第三章 國際主要金融機構在中國大陸發展經驗對台資銀行業之啟
第四節 外資金融機構進入中國大陸之實證分析
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第四節 外資金融機構進入中國大陸之實證分析
一、理論探討
隨著國際化與自由化的腳步，許多銀行積極朝向海外擴張，過去有相 當多學者針對多國籍銀行海外擴張動機進行研究。從策略分析的觀點來 看，Ansoff(1975)提出產品市場矩陣，認為企業在追求更高獲利與成長時，
可以透過市場或產品的改善與擴充來達成。當企業面臨內外環境變動後，
將選擇最適的成長策略，其中一種方式便是以地理擴張進行新市場擴充的 成長策略。在此部分，本研究將探討多國籍銀行進行國際化擴張的動機，
之後整理影響銀行國際化之因素，針對外資銀行在中國大陸的投資成長進 行迴歸分析，藉以了解哪些因素將影響外資銀行在中國大陸的擴張發展。
最後，藉由台資銀行近年來在中國大陸之發展，來檢驗迴歸分析結果。
在探討多國籍銀行海外擴張的動機部分，本研究整合眾學者的觀點，
從銀行所面臨的總體環境(PEST 模型)與個體環境(Porter 五力分析模型)切 入進行分析。PEST 模型包含法規環境(political)、經濟環境(economic)、社 會文化環境(social and culture)及科技環境(technology)分析，而五力分析則 是從潛在競爭者、供應者、客戶、替代品及現有競爭者探討發展策略。
(一)從總體經濟之 PEST 分析探討多國籍銀行海外擴張策略
首先在總體環境面，包括：法規環境(political)、經濟環境(economic)、
社會文化環境(social and culture)及科技環境(technology)分析。
在法規環境上，Levine(2002)與 Outreville(2007)認為，政府在企業海外 擴張上扮演重要地位，政府應致力於創造好的法規，強化基礎建設，如此 才能奠定長久經濟發展的基礎。Slager(2007)指出國內外的法規，不論是管 制或鬆綁，都會影響銀行業的海外擴張行為，其理由有四：(1)本國法規包
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括外匯管制、稅務、貨幣政策等越嚴格，則若外國市場提供比本國更自由 的空間，將促使銀行向外發展、(2)地主國對外資銀行進入以及業務的管制 較低或鬆綁，將會吸引外資銀行前往進駐、(3)國際規定，如 BaselII，越嚴 格，將會使得銀行國際化的腳步減緩、(4)本國市場越自由化與民主化，銀 行業的競爭越趨激烈，將迫使銀行進行國際化的擴張。
在經濟環境上，包括銀行業者所處國內外經濟環境的變化。從比較利 益法則的觀點來看，母國與地主國間經濟條件包括金融市場規模、經濟成 長、匯率與通貨膨脹等的優缺點將會影響銀行業的海外擴張行為，過去有 許多實證研究支持此論點。Goldberg and Johnson(1990)針對美國銀行分行 在其他國家發展狀況進行實證分析，藉以了解國際銀行業務的發展情況。
該篇文章採用各分行從 1972 至 1985 年間 24 個國家的資產與家數的變化 做觀察，發現地主國人口數提供外國銀行一個市場利基，因此人口多的國 家將吸引大量銀行進入。Focarelli and Pozzolo(2000)、Di Giovanni (2005) 則認為，母國金融市場規模越大，越會促使銀行到海外設立分行。而 Buch(2000)以德國銀行海外直接投資與跨國借貸做觀察對象，發現地主國 的市場需求規模與德國銀行在當地的投資有正相關。Outreville(2007)針對 全球前 50 大國際金融機構的海外擴張進行研究，發現地主國的人口越多，
代表市場規模越大，因此越能吸引金融機構前往設立營業據點。
另外，Slager(2007)也提出人口結構與國家的經濟週期將影響銀行的海 外擴張，在不同經濟週期的國家進行投資將有助於風險與獲利分散。而人 口數量與結構也會影響國際化的擴張，人口數量多隱含潛在市場大，人口
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另外，Goldberg and Johnson(1990)認為母國與地主國的經濟活動將會 影響國際銀行的擴張。該文指出地主國貿易活動的繁榮程度將吸引美國銀 行出國設分行，以提供貿易相關的服務機會，此外，各國平均國民生產毛 額(GDP per capita)也與分行數目正相關。蔡金城(1991)探討民國 70 年至 79 年間影響外商銀行在台投資因素，分為經濟與法令限制兩類，以及各銀行 國籍別的影響作用，其結果發現當以銀行資產為衡量變數時，代表經濟活 動的國民生產毛額、新台幣升值、放款利率差對於外商銀行在台的投資決 策有正向的影響。
周秀霞(2008)研究多國籍銀行在兩岸三地三個城市(台北、上海、香港) 的擴張行為，以外國銀行到三個城市的直接投資與外國銀行家數與分支機 構家數做為應變數，採用銀行母國 GDP、外國銀行財務特性、地主國 GDP、
母國與地主國地理距離、母國與地主國文化距離、母國與地主國雙邊貿 易、地主國經濟特性、母國與地主國政府治理能力差距以及地主國多國及 銀行家數等變數探討其對應變數的影響，結果發現母國 GDP 越高，在三 個城市的投資越多。
在社會與文化環境上，Sebastian & Hernansanz (2000)認為地理鄰近、
共同語言、歷史與文化將影響企業海外業務的拓張，Slager(2007)也指出國 與國間若有相同的行政體系、語言或文化，將可以降低海外業務的障礙。
另外，Outreville(2007)提出除了文化因素外，人力素質是影響企業海外擴 張的重要因素，他以識字率與受教育比率做為觀察對象，發現對吸引國際 金融機構投資有正向關聯。
最後，在科技環境上則從資訊科技的提升對銀行業務市場的改變切 入。隨著網際網路的普及，銀行地理範圍的限制將被解除。Slager(2007) 指出資訊科技對國際化形成兩個影響，第一，它促進銀行的業務重整，程 序性與交易相關的業務可以交由總部統一處理，銀行在海外可以縮小分行
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與辦事處的投資，透過網際網路由區域中心提供服務。此外，更高科技的 資訊與通信科技允許對海外業務做更高層級的監控，資訊科技的提升將可 更頻繁的監視與整合海外業務，降低海外擴張的監視成本，從這個觀點出 發，資訊科技的進步有助於推動銀行國際化擴張。
(二)從個體經濟之五力分析探討多國籍銀行海外擴張策略
在五力分析中影響多國籍銀行海外擴張策略的面向包括：產業內競 爭、供應者以及客戶。
在 產 業 競 爭 面 上 ， 包 括 自 身 的 競 爭 優 勢 與 產 業 結 構 等 因 素 。 Dunning(1977)提出折衷理論，認為多國籍企業必須擁有廠商特有優勢、區 域優勢與內部化優勢，才能與地主國企業競爭。Dunning(1993)進一步指 出，當廠商具備足以獲利的內部優勢時，將從海外市場尋求更多的獲利機 會。Fladmoe-Lindquist(1994)及 Teece, Pisano and Shuen(1997)從資源基礎的 觀點出發，強調公司內部的組織能力與內隱知識，在國內具有競爭優勢的 企業，在跨國市場中同樣可以享有因資源分享與能力延伸所產生的利益。
Buckley(1998)也認為，若企業的優勢來自於組織結構，廠商便可透過海外 直接投資，將海外市場內部化以確保競爭優勢可以獲得最有效的運用。當 企業可以成功將優勢在不同的市場上擴張，隨著獲利與經營績效的提升，
將進一步強化與累積企業的能力與資源，因此在國內擁有競爭優勢的企 業，較有動力進行國際化的擴張。
根據折衷理論，廠商特有的優勢若以財務績效做代表，當銀行財務績
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香港進行擴張的外國銀行，亦會隨著其財務條件中的資產與權益比率的提 升而增加分支機構的設立。
在產業結構部份，Slager(2007)認為銀行市場內的市場力量與集中程度 將會促使國際業務的發展，當銀行業務過度集中，將會限制銀行的獲利成 長。此外，因為有些銀行較為有效率而且集中，通常能取得較高的市場佔 有率，若國內市場集中在幾家高效率的銀行上，則具有效率的銀行便有動 機向海外擴張。
此外，Slager(2007)也提出銀行的海外擴張會有跟風的現象，銀行會模 仿其他銀行的行動，當國內有越多的銀行向海外發展，則銀行跟風後也會 加速海外擴張的速度。
在供應商的部分，主要從銀行業的資金供應面出發，資金成本是銀行 業海外擴張的原因之一，為了降低目前的資金成本或維持目前的回報率，
銀行會積極進行國際業務的擴張。此外資金提供者與需求者間的利差也會 影響銀行的海外擴張。Aliber(1984)提出，資金成本較低、利差較低的國家，
其銀行較有意願擴展海外業務，利差為成本考量的推動因子，也是獲利的 拉力，可往他地賺取更大的利差。李長風(1984)針對民國 50 年至 72 年外 資銀行在台灣擴張行為進行研究，以國內外放款利率差、國民生產毛額、
國內銀行資產、國際收支經常帳餘額、政府開放政策等變數，研究外資銀 行在台灣的資產淨額、放款淨額與分行家數的變化，結果發現，國內外利 率 差 距 擴 大 ， 將 使 得 外 商 銀 行 在 台灣 的資 產 與 家 數 有 明 顯 的 成 長 。 Slager(2007)提出，對多數銀行而言，從放款獲取的利息收入是銀行獲利的 主要來源。當銀行在本國可獲得的利差逐漸縮小，前往其他市場或國家尋 求 較 高 的 利 差 收 入 將 形 成 銀 行 國 際 擴 張 的 強 烈 動 機 。 Goldberg and Johnson(1990)發現以國內存款為代表的當地銀行活動，對美國的銀行發展 有負向的影響，在當地地主國銀行業務越發達時，美國銀行發展的空間變
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縮小，或是有更多其他外商銀行的競爭。
最後，在客戶面上，主要從追隨客戶的角度出發。Metais(1979)提出銀 行到海外去服務國外的本國客戶，就像是地心引力。銀行追隨客戶到海外 有三個理由，第一個理由是海外當地的銀行服務外資企業的條件不佳，第 二個理由為銀行不願意將本國銀行的海外業務落到當地銀行手中，第三個 理由則是銀行跟隨客戶到海外，就近提供服務。Bryant(1987)也指出銀行在 海外設立分行或子公司，是為了以可預期的方法尋找新客戶與獲利機會，
並替現有的客戶打造比目前更好的服務。周秀霞(2008)以法人企業顧客與 自然人勞工顧客做為顧客的代表變數，並以母國來台投資金額與母國地主 國間雙邊貿易額做為法人顧客的代理變數，分析 1994 年至 2004 年共 14
並替現有的客戶打造比目前更好的服務。周秀霞(2008)以法人企業顧客與 自然人勞工顧客做為顧客的代表變數，並以母國來台投資金額與母國地主 國間雙邊貿易額做為法人顧客的代理變數，分析 1994 年至 2004 年共 14