全球製藥公司之購併歷史 全球製藥公司之購併歷史 全球製藥公司之購併歷史 全球製藥公司之購併歷史

全球化的新面貌，機會雖多，挑戰也不少，而未來成長的機會究竟有 哪些？ 包括新市場的滲透，購併活動、推出新產品與技術創新；但是，

依據 PWC 第十屆全球 CEO 調查報告顯示，只有少數 CEO 表示將仰賴風 險較低的現有管道，例如提高對現有市場的滲透(23%)，或透過營運方式 改善(16%)等。而採取新行動，包括開拓新市場、開發新產品、創新並透 過購併開拓新事業等，是多數 CEO 追求成長的方式，而近半數全球 CEO 均參與購併行動。

3.6.1 全球製藥公司之購併歷史 全球製藥公司之購併歷史 全球製藥公司之購併歷史 全球製藥公司之購併歷史

購併被企業視為快速成長的方法之一，也是現代高科技企業慣用的一 種方式。在藥物專利過期和研發瓶頸的壓力下，生技製藥公司開始了產品 和研發人才的激烈競爭。大型製藥公司面對學名藥搶攻市場，將可能無銷 售利潤的成長。這些狀況使得製藥公司比以往更需要透過合併或收購，以 利增加成長優勢。隨著製藥公司間收購具有潛力產品的競爭趨向白熱化，

同時也被迫提高購買處於早期開發階段產品的價格，製藥公司不能再只是 收購晚期階段的產品，必須承擔更大的研發及投資風險。

輝瑞藥廠(Pfizer)是一個很好的例子，Pfizer 於 1849 年於美國成立，

1995 年便併購活動不斷，2002 年 Pfizer 又為製藥產業投下一顆震撼彈－宣 佈以 600 億美元合併 Pharmacia。此一合併不僅讓 Pfizer 成為全球最大的藥 廠，2003 年併購 Pharmacia 後，Pfizer 的營收從 2002 年的 323 億美金大舉 成長 39.6％，達 451 億美金。雖然合併當年的營收表現亮眼，但是 Pfizer 亦付出相當大的代價，2003 年的純益下滑至 39 億美金。經過短暫陣痛的 Pfizer，隔年併購效益顯現，除營收持續成長至 525 億美金外，整體純益更 大幅成長 192％，至 113 億美金。2005 年受到旗下明星級藥物潛藏風險的 影響下，使得整體營收略為衰退 2.3%。

圖 3-33 2002-2005 Pfizer 財務營收

賽若菲(Sanofi)與安萬特(Aventis)是另一個不錯的例子，新公司

Sanofi-Aventis，將會成為全歐洲最大及全球第三大的藥廠，僅次於美國的 Pfizer 及英國的 GlaxoSmithKline，預估 2008 年可望成為全球第二大處方 藥廠。Sanofi 及 Aventis 的合併，在產品策略面的考量上就是相當好的組 合。如 Sanofi 具有潛力的研發產品線，就可以補足 Aventis 較弱的晚期研 發產品線。Aventis 及 Sanofi 兩家藥廠，進入臨床階段的產品數目差不多，

兩者各有 7 項產品進入晚期階段的研發（Phase III & later），低於前十大藥 廠平均有 8.5 項產品在晚期研發階段。2003 年 Sanofi 的銷售額為 80 億歐 元，不及 Aventis 的一半。不過，Sanofi 卻是較賺錢的公司，利潤佔銷售額 的 37%，遠高於 Aventis 的 21%。預估 Sanofi-Aventis 在 2005～2007 年間將 有 12 項新藥上市，由於兩家藥廠在研發產品線上的互補，所以合併後的 新公司，將保留 Aventis 在疫苗及糖尿病的研發強項，及 Sanofi 在中樞神 經系統的研發強項。

圖 3-34 Aventis 及 Sanofi 在各研發階段的產品數目

資料來源：Datamonitor，Nature Reviews Drug Discovery,Mar.2004; 生技中心 IT IS 計畫 整理

表 3-19 2004~2007 年 Aventis 及 Sanofi 可能上市的新藥

資料來源：Bionest，Nature Reviews Drug Discovery，Mar. 2004；生技中心 IT IS 計畫 整理

圖 3-35 Sanofi-Aventis 的市面產品及研發新產品概況分析

資料來源：生技中心產業資訊組整理

日本是僅次於美國的全球第二大藥品市場，雖因日本人口快速高齡 化，醫藥需求增加，但因該市場已成熟且固定的藥價削減政策使得市場的 成長被抑制，惟 2005 年日本藥品市場的成長率卻有 6.8%的好表現，創 1991 年以來的最高記錄，市場規模達 603 億美元。

2005 年 4 月日本正式實施新藥事法，因新藥事法允許製藥公司將藥品 的研發與生產分離。換言之，日本的藥品研發企業不一定必須擁有自己的 工廠來生產所研發的藥品，製藥公司可以委託外部加工，這無異開啟了委 外服務（生產或研發）的一扇窗。且於 2000 年 4 月，日本政府在八國高 峰會議（G8 summit）中重申，日本革新的管理制度過程將對外更加透明，

因此，藥品市場對海外產品是越來越開放。面對國外大藥廠的攻略競爭壓 力下，日本國內的大藥廠除積極向海外布局擴展外，也與國際藥廠有較密 切的互動。且在日本政府大力鼓勵國內藥廠進行購併以提升國際競爭力之 際，併購活動也順勢熱烈展開。

依日本貿易振興機構（Japan External Trade Organization）的調查，日 本的併購活動開始於 1980 年代後期，直至最近，武田、三共（Sankyo）、

鹽野義（Shionogi）、藤澤（Fujisawa）及田邊(Tanabe)成為一強大的，並 完全垂直整合的企業集團，每一家皆有處方藥及非處方藥（OTC drug）及

大規模批發商及通路網絡。此外，它們大多數也開始成為批發商，並控制 通路數十年，也導致這些垂直整合型集團在日本製藥產業處於高位。

表 3-20 1994～2005 年日本製藥產業主要的併購案

年/月 併購交易 目前

1994/04 BASF Japan-Hokuriku Seiyaku Abbott Japan 1999/04 Japan Tobacco-Torii Seiyaku Torii Seiyaku 1999/10 Mitsubishi Chemical-Tokyo Tanabe Mitsubishi Seiyaku 2000/01 Nippon Boehringer Ingelheim-SS Seiyaku SS Seiyaku

2000/06 UCB Japan-Fujirebio（製藥部門） UCB Japan 2001/01 Nippon Schering-Mitsui Seiyaku Nippon Schering 2001/10 Mitsubishi-Tokyo Seiyaku-Welfide Mitsubishi Seiyaku 2001/12 Nippon Roche-Chugai Seiyaku Chugai Seiyaku 2002/04 Dainabot（Abbott Japan）-Hokuriku Seiyaku Abbott Japan

2002/07 Suntory-Daiichi Seiyaku Daiichi Sankyo Holdings 2002/08 Taisho Seiyaku-Toyama Chemical Taisho Toyama

Seiyaku 2002/10 Ajinomoto-Shimizu Seiyaku Ajinomoto 2003/01 Merck Japan-Banyu Seiyaku Banyu Seiyaku 2003/09 Rotho Seiyaku-Morishita Seiyaku Rotho Seiyaku 2004/10 Yamanouchi Seiyaku-Fujisawa Seiyaku7 Zepharma Seiyaku 2005/04 Yamanouchi Seiyaku-Fujisawa Seiyaku8 Astellas Seiyaku 2005/09 Daiichi Seiyaku-Sankyo Daiichi Sankyo 2005/10 Teikoku Hormone Mfg.-Grelan Seiyaku Asuka Seiyaku

2005/10 Dainippon Seiyaku-Sumitomo Seiyaku Dainippon Sumitomo Seiyaku

資料來源：SCRIP(2006)；生技中心產業資訊組整理

以上的併購案例，亦發生於現今當紅的高科技產業，下表為本研究整理， Glaxo Wellcome

葛蘭素威康(葛蘭素集團) 1995

Burroughs Wellcome/寶威(威爾康基金)

SmithKline Beckman/史克(史密斯克林貝克曼) GlaxoSmith

Kline 葛蘭素史克 (N.A.)

2000

SmithKline Beecham

史克美占(史密斯克萊恩美占) 1989

Beecham/美占(美占集團) Pfizer/輝瑞

Pfizer/輝瑞 2000

Warner Lambert 派德 Parke-Davis(華納蘭茂)

Zeneca/捷利康 1993 I.C.I./卜內門(卜內門洋鹼)

Rhone-Poulenc 法台(隆-普蘭克) Rhone-Poulenc Rorer

法台(隆寶蘭洛爾) 1990 Rorer Rhone-Poulenc Rorer

法台(隆寶蘭洛爾) 1995 Merrell Dow(麥樂陶氏製藥) Aventis

安萬特 (艾文提斯)

1998

Hochest Marion Roussel 赫美龍

(赫斯脫化工廠)

1995

Merion Merrell Dow (麥樂陶氏製藥)

1989

Marion/N.A.

Merck

默沙東 Merck Sharp & Dohme(美國默克)

Ciba Geigy/汽巴嘉基 Novartis/諾

Johnson & 2001 Johnson & Johnson/壯生和壯生(健生)

Johnson

Beohringer Mannheim/保齡(寶鈴嘉漫漢)

Lilly/禮來 Pharmacia & Upjohn

(法瑪西亞─普強)

American Home Products 惠氏(美國家庭產品) American Home

Products

American Home Products

惠氏(美國家庭產品) 1994

American Cyanamid/氰(月安) Schering-Plough 先靈葆雅(美國先靈)

Sanofi/賽諾菲(沙諾費)