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國立空中大學 102 學年度下學期期中考試題【副參】42
科目：證券投資分析 一律橫式作答 3 頁
一. 選擇題 (共 20 題，一題 3 分，共計 60 分)
1. 下列何者不是企業發行債券籌措資金的優點？ (A) 固定負債的成本 (B)債息可以抵稅 (C) 避免 控制權外流 (D) 設有限制條款，可保障債權人的權益。
2. 在發行公司當年度有盈餘時，才需支付利息給投資人的債券稱為：(A) 零息債券 (B) 收益債券 (C) 浮動利率債券 (D) 指數債券。
3. 下列何種衍生性金融商品是買賣雙方皆需要繳交保證金：(A) 選擇權 (B) 認購權證 (C) 期貨 (D) 牛熊證。
4. 由投資人參與投標，以投標價格高低排序，價格高者優先得標之有價證券承銷方式稱為：(A) 洽 商銷售 (B) 公開申購配售 (C) 詢價圈購 (D) 競價拍賣。
5. 「經營有價證券之自行買賣」的證券市場參與者稱為：(A) 證券自營商 (B) 證券經紀商 (C) 綜 合證券商 (D) 以上皆非。
6. 「限價委託賣出」係指場內買進之申報價格與限價單之價格 (A) 相同或在限價之上便賣出 (B) 大於限價便賣出 (C) 相同或在限價之下便賣出 (D) 小於限價便賣出。
7. 當景氣對策信號亮出「紅燈」，表示當時的景氣過熱，政府應宜採取 (A) 擴張政策 (B) 貨幣政 策 (C) 緊縮措施 (D) 信用政策。
8. 若 1 美元昨天可以兌換 33.00 元新台幣，但今天 1 美元可以兌換 33.25 元新台幣，代表新台幣 (A) 不升不貶 (B) 貶值 (C) 升值 (D) 兩者無關。
9. 當物價上漲率太高，意味著人民實質財富縮水，此時若政府採取緊縮貨幣政策，則會引導利率 (A) 持平 (B) 下降 (C) 上升 (D) 先升後跌。
10. 針對三年以上的財務報表，以某一年做為固定基期，比較其他年度相較於基期各會計科目變動金 額與百分比之分析稱為：(A) 比率分析法 (B) 趨勢分析法 (C) 共同比分析法 (D) 靜態分析法。
11. 下列何種指標不能用來衡量企業的短期償債能力 (A) 負債比率 (B) 速動比率 (C) 利息保障倍 數 (D) 流動比率。
12. 若一家企業的應收帳款、存貨、固定資產及總資產等週轉率愈高，表示 (A) 各項營運資產效率愈 高，創造營業收入的經營能力愈強 (B) 各項營運資產效率愈低，創造營業收入的經營能力愈強 (C) 各項營運資產效率愈高，創造營業收入的經營能力愈低 (D) 各項營運資產效率愈低，創造營業收 入的經營能力愈低。
13. 若某共同基金最近 5 年的報酬率如下表所示，請問共同基金的報酬率若以算術平均數計算時，應 為多少？(A) (B) (C) (D) 。
年 基金 1 5%
2 10%
3 -7%
4 6%
5 2%
14. 若小明在第 1 年年初以 10 元買進 A 股票，第 2 年年初，A 股票上漲到 20 元，到第 3 年年初 A 股 票又回到 10 元，試問小明這二年投資 A 股票的幾何平均數為何？ (A) 0% (B) 10% (C) 50% (D) 100%。
15. 林先生考慮一個為期一年的投資專案。林先生推論未來一年內，三種經濟狀況發生的機率，以及 專案在不同狀況下之報酬率，如下表所示。請問這個投資專案的期望報酬率是多少? (A) (B)
(C) (D) 。
經濟狀況 發生機率 專案報酬率
好 0.3 10%
普通 0.5 5%
壞 0.2 0%
16. 承上題，試問該專案的變異數為多少？(A) (B) (C) (D) 。
17. 可用以衡量「每單位的期望報酬率所要承擔的風險」之指標為：(A) 相對報酬率 (B) 相對變異數 (C) 變異係數 (D) 報酬率對變異數之比。
18. 由於市場上投資人的風險溢酬並非固定不變的，一旦風險溢酬增加時，則證券市場線 (SML)： (A) 斜率將會增加 (B) 斜率將會減少 (C) 截距項等於零 (D) 斜率等於零。
19. 當兩風險性資產間的相關係數愈小，則投資組合的標準差愈小，此時代表投資組合的風險分散效 果 (A) 普通 (B) 較差 (C) 不變 (D) 較佳。
20. 投資組合愈有效率，預期報酬率愈高、投資組合風險愈小，代表效率前緣 (A) 愈往左上方移動 (B) 愈往左下方移動 (C) 愈往右下方移動 (D) 愈往右上方移動。
1. D P. 23 2. B P. 24 3. C P. 34-36 4. D P. 37 5. A P. 47 6. A P.51 7. C P. 70 8. B P. 71 9. C P. 77 10. B P. 106-107 11. A P. 108-110 12. A P. 111 13. B P. 139 14. A P. 138 15. B P. 137 16. C P. 145-146 17. C P. 146 18. A P. 152 19. D P. 166 20. A P. 176
二. 解釋名詞 (共 4 題，一題 6 分，共計 24 分) 1. 投資組合
投資組合 P.8：將多種投資標的組合起來，以避免風險過度集中，達到分散風險的目的。
2. 效率前緣
效率前緣 P. 173：在投組風險相同時，可獲得最高之預期報酬率或是預期報酬率相同時，可將投 組風險降到最低的投資組合。
3. 反向抵押房貸計畫
反向抵押房貸計畫 P.6：房屋所有權人在一定年齡之後，將房屋抵押給金融機構，再由金融機構 按月支付一定額數的養老金給申請抵押貸款的老年人，一直延續到抵押人去世，而當抵押人去世 後，其抵押的房產即歸抵押債權金融機構所有。也就是以房養老的概念。
4. 餘額包銷
餘額包銷 P. 36：承銷商於承銷期間屆滿後，對於未能全數銷售之有價證券，應自行認購之。
三. 簡答題 (16 分)
請列舉至少四個投資人應有的風險管理步驟。P.13-15
Ans. 認清風險種類、找到風險的來源、評估風險的影響、降低風險或分散風險的工具、評估各種避險 工具的成本與效果、決定採取哪些避險措施、根據歷史經驗或學理修正避險措施
