第五章 實證結果分析
第二節 實證結果分析—基本模型
及「運用臺灣高階人才（TWPEO）」其對應之相關係數絶對值為 0.34，兩者 屬矩陣中相關係數絶對值最高為中度相關，故於後續本研究實證分析中，將 先以 12 項解釋變數全數納入模型分析，建立完整估計模型 1，之後將分別剔 除以上 2 項相關變數，刪除「布局全球（GLOB）」做為模型 2 及刪除「運用
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臺灣高階人才（TWPEO）」做為模型 3 以檢視相關程度高之自數變對於進入 模式之關係及影響是否有不同結果，各模型實證結果彙整如表 5-3。
觀察表 5-3 實證結果發現，模型 1 的「廠商規模」、「資產專屬優勢」、「為 拓展臺灣巿場」及「運用臺灣高階人才」共計 4 項解釋變數具有顯著性，成 為陸資在臺投資選擇進入模式為何之重要影響因素。其次，刪除「布局全球
（GLOB）」後的模型 2 及刪除「運用臺灣高階人才（TWPEO）」後的模型 3 與未刪除任何自變數前的模型 1，各變數顯著性雖有稍降之情形，惟仍維持 與模型 1 同樣顯著水準之自變數，顯示本模型尚屬穩定。因本研究接續將加 入「公司型態」做為調節變數，究採模型 1、2 或 3 做為交叉項之基本模型，
以下將分析探討其適當性。
延續上述模型 2 與模型 3 產生原因，是因為各解釋變數以 Pearson 相關 係數檢定後，各解釋變數中以「布局全球（GLOB）」及「運用臺灣高階人才
（TWPEO）」兩個變數之相關係數絶對值 0.34 為最高，如表 5-2 所示。在一 般迴歸分析時，認為當自變數之間有太高的相關時，會產生一些不合理現象 或不理想狀況，即共線性問題。為評估共線性程度，在統計理論上存在許多評 估自變數間共線性程度的量化指標，常用的兩個指標為（1）變異數影響因子
（Variance Inflation Factor, VIF）及（2）條件指標（Condition Index, CI）（陳 順宇，2009）。為檢驗「布局全球（GLOB）」及「運用臺灣高階人才（TWPEO）」
兩個變數是否有高度相關，本研究就模型 1 的各變數計算 VIF 值，如表 5-4。
變異數影響因子可以有效度量某個自變數導致的多元共線性程度，「布局全球
（GLOB）」VIF 值為 1.45 是所有自變數中最高，「運用臺灣高階人才（TWPEO）」
VIF 值為 1.24，本研究 12 個變數的 VIF 皆遠小於 10，雖然平均 VIF 為 1.2，
大於 1，但不明顯大於 1，整體而言共線性問題不大。故仍以模型 1 作為基本 模型接續加入交叉項「公司型態」之分析。
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本項鼓勵類產業包括服務業及製造業等行業，實證結果相似於 Brouthers and Brouthers（2003）研究，推論鼓勵類產業同時受製造業及服務業產業類別影響，
亦即陸資製造業廠商若認為進入臺灣巿場將面對不確定環境時，或服務業廠
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商認為將發生行為不確定性情況下，陸資廠商傾向選擇合資進入模式，惟本 變數不具顯著性。
（二） 廠商規模
本項變數在上一章的預測方向雖為不確定，在文獻探討部份，有些學者 認為大規模廠商會傾向獨資模式經營，而有些學者則認為海外子公司規模相 對母公司規模愈大者，則傾向合資模式可能性高。而本實證結果估計係數為 負，且本變數通過顯著性檢定，實證結果符合 Quer et al.（2012）分析結果，
亦支持 Hennart（1991）、Padmanabhan and Cho（1996）及 Delios and Beamish
（1999）等人之研究，亦即在臺投資之公司規模相較母公司為大的陸資廠商，
會傾向以合資模式進入臺灣巿場，推論是因為陸資母公司某些資源較不足，
為了取得互補性的資源例如技術、巿場知識及地主國政商關係等，於在臺投 資時，選擇與臺灣廠商合作以達到效益最大。
（三） 資產專屬優勢
本變數實證結果估計係數為正且達顯著水準，表示資產專屬優勢是影響 廠商選擇進入模式之重要因素，且愈具有資產專屬優勢之廠商，愈傾向採獨 資模式經營，此結果印證了 Fagre and Wells（1982）、Lecraw（1984）、陳世傑 等（2008）及 Brouthers（2013）等人的研究結果。換言之，愈具有高資產專 屬性陸資廠商，於進入臺灣巿場會傾向採獨資模式經營。
（四） 國際營運經驗
歸納文獻探討結果，本項變數與廠商是否採取獨資模式進入巿場，學說 文獻分歧。有學者主張有著豐富國際經驗之廠商，會傾向以獨資模式做為經 營模式，另有學者認為國際經驗在解釋廠商採用何種進入模式時，並未具有 顯著結果，更有學者提出，國際經驗與進入模式兩者間係存在Ｕ型關係。本變
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數實證結果估計係數為正向，表示有豐富國際經驗的陸資廠商，來臺投資會 以選擇獨資模式為主，本實證結果偏向支持 Gatignon and Anderson（1988）、
Agarwal and Ramaswami（1992）及 Delios and Beamish（1999）的研究發現，
惟本項變數未達顯著水準。
二、 策略動機
（一） 為拓展臺灣巿場
依文獻探討，因開拓巿場動機不同而有不同進入模式的選擇，故本變數 預期方向為不確定，本研究實證結果，估計係數為正向且達到顯著性水準，此 結果支持李文瑞（2000）的研究發現，推論因為臺灣巿場需求不大，且許多國 家對於大陸商品進口有所管制，故陸資廠商來臺直接投資，其拓展臺灣巿場 的動機可能以臺灣為生產基地簡易加工出口為主，則偏好選擇獨資模式經營。
（二） 建構兩岸分工體系
本項變數預期方向為負向，由實證結果顯示，本項變數估計係數亦為負 向，與預期相符，即以建構兩岸分工體系為動機之陸資廠商，來臺投資時較傾 向合資經營，推論因產業技術變化快速，為保有競爭優勢，在高科技業見長的 臺灣環境下，合資關係能幫助陸資廠商快速得到技術移轉及透過專業分工亦 能分散風險，此結果與高長（2002）及黎立仁（2012）的研究結論相仿，然本 變數未通過顯著性測試。
（三） 布局全球
本變數實證結果為負向，不符合預期，表示陸資廠商來臺直接投資，若其 動機是為布局全球，會傾向與臺商合作而以合資方式經營，但不具顯著性。雖 多數文獻顯示廠商為了全球發展，於進入海外巿場時較偏向取得高股權的控
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制模式，惟本實證結果較支持 Deng（2004）的研究發現，可能原因是臺灣以 高科技研發能力著稱，陸資來臺投資，在以取得先進技術為實現布局全球動 機的驅動下，傾向以合作之合資型態進行投資。
（四） 群聚效應動機
本項變數實證結果估計係數為正，與預期方向一致，表示產業群聚關係 和進入模式具正向相關，意謂著陸資廠商來臺直接投資，其投資動機是為配 合客戶及上下游廠商時，傾向選擇獨資模式經營，此結果呼應譚大純與陳正 男（2006）、Kim and Hwang（1992）研究發現，亦即當臺灣巿場產業集中度 愈高時，陸資廠商愈傾向選擇獨資模式進入，惟本項變數影響性未達顯著標 準。
三、 組織知識
（一） 運用臺灣營運管理模式經驗
由文獻探討可知，經驗知識藉由外部有經驗的個人或組織合作才能獲得，
本項變數估計係數為負向，與預期方向一致，顯示欲取得臺灣管理模式經驗 之陸資廠商會傾向透過合作關係之合資模式來達成，因為組織知識不易文字 化及有形化，透過合作關係以方便學習管理經驗，此結果較支持 Erramilli and Rao（1990）研究結果發現，然本項變數未達顯著標準。
（二） 運用臺灣高階人才
本項變數實證結果估計係數為正，不但與預期方向一致且達顯著水準，
表示運用臺灣高階人才此項變數是影響陸資廠商採獨資模式進入臺灣巿場之 重要因素，亦即陸資廠商為運用臺灣高人才而來臺直接投資者，傾向採獨資 經營模式。推論臺灣高科技業在國際巿場具有一定知名度，因此高科技人才
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水準亦為國際巿場所認可，而技術知識又具有潛藏性特色，陸資廠商為發展 高新產業亟需高階人才，且技術知識無法在企業間直接移轉，廠商會傾向以 緊密互動且有利於觀察與學習的獨資模式以學習技術，實證結論亦印證 Johanson and Vahlne（1977）及陳世傑等（2008）研究發現。
四、 體制與環境
（一） 技術外溢風險
本變數定義為技術來源來自大陸母公司及委託大陸研發者為高技術外溢 風險群體，若技術外溢風險高，移轉成本高則廠商偏好採獨資模式，故預期方 向為正向，惟本實證結果估計係數為負向，表示陸資廠商進入臺灣巿場可能 產生技術外溢風險時，較不傾向選擇獨資之進入模式，而偏向以合資方式經 營，此結果較支持 Gatignon and Anderson（1988）及 Tsang and Yip（2007）研 究結果，推論陸資廠商來臺投資，廠商除考量成本的策略外，尚需注意投資後 所承擔風險高低，因而採取合資模式，但本項變數未通過顯著性水準測試。
（二） 巿場潛力
本項變數於上一章的預測符號為不確定，原因在於某些文獻研究顯示巿 場潛力低雖不具吸引力，但廠商為了開發巿場仍有可能進入該巿場並採獨資 模式經營，但某些文獻則認為只有在高潛力巿場，廠商才會採獨資模式經營。
本項實證結果為正向，表示認為臺灣巿場具高發展潛力的陸資廠商，會傾向 採獨資之進入模式，此結果呼應 Brouthers（2002, 2013）的研究發現，但本變 數未達顯著標準。