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第六章 結論與建議
針對銀行併購的文獻，主要的分析對象為以下三種：比較多家銀行併購之後 的表現、銀行業整體運作效率的評估，以及單一或多家銀行併購案的質化個案研 究。本研究選用台灣四大外商銀行，包含花旗銀行、渣打銀行、滙豐銀行及星展 銀行的併購案為研究對象，納入其併購本國銀行前、改制為子銀行前的資料，探 討併購前、後的表現變化，並與主要競爭對手（即另三家個案外商銀行）作比較。
本研究採用財務比率分析法，評估四家個案外商銀行在併購本國銀行前後之 獲利能力與經營能力的變化。另外，本研究也使用資料包絡分析法（Data Development Analysis），評估四家個案外商銀行在併購前後總技術效率、純技術 效率、規模效率的變動狀況。最後，分別經由探討四家個案外商銀行之背景、併 購對象、併後時的狀況與併購分析，加入質化資料並作研究整合。
實證結果顯示，在包含獲利能力與經營能力的績效衡量部分，四家個案外商 銀行在併購本國銀行，且經過三至四年的結構、人事調整與文化、資源整併之後，
整體獲利能力與經營能力皆優於併購前的表現。而在效率評估方面，因外商銀行 的經營管理普遍較本國銀行有效率，使得在併購前，其中三家個案外商銀行經模 型判斷位於效率前緣上，表示為最有效率的狀況；在併購時，其中兩家個案外商 銀行整體效率下降；然在經過整合階段後，四家個案外商銀行的效率值或回到最 具效率的狀況，或效率有所提升，表示外商銀行併購本國銀行且經調整後，整體 效率會優於併購前的表現。
個案分析方面，四大外商銀行或在市場上透過公開收購，或經由金融重建基 金（RTC）標得併購對象，大多是看準未來大中華區域的發展，將台灣視為重點 佈局之一。外商銀行在併購本國銀行前，在台業務多以大型法人金融為主，因而 偏好選擇併購具有中小企業業務的銀行，以利其發展台商業務及未來進軍中國市
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場，另外，也藉由併購拓展通路、積極開發消費金融市場，深耕台灣地區。因此，
雖在併購本國銀行達到外部成長的過程中，可能發生被併銀行員工罷工、銀行重 整等成本，但經過調整後，整體來說能夠達到通路及規模擴張、業務與客戶來源 拓展等併購利益。
本研究也發現，外商銀行透過不同的管道併購本國銀行，會影響其併購後的 整合時間、資源的投入，以及併購利益的實現等。四家個案外商銀行當中，花旗 銀行和渣打銀行是在市場上公開收購其併購對象，而滙豐銀行和星展銀行則是參 與金融重建基金標售案，以併購本國銀行。由於藉由金融重建基金出售的銀行，
大多是因融資困難、經營不善等因素遭中央存保公司及金融重建基金接手，本身 體質較差，且可能存在較高的資訊不對稱之風險，例如實地查核期間受限制等。
因此，亦可預期後續所需耗費的時間和整頓資源較多，併購銀行所面對的潛在壞 帳風險較大，經由併購所獲得的業務利益可能也較低。
本研究的限制及後續研究改善之建議如下：一、由於四家個案外商銀行在台 灣皆未上市，使得資訊取得較不易，來源也無法統一（尤其是改制為子銀行前的 資料），因此可能造成研究有些許誤差。二、本研究僅透過個案探討的方式，嘗 試整合各部分研究之發現，但分析深度和精確程度仍可加強，例如個案銀行的分 析結果可能同時呈現績效提升但效率下降的狀況。針對個案之橫斷面與縱斷面的 分析，可再加以著墨。三、各部分研究之間的相關性、連結性可有所提升，例如 實證研究第一部分選取之財務指標，可納入實證研究第二部分的資料包絡分析法 當中，作為投入項或產出項標的，使得研究整合度較高。四、財務比率分析法之 參考指標部分，可使用本國銀行業之中位數取代本國銀行業之平均值，以降低離 群值的影響程度。五、四家個案外商銀行的主要業務仍不盡相同，分子行所受到 的法律規範與業務比重也存有差異，若能考慮到各銀行之營運策略細節及特色，
將能使得分析更加深入且精確。
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附錄
附錄一、花旗銀行個案補充資料
一、2006 年底非金控體系之本國銀行中小企業放款比重
銀行名稱 比重 銀行名稱 比重
京城商業銀行 14.53% 陽信商業銀行 4.97%
安泰商業銀行 12.47% 中華商業銀行 3.95%
上海商業儲蓄銀行 11.42% 高雄銀行 3.71%
台中商業銀行 9.39% 板信商業銀行 3.56%
華僑商業銀行 6.36% 大眾商業銀行 2.08%
寶華商業銀行 6.05% 華泰商業銀行 2.05%
聯邦商業銀行 5.63% 其他銀行小計 8.45%
萬泰商業銀行 5.38% 合計 100.00%
資料來源：銀行局；張力元(2008) 所撰之「從花旗收購橋銀之案例探討併購案 的動機與過程」論文整理
二、花旗（台灣）合併華僑銀行係依財務會計準則公報第 25 號「企業合併──購 買法之會計處理」規定辦理，合併基準日花旗（台灣）取得華僑銀行可辦認淨資 產之公平價值列示如下：
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私人銀行
服務對象為高資產淨值客戶，提供量身訂做的財務策略、整合性的解決方案，
以及包括投資組合諮詢、全球財富顧問、外匯、證券等產品。花旗私人銀行屢 獲多家獨立機構、雜誌和投資者的肯定，連續多年獲得《歐元雜誌》「最佳私 人銀行」的殊榮。
資料來源：花旗（台灣）官方網站及財務報表，本研究整理
四、2007-2012 年 花旗（台灣）員工人數
年度
2007 2008 2009 2010 2011 2012
員工人數 2,057 1,791 3,996 4,773 5,068 4,733 資料來源：花旗（台灣）商業銀行年度財務報告（2007-2012）
附錄二、渣打銀行個案補充資料
一、英商渣打台北分行營業讓與新竹商銀之資產及負債：
（單位：千元）
資產 $ (131,461,429)
負債 132,249,379
股本 100,000
資本公積 118,556
概括承受之淨約當現金流入數 $ 1,006,506
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二、渣打（台灣）主要業務內容 消費金融
經營業務為信用貸款、房貸、車貸等個人消費性貸款業務及信用卡業務，主要 放款產品為「貸 me more 信用貸款」、「優質客戶指數信用貸款」、「政策優惠房 貸」等重點產品。
企業金融
針對不同類型之法人客戶，提供廣泛且完整之金融商品服務。包括各項企業放 款、結構型商品、利率及外匯之衍生性金融商品、固定收益商品、現金管理、
聯合貸款、貿易融資、資產證券化、資產負債管理等業務。
財富管理
針對客戶需求提供全方位之理財諮詢服務，內容涵蓋多項台、外幣存款、基金、
保險商品、財務投資、信託、結構型商品、證券交易等多面向之業務。
電子金融
開發與提升電子化通路，如網路銀行、網路 ATM 等，在客戶資料與資產等隱 私保護及風險合理控管下，提供安全、多樣化與便利使用的電子金融服務。
資料來源：渣打國際商業銀行官方網站及財務報表，本研究整理
三、2007-2012 年 渣打員工人數
年度
2007 2008 2009 2010 2011 2012
員工人數 4,554 4,680 3,895 4,015 3,853 4,157 資料來源：渣打國際商業銀行 2007-2012 年度財務報告，本研究整理
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$ 334,554,709
其他股東權益調整項 8,962
承受淨值 $ 1
普通股股本 $ 1
三、滙豐（台灣）的主要業務包括 個人金融
提供一應俱全的個人理財服務，包括往來及儲蓄帳戶、房貸、保險、信用卡、
貸款及投資。消費融資業務已成為個人理財業務的一部分，在銷售點提供消費 者信貸，並因應普羅大眾的財務需要提供貸款及相關服務。
企業金融
包含貿易服務、資金管理、證券保管、投資理財服務、人民幣業務、台商服務 等。憑藉廣大的國際網絡與金融實力，滙豐（台灣）為台灣客戶提供自動化且 專業的進出口相關服務、台幣及多項外幣收付款、轉帳及帳戶服務，至 2001 年
包含貿易服務、資金管理、證券保管、投資理財服務、人民幣業務、台商服務 等。憑藉廣大的國際網絡與金融實力，滙豐（台灣）為台灣客戶提供自動化且 專業的進出口相關服務、台幣及多項外幣收付款、轉帳及帳戶服務，至 2001 年