第一個帶有學分的社會責任 課程，和同班同學一道組織活動，為一家本地慈善機 構保良眉募捐善款。 "n;til1.IJt.~ -16'唱P'Á
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方!"房管1#iI!. 陳鼓琳說， “科大商學院確實是一處令人雀躍的地 方 ， 在這稟我有機會參與各種不同活動，有些是新辦 的活動。我在 TV8競賽活動學到 7 很多，其中最精擎 的部份是問題解決技巧的資際應用，和近距離面對 TV8 的高管行政人員，向他們陳述我們自己的構思。 這對我們的自信真是一劑有力的強心針!"
陳鼓琳、王現彤和林少萍3位同學均獲TV8給予貪習工 作的機會。花旗國際案例分析比賽踏入第六年
花旗集團國際案例分析比賽已在學界建立起名聲 ，第 覆斯特教授感謝海洋公園和花旗高級行政人員在建立 六屆賽事吸引 7 來自北美、風洲及直太區 18 家大學學 案例的過程中捏供意見及各方面的支援。 生互相競遲。 每年一度的賽事由花旗集團和科大商學院合辦，為學 生捏供機會發揮其創意，對真實商業營運中面對的戰略 問題和管理難題提出解決方案。 今年的案例為海洋公園，案例主題是:企業如何透過 發揮創意，突出其與竅不同的業務，從而建立在業內 的領導地位。。 參賽學生僅有26個小時分析手上資料，然後向一個自 13個評判組成的評判團作出業務方案。 資訊、商業統計及營運管理學系霍斯特教授根據海洋 公固高級管理層握供的資料設計出案例。 霍斯特教授說， “設計這個案例的挑戰性很大 ， 因 為 ， 案例的建立一般是圍繞一個嚴重的問題，可是 ， 我看到的海洋公園是一家營運周全的機構 ， 每個環節 都很到位。在案例的寫作中我們幾經困難才找到一個 中心主題。" 商學院害理院長鄭國漢教授向贏得冠軍的加州大學柏 克萊分校校隊致賀，並感謝其他參賽隊伍。 他說， “和以往一樣，今年的比賽非常精系，參賽者 充份表現出他們充滿才能、熱誠、及實幹精神。" 花旗集團香港區行長輩昆曼先生說，他們很高興能貢 敵一分力， 幫助學生提升他們面對激烈競哥哥時的良好 表現、激發他們的非凡創意，以及加強他們在壓力下 爭取卓績的堅定意志。 花旗國際案例分析比賽從2003 年開始，從未間斷，今 屆比賽於 10 月 20 日至 23 日在香港舉行。“和以往
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科大校友成立trUST海外交流基金
很多同學因為缺乏資源支付海外交流所需的費用 ， 而 錯失擴寬棍野和培養獨立觀點的良機 ， 而這些正是現 在僱主自益重棍的素質。針對這種情況，一群科大校 友提供了一個解決辦法:一個自學生成立而問時專為 學生而設的基金。 這個名為trUST的基金在兩年前由科大校友創立，在科 大商學院的大力支持下成功績得 18萬元，為 14 名同學 提供資助。 1995畢業的夸偉健(資訊、商業統計及管運管理學系工 商管理學士)是trUST基金的委員會成員，也是基金捐贈人之一。他在科大求學期間在多倫多大學度過一個
學期，期間所需費用由他自己幹兼職和家人的儲蓄支 付。這個經驗他深刻難忘。 他說， “我想對我的母校盡一分力，為這個計劃注入 動力，令它變得可行。這計劃具有潛力 ， 對香港的發 展和提升作出貢獻。" trUST基金對有需要同學提供資助金及兔利息借款，令 他們能參與海外交流計劃。捐贈者可成立按他們命名 的獎學金(設定金額為港幣 1 萬3 千至3萬元) ， 亦可以 捐出任何數額的款項。他們更可以直接捐款予“讓他 們飛行"計劃， 為學生購買所需機票。 如有垂詢，可致電(852)2358 7536
'或電郵 trust@ ust. hk 。 trUST*~lIólfll:厚厚"ØPlfljþfiJtiJI~芒'lfll/商學院延展服務積極滿足商界管理課程需要
商學院一如既往透過各項短期及度身訂做課程擴展其服務範圈 ，建立並加強與業界的聯擊。下列3個近期的活動便是很好的例子:中國傑出領導引向成功課程
“傑出領導引向成功課程" 為香港高級行政人員提供 內容集中的短期課程，極受歡迎，現進一步推廣到中 國，以滿足國內對高級管理人員課程的巨大需求。 在中國的“傑出領導引向成功課程" 將於2009 年全年 在北京及上海兩地開辦，針對來自不同行業和責寰的 高級管理人員。 課程包含4個2到 3 日長的樣組，講授管理學中的關鍵領 域如管理決策制定、戰略人力資源管理 、創新管理， 和針對非財務專業經理人員而設的戰略市場營銷和財 務管理。 課程已接受報名，有關這課程的詳情可讀覽網址www. bm.ust. h k/ExecEd/ 。#/JO:é耳reilt*ßJf.h.-Jl'N.J，./i/ifõlPé9á1Ilønlþil/fI#/JO早r.
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為業界舉行的國際論壇
第三屆世界工業商業機構論壇10 月份在北京召開，與 會的科大商學院在論壇接觸到來自世界各地的產業團 體。 商學院是該論壇的專業知識夥伴，超過300個來自 70個 國家地區的機橋參與這個盛會。 論壇由中國工業經濟聯合會 (CFIE) 組織安排，目的是 加強世界各地產業協會聯鑿， 為中國和海外商界推廣 雙邊及多邊對話及交流，提供合作的條件以達到互惠 雙瘋。 5名商學院教職員出席論壇並參與數個庫談小組討論。 商學院審理院長鄭國漢教授是其中一名代表。鄭教授 亦曾出席兩個老u故洲舉行的首席執行官論壇 . CFIE是 其中一個論壇的共同籌辦人。it6.ßJf"NßJf.IIPIili#IJNet!!:I1.Iit6I11~艙，
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為美國安全檢測實驗室公司安排商業戰略課程
一家名為美國安全檢測實驗室企司的產品安全認證 機構委託商學院為其高管職員安排一個為期 3天的商 業戰略課程。 第 1 節於7月在曼谷舉行 . 40名學員為亞太區及歐洲 高管人員 ， 對課程給予非常正面的評價。第2節計劃 於 11 月在法蘭克福舉行。 商業戰略課程由商學院的行政人員課程都當辦。湯森路透社課程反應熱烈學生趨之若驚
學生上課往往巴望下課時間快到，但聆聽海森路透社 誼書課程的同學們可大不相同，他們認為這個課程只 有一個小小不足:它太短 7 。 這個課程由商學院金融貿易研究室舉辦，學生可通過 路還社的高速綜合資訊及交易服務系統3000Xtra直接 獲悉真實市場資料;學生亦能親身體驗專為投資組合 經理及分析師而設的進階研究與寬方分析解決方案Reuters Knowledge
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商學
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研究室對參加春季課程學員進行的一項調查發現，百 分之九十被訪者覺得課程非常實用，而百分之六十五 則希望整個課程的時間能更長一些。 這個課程亦為學員在求職履歷表上增添優勢，課程訓 練學員掌握運用海森路透社的產品;如欲取得湯森路 透社證害的學員則須參加考試。 科大是全球第一家大學自直接權舉辦這個鐘書諜，在這 之前，該課程只提供予有關客戶。從2007年9 月開始已 有超過 180 名本地及交換生修讀該課程。 財務學系系主任陳家樂教授說，全賴湯森路透社在 2007 年針對提升商學院金融貿易研究室的一項慷慨捐 贈，該課程和研究室得以成立。“他們認為這個
課程只有一個小小不足:
它太短了。"
陳家樂教授說， “該誼審課程受到熱烈歡迎，誼明大 家對湯森路透社的培訓極感興趣;這情況也告訴我 們，同學們不單對學術知識積極學習，他們對實際工 作技能的培養也同樣實在哀。..
除上述證書課程外，科大亦舉辦 750 多個工作坊，大 約共有 1 千名學員參與，包括本科生、研究生、教授及 職員。科大計劃未來在這方面握供更多有關課程。從德克薩斯州銀行和風險承擔中學到的教訓|
香港科技大學財務學系副教授甘濛的研究表明，當銀 行在高度競爭的自由市場上運作時，往往出現過度冒險 的行為，從而使整個銀行業的穩定受到負面的影響。 這是因為競爭減低了銀行的特許權價值，而減值又往 往話使銀行冒較大的風險。 甘漂研究 720 世紀 80 年代德克薩斯州的房地產危饑後 得出 7 這一結論。該研究考查儲蓄和貸款機構，即存 貨機構，以確定外部衝擊對於銀行風險承擔的影響。 石油是德克薩斯州的主要大宗商品之一。 1986 年，該 州經濟困油價暴跌而受創。與此同時， 1986 年實施的 《稅制改革法》降低 7 給與持有房地產者的說收激 勵。 這兩個事件對德州房地產市場和銀行體系產生 7 負面 影響，尤以主要從事住房i!f押貨款的存貨機構為甚。存貨機構的平均利潤率從 1984 年的 0.22% 降至 1986 年
的 -0.22% 。風險行為增加
結果表明，由於 1986 年的事件，承擔風險的行為在城
市存貨機構中增多幅度較大。房地產直接投資在城市 存貨機構資產中所佑的比例從 1984 年的 1.0% 上升到 1987年的2.7% '而鄉知存貨機構穩定保持在0.9% 。經 紀存款在城市存貨機構資產中所佑的比例從4 .4%上升 到 8.7% '而鄉郊存貨機構則從3.1%上升到4.9% 。 不過，城市和鄉郊之閉的差異並非事倩的全部。房地 產危機沒有延伸到鄉知地區。其中一個原因是，在鄉 郊地區， 85% 的存貨獵構在本地市場上佔據 7 鐘斷地 位。 甘讓更細級地考查 7 城市市場，發現有些市場僅有一 家存貨機構，也是高度集中的。這些市場往往由中小 型存貨機構佑據主導地位，而這些存貨機構又往往把 更多資源用於本地市場，並在本地客戶中取得 7 競事 優勢。甘漂據此得出結論:競爭性市場中的大型存貨tf
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機構業績不佳，主要原因是，市場集中度恆降低 7 特甘漂說:“我想通過考查某類特定的銀行機構，來研
許權價值。
她說:“這是第一篇說明銀行業市場結構與銀行系統
風險之間直接關係的論文。 究市場結構、特許權價值和銀行風險之間的關係。"她研究 7 從 1984到 1987年的財務季報，以瞭解存貨機
現德克薩斯州的存貨機構，尤其是城市存貨機構，承
她還把德克薩斯的存貨機構與美國其它地方相比，發構對 1986 年的事件作何反應。她運用 7 兩項風險測
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擔風險較大。
的尺度:房地產直接投資和經紀存款。 房地產直接投資帶有相當高的風險，並且，不到項目 竣工不會產生回報。經紀存款是眾多個別存款的匯 集，德克薩斯的存貨機構為 7 吸引這些存款，支付的 利率高出全國平均利率達 150個基點。 該研究進一步考查 7 鄉郊和城市存貨機構，原因是鄉 郊存貨機橋面臨的競爭較少，且市場集中度較高。 她說: “我發現，銀行業市場結繕影響到風險承媚， 因而也影響到個別銀行的財務穩定性。在較為集中的 市場上，存貨機構盈利較高，因此在風險選擇上也較 為保守。" 甘漂說，另一方面，鼓勵競爭的自由化可能導致銀行 系統不讓定。 研究結果可廣泛應用 “研究結果應該不僅適用於存貨機構，也適用於具有 債務融資、政府保險、當前壟斷利潤和未來投資機會 等特徵的任何銀行機構。" 她的結論是:競哥哥少也並非沒有代價一比如利率較高 和收費較高，但監管者和其它人也需考慮到，競爭可 能導致過度的冒險行為。“銀行業市場結構影響到風險承擔，
因而也影響到個別銀行的財務穩定性。"
風險水平
h h h h -h h -h h h h h h h h h h h h h h h h 特許權價值 衝擊前風險水平與特許權價值的關係 衝擊後風險水平與特許權價值的關係 銀行探照“ bang-bang" 策略下風險水平與特許權價值的關像。虛線代表風險水平與特許權價值在衝擊莉的關係; 實線顯示兩者在衝擊後的關係。根撼該理論，當銀行受到外界 衝擊，其流動資產收益被削除淨盡時，銀行就會採周、ang-bang" 策略，即特許權價值低的銀行會願意承擔非常高的風險(上指箭嘴) ，而特許權價值高的銀行則傾向減少它們 的風險水平(下指箭嘴)。因此，在衝擊後，特許權價值與風險水平之間的斜度會更相反。基於 : ilf.行'jfJ早7IJJ.tIi/，.卿'JItiJf!2JE
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獎學金捐贈為未來種培回報成果
商學院財務學系范凱霖教授慷慨作出捐贈，成立一項 永久性的基金，資助非牟利機構員工修讀課程。 范凱霖教授捐出一百一十萬港元予科大商學院用以資 助非牟利機構員工修讀凱洛格.科大行政人員工商管理 碩士 (EMBA)課程， 預期所有學生都將受惠。 在過去十年一直在凱洛格.科大 EMBA課程任教並樂Jtt 不瘦的的范凱霖教授說 ， “來自非牟利機構的行政人 員學員有他們自己的未來世界願景 ， 他們也會為課堂 帶來更多元化的觀念與角度。與之同時，他們將在課 堂稟獲得最前站的管理技巧，令他們在自己的企業組 織中發揮更大效能。 " 范凱霖教授還過他家族在美國成立的 MorrisS
Smith慈 善基金作出捐獻。對能擴寬科大的行政人員招收對象 的這項捐款 ， 科大反應積極，作出等額配對捐付予該，富有高度的責任感，
並回饋社會。"
擠身世界卓越課程之列
凱洛格.科大行政人員工商管理碩士課程一如既往，再 被選為世界最佳課程之一，再度印證學生的出眾豪質 和課程的優秀教學。 《金融時報>> 2008 年度排行榜根據校友最最及對商學 院本身的調查而將科大課程列為全球第二。這是科大第五屆高級管理人員
國際工商管理碩士課程
畢業典禮
12 月初 ， 可容納四百人的花旗集團演講廳座無虛席 ， 51 名來自中國內地、 畫灣和香港的畢業生，於當日慶 祝修學高級管理人員國際工商管理碩士課程。 學員順利完成為期 15個月的課程，課程包括期末到美 國修學旅行的選修項目。學員在畢業典禮上分別致 詞 ， 呈上獎項於得獎教授並贈送予學院一份禮物，向 商學院與教授們表達他們的謝意。 今次是本課程第五屆畢業班，畢業典禮邀得監豪集團 常務副主席兼行政總裁王笑偉為主講嘉賓。科大商學院
基金。而一項普車款活動亦已展闕，目的是再讀睡得2 百萬 港元，令到基金總額增至4百萬港元。 EMBA獎學基金每年將會資助一名學生 ， 而該學生在畢 業後必須在非牟利機構工作至少2 年。首項獎學金總數 達20萬港元，最早可望頒贈予在2009年 1 月開諜的其中 一名學生。 EMBA課程始倉~主任及資深副院長戴敢J恩教授說這項舉 措充分體現 7 商學院推廣企業社會責任的宗旨。 課程連續第四年高跟世界三甲，連續第六年進入全球 十強。去年課程名列全球第一。 這個行政人員工商管理碩士課程是西立大學凱洛格管 理學院和香港科技大學商學院共同合辦的課程。 商學院署理院長鄭圖漢教授說， “兩家大學對這個課 程持續不懈的支持，是這個課程不斷取得成功的關 鍵。" 凱洛格.科大行政人員工商管理碩士課程一向致力於優 質教學，過去以至今日的桂冠榮譽 ，都是最好的例 誼。 凱洛格管理學院是合辦國際管理教育課程的先驅。行 政人員工商管理碩士課程是它和科大商學院於 1998 年 關辦的課程，在 2003 年首汶登入 《金融時報》 排行 榜，名列第丸，在這之後迅速 d掘起，成為雲雲行政人 員工商管理碩士課程中出類拔萃的一個。 戴教授說， “今日的社會領抽除 7 要學習一般管理實 踐 ， 還需要對他們社區的需求敏感， 富有高度的責任 感，並固饋社會。由於這個原因，我們覺得我們的學 員必須有來自非牟利機構的行政人員 ， 這點很重 要。" 在過去，有少數非牟利機構行政人員自費修讀凱洛格. 科大 EMBA課程。世界宣明會中國辦事處總幹事辣恩堂 博士說，這個課程有效地訓練他如何處理事務及領導 上的問題。 如要查詢詳情，可聯絡凱洛格，科大行政人員工商管理 碩士課程黃慧儀小姐， 電郵 eva.wong@ust. hk 。'JI ••
!Jt'JUll/lllifil/liJ#i!l11J侈'611I1Jl1M*l1t1//1II1if (-吻縛'll:Jt. 資深副院長及始創課程主任戴啟恩教授說， “凱洛格 管理學院不僅創想出這個管理學教育模式並將之變成 現實 ，而且多年來一直為這個課程提供頂尖知織人 才 ， 派遺一流教授到香港授課，由於這樣，我們得以 順利把課程發展成為世界一流。" 課程的成功，亦吸引了優秀的人才。在 《金融時報》 的排行榜內，修讀凱洛格圖科大行政人員工商管理碩士 課程的校友在 “現時薪酬" 及“學生國際化"排名全 球第一 ， “工作經驗"排名第二，而 “教授國際化背 景" 排名第三。
商界專才
一
學院職位的理想人選
當新近履新的工商管理碩士課 程職業發展主管及企業關係處 主任叩門拜訪企業高管行政人 員的時候，他會發現，很多人 原來是他過去的同事。 我現在不做點不同的事，那我到退休的時候幹 的還是老本行。目前這個階段看來是改變的大 好時機。" 何先生對這個商學院的職位情有獨鍾，是因為 這個工作崗位同時牽涉到商界及學術界，他可 以在兩個領域保持聯擊。 他說 ， “我想繼續和商界保持關係，理所當然 地對就業服務方面的工作感興趣，這樣，我有 一半的工作仍然須和商界直接接觸。" 何炳佑先生擁有 30 多年的商界工作經驗，在最近 10 年的職位
是金寶湯E 洲有限公司之香港 及噩灣董事總經理 ， 同時亦是 金寶海貿易(上海)公司副主 席。 “我對僱主心目中所尋求的人還有一定理解， 這樣我可以從實際的層面上作出貢獻 ，配合教何炳佑先生說，
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授們所灌輸給學生的學術專才。" 作整整有 30 年 7 . 我想，如果 J!ffQiÍßtMß8!ffJ6fí!i"力 與此同時，他也能認識到商界各方面不同的部份。他 說， “長期以來，我一直從事消費產品和市場推廣的 工作，而這只是整個商業世界的一小部份，換句話 說 ， 我也必需和同學們一起學習、重新認論。這是這 份工作另一個有意思的地方。"教授獲著名期刊
委任編輯
迎新會助同事融入學院生活
資訊 、商業統計及營運管 理學系鄭少輝教授獲委任 為 《營運研究》 副編箱。 該學術期刊是營運管理學 科之旗艦期刊. <<金融時 報》 及 《商業週刊》 在編 列其工商管理碩士學位排 名榜時，均選定該學術期 刊為參考學術刊物之一。 副教授 Iffi，輝委任
Anain可alaiVMutl可ukrishnan . 市場學副教授， 獲委任為該學 系害理系主任。最新聘任
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. 哈佛大學 博士 。研究領域:資產定價 (實謹及理論) 、國際投資組 合流動、投資者行為模式及資 產價格模式。Nm.
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自午佳龍，香港科技大學博士。 研究領域:資訊隱私、社會互 動、科技定時及定價。 商學院在 8 月底為一班新就職 的教授們舉行 7 一個新同事歡 迎會。這個迎新活動幫助新同 事適應學院的工作和生活 ， 為 他們的個人事業發展計劃和研 究支握提供諮詢和意見 ; 會上 邀得去年加入的同事與他們分 享過去一年來的體驗感受。
