第一章:貨幣銀行學簡介 第一章:貨幣銀行學簡介
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(2) 1.1 貨幣銀行學之重要性 1.2 貨幣銀行與總體經濟之關係 1.3 貨幣銀行學的內容.
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(4) 金融體系與實質經濟之間有相互影響,形. 成貨幣市場、商品市場與外匯市場,每個 市場均有其需求與供給。.
(5) 政府所扮演的角色極為重要,政府透過總. 體貨幣金融政策之操作,可影響金融市場 以及實質經濟活動,主要的總體貨幣金融 政策包括貨幣政策與外匯政策。.
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(7) 附錄:經濟概念 1.. 個體經濟學部份: 供給、需求與均衡 2. 總體經濟學部份: 總合供給、總合需求與總體均衡.
(8) 第二章:貨幣供給之定義與測度.
(9) 一 . 何謂貨幣 1. 定義 2. 起源 3. 屬性 4. 貨幣. . 所得 . 財富之別.
(10) 1. 定義. 一種交易的媒介 被人民大眾所接受的.
(11) 2. 起源 1. 2. 3.. 早期部落民族 : 以物易物 以物易物造成的問題 : 交易的比例無法決定達成協議 交易成本高 ( 何謂交易成本 ?) 人類群聚到產生一定組織時以物 易物已經無法滿足物質流通的需求.
(12) . 發展史. 1.. 夏朝 : 《史記‧平準書》:「虞夏之幣,…或龜 貝。」 商朝 : 殷商的海貝屬性介於裝飾品和有價物間 ,該特質提供它變成商品貨幣的可能。 春秋戰國的青銅鑄幣 秦始皇推行「半兩錢」,圓形方孔的銅錢,即 後來錢幣最初面貌。 真正使用紙幣是從北宋開始的即是”交子”. 2. 3. 4. 5..
(13) 3. 屬性 : 完美貨幣的條件 . 普遍接受性 易於辨認 品質一致 易於分割 易於儲藏 易於攜帶 數量充足 價格安定 低成本生產.
(14) 4. 貨幣 . 所得 . 財富之別 流量概念 存量概念 貨幣數量是存量 所得是流量 財富是存量.
(15) 存量是某一時點的變數量 流量是指某一段期間內某變數的變動量 財富乃總資產減總負債以後所剩的淨值,. 是某一時點之存量。.
(16) 物物交換制度 : . . 在產業分工之始,所謂對外交換,實際上仍祇限於以 物易物的交換行為,即所謂物物交換制度,也稱為直接交 換制度。其主要的不方便或缺點有下列四項: a. 缺乏便利交換的共同價值標準,致使交換比率過於複雜 : 兩件物品進行交換的數量比例,稱為交換比率。 在物物交換制度下,因沒有共同價值的計算標準,所 以每種物品或勞務的價值均需以多種數量表示,而不能以 一種價值表示。 在物物交換的情況下, n 種物品即有選定一種物品 作為計價標準,則有( 1/2)n(n-1) 種交換比例。例如, 若有 1,000 種商品,則一種商品的價值即有 999 種表示 方法,而市場內的全部交換比率更多達 499,500 種之多。 因為交換比率多,所以選定一種物品為計價標準。.
(17) . b. 不容易找到合適的交換者: 在同一時間、同一地點,交換的雙方所願意提出交換的物 品及品質與其交換比例必需一致,才能進行並完成交換。 也就是,交換雙方之慾望的雙重一致性( double coincid ence of wants )乃是成交的必要條件,若此項條件不存 在,交換就不能完成。. . c. 無法發揮價值儲藏的功能: 物物交換制度下,一般性的商品,可能有時間性,無法儲 藏。像動植物產品,有生命的限制,經過一段時間不使用 ,以後即喪失其交換價值。.
(18) d. 運輸與儲藏的不方便: 物物交換時期,因物品輸送不方便,交換的進行大 多限於某一狹小地區,長途運輸與遠地產品交換的物品甚 少。因此,市場不容易擴大,即不能進行大量的分工生產 。 由於物品容易敗壞或價值(交換比率)變動劇烈,因此 更不易將物品儲藏,以儲藏其交換能力(購買力)。即使 能以物品方式儲藏購買力,也因為儲藏成本,如倉庫費用 、安全支出等偏高,而不易大量展開價值儲藏行為,故資 本形成有限,亦有礙於資本主義生產方式的發展。.
(19) 貨幣的功能 貨幣有下列四項功能: 1. 價值的標準( stand of value ),又稱計算的單位( unit of ac count )。 2. 交換的媒介( medium of exchange )。 3. 延期支付( deferred payment )。 4. 價值儲藏( store of value )。 其中前二項為貨幣的基本功能( primary function );後兩項為貨 幣的引申功能( derrived function )。 馬歇爾( Marshall )將貨幣功能區分為抽象與具體兩種功能: 交換媒介與價值儲藏的工具是具體表現的功能。 價值標準與延期支付則為抽象的用途。 .
(20) 台灣貨幣供給定義 M1A= 貨幣機構以外各部門持有通貨 + 支票 存款 + 活期存款 M1B=M1A+ 活期儲蓄存款 M2=M1B+ 準貨幣 =M1B+ 定期存款及定期儲蓄存款 + 郵政 儲 金 + 附買回交易餘額 + 外 國人新台幣存款 + 貨幣市場共同基金.
(21) 第三章:貨幣本位制度.
(22) 貨幣之演進 1. 商品貨幣 → 可同時作為交易媒介和一般商品使用的物品,其面值與 幣材價值相等 ex: 貝殼、獸皮. 2. 金屬貨幣 → 銅、金、銀、鐵都曾被選為貨幣. 3. 信用貨幣 → 乃是以發行者信用為基礎而發行的貨幣.
(23) 貨幣本位制度分類 . 1. 貨幣制度〈 monetary system 〉之定義 → 乃是一國國內所流通的各種貨幣,依等價關係所建立 的貨幣體系與秩序. . 2. 本位貨幣 → 法律上承認作為全國的交易媒介,並作為他國與本國 兌換的貨幣 ex: 新台幣的元〈 NT dollar 〉、英國的鎊 〈 pound 〉 → 具有無限法償〈 unlimited legal tender 〉的效力.
(24) 3. 本位制度分類 銀幣本位 銀本位 單本位. 銀兩本位 金幣本位 塊本位. 金屬本位. 金本位 複本位. 金匯本位 本位制度. 黃金準備本位 紙幣本位 純粹紙幣本位. 金.
(25) 銀本位制度 . 銀本位制度:指以一定重量及一定成色的白 銀作為本位幣的幣材的貨幣本位制度。. 種類 :. 1. 銀兩本位 以銀兩作為交易媒介,依銀兩實重來作為價格單位. 2. 銀幣本位 銀幣上有面值,依其面值作為交易中介之幣值.
(26) 金本位制度 1.. 金幣本位制〈 gold coin standard 〉:. 係指以法律規定貨幣一單位和一定量黃金之間,維持 法定等價關係的一種制度。. 2. 金塊本位制: 不再鑄造金幣,金塊由政府保管持有,市面流通銀行 券,銀行券具有無限法償資格,必要時可兌換金塊。. 3. 金匯本位制: 〈 1 〉政府或央行的黃金存量有限,故對人民的兌換要求 ,可在金塊或金本位國家的外匯擇一兌換之。 〈 2 〉貨幣發行準備主要由黃金和儲存外國的外匯構成。.
(27) 3.6 紙幣本位制度 一、黃金準備紙幣本位制度 1.. 為紙幣前身 --- 黃金攜帶不便 2. 為了取信於民 --- 將貨幣與黃金相連接 可換等值黃金.
(28) 二、純粹紙幣本位制度 1. 亦稱『管理貨幣』,在適當管理下,只. 要紙幣發行量能適應人民需要而發行,幣 值即能穩定。 2. 優點 攜帶與使用方便 成本低廉 發行量由政府決定.
(29) 三、各種紙幣發行制度 1. 十足準備發行制度 (100 %. eserve issue system) (1) 優點:穩定民心 (2) 缺點:紙幣發行量受限於現金準備量. r.
(30) 2. 固定保證準備發行制度 (fixed f iduciary issue system) 台灣未曾實施此制度 (1) 優點:可保證最低交易貨幣需求之貨幣. 供給量 (2) 缺點:缺乏彈性 ---1884 年英國之皮爾法案 (Peel’s Act) 規 定:英格蘭銀行得以 1,400 萬英磅之政府 債券為準備金,發行 1,400 萬英磅之銀行 券。.
(31) 3. 最高發行制度 (maximum issu e system) (1) 優點:穩定民心 (2) 缺點:數量無法滿足社會交易需要.
(32) 4. 比例發行制度 (proportional re serve issue system) (1) 優點:較上述制度更具伸縮性 (2) 缺點:在快速通貨膨脹或大量現金外流. 時期易成為貨幣供給之限制因素.
(33) 5. 伸縮性發行制度 (elastic issue system) 紙幣發行量隨經濟發展需要而增減.
(34) 第四章:金融體系概論.
(35) 4.1 金融體系之功能 ( 圖 . 課本 p53) --- 資金供給與需求之媒介 , 儲蓄與投資的橋樑 . 1. 金融 : 資金的流通 / 融通. . 2. 金融中介機構 : 間接金融 , 不知資金供給或需求的 雙方為誰 , 全部委由金融機構為媒介. . 3. 金融市場 : 直接金融 , 資金供需雙方之道交易對象 是誰並可決定交易對象.
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(37) 4.2 金融體系結構 金融機構的分類 (1) 貨幣機構 : 指依法得辦理支票存款進而創造貨幣 供 給的金融機構 ( 如銀行 , 信用合作社 , 農漁會信 用部 ) (2) 非貨幣機構 : 不得辦理支票存款業務的金融機構 (如 信託投資公司 , 郵政儲金匯業局 , 人壽保險公 司).
(38) 4.2 金融體系結構 金融市場的分類 (1) 貨幣 & 資本市場 : 以交易工具之期限為準 , 貨幣市 場為一年或以下的短期有價證卷進行的交易金融市 場 , 資本市場為一年以上或未定期的金融市場 (2) 初級 & 次級市場 : 以有價證卷的新舊區分 , 初級市 場也稱原始市場或發行市場 , 次級市場也稱流通市 場或舊證卷市場 (3) 集中 & 店頭市場 : 依交易場所區分 , 集中市場組成 交易所 ( 證卷交易所 ).
(39) 4.2 金融體系結構 金融市場的分類 (4) 債權 & 股權市場 : 依持有債卷者的權利性質區分 , 如持有公司債或成為股東 (5) 國內金融 & 國外金融市場 : 依交易國境與交易貨 幣區分 (6) 正式金融 & 非正式金融市場 : 依市場組織合法性 區分 , 即地上金融 ( 已納入管理的金融市場 )& 地 下金融 ( 黑市 , 未納入管理 ).
(40) 4.3 金融市場之工具 ( 一 ) 短期信用工具 1. 本票 2. 支票 3. 匯票 4. 商業承兌匯票與銀行承兌匯票.
(41) ( 二 ) 長期信用工具 1. 股權工具 2. 債權工具.
(42) ( 三 ) 貨幣市場工具 1. 國庫券 2. 商業本票 3. 可轉讓定期存單 4. 銀行承兌匯票.
(43) . ( 四 ) 資本市場工具 1. 政府公債 2. 金融債券 3. 公司債 4. 股票 5. 重購回協定 6. 歐洲美元 7. 開放型基金 8. 封閉型基金.
(44) 金融中介之功能 ( 一 ) 減少資訊成本 ( 二 ) 降低交易成本 ( 三 ) 分擔風險.
(45) 第五章:利率概念.
(46) ( 一 ) 利率之定義 . 利率是使用資金的價格.
(47) 利率的計算有單利與複利兩種 計算 n 期單利的本利和公式為: A=C(1 + i x n) 複利的計算公式為: A=C( 1+ i )ⁿ.
(48) 5.2 現值 把將來財富還原成今日價值,稱為現值。 還原的方式,用利率來折現.
(49) 5.3 殖利率 某債券於今日已有個市價,特定某時間到. 期亦有某市價,以此換算之利率稱為殖利 率。.
(50) 5.4 報酬率 報酬率. = 資本利得率 + 利率.
(51) 5.5 名目利率與實質利率 費雪方程式 實質利率. 率) r=i-π. = ( 名目利率 ) – ( 預期物價上漲.
(52) 物價上漲對借貸雙方之影響 ( 一 ) 對借方而言,物價上漲造成實質利率. 下 跌,實質資金成本減少。 ( 二 ) 對貸方而言,物價上漲造成實質利率 的 下跌,使其實質利息收入減少。.
(53) 第六章:台灣金融體系.
(54) 台灣金融體制,包括有組織之金融體系與. 無組織之民間借貸兩部份,故稱雙元性金 融體系。.
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(56) 台灣金融體系之簡析 ( 一 ) 間接金融與直接金融之消長:. 間接金融之比重長期趨減,直接金融之比重 長期提高。 ( 二 ) 各類銀行普及率 銀行普及率可由分行數來觀察: 不同類型銀行在放款市場上佔有率,傳統商 銀在市場上佔有率仍最大,外商銀行之佔有 率甚低。.
(57) ( 三 ) 專業金融體系. 1. 中小企業金融體系 2. 貿易金融體系 3. 產業金融業務.
(58) 第四篇:銀行業與金融發展.
(59) 第七章:商業銀行經營.
(60) 商業銀行之業務 收受支票存款 謂依約定憑存款人簽發支票,或利用自動. 化設備委託支付隨時提取不計利息之存款 。 憑支票(本票)取款或為交易支付之工具 ,可隨時存取, 極適合交易較頻繁之客戶 使用。.
(61) 收受活期存款 活期存款係憑存摺或依約定方式隨時提取. 之存款。存入時,由存戶填具「存款憑 條」,提款時由存戶填具「取款憑條」或 依約定方式(如金融卡),並以存摺為記 載存款收付之憑證,而可隨時存取之活期 性存款。.
(62) 收受定期存款 定期存款有一定時期之限制,存款人憑存. 單或依約定方式提取之存款。.
(63) 發行金融債券 金融機構 ( 主要為銀行 ) 為籌措中長期資. 金,所發行的債券。目前金融債券之發行 銀行均為公營銀行,信用程度僅次於中央 公債,安全性高,而且可在債券市場上自 由轉讓流通。目前台灣地區僅台灣土地銀 行與交通銀行曾發行過金融債券。.
(64) 辦理票據貼現 票據貼現是收款人或持票人將未到期的銀. 行承兌匯票或商業承兌匯票向銀行申請貼 現,銀行按票面金額扣除貼現利息後將餘 款支付給收款人的一項銀行授信業務。票 據一經貼現便歸貼現銀行所有,貼現銀行 到期可憑票直接向承兌人收取票款。.
(65) 辦理商業匯票之承兌 匯票的付款人在匯票上表示接受發票人支. 付的委託,承諾於到期日支付票面金額的 責任。匯票付款人於承兌後就稱為承兌人 ,而為匯票的主債務人,對受款人及執票 人即應負付款的責任。.
(66) 簽發國內外信用狀 信用狀係指銀行應其客戶之請求所簽發的. 一種證書﹐由其保證在合乎信用狀之條件 下﹐受益人所開發之匯票及/或所提示之 單據必將獲得即期付款、承兌並付款、延 期付款及讓購。.
(67) 保證發行公司債券 公司債為企業利用債券的發行,向投資大. 眾募集資金的一種理財行為,發行人 ( 債 務人 ) 按期支付利息,到期償還本金予投 資人 ( 債權人 ) ,因發行人享有快速便捷 的籌資管道,且近來資金寬鬆、利率下降 ,故企業多採用此種方法籌措資金。.
(68) 商業銀行資產負債表 銀行資產項目 國外資產 準備金 放款 投資 .
(69) 銀行負債項目 國外負債 存款 對金融機構負債 其他債務 .
(70) 資產 該事物存在未來的經濟價值。「未來的經. 濟價值」是指,特定企業(或組織)若擁 有該事物(資產),則可以利用其來產生 (增加)企業未來的現金流入,或利用其 替代(減少)企業未來發生的現金流出。.
(71) 負債 公司營運中有資金需求時,除了可由. 股東提供外,也可向銀行或其他機構 借貨資金有一定的利息支付與本金償 還期限.
(72) 商業銀行之相關法規 依財政部公布之商業銀行設立標準,. 我國商業銀行設立之實收最低資本額 為新台幣 100 億元 銀行法第四十四條規定 銀行自有資本與風險性資產之比率, 不得低於百分之八.
(73) 商業銀行負債管理 資產負債管理原則 獲利性 安全性 流動性 .
(74) 資產負債管理定義 資產負債管理為對於銀行整體資金進. 行規劃、籌措以及分配動作之整個運 用過程。.
(75) 負債管理的意義 透過貨幣市場以主動出價, 來積極覓求新資金來源的銀 行業務,即稱為負債管理.
(76) 負債管理與銀行之利潤與風險 在銀行體系健全發展時,負債管理使 冒險進取的銀行享有較高的利潤,但在銀 行體系發生擠兌風潮時,負債管理將大大 提高銀行倒閉的風險,危及整個銀行體系 的穩定。.
(77) 金融業風險管理之國際潮流 舊巴塞爾協定 強調資本適足率 . 新巴塞爾協定 資本適足率 監督審查 市場紀律.
(78) 資本適足率 資本適足率:指合格自有資本除以. 風險性資產總額。.
(79) 資本適足率要高比較好? 既然風險性資產,表示有可能成為呆帳 ,. 而收不回來 , 所以風險性資產越高表示 該銀行承做風險性資產比例過高 , 風險 相對較高。.
(80) 例如 : 自有資本 1000 萬 風險性資產總額 200 萬 資本適足率 = 1000/200 = 5 例如 : 自有資本 1000 萬 風險性資產 650 萬 資本適足率 = 1000/650 = 1.54.
(81) 資產管理意義 銀行在購進生利資產時,需慎重地就. 流動性與收益之間,做一個詳細的規 劃,以求得最佳資產組合 銀行可獲利,且保持高度流動性.
(82) 資產管理理論 自償性理論 移轉性理論 預期收入理論.
(83) 自償性理論 商業銀行為獲取利息收入及維持流. 動性 , 已實質商業生產與交易過程 中 , 所生產的自償性票據為放款對 象 , 而以正在銷售中 , 運輸途中 . 或生產中的實質財貨為擔保.
(84) 優點 放款期限短 自動清償 , 最為可靠 放款和生產同時增加 , 對物價不會. 產生不良影響.
(85) 缺點 放款期限短 , 不能滿足社會對中長期. 資金的需求 如果銀行間不配合 , 未必具有流動性 廠商的產品生產比放款落後 , 還是可 能對物價產生影響.
(86) 移轉性理論 又稱可售性理論 , 認為流動性等於. 可售性 希望銀行所持有的資產 , 在必要時 能以較低代價移轉或出售給其他金 融機構或投資者.
(87) 優點 獲利 維持銀行流動性.
(88) 缺點 當全體銀行急需現金時 , 這些政府. 債卷不容易找到買主 利率水準趨於高時 , 證卷的市場價 格下跌 , 出售證卷就會有大筆損失 , 所持有的證卷可能會被套牢.
(89) 預期收入理論 各銀行以借款人未來收入為基礎而. 估算其還債計劃 , 並以安排其放款 的期限結構 , 便能維持銀行流動性.
(90) 優點 如果銀行按計劃得到資金收入 , 以. 應付存款人的提款及承作貸款的需 要 , 不會影響到商業銀行流動能 力.
(91) 缺點 借款人未來的收入不確定.
(92) 五 C 原則 五 P 原則. 銀行對顧客放款標準 五 C 原則 : 信用評估基礎.
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(94) 品格 能力:還款能力 資本:資產減負債的淨值 擔保品:變現清償貸款 營業狀況.
(95) 借款戶:責任感(契約履行)、經營能力 (淨值報酬率、獲利率)、銀行往來情形 資金運用:資金運用計畫是否確實而正當 還款財源 債權保障:有適當擔保 借款戶展望:分析風險與利益.
(96) 第十章:倍數創造存款過程.
(97) 貨幣供給的主要決定者 一. 中央銀行 (the central bank) 二 存款貨幣銀行 (deposit money institution bank) 三 存款者 (depositor) 四 借款者 (borrower).
(98) 中央銀行 功能性. 一 發行銀行 二 政府銀行 三 調度外匯銀行 四 銀行之銀行 目標 控制貨幣 實現經濟成長與安定.
(99) 中央銀行之資產 1. 國外資產 2. 對政府放款及墊款 3. 公開市場操作買入有價證券 4. 對金融機構債權 5. 庫存現金 6. 其他資產.
(100) 央行資產 ( 一 ) 有價證券. ( 二 ) 對銀行融通. 中央銀行對存款貨幣資金流動不足時 以重貼現 短期融通 予以資金融通 避免擠兌之現象.
(101) . 中央銀行之負債 1. 國外負債 2. 通貨發行額 3. 政府存款 4. 金融機構存款 5. 準備性存款 6. 其他存款 7. 央行發行單券 8. 其他負債.
(102) 央行負債 . ( 一 ) 通貨流通額 係指該行通貨發行額扣除其庫存現金而在社會 流通的部份. . ( 二 ) 存款準備金 又分 法定準備金 超額準備金 法定準備金乃係依法定準備率提存之準備金 超額準備金乃係超出法定準備金之準備金.
(103) 存款貨幣銀行 定義. 向大眾收受各類存款的金融仲介機構 承作放款的金融仲介機構 以商業銀行為代表.
(104) 存款者 定義. 在存款貨幣銀行中開立存款帳的個人或機構.
(105) 借款者 定義. 憑各種憑證 向存款貨幣銀行介入資金之個人或機構.
(106) 央行增加存款準備金之方法 ( 一 ) 央行買進有價證券 ( 二 ) 央行對銀行融通.
(107) 表10-2 事件:央行向一銀買有價證券. ─────────────────── 存款準備金 +100 有價證券 -100. ─────────────────── 有價證券 +100 存款準備金 +100.
(108) 個別銀行之存款創造. 存款 提法定準備金 貸放額回存銀行體系. 將超額準備貸放 ( 即某家銀行存款增. 加).
(109) 銀行體系存款創造 銀行體系倍數創造成長過程 銀行別 備金變動額 甲銀行 乙銀行 丙銀行 丁銀行 戊銀行. 全體銀行. 存款變動額. +$100.00 +$ 90.00 +$ 81.00 +$ 72.90 +$ 65.61. +$1000.00. 放款變動額. +$90.00 +$81.00 +$72.90 +$65.61 +$59.05 ( 一直下去 ) +$900.00. 存款準. +$10.00 +$ 9.00 +$ 8.10 +$ 7.29 +$ 6.56. +$100.00.
(110) 存款乘數之求法 . RR=R. RR( 銀行的法定準備 ) R( 實際的存款準備金 ). . RR=rd×DD. . rd×DD=R ( 二式代入一式 ). . DD=R×1/rd ( 同除 rd). . ΔDD=1/rd×ΔR (Δ 為變動數 ). rd( 法定準備率 ). DD( 支票存款額 ).
(111) 第十一章:貨幣供給模型.
(112)
(113) 影響貨幣供給之兩大要素 貨幣乘數 (m) 貨幣基數 (B). :又稱之為強力貨幣、準備 貨幣、基礎貨幣。又 B=C+R , B :準備貨幣 C :民間通貨保有額 R :銀行體系存款準備金.
(114) 貨幣供給模型. 貨幣供給量 = 貨幣乘數 x 貨幣基數 M = m x B. (11-1).
(115) 貨幣乘數之求法 假設銀行不持有超額準備 即:實際準備 = 法定準備 R = RR (11-2).
(116) 假設無活期存款,則銀行收受支票存款及定 期存款。 支票存款: DD 定期存款: TD 支票存款之法定準備率: rd 定期存款之法定準備率: rt.
(117) 即: RR= rd X DD + rt X TD. (11-3). 將 (11-3) 式代入 (11-2) 式 即: R= rd X DD + rt X TD. (11-4).
(118) 又 B=R+C. 代入 (11-4) 式. 即可得: B=R+C= rd X DD + rt X TD +C (11-5).
(119) B=rd X DD + rt X (TD/DD)XDD +(C/DD)XDD ={rd + rt X (TD/DD)}XDD +(C/DD)XDD ={rd + rt X (TD/DD) +(C/DD) }XDD (11-6).
(120) 1 DD= __________________ {rd + rt X (TD/DD) +(C/DD)}. (11-7). X. B.
(121) ※M1A= C( 通貨 )+DD( 支票存款 )+ 活期存款 M( 貨幣供給額 )=C( 通貨 )+DD( 支票存款 ) M={1+(C/DD)}XDD 代入 (11-7) 式 1+(C/DD) 即得: M=____________________XB rd + rt X (TD/DD) +(C/DD) (11-8).
(122) 1+(C/DD) 即: m=____________________ rd + rt X (TD/DD) +(C/DD) (11-9).
(123) 考量存款者行為:影響通貨比率與 定期存款比率之因素 ( 一 ) 影響通貨比率 (C/DD) 之因素: 1. 財富總額或所得額 2. 各類資產的預期收益 3. 各類資產的流動性 4. 各類資產的風險性 5. 非法活動.
(124) 財富總額或所得額 :通貨比率與財富或 所得總額兩者之間,將有相反的變動關係 。 2. 各類資產的預期收益 :通貨比率與支票 存款與其替代資產之間的收益差距,將有 相同方向的變動。 1..
(125) 各類資產的流動性:通貨比率與社會大眾 持有金融資產多樣化的程度,兩者之間將 有相反的方向的變動關係。 4. 各類資產的風險性:在正常情況下,社會 大眾持有通貨毫無風險可言。至於支票存 款風險性增高時,經濟主體將減少支票存 款轉向持有較多通貨,於是通貨比率可能 隨之提高。 3..
(126) 5.. 非法活動:在非法活動增加時,通貨需求 量將隨之增加,進而使通貨比率提高。因 此,當政府提高稅率時,民眾為逃稅亦常 以通貨作為價款收付的工具,因而通貨比 率與稅率之間,亦有相同方向的變動。.
(127) ( 二 ) 影響定期存款比率 (TD/DD) 之因素: 1. 財富總額或所得額:定期存款比率與財富 總額或所得額之間,將有相同方向的變動 關係。 2. 各類資產的預期收益 :若定期存款利率 提高,將使定期存款的預期收益相對高於 通貨或支票存款,於是定期存款需求量增 加進而使定期存款比率提高。.
(128) 3.. 各類資產的流動性: 通貨比率與社會大眾持有金融資產多樣化的程 度,兩者之間有反向的變動關係. 4.. 各類資產的風險性: 支票存款相對於通貨的風險性增高時,經濟主 體將減少支票存款轉向持有較多通貨,於是通 貨比率增高。. 5.. 非法活動 非法活動增加時,通貨比率提高。.
(129) 影響定期存款的因素 1. 財富總額或所得額 2. 各類資產的預期收益.
(130) 11.3 考慮銀行行為 M . = m x (B - ER) = m x (C + R – ER) = m x (C + RR).
(131) R = NR + DL M = m x (C + NR + DL – ER) .
(132) ( 一 ) 影響銀行持有超額的因素 1. 市場利率 2. 存款成長情況 3. 存款外流的不確定程度.
(133) (二)影響向中央銀行融通的因素 1.. 市場利率 2. 重貼現率 3. 市場利率與重貼現率之差距.
(134)
(135)
(136)
(137)
(138) 第十三章:貨幣需求理論.
(139) 13.2 古典學派:交易方程式與劍橋學 派 ( 一 ) 費雪交易方程式. M × VT = P × T M × Vy = P × y M×VT= P×T dM/M = dP/P Md = k T × P × T. (13-2a) (13-2b). (13-3).
(140) (二). 劍橋學派 M = (1/V) × P × y = k × P × y (1. 3-4).
(141) 費雪之貨幣需求理論為總體理論,而劍橋. 學派之貨幣需求理論為個體理論,因為劍 橋學派強調個體經濟單位之選擇行為。.
(142) 13.3 (一). 凱因斯的貨幣需求理論. 流動性偏好理論 凱因斯的貨幣需求理論認為人們係基 於交易動機、預防動機與投機動機等三種 動機而保有貨幣。.
(143) 1.. 交易動機: 為了應付日常生活或是業務經營上的正 常開支,人們必須保有相當數量之貨幣, 這就是因交易動機而產生的貨幣需求。 貨幣化程度越高,對貨幣之需求也越多。 2. 預防動機: 為了應付突發事件,而保有的貨幣。一 般而言,此種動機而保有的貨幣量,隨所 得而增加。.
(144) 3.. 投機動機: 因此種動機而保有的貨幣數量,在利率 較高時較少,利率較低時較多,故與利率 呈反向變動。 凱因斯的貨幣需求函數可寫成: Md / p = f ( y , i ) (13-5).
(145) 13.4 貨幣學派之貨幣需求理論 貨幣學派認為:貨幣之重要性在於它能將. 購買行為與銷售行為分開,它是購買力的 暫時寄託所。 1. 最終財富擁有者的貨幣需要 M/P = f(y ; w ; rm,rb,re ; 1/P × dP/dt ; u) (13-6).
(146) 2.. 生產企業家的貨幣需要 除 w 以外, (13-6) 式仍能適切地表達 生產企業家的貨幣需要。.
(147) 根據上述,整個社會的貨幣需要可以說決. 定於: (1) 各種資產的利率或收益率 (2) 實質所得 (3) 價格變動率 (4) 無形財富與有形財富的比率.
(148)
(149) 第十四章:利率決定理論.
(150) 可貸資金理論 利率是由可貸資金的供給與需求決定。 資金需求者發行債券或其他金融市場工具,. 向資金供給者借用其剩餘資金。.
(151) 債券供給曲線.
(152) 債券市場均衡.
(153) 影響債券需求之因素 財富:人們財富愈多,債券需求增加,需求線右移。 預期報酬率:. 1. 預期未來利率上升,價格下降,需求線左移。 2. 其它資產預期報酬率上升,債券報酬率相對降低, 需求線左移。 3. 預期通貨膨脹率提高,債券實質報酬率下降,債券 價格下降。.
(154) 風險:. 1. 債券本身之風險高,債券持有意願降低,需求線左移。 2. 其它資產之風險高,債券持有意願提高,需求線右移。 流動性:. 1. 債券本身之流動性高,債券持有成本降低,需求線右移 。 2. 其它資產之流動性高,債券持有成本提高,需求線左移 。.
(155) 影響債券供給之因素 投資機會增加,債券供給提升,價格往下調. 整。 預期通貨膨脹率提高,實質成本降低,債券. 供給上漲。 財政赤字出現,政府債券供給增加。.
(156)
(157)
(158) 流動性偏好理論 凱因斯的流動性理論:利率係由貨幣供給與. 貨幣需求決定。 貨幣供給:貨幣供給量由中央銀行決定。 貨幣需求:持有貨幣而不持有債券的機會成 本為債券報酬率減貨幣報酬率。.
(159) 貨幣市場均衡.
(160) 貨幣市場均衡之變動.
(161) 貨幣市場均衡變動.
(162) 14.1 可貸資金理論與流動性偏好理 論之關係 Ws. = Wd = Ws = Ms + Bs -. Ms + Bs Md + B d Wd B s = Md + B d Bd = Md - Ms. (14-1) (14-2) (14-3) (14-4) (14-5).
(163) 第十五章:利率結構理論.
(164) 利率風險結構理論 . 風險貼水 (risk premium). 債券利率與無風險證券利率之差即為風險貼水. . 流動性貼水 (liquidity premium). 流動性︰資產變現之速度及可能遭到的損失 ( 交易 成本 ).
(165) 風險貼水.
(166) 流動性貼水.
(167) 利率期限結構理論 預期理論 分割市場理論 期限偏好理論.
(168) 收益率曲線: 若以縱軸代表債券利率,橫軸代表債券期. 限,而將無倒帳風險的公債利率按期限之 不同,繪出一條曲線,即為公債之收益率 曲線。.
(169)
(170) 欲解釋的三大問題 1.. 為何產生這三種型態的曲線?. 2.. 為何以斜率為正的曲線情形居多?. 3.. 長短期利率趨勢為何亦步亦趨?.
(171) 預期理論 不同期限債券為完全替代品,因此均衡時各. 種不同期限的債券之預期報酬率應相等 完全替代品︰. 兩者可以完全替代的產品,即消費者擁有這 兩樣東西的感受 ( 滿足程度 ) 是一樣的.
(172) 分割市場理論 不同期限債券,屬於不同性質之資產,各. 有其供需市場,彼此分割,各種期限債券 之間並無任何替代關係.
(173) 期限偏好理論 綜合預期理論和分割市場理論之看法 長期債券利率等於該期間內預期短期利率. 之平均值,加上顯示不同期限債券供需狀 況的風險貼水之和.
(174) 收益率曲線之應用 我們可以運用期限偏好理論來觀察收益曲. 線的形狀,預測未來短期利率的走向.
(175)
(176) 15.4 台灣利率結構.
(177) 第二十章:央行與準備貨 幣之變動.
(178) 20.1 中央銀行資產負債表 ( 一 ) 資產項目. 1. 國外資產 2. 對金融機構債權 3. 庫存現金 4. 其他資產.
(179) ( 二 ) 負債項目. 1. 國外負債 2. 通貨發行額 3. 政府存款 4. 金融機構存款 5. 央行發行單劵 6. 其他項目.
(180) 20.2 準備貨幣之決定與變動 Δ 準備貨幣=. Δ 社會大眾持有通貨+ Δ 銀行體. 系存款準備金 = Δ 國外資產+ Δ 對政府債權+ Δ 對公營事業債權+ Δ 對民營事 業債權+ Δ 對金融機構債權- Δ 政府存款- Δ 國庫存款 轉存款- Δ 金融機構定期存款轉存款- Δ 乙種國庫劵- Δ 定期存單- Δ 儲 蓄劵- Δ 其 他項目.
(181)
(182)
(183) 第二十一章:央行貨幣政 策工具.
(184) 21.1 存款準備率政策 存款準備率政策係指銀行所提列之法定準. 備金對其存款負債之比率。 當景氣熱絡有物價上漲的壓力時,央行採 緊縮政策,提高法定準備率已降低銀行創 造信用的能力。.
(185) 存款準備率是相當強而有力的政策工具。. 將產生全面性的效果,但其缺乏彈性,使 反向操作不易。.
(186) 21.2 重貼現率政策 重貼現率係指銀行為了彌補法定準備的不. 足或獲取擴張信用所需資金,得以接受顧 客貼現之商業票據,向央行請求再貼現而 央行對銀行所持票據予以重貼現,而預扣 之利息占重貼現金額的比率稱為重貼現率 。.
(187) 影響銀行是否向央行請求重貼現的因素主. 要有三項: 1. 市場利率與重貼現率之差距 2. 景氣波動 3. 季節性現金外流多寡.
(188) 重貼現率政策缺乏積極強制的影響.
(189) 21.3 公開市場操作政策 公開市場操作政策係指中央銀行在公開市. 場買賣票劵、債劵或外匯,以影響銀行準 備金及準備貨幣的數量,進而影響貨幣供 給額的政策。.
(190) 公開市場操作政策有自主性,可微量操作. 、持續操作,尚可互換操作但對大眾預期 的影響及對銀行的強制影響均甚微弱。.
(191) 21.4 直接管制與間接管制 ( 一 ) 直接管制 有下列幾種: 1. 信用分配 2. 直接干預 3. 流動比率 4. 利率高限.
(192) ( 二 ) 間接管制 1. 道義說服 2. 公開宣傳 3. 自動信用控制.
(193) 21.5 央行貨幣政策工具之比較 1. 就程度而言. 以存款準備的影響程度最強 2. 就速度而言 以公開市場操作最快.
(194) 第二十二章:貨幣政策策 略.
(195)
(196) 22.1 貨幣政策與最終目標 ( 一 ) 貨幣政策的最終目標 1. 物價安定 2. 金融穩定 3. 健全銀行業務 4. 經濟成長.
(197) 22.2 操作目標與中間目標 ( 一 ) 中間目標 作為中間目標的經濟變數須具備三個條件. : 1. 此類變數必須與最終目標之間維持極密 切的關連性 2. 央行對此類變數有相當程度的控制力 3. 此類變數必須能夠在短期內即能提供正 確並可觀察的資訊.
(198) ( 二 ) 操作目標 央行為了解採行的政策是否適當以及其方. 向或程度是否需要調整而選擇若干變數作 為操作目標。.
(199) 一般而言,作為操作目標或中間目標的經. 濟變數可歸納為兩類即價格變數與數量變 數。 央行運用政策工具,不能同時達到控制利 率及控制信用總量變數的雙重目標.
(200)
(201)
(202) 22.3 權衡與法則 權衡政策係指中央銀行根據當時經濟金融. 情況與其預期的政策目標,採取適當的因 應措施或運用政策工具。 法則性的貨幣政策係指央行根據事先決定 的法則執行貨幣政策,無視於當時經濟金 融情況的變化。.
(203) 時間落後 1. 內在落後 2. 中期落後 3. 外在落後.
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