研究限制與建議

一般而言，REITs報酬率檢測與預測的方法很多，考量其時間、成本和 解釋能力的限制，各有其優缺點。本研究主要著墨於利用利率水準、物價指 數、總體經濟指標、各REITs標的物租金收入、房地產景氣指標等變數來檢 測REITs報酬率的影響因素，因此本研究提出幾點建議供後續研究者參考：

一、由於台灣不動產投資信託基金成立的時間較短，變數波動週期較不顯 著，本研究期間最常為「富邦一號」之三年三個月，致部份實證結果不 顯著。建議後續研究者，增加資料取樣時間，以提高研究分析結果之可 靠性。

二、在本研究期間，另有甫發行駿馬一號及基泰之星，建議後續研究者，待 其有公開資訊時，將其列入研究樣本中，以提高研究之確實性。

三、本研究之自變數分類，僅就較具代表性之變數進行選取，並未能包含其 他變數，建議後續研究者可再進行增加，歸納出市場投資REITs商品更 佳之預測方法與建議。

四、有關物價指數及經濟成長率對REITs的報酬呈現負向關係之實證結果，

與國內學者研究結果不符，建議後續研究者可於樣本數增加時，進一步 驗證。

參考文獻

中文部分

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附 錄

不動產證劵化制度

不動產證劵化是指將價值極高或所有權集中的不動產，加以分割成單位化的 有價證劵，使建商投資風險分散，並發行受益憑證，藉以向投資大眾募集資金。

改善傳統不動產需龐大資金且流動性低的缺點。分為不動產資產信託(REAT)和不 動產投資信託(REITs)，後者本質如同證券投資基金，所募得之資金專用於不動產 相關用途，使一般投資人可藉此直接擁有不動產的利益。國內不動產證券化沿革 已於本研究第一章敘明，本附錄將介紹不動產證劵化的定義及國外制度比較，主 要內容共分二節：

第一節 不動產證劵化定義 第二節 國外不動產證劵化制度

第一節 不動產證劵化定義