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第四節 其他產業智慧資本之研究
本節提出智慧資本應用於其他產業的相關文獻，分別以資訊科技產業 和銀行業為例，探討智慧資本在不同產業所扮演的角色，與其對企業績效 表現的重要性。
全球經濟的成長在近年來主要由資訊科技等軟體產業帶領，而資訊科 技產業的價值創造主要受到智慧資本的驅動。過去探討知識經濟和智慧資 本的相關文獻指出，智慧資本是知識經濟中的重要資源，也是知識密集產 業中新型態的無形資產，如資訊科技產業。Kavida & Sivakoumar (2010)指 出，回顧大半經濟發展的歷史中，印度多扮演向西方已開發國家供應原物 料的角色，隨後，其資訊科技產業的顯著成長和發展，幾乎引領了印度邁 向知識經濟體的發展，因此，希望藉由研究，讓大眾和投資人了解智慧資 本在印度資訊科技產業的成長中扮演何種角色。
Sveiby (1995)觀察到，股價可用來合理的衡量無形資產的市場價值，
而擁有豐富無形資產的企業，通常傾向有較高的股價；Core, Guay, & Buskirk (2001)針對新經濟體的企業研究指出，以平均市場價值(Market Value)與帳 面價值(Book Value)的比值(M/B)來看，1970 年代中期，略大於 1，1999 年，大於 5.2，尤其以美國高科技公司來看，從 1970 年至 1999 年，M/B 比 值由 1.81 升至 10.8，顯示了智慧資本對高科技產業的重要性大增，市場價 值與帳面價值的差距代表了難以估算的智慧資本價值。由上述文獻可得 知，智慧資本對於知識密集產業的企業而言，對其績效表現，如市場價值，
有顯著影響，因此，Kavida & Sivakoumar (2010)的主要研究議題包括，(一) 評估印度資訊科技產業績效表現的主要驅動因子；(二)探討智慧資本在印度
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資訊科技產業之績效表現中所扮演的角色；(三)啟發投資者對「智慧資本和 印度資訊科技產業間的關聯性」的看法。
研究結果發現，在眾多變數中，企業對研發的投資對其市場價值有顯 著的正向影響，代表市場對知識企業在智慧資本或其他無形資產的投資抱 持正面肯定態度；此外，在美國網路經濟泡沫破滅期間，印度的資訊科技 產業在股市未受到太大波及，進一步證實了知識產業的績效表現受智慧資 本主導，勝過實體資本或財務資本；最後，此研究也證實了智慧資本投資 與印度資訊科技產業之市場價值的正相關性，或許此項結果可促使知識密 集產業，更願意將其智慧資本作妥善運用。
另外，在銀行業方面，近年來，銀行產業中的金融機構面臨變動快速 且競爭激烈的環境，跨國銀行拉開了競爭範圍，迫使本國銀行調整其競爭 定位，以維持財務績效表現，而銀行業被視為知識最密集的產業之一，智 慧資本幾可概括其創價過程中的關鍵資源，在如此大量投資於無形資產的 企業中，若以傳統的績效衡量技術，將可能使投資者或企業的其他利害關 係人難以作出適當的決策。
Ghosh & Mondal (2009)針對印度 70 家銀行於 1999 至 2008 年間的財務 表現進行調查，並研究智慧資本與其財務表現之間的關係，文獻中以各銀 行的資產報酬率(return on assets, ROA)、股東權益報酬率(return on equity, ROE)和資產週轉率(assets turnover ratio)為財務績效指標，並將智慧資本 (包含人力資本與結構資本)和實體資本對財務績效表現的影響，以複迴歸 技術進行分析，主要針對以下三大假設探討：(一)H1：銀行的智慧資本表 現越佳，其資產報酬率越高；(二)H2：銀行的智慧資本表現越佳，其股東 權益報酬率越高；(三)H3：銀行的智慧資本表現越佳，其資產周轉率越高。
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實證研究結果顯示，智慧資本是銀行獲利能力和生產力的重要決定因 素，銀行應藉由適當方法管理智慧資本，以提升整體獲利能力，然而，此 篇文獻結果，並未指出智慧資本對股東權益報酬率的正向影響關係。整體 而言，智慧資本對於知識經濟下的企業持續獲利能力來說，已普遍受到關 注，藉由實證結果，更強化了智慧資本對於銀行產業，提升獲利能力和生 產力的重要性，由此可知，發展智慧資本的基礎對銀行產業而言，其重要 性不亞於對貨幣資本的投資，且應被視為驅動銀行持續成長的重要投資。
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