第三章 金融資產管理公司的設立
第二節 國家政策與金融資產管理公司運行制度
中國大陸設立金融資產管理公司的任務和目標，就是要「收購、管理和處 置國有商業銀行的不良資產，以化解金融風險，最大限度地保持資產和減少損 失。」 2000年11月，中國大陸國務院第32次常務會議通過並公佈《金融資產管73 理公司條例》，其中第二條規定「金融資產管理公司，是指經國務院決定設立 的收購國有銀行不良貸款，管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產的 國有獨資非銀行金融機構。」 這意謂著金融資產管理公司只能收購國有銀行74 的不良資產，對其他非國有銀行的不良資產不能收購；其次，採取國有獨資的 形式，排除了股份有限公司的形式。然而，這些限制和特殊性至今看來都已被 打破，使得金融資產管理公司的性質更加難以被界定。《條例》基本上為金融 資產管理公司提供了明確的法律依據和保障，並對金融資產管理公司的性質和 任務、業務範圍、債轉股、收購不良資產的資金來源、監督管理、以及最終損 失的處理等進行了明確的界定，具有重要意義。 75
受到中國大陸政府多重管理體制的影響，金融資產管理公司具有眾多「婆 婆」。根據《條例》，金融資產管理公司受到人民銀行、財政部和中國證券監 督管理委員會將依照各自的法定職責對金融資產管理公司實施監督管理。金融 資產管理公司也必須按照有關部門的要求，報送財務、統計報表和其他有關資 料，並接受審計機關的審計監督。 而收購不良貸款的資金，主要是從中國人76 民銀行發放給國有獨資商業銀行的部分再貸款和發行金融債券為資金來源。金 融資產管理公司在收購國有銀行不良貸款時，可以從事下列業務活動：1.追償
「⾦金融資產管理公司轉型基礎已就緒」，中國經濟時報，2003年9⽉月18⽇日，
73
http://www.china.com.cn/chinese/FI-c/406298.htm。︒
「⾦金融資產管理公司條例」，中華⼈人民共和國中央⼈人民政府網，2000年11⽉月10⽇日，
74
http://www.reformdata.org/content/20001110/747.html。︒
惠怡，「中國⾦金融資產管理公司的制度的績效、︑問題及對策研究」，西北⼤大學碩⼠士論⽂文
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（2005 年）， ⾴頁7。︒
「⾦金融資產管理公司條例」，前引⽂文。︒
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債務；2.對所收購的不良貸款形成的資產進行租賃或者以其他形式轉讓、重 組；3.債權轉股權，並對企業階段性持股；4.資產管理範圍內公司的上市推薦及 債券、股票承銷；5.發行金融債券，向金融機構借款；6.財務及法律咨詢，資產 及項目評估；7.中國人民銀行、中國證券監督管理委員會批准的其他業務活 動。在經營結果上，金融資產管理公司處置不良資產形成的最終損失，會由財 政部提出解決方案，再報國務院審批。
在組織管理方面，實行總裁負責制，經營人員設有總裁一人，副總裁若干 人，總裁為法定代表人，監事會提名總裁、副總裁，經人民銀行資格審查後由 國務院任免，對外代表行使職權，對內負責業務經營管理。 而監事會的組77 成、職責和工作程序，則是依照《國有重點金融機構監事會暫行條例》規定監 事會由國務院派出，對國務院負責，並以財務監督為核心，依據有關法律對國 有金融機構的財務活動及董事、行長等主要負責人的經營管理行為進行監督，
確保資產及其權益不受侵犯。 同時，金融資產管理公司監事會俱有二重性，78 一方面是代表國務院行使監督權的一個部門，即一個獨立於公司之外的監管機 構，而且人員編制和辦公都集中在中央金融工委，完全獨立於金融資產管理公 司；另一方面，監事會仍然是金融資產管理公司法人治理結構的一個組成部 分，直接負責參與和監督金融資產管理公司的經營過程。 79
金融資產管理公司在現行的不良資產交易監管上，實行混合型監管制，即 多家監管機構和政府部門都參與對金融資產管理公司的監管。其中財政部主要 負責資產處置回收目標的制定、考核以及相關財務監督，影響金融資產管理公 司的資產收購和處置；銀監會負責金融資產管理公司的行業監管，考核和任命 資產公司經營領導班子；監事會代表國務院，負責監督金融資產管理公司的資 產質量及國有資產保值增值狀況，對金融資產管理公司總裁等主要負責人的經
「⾦金融資產管理公司條例」，前引⽂文。︒
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「國有重點⾦金融機構監事會暫⾏行條例」，中國⼈人民銀⾏行，2000年3⽉月15⽇日，
78
http://www.pbc.gov.cn/publish/tiaofasi/273/1386/13860/13860_.html。︒
⽯石召奎，中國AMC探源（北京：中國計劃出版社，2001年），⾴頁89。︒
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營管理業績進行評價，提出獎懲任免建議。同時，其他有關部委如證監會、國 資委、審計署、人民銀行等也都在各自的職能範圍內對金融資產管理公司的經 營活動進行監管。但是針對金融資產管理公司的多頭監管，反而造成了「沒事 的時候幾個機構爭著管，一旦出問題，金融資產管理公司找不到向上反映渠 道」的結果。 80
在打銷壞賬方面，除了國家借錢給金融資產管理公司進行不良資產處置之 外，外資也對中國大陸的不良資產有著極大興趣。2001年10月，財政部、人民 銀行和當時的對外貿易經濟合作部發佈《金融資產管理公司吸收外資參與資產 重組與處置的暫行規定》，明確指出金融資產管理公司可以通過吸收外資對其 所擁有的資產進行重組和處置。 儘管交易需要經過無數政府部門的審批，但81 中國大陸的不良資產處置閘門由此對外國銀行打開。
⾦金融資產管理公司朝商業化轉型
2004年，是中國大陸金融界重要的一年，國有商業銀行的改革到了關鍵階 段，股份制改造、上市時間已更加明確並持續進行。但是不解決國有商業銀行 的不良資產問題，此次改革就不可能取得預期的效果。正是在這樣一個特殊的 背景之下，金融資產管理公司再一次引起了公眾的關注。而關注的焦點是：金 融資產管理公司在資產處置上能不能打破常規加快處置？對資產置換、企業重 組、債轉股和資產證券化等市場化手段的應用上有沒有新突破？ 82
中國大陸政府結合經濟形勢的發展，認為市場化是達到金融改革，再到金
「AMC轉型—⾛走在規則邊緣的中國不良資產處置市場」，中國華融資產管理股份有限公司，
80
2006年5⽉月15⽇日，http://www.chamc.com/xwzx/jtxw/68426.shtml。︒
「⾦金融資產管理公司吸收外資參與資產重組與處置的暫⾏行規定」，中華⼈人民共和國商務部，
81
2001年10⽉月26⽇日，
http://www.mofcom.gov.cn/article/swfg/swfgbf/201101/20110107350804.shtml。︒
「探索壞賬處置新⼿手段，⾦金融資產管理公司要敢為先」，和訊網，2004年5⽉月31⽇日，
82
http://bank.hexun.com.tw/2004-05-31/102040394.html。︒
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融資產管理公司處置不良資產的最終選擇，這種效益、成本和商業化的運作將 成為加快不良資產處置的出發點。由中國大陸財政部公佈的《金融資產管理公 司目標考核責任制方案》於2004年2月獲國務院正式批準，該方案中提及金融資 產管理公司完成資產處置任務後將向商業化方向發展。同時廢除金融資產管理 公司處理不良債務的10年期限，此《方案》即預告了金融資產管理公司將繼續 存活，並在2007年以前完成政策性不良貸款的處置任務後，轉而從事商業性收 購和受委託代理處置不良貸款等業務。此外，將不再限定金融資產管理公司對 不良資產每年回收多少或如何回收，而是以「現金回收率」和「費用率」成為 財政部考核金融資產管理公司的兩大指標。 83
中國大陸政府同意金融資產管理公司展開「三項業務」的擴張。2004年4 月，經國務院批准，中國大陸財政部正式頒佈《投資業務風險管理辦法》、
《委託代理業務風險管理辦法》、《商業化收購業務風險管理辦法》。 從中84 國大陸銀監會2004年12月針對信達金融資產管理公司回應的批復中不難發現，
金融資產管理公司經營範圍新增了三大內容：1.根據市場原則，商業化收購、
管理和處置境內金融機構的不良資產；2.接受委託，從事經金融監管部門批准 的金融機構關閉清算業務，接受財政部、中國人民銀行、國有銀行及其他金融 機構、企業的委託、管理和處置不良資產；3.運用金融資產管理公司的現金資 本對所管理的政策性和商業化收購不良貸款的抵押資產進行必要投資。 這不85 僅是中國大陸財政部對金融資產管理公司在經營範圍上的認可，也是對國務院 2000年頒佈的《金融資產管理公司條例》中經營範圍的突破。
為了國有商業銀行的改造上市和金融資產管理公司向商業化轉型，它們不
吳明蕙，「中國國有商業銀⾏行不良貸款之探討」，經濟研究年刊，第6期（2006年3⽉月），⾴頁
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278。︒
姜波、︑朱志強，「⾦金融資產管理公司商業化轉型與發展問題」，浙江⾦金融（2006年4⽉月），⾴頁
84
29。︒
「中國銀⾏行業監督管理委員會關於確認中國信達⾦金融資產管理公司經營範圍的批復」，中國
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銀⾏行業監督管理委員會，
http://www.cbrc.gov.cn/govView_876BEC6646724F8F9814D9130A3BFEBE.html。︒
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僅需要核銷掉帳面上的不良資產，還需根據業務擴展進一步來補充資本額。
2006年3月，中國大陸財政部公佈《財政部關於金融資產管理公司改革發展意 見》，提出金融資產管理公司要向綜合性的「現代金融服務企業」轉型，金融 資產管理公司自此開始發展多種金融服務型業務。 8月財政部又發佈《政策性86 不良資產清算辦法徵求意見稿》，《意見稿》對政策性不良資產的處置作出最 後安排。除了規定政策性不良債權的處置必須在年底完成外，對於金融資產管 理公司的政策性業務負債、處置損失和剩餘資產必須從負債表中剝離出來，移
2006年3月，中國大陸財政部公佈《財政部關於金融資產管理公司改革發展意 見》，提出金融資產管理公司要向綜合性的「現代金融服務企業」轉型，金融 資產管理公司自此開始發展多種金融服務型業務。 8月財政部又發佈《政策性86 不良資產清算辦法徵求意見稿》，《意見稿》對政策性不良資產的處置作出最 後安排。除了規定政策性不良債權的處置必須在年底完成外，對於金融資產管 理公司的政策性業務負債、處置損失和剩餘資產必須從負債表中剝離出來，移