延續 2.1 章節之整合成長機會，此章節將針對購併的成長策略，做 一後續的探討。購併已成為企業成長的重要途徑，依據中山大學方至民教 授之台灣購併研究，2002~2006 年，五年累積超過 700 件，金額約 3400 億 元，而台灣購併相關研究稀少，2002~2006 年，國內重要的一般管理期刊，
年不到一篇。企業購併作為企業策略管理的一種手段及成長策略的重要途 徑，再歐、美等先進國家，已有半個世紀以上。國內的企業購併，隨著產 業競爭及相關法令與資本市場更加完散，近年來重要性遽增。
一項購併活動的進行意味著收購者實現了某種策略目標，包括企業的 成長，在既有市場取得競爭優勢，市場或產品的擴張，以及風險的降低等。
策略（Strategy）指特定形式的決策和行動，是經營者或管理者運用核心能 力（Core Competencies）為達成競爭優勢目的所採取的作為。核心能力指 的是價值創造的活動，以及獨特的技術和能力，讓公司得以再面對外面競 爭時保持優勢（Jones，1998）。
對某些類型的策略來說，諸如市場或產品的擴張，其途徑有合資經 營、策略聯盟、組織成長等，而購併也是可以達到同樣目的的手段之一。
換言之，購併是企業開發和利用其優勢資源創造新得競爭優勢、實現成 長、擴張規模等目標的一種重要策略。但是併購也存在著極大的失敗風 險，必須考慮環境因素與內部資源，制定科學的併購策略，並謹慎地實施，
才能獲致成功目標。
首先，企業成長策略可以藉由內部擴張或屬於外部成長的購併來完 成。購併作為企業外部成長方式，與內部成長策略必較起來，在策略層次 上有其不同的作用。在企業總體策虐上，乃是企業進行策略性投資組合的 有效工具；其次，在事業策略層級上，是企業進行水平或垂直佈局資源配 置，發揮資源使用效率的有效工具；其三，在功能性策略方面，則為提高 市場競爭力及快速提高生產能力的有效工具。
表 2-6 企業內部成長與外部成長的區別
成長方式 途徑 進入新產業速度 對原有組織的影響 對商譽影響 內部成長 靠投資新建 慢 建立自己的組織和
文化
對原有商譽的 擴展 外部成長 合併或收購 快 吸收、改造或融合
目標企業文化
利用並提高市 場價值 資料來源：本研究整理
Roberts and Liu（2001）指出，公司的成長策略到底要採取購併或 策略聯盟的關鍵，取決於技術的生命週期（Technology Life Time）。表 2-7 顯示，企業購併在技術生命週期的不同階段有不同的購併面貌，技術
資料來源：Roberts and Liu（2001）
企業競爭力策略分析架構，可從五力分析、BCG 矩陣模式及產品生命
表 2-8 Michael Porter 五力分析的競爭力量和實力決定
(2)金牛型事業（Cash Cows）:成長率低，但市場佔有率高的成熟事業，所 以可以支應現金給其他事業。
(3)狗型事業（Dogs）: 位於低度成長的產業內，市場佔有率低，完全沒有 競爭力，這些事業已無路可走，而且又消耗公司的現金，同時主管階層 又要花時間維持其競爭地位。
(4)問號型事業（Question Marks）: 指的是企業擁有較大成長潛力的新產 品，其市場位於高度成長的產業內，但是其市場佔有率降低，仍需面對 強大的市場競爭。有些策略分析師稱之為問題兒童，如果成功，日後即 為金牛，如果失敗，它們不是宣告死亡，就是在其產業成熟之後淪為狗 型事業。諸如許多開始營運的生物科技公司，即落入問號類型事業，它 們必須投入鉅資從事研究，希望能生產出神奇藥品。
3. 產品生命週期
圖 2-3 描述了產品生命週期（Product Life Cycle）概念和一個產品的發 展軌跡以及其所適應的市場。產品生命週期的四個階段是：導入、成長成 熟和衰退。產品生命週期理論幫助我們明確單一產品的市場機會和企業在 市場中的位置。
圖 2-3 產品生命週期與各階段利潤變化
資料來源：林建煌，「行銷管理」（2000）
波士頓顧問公司模型還充分考慮了市場環境與企業競爭實力的相互 影響，這種分析包含在產品生命週期模型中。如表 2-9 波士頓顧問公司矩 陣有助於分析一家公司的產品競爭力之強弱，並對這些產品的發展提供了 策略的方向。所以，矩陣根據市場佔有率和競爭力指引了一個企業的策略 方向。
表 2-9 BCG 矩陣和產品生命週期的關係
BCG 矩陣 問號 明日之星 金牛 狗
產品生命週期 導入期 成長期 成熟期 衰退期
資料來源：伍忠賢（2002）
面對快速成長的新興市場，購併是快速進入市場的成長策略，尤其當
「時間對市場」變的相當重要的時候，相對於內部成長，購併可能加速調 整過程並較有效率運用既有資源。換言之，其為跳耀式的成長，其成長曲 線不同於內部成長的 S 曲線。
圖 2-4 外部成長策略曲線
資料來源：修改自 Ansoff and Antoniou（2004）
在個案研究上，即發現購併後整合可以促進主併公司快速成長，證明 了透過購併可以改變組織的效率和資源運用，加速公司快速長大，總結來 說，併購是快速進入市場的捷徑和最佳選擇，如圖 2-5，此時併購相對於 其他投資方式有其獨具的優勢。
圖 2-5 企業成長的速度和控制程度
資料來源：伍忠賢（2002）