第二章 背景探討
第一節 巴西總體經濟概況
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第二章 背景探討
本章將探討巴西近年總體經濟表現與未來的展望，進而切入個案公司 所處的 ICT 產業，說明電腦產業在巴西的歷史沿革、市場規模、客層結構、
渠道通路的狀況等。
第一節 巴西總體經濟概況
根據巴西國家地理統計局（Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, IBGE）公佈之統計資料，該國國內生產毛額（gross domestic product,以下 簡稱 GDP）自 1991 到 2014 年間平均年增長率為 2.98％，期間雖在 2009 年雷曼金融風暴後掉到-0.33％，隔年又衝高到 7.53％。廣大的內需市場、
充沛的勞動人口及豐富的天然資源一直是驅動經濟發展的重要因素，加上 舉行世界盃足球賽及奧運會的預期利多帶動下，國內經濟展望普遍受到正 面的肯定。
然好景不常，由圖 2-1 可看出自 2013 年後經濟成長開始停滯，極有可 能陷入長期衰退。巴西的勞動市場在經濟成長疲弱、成本上升、稅率高漲 等多重壓力下已顯露疲態，自紡織到鋼鐵，各行各業無不開始減薪。而許 多過去帶動經濟成長的龍頭產業，如大型零售業、營造業、食品製造業等 也紛紛裁員。甚至連過去黃金十年受惠最大的汽車製造業，也在需求趨緩 以致生產線空轉的情形下，大幅裁員數千人。更有經濟學家預估 2016 年 GDP 年增率為-0.56％，2020 年為-1.19％。
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圖 2-1：巴西 GDP 年增長率與預估
資料來源：IBGE | Tradingeconomics.com
巴西經濟的衰退跡象，我們可以從下列幾個指標來分析，第一項指標 是工業產出年增率（industrial production）以及經常帳對國內生產毛額比率 (current account to GDP)，由圖 2-2 可以看出，自 2010 年後工業產出逐年下 滑，甚至到了 2014 第三季來到了-10％，這可以歸咎於主要出口國-中國景 氣衰退連帶影響大宗商品需求的滑落，但生產效率的低落更是巴西經濟根 深蒂固的致命傷，過去 30 年巴西的平均勞工產能不是下滑就是勉強持平，
和其他主要新興經濟體大相逕庭。
圖 2-2：工業產出年增加率及經常帳對 GDP 比率
資料來源：Banco Central do Brasil | Tradingeconomics.com
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第二項指標我們可以從聯邦政府和國營企業的整體盈餘占國內生產毛 額比率來探討，如圖 2-3 所示，近幾年儘管一直保持盈餘，但盈餘水平卻 持續下滑。經濟成長緩慢導致政府稅收受限，大宗商品價格下跌也衝擊權 利金收入，2010～2014 年間由於公共支出和聯邦政府為刺激投資而放鬆舉 債限制，各州累積債務淨值大增 21%，直逼 5,000 億里爾6。有鑑於債台高 築，已有數州暫時停止支付款項給供應商，並凍結數十億里爾的服務與基 礎建設計畫，包括道路維修和醫療保健設施在內。
加上巴西國營企業涉及貪污情況嚴重，如巴西最大石油公司（Petrobras）
的醜聞案，政府卻無作為，連帶讓數十家大型建設公司陷入困境，導致經 濟投資停擺。日益嚴重的財政危機將是一大威脅。對目前巴西經濟來說，
現在縮緊財政會影響經濟活動，加劇經濟負成長，但另一方面，也不能再 繼續放鬆各州的債務上限。
圖 2-3：政府與國營企業獲利占 GDP 比率
資料來源：Banco Central do Brasil | Credit Suisee
6 里爾是巴西法定貨幣（real）
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第三項要探討的指標是外商直接投資（foreign direct investment） 與消 費者信心指數（consumer confidence）的趨勢，由圖 2-4 可以清楚看出，自 2014 第三季開始，外商投資金額有大幅度衰退的徵兆，且消費者信心指數 也同樣急遽下降。探究其原因，大多還是在於外商及民眾對此次總統大選 結果的不認同，巴西總統羅塞夫（Dilma Rousseff）連任之後不改施政左派 路線，雖然將失業率維持在一個較低的水準，但仍忽略多數投資人的訴求，
不願釋出有利市場的政策且大力干預企業營運。
從羅塞夫上台至今，政府試圖對私部門銀行施壓，要求其降低利率，
並且迫使國營石油業者將油價水準壓低到國際水準以下。這些政策終究都 是弊多於利，導致巴西的預算赤字水準扶搖直上，並推升了通貨膨脹水準 和製造了其他問題，其施政不只引起投資人的不滿，也燃起了民眾的抱怨。
另一方面，巴西接連承辦世界盃足球賽和奧運，固然成為了全球鎂光燈的 焦點，但是執意發展公共基礎建設卻忽略了民生需求，造成物價高漲和公 共服務低落，因此憤怒的群眾頻頻走上街頭示威抗議。
圖 2-4：外商直接投資及消費者信心指數
資料來源：Banco Central do Brasil | Tradingeconomics.com
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最後我們來觀察銀行放款給房地產業的情況，由圖 2-5 可以看出，過 去五年間銀行對房地產業放款的金額激增，雖然目前金融體系相較於其他 產業來的穩固，但若經濟開始出現長期衰退，這可能會是一個衝擊巴西金 融體系的未爆彈。
圖 2-5：銀行房地產貸款統計
資料來源：Banco Central do Brasil | Thomson Reuters
巴西正面臨 1990 年代以來最大挑戰：經濟衰退與稅收減少，不當的財 政緊縮政策；而任何經濟指標下滑，都可能促成外資撤離，國家信用評等 降低。在這種環境與背景下，電腦產業在巴西市場的情況如何，即將在下 一節介紹。